5月迎来(lái)开门(mén)红，A股成交额(é)连续20日(rì)保持在1万(wàn)亿以上，市场对于人工智能(néng)、消费、新能源等板块看法(fǎ)分歧较(jiào)大，截至(zhì)5月4日，已有多家(jiā)券商(shāng)发布了5月金股和策略。

　　一、5月(yuè)金股出炉(lú)，传媒、银(yín)行关注度提升最大

　　截至5月4日，15家券商共计推荐了154只金股，从行业来看，机(jī)械设备行(xíng)业板块暂时是5月机构人气最高的(de)板块，占比接近1成，银行(xíng)板块罕(hǎn)见出(chū)现(xiàn)多只(zhǐ)金股，两者一定(dìng)程度(dù)与中特估概(gài)念有所重叠。

　　而人工智能(néng)/TMT产(chǎn)业(yè)出现分化(huà)，传媒板块关注度(dù)提升(shēng)最为明显，计算机板块关注度则快速(sù)下降，这也与4月份行情(qíng)走势相互印(yìn)证(zhèng)，传媒板块率先突破，可能会(huì)成为AI概念笑到最(zuì)后的那个。

　　此外，食品饮料、商(shāng)贸零(líng)售的关注度也小幅回(huí)暖(nuǎn)，可能与(yǔ)淄(zī)博烧烤和五一旅游市场的火爆(bào)有关。

　　从各家券(quàn)商(shāng)推荐的金股标的集中度来看，150多(duō)只金股中，有22只金(jīn)股同时被(bèi)2家及(jí)以上的机构共同(tóng)推荐(jiàn)。其(qí)中三(sān)只传媒股同时获(huò)得3家以(yǐ)上机构推荐，分别(bié)是(shì)三(sān)七(qī)互娱、腾(téng)讯控股和、恺英(yīng)网(wǎng)络。

　　传(chuán)媒板(bǎn)块受(shòu)关(guān)注的(de)逻辑也主要是两(liǎng)点：1.底部复苏，2.版号放(fàng)开后，新产品（游戏）有(yǒu)望放量（出现爆款）。

　　二、4月金(jīn)股成(chéng)绩回顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回看4月金股策(cè)略(lüè)表现，东吴(wú)证(zhèng)券以12.58%收益名列前茅，精测电子贡献其中绝大多数收益(yì)，海通证(zhèng)券以12.42%的收益紧随(suí)其后。总体(tǐ)来看，34家券商中仅(jǐn)11家(jiā)券商金股策略盈利，收益中位数为-1.65%，各项成绩(jì)均不如(rú)近几期(qī)，主要与大盘(pán)行情的撕裂(liè)有关(guān)。

　　这种(zhǒng)极端行(xíng)情的(de)演绎体现在热门金(jīn)股(gǔ)上则表现为“全军(jūn)覆没”，8只同(tóng)时获得4家机构的金股中(zhōng)仅宁德时代涨幅(fú)为正，腾讯控股、泸(lú)州(zhōu)老窖则(zé)出现(xiàn)了10%以上的回撤。

　　而小商品(pǐn)城、精测(cè)电(diàn)子涨幅超过(guò)60%，为(wèi)4月涨幅(fú)最高的金股。

　　三、5月行(xíng)情怎么(me)走？机构(gòu)多数持保守看法

　　各大券商对五月(yuè)份的投资方向做了预(yù)判，综合多家(jiā)观点，券(quàn)商们对五月的大(dà)盘的看(kàn)法比较保守，建议多看少动，推荐较多的行(xíng)业是电气(qì)设(shè)备、消费、医药、军工，对地产(chǎn)股的(de)走势(shì)机构有分歧，区域规(guī)划、券(quàn)商、沪港通、个股(gǔ)期权则因(yīn)有事件驱动所(suǒ)以有短(duǎn)期的机会。

　　安信策略阐(chǎn)述了美国股票投资的一个(gè)习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月(yuè)到10月(yuè)股票市场的(de)相(xiāng)对弱势。这有悖(bèi)于现(xiàn)代投(tóu)资理(lǐ)论，但又(yòu)屡见不(bù)鲜。在2010年-2013年的A股市场中(zhōng)，我们也发现了明显的“Sell in May”现象。四(sì)年中仅(jǐn)2013年全A指数在5月出现上涨，其(qí)他(tā)年(nián)份均现(xiàn)下跌。如果统计5、6两(liǎng)个月的市场表现，则四(sì)年均(jūn)报(bào)下跌，平均(jūn)跌幅达7.8%。

　　民生策(cè)略表示经济的微刺激(jī)(包括重大项目的陆续推出和开工)不会(huì)停止;同时，管理层对信用风险及资产价(jià)格(gé)风险的(de)容忍度(dù)正在降低(dī)，但在投(tóu)资缺(quē)口重(zhòng)回下行通道(dào)、通胀继续低位徘(pái)徊的经(jīng)济周期格局下，只托不举(jǔ)、定点发力的(de)“微刺激(jī)”难以扭(niǔ)转市场有(yǒu)底无高(gāo)度的(de)现(xiàn)状(zhuàng)。

　　申万策略认(rèn)为市场(chǎng)依然维持(chí)震荡格(gé)局，长期(qī)看二级市场(chǎng)估值体系国际化是(shì)趋(qū)势(shì)，优质(zhì)成长有望迎来(lái)深(shēn)蹲(dūn)起跳的机会，可(kě)以做(zuò)一(yī)把反弹，国(guó)企改革红(hóng)利(lì)释放(fàng)非常(cháng)值得期(qī)待。

　　招(zhāo)商策略判(pàn)断在去杠杆(gān)的(de)背景下，要么(me)减少负债，要(yào)么增加资本，减(jiǎn)负债会带(dài)来(lái)经济收缩压力，增(zēng)资本(běn)会带(dài)来(lái)股票供给压力，市场尚未走出(chū)这种被动局(jú)面的(de)影响。PMI数据显示经(jīng)济下行压力(lì)暂(zàn)时有所缓和，但尚无法期(qī)东边不亮西边亮的意思是什么，东边不亮西边亮典故望经济会出现持(c东边不亮西边亮的意思是什么，东边不亮西边亮典故hí)续或者(zhě)大幅改善;资(zī)金(jīn)利率(lǜ)的回落是衰(shuāi)退性的(de)，不意(yì)味(wèi)着流动性出(chū)现主动(dòng)式改善(shàn);风(fēng)险偏(piān)好受刚性兑付打破预期影响仍难(nán)以(yǐ)出现改(gǎi)善(shàn);IPO开闸预(yù)期增加股票供给担(dān)忧。总体上(shàng)仍维持二季度(dù)投资策(cè)略观点，谨慎为上(shàng)，保持低仓(cāng)位;相对来(lái)说(shuō)，中盘股如医药、家电(diàn)、汽车、食品饮料等一线白马(mǎ)等业(yè)绩增(zēng)长确定性高、估值不高，可以(yǐ)有相(xiāng)对收益。(关键词：医药、食(shí)品(pǐn)饮料等(děng)白马股)

　　海通策略展(zhǎn)望5月(yuè)市场环境，一些积(jī)极因素正出(chū)现，将给市场带来一些(xiē)阳光：(1)宏观(guān)面，政策底限思维仍在，悲(bēi)观预期或修正。(2)微观面，部分龙头成长(zhǎng)股业绩仍靓丽。(3)市场面，政(zhèng)策性、事(shì)件性亮点望提(tí)振(zhèn)市场情绪。从(cóng)管(guǎn)理层的政(zhèng)策(cè)取向来看，短期打破概率偏低，震荡市特征没变(biàn)。短期(qī)市场下(xià)跌(diē)后5月有些积极因素出现，建(jiàn)议备战回调后(hòu)的反弹。

　　中(zhōng)信策略(lüè)分析(xī)称，首先，A股盈利增速下(xià)行确立，并(bìng)将继续;其次，前期小批多(duō)次的微刺激(jī)下，市(shì)场(chǎng)对短期经济预期偏乐观，而实(shí)际政策效果难(nán)以对冲来自房地产等领(lǐng)域(yù)带来(lái)的经济下行(xíng)动能，基本(běn)面预期(qī)很有可能(néng)下修;再次，改革和结构调整依然是政策主要目标，政府不托底(dǐ)，政策不(bù)全(quán)面放松的情况下，房地产风(fēng)险发酵，IPO重启对风险偏(piān)好(hǎo)都有不(bù)利影响。监(jiān)管部门(mén)的(de)维(wéi)稳措(cuò)施亦难以改变(biàn)基本(běn)面弱(ruò)平衡(héng)向下打破的趋势，5月份市场仍(réng)将继续维持弱势下跌格局。

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