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bno护照是什么意思 bno护照是英国国籍吗 啤酒行业迎盛夏:华润、青啤坐稳千亿市值俱乐部,本土向上外资向下,高端化步履不停

  财联社6月3日讯(编(biān)辑(jí) 刘越)啤酒行业具备明显的(de)淡(dàn)旺季特(tè)征,其中Q1、Q4为淡季,Q2、Q3为旺季(jì)。夏天历来是啤(pí)酒(jiǔ)企业的“兵(bīng)家(jiā)必(bì)争之地(dì)”,而年内火爆(bào)的淄博烧烤一定程度上(shàng)助力啤(pí)酒行业“淡季不淡”,盛夏旺季更(gèng)是值得投(tóu)资者期待。

  从一(yī)季度业(yè)绩来看,燕京啤酒(jiǔ)以(yǐ)近(jìn)74倍的同(tóng)比增速“一骑(qí)绝尘”,青岛(dǎo)啤酒、重庆啤酒、珠江啤酒的同比增(zēng)速也(yě)分别达到28.86%、13.63%和22.15%,其中青(qīng)岛啤酒(jiǔ)单季度营收突破百亿元(yuán)。但包括(kuò)百威亚(yà)太、兰州(zhōu)黄河和(hé)西藏(cáng)发(fā)展(zhǎn)在内的外资系啤酒公司基(jī)本(běn)面仍然堪忧(yōu),业绩下滑或(huò)亏损,本(běn)土与外资两大阵(zhèn)营的分化明显。

  去年(nián)消(xiāo)费整体偏低迷,啤酒行业则堪称(chēng)一抹亮(liàng)色(sè)。民(mín)生证券王(wáng)言海5月8日发布(bù)的研报指(zhǐ)出,2022年(nián)啤酒板块营收(shōu)稳(wěn)增(zēng)、归母净(jìng)利(lì)润(rùn)高增;2023年伴随疫情扰动褪(tuì)去,下游场景逐步复苏,叠(dié)加成本(běn)压(yā)力边际缓(huǎn)解(jiě),23Q1营收、利润相比去年同期(qī)明显提速。国(guó)盛证(zhbno护照是什么意思 bno护照是英国国籍吗èng)券符蓉预计(jì)2023年将是啤酒龙头弱(ruò)势区(qū)域(yù)持(chí)续扭亏、释(shì)放利润的一年。

  外资(zī)啤酒在中国市(shì)场颓势(shì)明显 大鱼吃小鱼后(hòu)“五强争霸”格局或(huò)成“一超多强”?

  从二级市(shì)场表现(xiàn)来看,华润啤酒和青岛啤酒自2020年阶段低点迄(qì)今股价累计(jì)最大涨幅分别达159%和187%,前者目前(qián)总(zǒng)市(shì)值超1600亿港元,后者(zhě)总市(shì)值超1300亿元(yuán)。燕(yàn)京啤酒、重(zhòng)庆(qìng)啤酒(jiǔ)和珠(zhū)江(jiāng)啤(pí)酒股(gǔ)价同期累计最大涨幅分别达154%、335%和135%。值得注意(yì)的是,自(zì)2021年(nián)高(gāo)点迄今重庆啤酒股价跌(diē)近六成,珠江啤酒则跌超三成(chéng)。

  上(shàng)世纪80年(nián)代中国实施“啤酒专项工程”后,啤酒(jiǔ)产业兴起(qǐ),北(běi)京的燕京、上海的(de)力波、福(fú)建(jiàn)的惠泉、新疆的乌苏、兰州的黄河、重(zhòng)庆的山(shān)城、四川的(de)蓝剑、桂林(lín)的(de)漓泉、河南(nán)的金星(xīng)、陕西的汉斯等(děng),几乎每座(zuò)城市都拥有自己的(de)啤酒(jiǔ)厂。

  经过“大鱼吃小(xiǎo)鱼”的阶段后,2016年,中(zhōng)国(guó)啤酒市场五(wǔ)强争(zhēng)霸,华润啤(pí)酒(jiǔ)、青岛啤酒、百威(wēi)英博、嘉士伯、燕京啤酒的市场(chǎng)份额分别为25.9%、17.6%、16.2%、10.0%、5.0%。5年之后的2021年,行(xíng)业CR5从74.7%提升至92.9%,华鑫证券(quàn)孙山(shān)山4月24日发布的研报(bào)罗列五大巨(jù)头的具体市(shì)场(chǎng)份额,华润啤酒(jiǔ)、青岛啤酒(jiǔ)、百威亚太(百威(wēi)英博子公(gōng)司(sī))、燕京啤酒、嘉士(shì)伯市(shì)占率(lǜ)分别为31%、22.3%、21.6%、10.2%、7.8%,形成寡(guǎ)头格(gé)局。

  孙(sūn)山山指出,我国啤(pí)酒行业CR1市占率属于中等(děng)水(shuǐ)平,市场集中度仍有提升空间(jiān),待CR1市占率提升后(hòu)头部(bù)企业将有望(wàng)进一步提升盈利水(shuǐ)平。分析人士指出,如果“大鱼吃大(dà)鱼”的市(shì)场趋势不变,经(jīng)过(guò)一段时间的(de)此消彼(bǐ)长,持(chí)续多年的(de)“五(wǔ)强争霸”格局(jú),将演变为(wèi)“一超(chāo)多强”:华(huá)润啤酒把青岛啤(pí)酒和百威英(yīng)博甩开,燕京啤酒(jiǔ)追(zhuī)上来(lái),形成1+3的(de)主流啤酒(jiǔ)阵营。

  值得注(zhù)意的(de)是,这几年,外资啤酒在中(zhōng)国市场颓势明显,百威(wēi)英(yīng)博销量下滑(huá),一手扶持的嫡系(xì)珠江啤(pí)酒2022年净利同比下降2.11%;嘉士伯预测2023年的营业利润增长(zhǎng)将(jiāng)低于去年的水平,研报(bào)指出重庆啤酒(jiǔ)为嘉士伯在华运(yùn)营(yíng)啤酒资产唯一平(píng)台,并将乌苏啤酒、1664,以及嘉士伯啤酒在中(zhōng)国多个地区的销售权(quán)划(huà)归重庆啤酒。

  主流厂商纷(fēn)纷提(tí)价 占(zhàn)据(jù)高端如同坐拥印(yìn)钞机?

  分(fēn)析人士指(zhǐ)出,这(zhè)几(jǐ)年啤酒行业(yè)的业(yè)绩(jì)增长,多(duō)亏了高端化。此前多年,高(gāo)端啤酒市场主要由外资啤酒百威英博、嘉士伯、喜力(lì)等品牌(pái)牢牢掌控(kòng)。近年来(lái),本土啤酒(jiǔ)开(kāi)始发(fā)力。以销(xiāo)量最(zuì)大(dà)的华润雪花啤酒为例,早(zǎo)年畅(chàng)销(xiāo)大江南(nán)北的(de)大绿棒子,现(xiàn)在已经很难见到(dào)了,各种纯(chún)生(shēng)、原浆、精酿、鲜啤大行其道。

  孙山山(shān)指出,啤酒行业处于(yú)产业链中游,对上游成本敏感,大(dà)麦、玻璃、易拉罐、瓦(wǎ)楞纸为影响啤(pí)酒成(chéng)本主要材料;下(xià)游终端议价能力(lì)较强,进入存(cún)量竞(jìng)争时(shí)代(dài)后,企业为(wèi)向高端化转型(xíng)已多(duō)次实施提(tí)价(jià)举(jǔ)措。符蓉指出,2023年餐饮等现饮消(xiāo)费场景恢(huī)复将(jiāng)加速(sù)各啤酒(jiǔ)龙头(tóu)产品结(jié)构优化、加(jiā)速(sù)高端化进(jìn)程,2023年吨(dūn)价(jià)提升幅度或不弱于成本催(cuī)生(shēng)普遍提价的2022年。

  整体(tǐ)性的提价,近几年时有(yǒu)发(fā)生。啤酒提价(jià)涨幅、频次、企(qǐ)业参与数(shù)量高增,提价区(qū)域(yù)由部分到全国。仅在(zài)2022年(nián),华润啤酒、青岛啤(pí)酒、嘉士伯等主流厂商纷纷(fēn)提(tí)价,中高低档均有所涉及。勇闯天(tiān)涯出(chū)厂价提升0.5元左(zuǒ)右(yòu),崂山啤酒零售价从3-4元提升至(zhì)5-6元,乐(lè)堡、重(zhòng)啤、乌苏(sū)提价(jià)3%-8%。就(jiù)在(zài)前(qián)几年,中国(guó)啤(pí)酒(jiǔ)市场的产品(pǐn)价格稳定在3-5元区bno护照是什么意思 bno护照是英国国籍吗间,如今,已经整(zhěng)体(tǐ)进入(rù)了6-8元价格带。甚(shèn)至,巨头们纷纷推出千元(yuán)啤酒,华润(rùn)啤酒的(de)“醴”,青岛啤酒的“一世传奇”,百(bǎi)威啤酒的“大师传(chuán)奇”,都是(shì)为了继续(xù)突(tū)破(pò)价格天花板。

  ▌青岛啤酒:中档(dàng)高端(duān)齐(qí)发力 高端化势能锐不可(kě)挡

  华鑫证券指出,在百(bǎi)元(yuán)级(jí)产品上,青岛啤酒率先在2020年率先推出“百(bǎi)年之旅(lǚ)”,售价388元,并在(zài)2022年推出价值1399元的“一世传奇”;超高端产(chǎn)品方面,青(qīng)岛(dǎo)啤(pí)酒(jiǔ)布局丰(fēng)富(fù),产品(pǐn)价位最高,均价(jià)约29元(yuán)/瓶,最高(gāo)达72元/瓶。

  西南证(zhèng)券朱会振4月29日发布的(de)研报指出(chū),青岛啤(pí)酒中档高(gāo)端齐发(fā)力(lì),高端化势能(néng)锐不可当。产品端(duān)方(fāng)面,公司在坚持(chí)纯生系及(jí)经典系(xì)“1+1”品牌战略基础上,进(jìn)一步提升(shēng)中档崂山(shān)品(pǐn)牌占比,并借助桶啤、白啤等高(gāo)端产(chǎn)品放量,带动整体产(chǎn)品结(jié)构(gòu)持续升级。随着(zhe)23年现饮场景全面复苏(sū)叠(dié)加(jiā)去(qù)年Q2以来低基(jī)数(shù)效应,预计(jì)公司全年业绩将维持高增。

  ▌华润啤酒:收购(gòu)喜力如虎添(tiān)翼 但目前主要销量(liàng)来自中低端产(chǎn)品

  2019年,华(huá)润啤(pí)酒收(shōu)购喜力中国(guó)正式完成交割。1863年(nián)创立于荷兰的喜(xǐ)力(lì),旗下(xià)拥有上百家酒厂,连续多年跻身世界500强榜单。而收购方(fāng)华(huá)润啤酒,满打满算也才30岁,借此拓展(zhǎn)高端市场(chǎng)。华(huá)鑫证券(quàn)指出,华润啤酒高端及超高端产(chǎn)品仅占其收入占比17%,而经(jīng)济型(5元以下)产品收入占比达47%,表(biǎo)明目前(qián)市(shì)场更加认可、熟悉其经济型产品如(rú)勇闯天涯等,但(dàn)对其(qí)高(gāo)端产品认知度或接受度相(xiāng)对偏低。公司提价空间(jiān)较大,高(gāo)端(duān)化完成后利润可期。

  ▌燕京啤酒(jiǔ):“二次(cì)创业”新篇章 借助U8势能持续开拓市场

  作(zuò)为曾经国(guó)产啤酒行(xíng)业的(de)老大(dà)哥,燕京(jīng)啤酒近几年风光不在。不仅销售(shòu)范围收缩不(bù)少(shǎo),被雪花和青(qīng)岛啤酒(jiǔ)甩开(kāi)不说(shuō),2020年的(de)营(yíng)业额甚至(zhì)被重(zhòng)庆啤酒反(fǎn)超。但燕(yàn)京(jīng)啤酒(jiǔ)去年业(yè)绩爆发,营业收入增(zēng)长(zhǎng)10.38%至132.02亿元,归母净利润3.52亿元,增速(sù)高达54.51%。今年一季度延(yán)续高(gāo)增(zēng),净利同比增长近74倍(bèi)。

  分析人士认为,燕京啤(pí)酒(jiǔ)突(tū)破增长瓶颈的(de)秘诀,是高(gāo)端(duān)新(xīn)品燕京U8的成功营销,以及旗下燕(yàn)京(jīng)酒號社区(qū)小酒馆这种新零售业(yè)态的落(luò)地生根(gēn)。中(zhōng)邮证券分析师蔡雪昱4月21日研报指出,渠(qú)道(dào)反馈,U8一季度(dù)销量同增约(yuē)50%,公司借助U8势能持(chí)续开拓市场,推动(dòng)整体(tǐ)销量(liàng)同增(zēng)13%至(zhì)96.31万千升,同时带动公司(sī)吨价同增(zēng)0.8%至(zhì)3661.3元(yuán)/千(qiān)升(shēng)。国君食品点评(píng)称(chēng),改革(gé)红利(lì)释(shì)放正处起(qǐ)步(bù)阶(jiē)段,旺季动销加速、成本优(yōu)化(huà)之下,公司业绩(jì)弹性将进一(yī)步加速(sù)。

  此外,分析人士指出,精酿啤(pí)酒目前(qián)属于蓝海市场,拥有巨大发(fā)展(zhǎn)潜力及空间,且目前行(xíng)业格局未(wèi)定,企业拥有弯道超车(chē)机会;基于精(jīng)酿啤酒多元风味发展(zhǎn)趋势,产品风味及应用场景布局多元(yuán)化企(qǐ)业(yè),将更加能够顺(shùn)应精酿市场发展趋势,拥有长期可持续(xù)发展(zhǎn)潜力(lì),并有望成为行业新引领(lǐng)者。

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