为(wèi)了让自己的限售股解禁后能获得(dé)好的回报，上市(shì)公司董(dǒng)事长雇人拉抬自家的(de)股票价格，然后高位出(chū)货。

　　最近，中国证监会网站披露了一则行政处(chù)罚决定书，引(yǐn)发市场关注。时为新(xīn)美星(xīng)董事长何(hé)德平和(hé)其配偶(ǒu)黄秀芳提(tí)供资金，委托(tuō)蒋维对新美(měi)星进(jìn)行“市值管理”，维持、抬高公司股价(jià)，以便后(hòu)续自己减持获利。蒋维(wéi)跟毛(máo)明土、李(lǐ)传武合谋，控制35个证券账户，利用资金(jīn)优势、持股优势，连续集(jí)中交易新美星，影(yǐng)响公司股价，合计(jì)盈利4783.56万元。

　　最终，证监会对此操纵证券市场行为(wèi)，罚没合计9567.12万(wàn)元；还对何德(dé)平信息披露违法(fǎ)违规，给予警告，并(bìng)处以40万元罚款。

　　我们(men)一起(qǐ)来看(kàn)看，究竟是怎么回(huí)事。

　　董事长(zhǎng)雇人拉抬自家股票

　　多人(rén)合谋操纵股价

　　根据证监会行政(zhèng)处(chù)罚决定书披露的信息，新美星董事长(zhǎng)、法定代表人(rén)、实际控制人何德平和他的妻子黄秀(xiù)芳当时向(xiàng)时任(rèn)独墅湖文(wén)化传(chuán)播有限公(gōng)司董事长蒋(jiǎng)维，提供(gōng)保证金约3200万元，这些钱(qián)部分来自他们(men)所掌控的上(shàng)海海得泽广投资管(guǎn)理中心（普通合伙）（简称海得泽(zé)广）减持“新(xīn)美星”所得。

　　他们提供资金的(de)目的是(shì)，委(wěi)托(tuō)蒋维(wéi)对“新美星”进(jìn)行(xíng)“市值管理”，维(wéi)持、抬高“新美星”股价(jià)，以便何德(dé)平所持“新美星”限(xiàn)售股于2019年4月26日解(jiě)禁后(hòu)能(néng)够获得好(hǎo)的回(huí)报。

　　蒋维在收到保证金(jīn)后，即开始利用(yòng)控制的(de)证(zhèng)券账(zhàng)户(hù)并联合其他市场(chǎng)资金在二(èr)级市(shì)场(chǎng)买入并交易“新(xīn)美星”，且(qiě)在(zài)后续操作中向黄(huáng)秀芳反馈(kuì)其操作情况。

　　据(jù)了(le)解，这场操纵股价，蒋维还找了两个帮手共同合谋(móu)。他经人介绍认识(shí)并联合毛明(míng)土(tǔ)、李(lǐ)传(chuán)武共同操纵“新美(měi)星”；毛明土(tǔ)、李传武控制各自(zì)筹得的证券账户(hù)、资金开始与(yǔ)蒋维共同交易(yì)“新美星”；在此期间，主(zhǔ)要由蒋维与毛明土联系，传递、沟通各(gè)自(zì)操盘情况(kuàng)，以(yǐ)利于两方交(jiāo)易决策，更好(hǎo)地共(gòng)同抬高“新(xīn)美星”股(gǔ)价(jià)。

　　根据监管披露的信息，2018年9月26日(rì)至2019年6月26日，蒋维联合毛明土、李(lǐ)传武控制“俞某(mǒu)华”等35个证(zhèng)券账户(hù)（简称账(zhàng)户组(zǔ)），交易“新美星”。

　　2018年9月26日至2019年(nián)6月(yuè)26日，“新美星”股价上涨33.11％，偏离同期创(chuàng)业板(bǎn)综指(zhǐ)26.09个百分点(diǎn)，偏离同期(qī)行业指数25.95个百分点。账(zhàng)户组累(lèi)计买(mǎi)入4583.44万股，买入成交金额5.82亿元(yuán)，对应卖出4669.04万股，卖(mài)出成(chéng)交金额6.30亿元(yuán)。

　　经测(cè)算，在此期间，何德平、黄(huáng)秀芳、蒋(jiǎng)维、毛明土、李(lǐ)传武合谋(móu)，利用资金(jīn)优(yōu)势、持股优势，连(lián)续集(jí)中交(jiāo)易“新(xīn)美星”，影响(xiǎng)股票交(jiāo)易价格(gé)，盈利4783.56万元。

　　操纵(zòng)35个(gè)账户拉抬(tái)股价(jià)、集中出货

　　违法获利(lì)近(jìn)4800万元

　　我们具体来看看(kàn)，蒋维(wéi)联(lián)合毛明土、李传武(wǔ)，控(kòng)制35个(gè)证券账户（简称(chēng)账户组(zǔ)），是怎么(me)拉高“新美星(xīng)”股价，然后出货，违法获利的。

　　总体来(lái)看(kàn)，2018年9月(yuè)26日至2019年(nián)6月(yuè)26日，账户组连(lián)续集中(zhōng)交易“新美星(xīng)”，申买量占市场申买(mǎi)量比例超20％的交(jiāo)易日有(yǒu)19天(tiān)，峰值达(dá)到42.61％；申卖量占市场申卖量(liàng)比例(lì)超20％的交易日有11天，峰值达到37.66％。账户组持股(gǔ)总(zǒng)数(shù)占总股(gǔ)本(běn)比例自2019年3月5日(rì)开始超(chāo)过5％，持续至2019年4月8日(rì)，2019年3月29日持(chí)流通股达到峰值，占(zhàn)流通(tōng)股本的比例24.74％，持股占总股本的比例(lì)8.13％。账户组(zǔ)具备资金(jīn)优势和持股(gǔ)优势(shì)。

　　具体来说，第一阶段，2018年9月26日(rì)开(kāi)始，账户组持(chí)续大(dà)量买(mǎi)入“新美星”，当日申买(mǎi)排名第(dì)一，竞价买入成交排名第一，至2019年2月(yuè)28日期末持股量为期初(chū)持股量38.71倍(bèi)，持股量显著增加。在此期(qī)间(jiān)，“新美星”股价累计上涨12.57％，偏离同(tóng)期创业板综指3.33个百(bǎi)分点，偏离同期(qī)行业指(zhǐ)数（882003.WI，下(xià)同）5.53个(gè)百(bǎi)分点。

　　第二阶段，2019年3月(yuè)1日至(zhì)2019年4月3日，账(zhàng)户(hù)组(zǔ)集(jí)中(zhōng)拉抬“新(xīn)美星(xīng)”，期末持(chí)股量较(jiào)期(qī)初(chū)增加(jiā)124.23％，持股量涨(zhǎng)幅较大。

　　其中，账户组有两段(duàn)典型(xíng)的(de)拉抬期间：2019年3月1日至3月6日，以不低于卖(mài)一价或市价申(shēn)买3,729,100股，占(zhàn)账户组同期(qī)申买量(liàng)68.11％，对(duì)应成交股数（不含对倒）3,555,817股，占(zhàn)同期市场成(chéng)交量22.78％；2019年(nián)3月(yuè)18日至3月22日，以不低于卖一(yī)价或市价(jià)申(shēn)买2,950,300股，占账户组同期申买量41.33％，对应成交(jiāo)股数（不含对倒）为2,803,665股，占同期市场成交量22.20％。2019年(nián)3月1日(rì)至(zhì)4月3日期(qī)间(jiān)，“新美星”股价累计上涨36.46％，偏离(lí)同期创业板综指21.32个百分点，偏离同期(qī)行业(yè)指数(shù)22.28个百分点。

　　第三(sān)阶段，2019年(nián)4月4日至6月26日，账户组集中卖出(chū)“新美星”。在此期间，“新美星”股(gǔ)价(jià)下跌13.36％，偏(piān)离同期创业板综指1.55个百(bǎi)分点(diǎn)，偏离同期(qī)行(xíng)业指(zhǐ)数1.03个百(bǎi)分点。

　　此外(wài)，操纵期间，涉案账户组还多次实施盘中拉抬和对倒，并反向(xiàng)卖出获利的行为。经测算，扣(kòu)除佣金和相关(guān)税费，账户(hù)组盈利(lì)4783.56万元。

　　辩称(chēng)是委(wěi)托理财、而非操纵股价

　　证(zhèng)监会不予采纳，罚没近亿元

　　关于(yú)操纵股价，何德平(píng)、黄秀(xiù)芳及(jí)其代理(lǐ)人提出多点申诉(sù)意(yì)见，请求不予处罚：

　　第一，没(méi)有操纵(zòng)动(dòng)机(jī)。

　　第二，在案(àn)证据不足以(yǐ)证明蒋(jiǎng)维受何德平(píng)或黄秀芳委托(tuō)，联(lián)合他(tā)人操纵股价(jià)，一是(shì)“市(shì)值管理”不等(děng)同于“操纵证(zhèng)券市场(chǎng)”；二(èr)是黄(huáng)秀芳与蒋维系委(wěi)托理财关系，而非操纵股价；三(sān)是蒋维没有将(jiāng)其与毛明(míng)土、李传武等人讨论交易新美星的情况告知黄秀芳或何德平，涉(shè)案股(gǔ)东名册(cè)并非黄秀芳向(xiàng)蒋维提(tí)供，蒋(jiǎng)维也没有向黄(huáng)秀(xiù)芳(fāng)反馈过股东名册；四是蒋维(wéi)没有与毛明土(tǔ)、李(lǐ)传武(wǔ)就各自账(zhàng)户交易新(xīn)美星的盈亏分配进行约定；五是蒋(jiǎng)维账户组利益(yì)与何德平(píng)、黄秀芳利(lì)益并不一(yī)致，何德平、黄(huáng)秀芳(fāng)不能控制蒋维(wéi)账户组(zǔ)，蒋维获得(dé)黄秀芳资金后(hòu)部分用于(yú)偿还(hái)债务，部分用于非法(fǎ)活动，属于欺诈或(huò)诈骗。

　　第(dì)三，黄秀芳(fāng)不应对毛(máo)明土账户组、李传(chuán)武账户组交易(yì)行为承担责(zé)任。

　　第四(sì)，部分账户不受(shòu)蒋维、毛明土(tǔ)、李传武控制。

　　第五，不认可黄秀芳2020年11月25日询问(wèn)笔录的合法性及真实性。

　　第六，何德平(píng)对(duì)黄秀芳向蒋维提供款项(xiàng)不知情、未(wèi)参与，且何德平与黄秀芳系独立法律主(zhǔ)体，即便夫妻或一致(zhì)行动(dòng)人(rén)中一方(fāng)存在不(bù)当行为(wèi)，不应推定或认定另一方承担责任。

　　另外，蒋(jiǎng)维、毛(máo)明土、李传武，及他们的代理(lǐ)人(rén)也(yě)就是否合谋、部分账(zhàng)户(hù)的控制关系、委托理财关系等提出了申(shēn)诉意(yì)见(jiàn)。

　　对此，证(zhèng)监会回(huí)应，经复(fù)核，对当事(shì)人及其(qí)代理人(rén)的主要陈述(shù)意见(jiàn)不(bù)予采纳(nà)。

　　证(zhèng)监会表示，本案为多个主体(tǐ)参(cān)与、多个环节实(shí)施、环环相扣、锁链(liàn)式的上下游(yóu)衔接、合作，共同(tóng)完成的(de)操(cāo)纵行为。在案证据可以(yǐ)证明，何甘油是用猪油做的吗，食品级甘油是什么做的德平、黄秀甘油是用猪油做的吗，食品级甘油是什么做的(xiù)芳向(xiàng)蒋维提供(gōng)资(zī)金作为保证金，委托(tuō)其通(tōng)过二级市(shì)场交(jiāo)易影(yǐng)响新(xīn)美(měi)星股(gǔ)价，蒋(jiǎng)维会(huì)向黄秀芳反馈(kuì)交易(yì)情况；何德平知(zhī)悉并参与了(le)本案行(xíng)为；上(shàng)述行为(wèi)的实(shí)质(zhì)是操纵股价，并非(fēi)合法理财。在案证(zhèng)据(jù)可(kě)以证(zhèng)明，蒋维、毛明(míng)土、李传(chuán)武有共同影响“新美星”股价的意图和目(mù)标，共同商议、谋划操盘、拉(lā)抬(tái)股价，并且采取了联合(hé)影响股价的行(xíng)动，属于(yú)共同操纵行为。

　　关于违(wéi)法期间和(hé)责任(rèn)承(chéng)担(dān)，证监会表示，由于2018年9月26日至(zhì)2019年2月14日期间蒋维控(kòng)制的账户交易“新美(měi)星”客观上(shàng)为(wèi)后续的(de)合谋操纵起到一定(dìng)程度(dù)锁仓(cāng)的作用(yòng)，并且(qiě)根据蒋维笔(bǐ)录，毛明土知道蒋(jiǎng)维和(hé)上市公司的合作(zuò)，知道蒋(jiǎng)维已(yǐ)经有一(yī)定底仓(cāng)，才愿意买入“新美(měi)星”，因(yīn)此毛明土和李传武的违(wéi)法期间与蒋维、黄秀芳、何德平一(yī)致。在此(cǐ)基础(chǔ)上，在(zài)认定及处罚时(shí)将(jiāng)合谋各方视为一个整体(tǐ)，不(bù)区别对待各方账(zhàng)户组。

　　证(zhèng)监(jiān)会认为，何德平(píng)、黄秀芳(fāng)、蒋维(wéi)、毛明土、李传武上述行为违反了2005年《证券法》第(dì)七十七条第(dì)一项规定，构成2005年《证券法》第二百零三条所述的操(cāo)纵证券市场行为。

　　根据2005年《证券法》规定，证监会决定：就操(cāo)纵证(zhèng)券市(shì)场行为，对(duì)何(hé)德平、黄(huáng)秀芳、蒋维、毛明土(tǔ)、李(lǐ)传武(wǔ)没(méi)收(shōu)违法(fǎ)所得4783.56万元(yuán)，并(bìng)处以4783.56万元(yuán)罚款，其中，对何德平、黄秀芳罚款2391.78万(wàn)元(yuán)，对蒋维罚款1195.89万元，对毛明土、李传武分别罚款597.94万元。

　　董(dǒng)事长信息(xī)披露(lù)违(wéi)法

　　被予(yǔ)以(yǐ)警告(gào)并(bìng)罚款

　　另外，关于何德平信(xìn)息(xī)披露违法(fǎ)的(de)相关(guān)情(qíng)况，行政处罚决(jué)定书披(pī)露，在新美(měi)星(xīng)2016年4月上市前，海(hǎi)得泽广(guǎng)代何(hé)德平(píng)、黄秀芳(fāng)夫(fū)妇(fù)持有(yǒu)公司80万股(gǔ)股(gǔ)份，占(zhàn)新美星上(shàng)市时(shí)总股本的(de)1％。上市后，该(gāi)部分(fēn)股票(piào)继续由海得泽广代持，海得泽广(guǎng)自2017年12月19日(rì)开(kāi)始减持“新美星”股(gǔ)票，至2018年12月27日减持完(wán)毕。

　　关于何德(dé)平信息(xī)披露违法，何德平、黄秀芳及其代(dài)理人提出：第一，海得(dé)泽(zé)广与(yǔ)何德平、黄秀芳二人不存在代持，涉案股份系(xì)海得泽广为兰某(mǒu)代(dài)持(chí)，股份减持(chí)决(jué)策(cè)由海得(dé)泽广和兰某作出(chū)，海得(dé)泽广将减(jiǎn)持所得(dé)汇入黄秀芳(fāng)指定(dìng)账(zhàng)户(hù)的原(yuán)因系(xì)兰(lán)某向黄秀芳归还借(jiè)款本息(xī)。第二，涉案股份仅为1％，不具有重大性，不对投(tóu)资者(zhě)决策产生(shēng)重大影响，情节(jié)轻微(wēi)。第三(sān)，即便认定(dìng)代(dài)持成立(lì)，何德(dé)平对借(jiè)款、还款等事(shì)项，不参与(yǔ)、不知(zhī)情(qíng)，没有主观过(guò)错(cuò)，不应受到处罚。综(zōng)上(shàng)，请求不予处(chù)罚(fá)。

　　对(duì)此，证监会回(huí)应(yīng)，根据黄秀芳、兰某等询问笔(bǐ)录(lù)、海得泽广(guǎng)交易(yì)流水、资金(jīn)流水及相关(guān)银行账户(hù)流水，结合何德平、黄秀芳(fāng)的配偶关系，代持资金(jīn)和减(jiǎn)持(chí)所(suǒ)得系家庭共同财产，可以认定海得泽广(guǎng)代(dài)何德(dé)平、黄(huáng)秀芳持有新(xīn)美(měi)星(xīng)股票(piào)。当事人所提相(xiāng)关理由不(bù)具有事实和法律(lǜ)依据，不(bù)予采纳。

　　证监会表示(shì)，何德平作(zuò)为上市公司实际控制人，未如实告(gào)知上市公司上(shàng)述持股(gǔ)情况(kuàng)，导致新美星在相(xiāng)关公告中均(jūn)未披露相(xiāng)关(guān)情况，导致新(xīn)美星(xīng)违反2005年《证(zhèng)券法(fǎ)》第六十三(sān)条规(guī)定，何德平(píng)的行为构成2005年(nián)《证券法》第一(yī)百九十三条第三(sān)款规定(dìng)的情形。

　　根据2005年《证券法》规定，证监会决(jué)定：就信息披露违法行为(wèi)，对(duì)何德平给(gěi)予警告，并处以40万元罚(fá)款。

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