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晓丹小仙女身高晓丹是什么世界冠军沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估”投资(zī)范式之(zhī)一：低估(gū)值、晓丹小仙女身高晓丹是什么世界冠军高分红

　　低估值、高分红，是包(bāo)括能源(yuán)链(liàn)、“一带一(yī)路”和运营(yíng)商在内的“中特估”方向最鲜明的(de)共(gòng)同特征：1）截至2022年底，能源链、“一带一路”和运营商PB估值分别处于2016年以(yǐ)来的(de)16.8％、5.8％和14.9％分位。而即便经历(lì)年初以来的大幅上涨后，当前这些(xiē)板块估值仍(réng)处于历史平均水平附近。2）与此同时，能(néng)源(yuán)链(liàn)、“一带一路”和运营商(shāng)股(gǔ)息率显著(zhù)高于市场(chǎng)整体，较高的分(fēn)红也成为其进可攻、退(tuì)可守(shǒu)的重要支撑(chēng)。

　　二(èr)、“中特(tè)估”投资范式之(zhī)二(èr)：政策的(de)持晓丹小仙女身高晓丹是什么世界冠军续支撑和催化

　　政策持续支撑(chēng)和催化，成(chéng)为“中特估”中“一带一路”和(hé)运营商板(bǎn)块修复的重(zhòng)要驱动(dòng)。

　　1）“一带一(yī)路”：在“一带一路”十周年之际(jì)，从沙(shā)伊和解、中(zhōng)俄深化合作联合声明、中(zhōng)巴联合(hé)声明等，以及后续5月召(zhào)开在即的第三届“一带一路(lù)”国际合作高峰论坛，“一带一(yī)路”相关利(lì)好(hǎo)不断，板块(kuài)行(xíng)情得到催化。

　　2）运营商：去年10月以来，数字经济上升为国(guó)家战(zhàn)略(lüè)，相关(guān)政策密集出台。今年国务(wù)院改组又(yòu)新(xīn)设(shè)国家数(shù)据(jù)局。运营商(shāng)作为(wèi)“数字经济”的(de)基(jī)础设施，持续得到催化(huà)。

　　三、“中特估”投(tóu)资范式之三：景气修复预期

　　2023年中国复苏+人民币升值的全年宏观主线驱动盈利(lì)能力修(xiū)复，带动能源(yuán)链整体(tǐ)性上(shàng)涨。1）能源产业链作为原材料(liào)高度依赖(lài)海外供(gōng)应、同时下(xià)游需求基本(běn)集中(zhōng)在(zài)国内市(shì)场(chǎng)的方向之一，将(jiāng)充分受益于人(rén)民币升值的宏(hóng)观趋势。2）中国经济复苏，下游领域(yù)需求预期回(huí)暖，能源(yuán)产业链(liàn)尤其是行(xíng)业龙头(tóu)盈利已在(zài)修复。

　　四、沿着三条投资(zī)范式，“中特估”重点关注哪些方向？

　　除(chú)了(le)能源(yuán)链、“一带一路”和运营商(shāng)等之外(wài)，当前我们建议(yì)关(guān)注机(jī)械（造船）、交运(yùn)（公(gōng)路(lù)、铁路、港口(kǒu)）、大型银行等细(xì)分方向。

　　1）机械（造船）：船舶制造业作为国(guó)家(jiā)重点支持的(de)战(zhàn)略性产业之一，近年来经历了行业调整(zhěng)和产能过剩的困境，但近期板块景(jǐng)气(qì)已在(zài)改(gǎi)善：一方面，随着全球航运市(shì)场需求正在增长(zhǎng)，带来包(bāo)括化学品(pǐn)船与成品(pǐn)油(yóu)轮船的(de)订单大幅提升。另一方面，国企改(gǎi)革推动(dòng)造船企业重组整合(hé)和产(chǎn)能优化之下，国(guó)内船舶(bó)制造(zào)业已在逐步实(shí)现结构调整(zhěng)和产(chǎn)能优化(huà)。

　　2）交运（公路、铁路(lù)、港(gǎng)口(kǒu)）：五一期间各项数据(jù)恢复良好(hǎo)。业绩确定性(xìng)强(qiáng)，承诺(nuò)高分红，类债属性突出。经济增(zēng)速(sù)下行，高速公路、铁路、港口资产稳健(jiàn)性凸显(xiǎn)，业绩成长及确定性较(jiào)高。同时(shí)近几年，高速公(gōng)路及铁(tiě)路板块上市(shì)公司更加注重投资人回(huí)报，多家公司发布股东回(huí)报计划(huà)，大幅提高分红比例以(yǐ)及承诺未(wèi)来几年(nián)高分(fēn)红(hóng)水平，给投(tóu)资(zī)人带来确定性的高股息回(huí)报。

　　3）大型银行：经(jīng)济(jì)复(fù)苏大(dà)背(bèi)景下融资需求回暖(nuǎn)，基本面有支撑，板(bǎn)块(kuài)估值也(yě)具(jù)备(bèi)修复空(kōng)间(jiān)。2023年以(yǐ)来，信贷需求(qiú)连(lián)续三个月超预(yù)期回暖，在稳增(zēng)长和(hé)扩投资的政策基调下，后续信贷(dài)、社融(róng)仍有望平稳增长。此(cǐ)外，作为业绩稳定且高分红的板块，当前银行PB估值处于2016年(nián)以来11.6％的(de)较低位置，修复(fù)空间(jiān)较大。