5月12日(rì)晚(wǎn)间，根据美国证券交易委员会(huì)（SEC）披露，国(guó)内千亿私募景林资产递交了(le)截至2023年3月(yuè)31日(rì)的(de)第(dì)一季度持(chí)仓报告（13F）。

　　景林资产是国内(nèi)管理超千(qiān)亿元人民(mín)币的(de)对冲基金机构，亦(yì)是内地少有的进行(xíng)大手(shǒu)笔持有美股的(de)买方(fāng)机构之一，景林(lín)的(de)动向受到了市场(chǎng)广泛的关注。

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　　千亿私(sī)募景林资(zī)产(chǎn)持(chí)仓曝光

　　报告期内，景(jǐng)林资产整体持仓规模小幅(fú)提升至17.29亿美元，折合人民币120.2亿元(yuán)，相较于(yú)2022年四季度的16.29亿美元(yuán)规模，环比增幅6.14％。

　　数据(jù)显示(shì)，截止2023年一季度末，景林资产在美股市场持有34家上(shàng)市(shì)公司的股票。其中，前十(shí)大持仓标的在总市值中的占(zhàn)比下(xià)降到77.89％，上季(jì)度(dù)这一数据为82.33％。

　　一(yī)季(jì)度，景林共建仓5只股票，分别为英(yīng解是多音字吗怎么读，解字是多音字都有什么音)伟达、谷歌、爱奇(qí)艺、好(hǎo)未(wèi)来、booking。清仓和减持方面(miàn)，景林资产一季(jì)度前(qián)五大卖出标的包括：京(jīng)东(dōng)、满帮、贝壳(ké)、雾芯科(kē)技(jì)、拼(pīn)多多。

　　景林资(zī)产美股持仓前(qián)十大重仓股(gǔ)分别为：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头号重(zhòng)仓股依旧是拼多(duō)多(duō)，与(yǔ)上(shàng)季度对(duì)比，景林资产减仓了(le)133.85万股，较上季度(dù)持仓数量(liàng)下降24％。

　　此(cǐ)前，景林连续三个季度增持(chí)拼多多(duō)。2022年(nián)二季度(dù)增持拼(pīn)多多24.02万(wàn)股(gǔ)，三季度增持123.39万股，四季度则(zé)增(zēng)持(chí)233.75万(wàn)股(gǔ)，一次(cì)比一次猛。拼(pīn)多多也不负(fù)众(zhòng)望，从股价表现看，拼多多(duō)去年二、三、四季度(dù)分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨(zhǎng)势(shì)头在今年(nián)2月初便(biàn)戛然而止(zhǐ)了，景林资产在此前“越跌(diē)越(yuè)买(mǎi)”的策略奏(zòu)效后(hòu)，或许在股价(jià)“掉头”之(zhī)际进行了(le)止盈操作。？？？

　　此(cǐ)外，一季(jì)度景林(lín)新建仓的英伟(wěi)达(dá)，空降前十大重仓股第七位(wèi)，一口气买(mǎi)入32.53万股，一季度末持(chí)仓市值为0.9亿元。截止至5月12日，今年以(yǐ)来英(yīng)伟(wěi)达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布(bù)局(jú)教育股，与高毅“唱反调”

　　一季度，景林资产在(zài)美股的(de)操作中，最(zuì)为亮眼的当属重点(diǎn)加(jiā)仓教育股。

　　数据显示，截(jié)至(zhì)今年一季度末(mò)，景林资产持有(yǒu)新东方430万股，环(huán)比去年(nián)底加仓368.8万股，期(qī)末(mò)持股市值超(chāo)1.6亿美(měi)元(yuán)，一跃成(chéng)为景林(lín)资产(chǎn)的第(dì)二(èr)大(dà)重仓股。与此同(tóng)时(shí)，景(jǐng)林资产一季(jì)度还建仓了好未(wèi)来，期末持股数量(liàng)达224.6万(wàn)股。

　　今年以来(lái)，上述两只(zhǐ)教育个股股价均处于震荡态势(shì)，并无太多(duō)亮眼表现。

　　景林资产认为，从全(quán)行业来看，不同年龄层(céng)的用(yòng)户对“教(jiào)育”的需求依(yī)然旺(wàng)盛，除了应对(duì)考试，还包括开拓眼界、增(zēng)长(zhǎng)知识(shí)、潜力挖(wā)掘、提升(shēng)综合能力等。双减政策(cè)推行之后，目前行业政策环境趋于(yú)稳定，但过程(chéng)中很多公司(sī)退出(chū)离(lí)解是多音字吗怎么读，解字是多音字都有什么音开(kāi)，使得(dé)行(xíng)业(yè)竞(jìng)争格局趋缓，对于存量(liàng)公司有利。

　　“从行(xíng)业龙头公(gōng)司本身来说，凭借(jiè)多(duō)年积累的口碑和公(gōng)信力，品牌的护城河依然很(hěn)深。个别头部企业在K9学科之外(wài)的教育领域业务基础扎实，原有的留学等(děng)业(yè)务恢复增长，同时素质教育、直(zhí)播电商业务等新(xīn)业务成为(wèi)新的增长驱动力。且公司的利润(rùn)和现金(jīn)流稳中转(zhuǎn)好，同时账(zhàng)上资(zī)金充足，当时的估(gū)值下(xià)有足够的安(ān)全(quán)边际。在过去几(jǐ)个季度的财报(bào)中，我们看到了相关的积极(jí)信号。”景林资产表示(shì)。

　　值得一提(tí)的是(shì)，高毅资(zī)产对于(yú)教育(yù)领(lǐng)域也颇为(wèi)看(kàn)好，但是标的选择似(shì)乎(hū)与景林资产存在分歧。

　　美国证(zhèng)券交易(yì)委员会公开(kāi)资(zī)料(liào)显示，截(jié)至(zhì)今年一季度(dù)末，高毅资产持(chí)有新东方24.4万股，相比于去年底减仓超10万(wàn)股，减仓(cāng)比(bǐ)例接近三成。而一(yī)季度(dù)高毅(yì)资产大举买入近156万股好未(wèi)来，相比于(yú)去年底增持(chí)幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠(mián)，炮轰市(shì)场投机之(zhī)风

　　自五一(yī)节过后(hòu)，传(chuán)媒、游(yóu)戏板块成为资金炒作AI的重点(diǎn)方向，中特估支线(xiàn)也由暗转(zhuǎn)明，晋升市场第(dì)二大主线。

　　可好景不长，本周中特估仅热闹了(le)一两天，随后便(biàn)开(kāi)始持续下跌，传(chuán)媒、游戏板块更是大幅杀跌，高(gāo)位股(gǔ)接连跳(tiào)水(shuǐ)。

　　（本文(wén)内容为(wèi)客观(guān)数据信息(xī)罗列，不构成(chéng)任何投(tóu)资建议）

　　此前连续24个交易日成(chéng)交额超万亿元阶(jiē)段(duàn)纪录(lù)，在本(běn)周遭遇终结(jié)。周(zhōu)三(sān)时，市场成交量尚且保持在1.2万亿水平(píng)，周四便陡然(rán)跌破万亿，5月11日(rì)和5月12日成交额连续(xù)两日萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市陷(xiàn)入(rù)缩量震荡阶段。

　　面对(duì)市场(chǎng)的急剧降温，市场(chǎng)观点认为，主要原因是5月11日晚间发布的金融数据大幅低于预期。

　　据国盛(shèng)证券(quàn)，4月新增信贷7188亿(yì)元(yuán)，虽然同比多增734亿元，但(dàn)是考(kǎo)虑到去(qù)年4月基数的异常，因(yīn)而与往年相比，今年4月信贷(dài)则是明显跌落(luò)，而今年4月信贷低于2021年同期7512亿元。居民贷款回(huí)落再度成为信贷回落的主要原(yuán)因。而企业中长期贷款继续保持同(tóng)比多(duō)增，4月(yuè)同比多增4017亿(yì)元至6669亿元。信(xìn)贷下(xià)滑(huá)带动社融增速回落，4月新(xīn)增(zēng)社融1.22万亿(yì)，与2021年4月相比(bǐ)，今(jīn)年4月同比(bǐ)少增(zēng)6370亿元。

　　署(shǔ)名光(guāng)大(dà)证券的点评(píng)称，4月下旬票据利(lì)率先下(xià)后上，并不意味着贷款好转了，主要因(yīn)为今(jīn)年国股行NIM和营收压力很(hěn)大，一直在(zài)压降票据等低(dī)效资产(chǎn)，对分行收票额度控制(zhì)很严(yán)。4月(yuè)前两旬(xún)已经收(shōu)了很多票(piào)，后面改用其他(tā)贷(dài)款来冲(chōng)。5月上旬票据已(yǐ)经(jīng)快要接近(jìn)零利率了，信(xìn)贷再度(dù)出现深度负(fù)增长，这是4月信贷斜率过于陡(dǒu)峭化(huà)产生的后果，5月(yuè)份的贷款可能仍然不太乐观。

　　在这种背(bèi)景之下，市场要(yào)想好(hǎo)起(qǐ)来，必(bì)然要让大(dà)家看到宽信用(yòng)的信号出(chū)现，而这可能(néng)还需要一定的时(shí)间。

　　当前市场存量资金博(bó)弈(yì)的背景(jǐng)不改，而两大主线人工智能和中特估(gū)，今年已然累计不小的涨幅(fú)。中特估这边，本月还有(yǒu)多只央企ETF等待进场，而人工智能(néng)这边，在未(wèi)有(yǒu)增量资金进场的(de)情况之下，再(zài解是多音字吗怎么读，解字是多音字都有什么音)想继续(xù)向上(shàng)，压力不小。

　　本周大(dà)跌之(zhī)后(hòu)，但斌(bīn)更是罕见的在深夜抒发感想。大谈公募基金(jīn)经(jīng)理的难(nán)处，在业绩和投资信仰之间无法两全。紧接(jiē)着，炮轰当下市场投(tóu)机(jī)之(zhī)风大盛，认为(wèi)当下市场交易机制应要有所改变。

　　相信，这不仅仅只是(shì)但(dàn)总一个(gè)人的心声。

　　今年以来，市(shì)场看(kàn)着红红火火，但很多投资(zī)者都(dōu)是“买(mǎi)在3000点，套在3400点”。公(gōng)募(mù)基金经理(lǐ)更是有苦难言，市场上大热的人工(gōng)智能，游资炒(chǎo)作(zuò)的“星辰大(dà)海”，根本不(bù)符(fú)合他们(men)的机构审美。直(zhí)白点(diǎn)说，市(shì)场根(gēn)本就(jiù)是(shì)绕着公募持仓(cāng)在涨。

　　大家都(dōu)是(shì)有苦难(nán)言.......

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