金融界5月(yuè)12日消息 国内期(qī)货(huò)市场收盘，商(shāng)品期货(huò)多数下跌，沪(hù)银大跌(diē)超5％，沪锡、液化石油气跌不是省油的灯是什么意思，没有一个省油的灯是什么意思超4％，SC原油(yóu)、纯碱跌(diē)超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈等跌超2％。豆系品种大幅反弹(dàn)上(shàng)涨(zhǎng)，豆一涨超3％，豆二、豆粕涨近(jìn)2％。

　　光大期(qī)货：白(bái)银(yín)深跌，贵金属做多逻辑变(biàn)了？

　　白银跟随大宗(zōng)商品跌势，价格深跌(diē)5％以上(shàng)。根据(jù)昨夜公布的数据，美国(guó)4月生产者价格指(zhǐ)数PPI同比上涨2.3％，环比增0.2％，皆(jiē)低于(yú)预期，反(fǎn)映出生产物资(zī)通(tōng)胀压力进(jìn)一步趋(qū)缓。结合此前发布的美(měi)国4月(yuè)CPI数(shù)据，6月(yuè)美联储(chǔ)大概率暂停加(jiā)息(xī)。

　　背后逻辑来看(kàn)，一(yī)方(fāng)面，此(cǐ)前加息结束乃至降(jiàng)息已然成为一(yī)种共识(shí)，因此本(běn)周在(zài)美(měi)联储(chǔ)越来越多官(guān)员为鹰派站台的情况下，预(yù)计从加息结束到降息周期开启，仍有近一个季(jì)度的时间(jiān)，在此期间将(jiāng)面临经济和(hé)政策的不确定性，贵金属部(bù)分(fēn)回(huí)吐(tǔ)前期超(chāo)涨的幅(fú)度。另一方(fāng)面，上周初请(qǐng)失业金人数升至2021年(nián)以(yǐ)来(lái)的最高水平，劳动力市场(chǎng)正(zhèng)在降温(wēn)。同时国内社融超预期下(xià)滑，白(bái)银因工业(yè)属性偏强大幅下跌，在情绪修复(fù)之前难言企稳(wěn)，后(hòu)续还需关(guān)注海外衰退预(yù)期的发酵情况(kuàng)。

　　方正(zhèng)中期期货：经济衰退预期与有(yǒu)色(sè)金属(shǔ)走势拖累 白银(yín)如期大幅(fú)调整

　　前期(qī)强(qiáng)调(diào)从宏观经济衰退预期(qī)角(jiǎo)度出发，有(yǒu)色金属将会走弱(ruò)，白(bái)银连续上涨后会面临调整(zhěng)行(xíng)情，当前逐(zhú)步(bù)兑现(xiàn)；宏观经济衰退(tuì)预(yù)期将会继续影响(xiǎng)有色(sè)金属与(yǔ)贵金属行情。

　　尽(jǐn)管美(měi)国(guó)经济数据疲软增(zēng)加(jiā)美联(lián)储(chǔ)政(zhèng)策转(zhuǎn)向宽松预期以及经济风险依然利好贵不是省油的灯是什么意思，没有一个省油的灯是什么意思金属，但是美元指数大幅上(shàng)升(shēng)使得贵金属承(chéng)压回落，而铜铝等有色金属大(dà)幅下行，拖累工(gōng)业属性较(jiào)强的白银走势，白银表现(xiàn)弱于黄金。

　　经济(jì)衰退(tuì)预(yù)期与有色金(jīn)属大幅(fú)回落等(děng)因素综合影响下，白银高位回落(luò)，下(xià)方仍有一定的空间(jiān)，首先关注(zhù)24美(měi)元/盎(àng)司(sī)整(zhěng)数关(guān)口(kǒu)（5400元/千克(kè)）支撑；若有效跌破该位(wèi)置将会测试23美元/盎司（5250元/千(qiān)克）关(guān)键支撑(chēng)；上方关注继续26美元(yuán)/盎(àng)司（5800元/千克）阻力(lì)位。当前偏弱行情仍未走完(wán)，建议继续等白银行情企稳再低(dī)位(wèi)做多。美欧银行业危机引发避险需(xū)求，美联(lián)储政策收紧预期迅速(sù)转向，美(měi)元美(měi)债走势偏弱，贵金属(shǔ)持续走强，当前继续关注调整行(xíng)情；后续政(zhèng)策宽松转向、经(jīng)济下行风险、银行业风险与债务上限风险(xiǎn)、央(yāng)行购金(jīn)持续等宏观因(yīn)素(sù)下，黄(huáng)金将会不断(duàn)刷新历史(shǐ)新高，贵金属逢(féng)低做多配置依然(rán)是核心建议。

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