作者：于博 蒋佳榛

　　事件(jiàn)描述

　　2023年5月11日，国(guó)家统(tǒng)计局公布了4月份的通胀(zhàng)数据(jù)：4月份居(jū)民(mín)消费(fèi)价格同(tóng)比(bǐ)上涨0.1％，环比下降0.1％，工业生产者出厂(chǎng)价(jià)格同比(bǐ)下(xià)降3.6％，环比下降0.5％。

　　核心(xīn)观点

　　1、4月CPI环比降幅收窄，同比涨幅回(huí)落至(zhì)0.1％；其中，鲜菜、猪肉价格续降(jiàng)，出行(xíng)价格上涨(zhǎng)。

　　2、4月(yuè)PPI环比下(xià)降0.5％，同比降幅扩大至-3.6％；其中，分项价格跌多涨少，黑金价格走弱。

　　3、4月CPI同(tóng)比(bǐ)离(lí)转(zhuǎn)负仅一步之(zhī)遥，是否到(dào)了(le)需要(yào)担心(xīn)通缩的时候？我们认为“通缩论”言过其(qí)实：一方面，今(jīn)年初(chū)以来核心(xīn)CPI有所(suǒ)反弹，意味着通(tōng)缩压力(lì)正(zhèng)逐步缓解；另一方(fāng)面，4月(yuè)CPI环(huán)比降幅(fú)收(shōu)窄、核心CPI环比回升，也(yě)指向当前经(jīng)济仍在温和(hé)修复。下半年随着生猪价格筑底回升、消费需求逐步(bù)回暖，物价水(shuǐ)平有望回归正常水(shuǐ)平，通缩(suō)和(hé)通(tōng)胀(zhàng)均不(bù)构成当前主(zhǔ)要矛(máo)盾。

　　目录

　　1、食(shí)品拉(lā)低通(tōng)胀，核心通胀持平(pín拖鞋买刚好的还是大点的 拖鞋有必要买大一码吗g)

　　2、菜、肉价格(gé)续降(jiàng)，出行(xíng)价格(gé)上涨

　　3、PPI环比走弱，同比降幅扩大

　　4、价(jià)格跌多(duō)涨(zhǎng)少(shǎo)，黑金价(jià)格(gé)走弱

　　5、通缩言过(guò)其(qí)实，关注核心通胀

　　以下是(shì)正文

　　食品拉低(dī)通胀(zhàng)，核(hé)心(xīn)通(tōng)胀持平

　　4月CPI环(huán)比下降0.1％，降幅较(jiào)上(shàng)月(yuè)收窄0.2个pct，同比回落0.6个pct至0.1％，其中翘尾、新涨(zhǎng)价分别(bié)影(yǐng)响0.3、-0.2个百分点(diǎn)。从(cóng)拖鞋买刚好的还是大点的 拖鞋有必要买大一码吗结构上看，食品项(xiàng)仍是(shì)主要拖累(lèi)，4月(yuè)食品价格环比下降1％、非食品价格则环比小幅上涨0.1％。剔除食品和(hé)能源后，4月核心CPI环(huán)比回升0.1个百(bǎi)分点至0.1％、同(tóng)比持平至(zhì)0.7％。

　　菜、肉价格续降，出行(xíng)价格(gé)上涨

　　食品方面，菜、肉价格续降，仍是主要拖(tuō)累(lèi)。受(shòu)受(shòu)生猪产能充(chōng)足以(yǐ)及消费淡(dàn)季影响，猪肉(ròu)价格环比(bǐ)续降3.8％，但(dàn)降幅较上月收窄(zhǎi)0.4个pct；鲜菜、鲜(xiān)果大量上(shàng)市，带动价格分(fēn)别(bié)环比(bǐ)下降(jiàng)6.1％、0.7％，降幅较(jiào)上月收窄1.1、走阔1.1个pct。非(fēi)食(shí)品(pǐn)方面，小长(zhǎng)假出行需求带(dài)动旅游价格环比上涨4.6％，受(shòu)车企降价(jià)促销以及国内(nèi)油价下降影(yǐng)响，交通工具(jù)及交(jiāo)通(tōng)工具用燃料价格环(huán)比(bǐ)分别下降0.9％、1.6％。

　　PPI环比走弱，同比降幅扩大

　　受国内(nèi)外(wài)市场需求表现偏(piān)弱(ruò)及国(guó)际大(dà)宗商(shāng)品(pǐn)价格波动影响，4月PPI环比下(xià)降0.5％，同时受上年同期高基数的影响，同比降幅扩大1.1个pct至(zhì)-3.6％，其中(zhōng)翘尾、新(xīn)涨价分别影响(xiǎng)-2.6、-1.0个百分点。国内生产资料、生活(huó)资料价格环(huán)比分别下降0.6％、0.3％。

　　价格跌(diē)多涨少，黑金(jīn)价格走(zǒu)弱

　　分行(xíng)业看，国(guó)际(jì)原(yuán)油(yóu)价格波动带动(dòng)国内油煤加工、化学原料及制品相关行业(yè)价格环比分别下(xià)降(jiàng)2.3％、1.1％；受国内需求表现(xiàn)不及(jí)预期影响，黑金采选(xuǎn)及冶(yě)炼(liàn)、有色采选(xuǎn)相(xiāng)关(guān)行业价格结(jié)束(shù)自去年底以来(lái)的强(qiáng)势表现，环(huán)比(bǐ)分(fēn)别下(xià)降0.1％、1％、0.6％；煤炭(tàn)采选(xuǎn)在(zài)产能继持续释放(fàng)拖鞋买刚好的还是大点的 拖鞋有必要买大一码吗、供(gōng)给相对充足的(de)影(yǐng)响下，价(jià)格环比续降4％。

　　通缩言(yán)过其实，关注核心通胀

　　4月CPI同比降至0.1％的历史较低水(shuǐ)平(píng)，离转负(fù)仅(jǐn)一步(bù)之遥，是否到了需要担心通缩的时(shí)候？我们(men)认为，应当理性看待物价(jià)数据，“通缩论(lùn)”言过其实：一方面，去(qù)年下(xià)半年核心CPI同比持续徘徊(huái)在0.6％的历史低位，但今年初以来有(yǒu)所反弹，意味着通缩压力(lì)正(zhèng)在逐(zhú)步(bù)缓解；另一方面，4月CPI环比(bǐ)降幅收窄、核心(xīn)CPI环比(bǐ)回升，环比走势(shì)均(jūn)处于正常波动区间，也指向当前经济仍在温和修(xiū)复(fù)。往(wǎng)前看(kàn)，去(qù)年二、三季度受(shòu)疫情影响供给偏紧，CPI同比涨幅(fú)较高，高基数或对今年后续CPI同比读数持(chí)续造(zào)成扰动。我(wǒ)们认为，应更(gèng)多(duō)关(guān)注环比(bǐ)变动情况以(yǐ)及核心CPI的走(zǒu)势。而随着下半年(nián)生猪需求(qiú)的回升，以及中(zhōng)央猪(zhū)肉收储工作(zuò)的开展，生猪价格有望筑(zhù)底回升，食品项(xiàng)对CPI的拖累(lèi)将有(yǒu)所缓解，下半年物价水平有望逐步(bù)回(huí)归(guī)至正常水平、整体将(jiāng)保持温和(hé)上涨态势，通缩(suō)和通胀均不构(gòu)成当前经济的主要矛盾。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 拖鞋买刚好的还是大点的 拖鞋有必要买大一码吗