衰退近在(zài)咫尺？

　　美国一季(jì)度GDP增速超预(yù)期(qī)放(fàng)缓，通胀(zhàng)意外反弹

　　4月27日周(zhōu)四，美国商务(wù)部经济(jì)分析局公布数(shù)据显示，美国一(yī)季度实际GDP年(nián)化(huà)季(jì)环比初值(zhí)为(wèi)1.1％，不仅(jǐn)较前值的2.6％大幅放缓，为连续两(liǎng)个(gè)季度放(fàng)缓，且(qiě)远不及预期1.9％。值得一提(tí)的是，疫情爆发之前的10年里，美国每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的(de)项目主要有消(xiāo)费者支出、出口(kǒu)、联邦政府、州和地方政府支出(chū)以(yǐ)及非住(zhù)宅固(gù)定投资，拖(tuō)累项(xiàng)主要(yào)包括进口、私人库存投资和住(zhù)宅固定投资。经(jīng)济分析局表示，一季(jì)度GDP增速较(jiào)去年第四季度放缓(huǎn)的主要原因是私人库存投(tóu)资回落以及(jí)非住宅固定(dìng)投资放缓。

　　具体来看，美国经(jīng)济(jì)最大的组成(chéng)部分——占据(jù)GDP约68％的个(gè)人消费支出(chū)环(huán)比增速为3.7％，高于(yú)前(qián)一季度的1.0％。

　　从贡献上(shàng)看，个(gè)人消费支出(chū)使GDP增长了2.48％，高于前一季(jì)度的0.7％；

　　固定(dìng)投(tóu)资一(yī)季度拖累(lèi)GDP下滑(huá)0.07％，虽(suī)较前(qián)一季度的0.68％有所放(fàng)缓，但为连续第四(sì)个季度拖累GDP，另(lìng)外，住宅投资连续第八个季度拖累(lèi)GDP增长，但程(chéng)度较小(xiǎo)。最大的拖(tuō)累项是私人库存(cún)的变化，拖累GDP下(xià)滑2.26％，且为新冠(guān)疫情以来的最(zuì)大纪录。

　　一季度，经济(jì)增速大幅放缓的同时，通(tōng)胀再次升温。美联储高(gāo)度关注的通胀指(zhǐ)标——美国个(gè)人消费支出（PCE）物价(jià)指数，一(yī)季度年(nián)化季(jì)环(huán)比初为3.7％，虽然略低于预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔(tī)除(chú)食品(pǐn)和能源的(de)核心PCE物价(jià)指(zhǐ)数环比上升4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值(zhí)得(dé)一提(tí)的是，这(zhè)是(shì)核心PCE连续第(dì)五次“击败”市场预(yù)期。

　　突发！“扣押一(yī)艘(sōu)美国船只”

　　当(dāng)地时间4月27日，伊朗军队(duì)发表声(shēng)明称，扣押了一艘悬挂马绍尔群岛旗(qí)帜的美国船只。

　　声(shēng)明表(biǎo)示，由于(yú)一艘不明船只与(yǔ)一艘伊朗船(chuán)只在印度洋北部发(fā)生事(shì)故(gù)，导(dǎo)致伊朗(lǎng)船(chuán)只上的2人死亡(wáng)，数人受伤，不明船只的行为违反了国际法(fǎ)。在伊(yī)朗船(chuán)只向海上(shàng)监视和救援中心发送(sòng)请求后，伊朗海军立即开始(shǐ)拦截并识别该未知(zhī)船只(zhǐ)。在伊朗(lǎng)海(hǎi)军驱逐舰(jiàn)的(de)拦截(jié)行动中，不明船只(zhǐ)的自动(dòng)全球定位(wèi)发送系统被(bèi)关闭并频繁改变(biàn)航线。在伊朗司法当局的(de)许可下，海(hǎi)军出(chū)动直升机扣押了该船(chuán)只，并将(jiāng)其运至伊朗领海。

　　声明指出(chū)，上述的(de)不明船(chuán)只属于美国(guó)，挂着马绍尔群岛的旗帜航行(xíng)。

　　据法新社消(xiāo)息(xī)称(chēng)，美国海军表示，伊(yī)朗伊斯兰革命(mìng)卫队海军27日在阿曼湾扣押了一艘油(yóu)轮，美(měi)方要求(qiú)立即释放这艘油轮(lún)。报道称，美国(guó)海军驻(zhù)巴林的第(dì)五(wǔ)舰队在一份声明(míng)中称，一艘(sōu)悬(xuán)挂马绍(shào)尔(ěr)群岛旗帜的油轮，在阿(ā)曼湾过境国际水域时被伊朗伊(yī)斯兰革命(mìng)卫队海(hǎi)军(jūn)扣(kòu)押(yā)。

　　鲍威尔(ěr)受骗！俄媒(méi)曝光与冒牌乌克兰总统(tǒng)“友好”通话，美(měi)联储回应未泄(xiè)密

　　俄罗斯媒体(tǐ)曝光的视频显示，美联储主席鲍威尔被骗了(le)。

　　俄罗(luó)斯国家电(diàn)视台新近发布的(de)视频显(xiǎn)示，鲍威尔(ěr)与两名冒充乌克(kè)兰总统泽连斯基的俄罗斯人通了电话。鲍威尔误认为(wèi)对方是泽连(lián)斯基，回(huí)答了从通(tōng)胀(zhàng)前(qián)景到俄罗斯央行等主题的(de)一系列问题。

　　美联(lián)储的(de)一(yī)名发言(yán)人美东时间4月27日周四确认，鲍威尔有(yǒu)过通话(huà)，称(chēng)此事发生(shēng)在今年1月(yuè)，否认(rèn)存在泄(xiè)密问(wèn)题，其表示：

　　“鲍威尔主(zhǔ)席1月参加了一次谈话(huà)，对方谎报自(zì)己是乌(wū)克兰总统。这是一(yī)次友好的谈话(huà)，是我们在这个充满挑战(zhàn)的时刻支持乌克兰人(rén)民(mín)的背景(jǐng)下进行。没有谈到敏(mǐn)感(gǎn)和机密的信息(xī)。”

　　美(měi)联储认为，曝光(guāng)的(de)视频似乎经(jīng)过编辑(jí)，无(wú)法确认(rèn)准确(què)性。上(shàng)述(shù)发言人(rén)还说，通话(huà)事件已(yǐ)报(bào)交(jiāo)有关执(zhí)法(fǎ)部(bù)门(mén)，出于对他们工作的尊重，美(měi)联储不会进一(yī)步置评。

　　媒体(tǐ)评论称(chēng)，这番(fān)言论看似四平八稳、无伤大雅，但事实就(jiù)是，骗子(zi)能(néng)通过恶作剧的电话接触(chù)到(dào)鲍威尔(ěr)，这种事实可能会导致美(měi)联储(chǔ)的安全性(xìng)遭到质疑。对(duì)鲍威尔受骗的担忧主要是(shì)基于美联储作(zuò)为主要央行的影响力。

　　有媒体指出，鲍威尔等央行高官的(de)言论通常(cháng)受到投(tóu)资(zī)者和商界人士的密切关注，有(yǒu)时会(huì)引发股市(shì)波动。而且，美联储官(guān)员同(tóng)他人的私(sī)下会面时常引发争议，因为外界认为，联储官(guān)员的(de)言(yán)论可(kě)能让在场的人掌握(wò)先(xiān)机。

　　外界注意到，这次(cì)让鲍威(wēi)尔上当(dāng)的(de)两人Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并(bìng)非无名(míng)之辈。有媒体指出(chū)，两人这些年不止(zhǐ)一次成功骗取(qǔ)国外政客和他(tā)们通话，而且通常将将通话视(shì)频(pín)公(gōng)之于众(zhòng)，就是为(wèi)了恶搞西方国(guó)家的决策(cè)者。

　　据两人公布的视频，两人曾假(jiǎ)扮乌克(kè)兰前总统波罗申科和德国前总理(lǐ)默(mò)克尔(ěr)通话，默(mò)克尔当(dāng)时觉得可疑，但(dàn)没有在(zài)对话中直接问他(tā)们是(shì)不(bù)是冒牌货。今年早些时候(hòu)，他们还(hái)曾假冒(mào)泽连斯(sī)基(jī)，和欧洲央(yāng)行行(xíng)长拉加(jiā)德通话(huà)。

　　原油(yóu)基本面未变 关注(zhù)宏(hóng)观层面不确定性

　　近日(rì)来，在宏观风险蔓延(yán)下(xià)，国内外(wài)油(yóu)价(jià)出现大(dà)幅回(huí)落(luò)。4月26日晚间(jiān)，国际油价(jià)出现大(dà)跌，基本跌(diē)回OPEC减产前的(de)价格。周四，内盘SC原油主力合(hé)约大(dà)跌5.26％，截至下午收盘报收526.1元/桶；外盘油(yóu)价则出现(xiàn)小幅上涨，布伦(lún)特(tè)原油交投在78.3美元(yuán)/桶附近，WTI原油交(jiāo)投在74.7美元/桶附近，涨幅均不(bù)到1％。

　　光大期货能源化工分析(xī)师杜冰(bīng)沁在接受期(qī)货(huò)日报记者采(cǎi)访(fǎng)时表(biǎo)示(shì)，昨天白(bái)天，内盘SC原(yuán)油基(jī)本跟随昨晚外盘出(chū)现大幅下挫，但外盘(pán)原油有所企稳(wěn)，或为超跌后的情绪修复(fù)。

　　谈(tán)及为何内盘表现弱于外(wài)盘，海通期货能源化工研究中(zhōng)心负责人杨安(ān)表示，一方面(miàn)是由于近期油轮运(yùn)费回落(luò)，运(yùn)输(shū)成本下降，让内外盘价差(chà)有所(suǒ)走(zǒu)弱(ruò)。另一方面(miàn)是当(dāng)前(qián)国内即将迎来五一假(jiǎ)期，而(ér)目前国(guó)际(jì)市场(chǎng)宏观(guān)风险具有很(hěn)大不确(què)定性，恰逢油价大幅回调(diào)之际，市场避(bì)险(xiǎn)情绪(xù)高(gāo)涨(zhǎng)，国内投资者担忧情绪更为明显，也使得内盘(pán)原油跌(diē)幅超(chāo)过外盘。

　　从近期来看，杨(yáng)安告诉记者，美国银行(xíng)业(yè)危机(jī)风波(bō)再起，叠加美国债务压力及经济衰退风险可(kě)能削弱欧(ōu)美能源(yuán)需求(qiú)，风险资产面临较(jiào)大压力，从而推动本(běn)周油(yóu)价(jià)油价(jià)下跌。而(ér)原油作为金(jīn)融属性最强的(de)大(dà)宗商品，在此(cǐ)前3月份就曾因银行业危机(jī)出现暴跌，此(cǐ)次美国银(yín)行业(yè)风险再(zài)次升温继续引(yǐn)发市(shì)场恐慌，原油的下跌带(dài)有明显(xiǎn)的情绪化特征。

　　光大期货能源化工分析(xī)师杜冰沁(qìn)也(yě)表示，近日宏观情绪导致油价(jià)再度(dù)承(chéng)压。随着美(měi)联储(chǔ)加息会议的临近(jìn)，美国第(dì)一共(gòng)和银行的(de)财报和股价表现或显(xiǎn)示银行业危机仍未(wèi)结束，叠加欧(ōu)美经济数据(jù)表现仍然(rán)欠(qiàn)佳，美国消(xiāo)费者(zhě)信心本月(yuè)降至去(qù)年7月以来的最低水平，市场对于美(měi)联(lián)储(chǔ)加息和海外经济(jì)衰退的担忧持续升(shēng)温，

　　展望后(hòu)市，近(jìn)期主导(dǎo)原油市场走(zǒu)势(shì)的(de)宏(hóng)观风(fēng)险何时会(huì)消散？在杨安(ān)看来，目(mù)前来看(kàn)，美国银(yín)行(xíng)业危机风险(xiǎn)在(zài)未来一段时间内仍将不(bù)时困扰市场。另外，5月4日美联储(chǔ)议息会议将再(zài)迎(yíng)来加息(xī)窗口，对此投资者也高度关注美联储利(lì)率政策(cè)的变化，宏观层(céng)面的不确定性成为(wèi)影(yǐng)响整(zhěng)个(gè)金融市场的主要因素(sù)，这是投资者需要注意(yì)的风险所在。

　　“进入5月，美联储即将(jiāng)公布(bù)加息决议(yì)，市场对美(měi)联(lián)储(chǔ)加(jiā)息25个BP的概率预测在80％以上，并且由(yóu)于近期美联储官员表态偏鹰，对于后续何时(shí)停止(zhǐ)加息(xī)仍有分歧。欧洲央行将于5月4日举行货币政策会议(yì)，基于当前欧元区的高通胀水平，预计欧(ōu)洲央行和英国央行也将维持加息政(zhèng)策，因(yīn)此市场(chǎng)对于(yú)海外(wài)经济衰退带来需求下行的担忧加剧(jù)。”杜冰沁说。

　　不过，从(cóng)当(dāng)前来看原油(yóu)市(shì)场基本面(miàn)表(biǎo)现尚可(kě)，整体供需(xū)局势并未大幅恶化。杜冰沁(qìn)分(fēn)析认为，即将(jiāng)到来(lái)的五一长(zhǎng)假和美(měi)国夏季出行旺季预计(jì)对于需(xū)求会有一(yī)定支(zhī)撑，预计近期国际油(yóu)价仍将面临宏观(guān)情绪和基本面(miàn)的博弈。

　　申万期(qī)货能化分析师董(dǒng)超(chāo)也表示(shì)，后市原油供需逻(luó)辑不会改变，5月OPEC+的减(jiǎn)产会对油价尤其是亚(yà)洲地(dì)区的(de)油价(jià)带来极大影响；此外美国原(yuán)油(yóu)活跃(yuè)钻井平台已经连续半年维持低位，1230万桶/日的产量将越来越难以持(chí)续，后续(xù)的减产将很快到来；此(cǐ)外在(zài)5月美(měi)联储加息后，宏观面(miàn)的悲观情(qíng)绪或将逐步消退，后期(qī)原油市(shì)场将转入对(duì)供应面的减产逻辑中(zhōng)。

　　“我们认(rèn)为(wèi)，5月份油价上下区间将更为模糊(hú)，在美国储备(bèi)政策难以改动(dòng)的(de)情(qíng)况下，底(dǐ)部支(zhī)撑力(lì)度变弱。但从供(gōng)求关系上(shàng)，OPEC+的(de)减(jiǎn)产以(yǐ)及美国产量(liàng)的下滑将有(yǒu)助于油价(jià)的稳(wěn)定。”董超表(biǎo)示，预计5月(yuè)油价(jià)整(zhěng)体即将维持区(qū)间振荡，振荡(dàng)幅度预计将更宽，受宏观及基本面风险波动的影响也会更大(dà)。

　　在杨安看来，周三公布的(de)EIA报告显示原油(yóu)超预期降(jiàng)库，且美国汽油需(xū)求(qiú)较上期大(dà)幅(fú)增长，在OPEC+减产的主动预(yù)期管理下，预计今年年内剩余时(shí)段(duàn)供应紧张将是(shì)原油市场主基调，当(dāng)然全球经济面临衰(shuāi)退(tuì)风(fēng)险(xiǎn)及欧美(měi)市场需求(qiú)疲(pí)弱也会在(zài)一(yī)定(dìng)程度上抵消供(gōng)应(yīng)紧(jǐn)张给市(sn是正极还是负极，L是正极还是负极hì)场带来(lái)的担忧。总体来看，当(dāng)前油价(jià)处(chù)在(zài)宏观利空与供(gōng)应紧张局(jú)面形(xíng)成对峙的(de)复(fù)杂局面(miàn)下(xià)，短期内担忧(yōu)情绪主导油(yóu)价(jià)回(huí)落，中长期(qī)来看油价或继续大(dà)区间振荡。

　　高硫燃料油供需偏紧

　　昨日，因原(yuán)油大幅n是正极还是负极，L是正极还是负极下挫，成本下降(jiàng)导致(zhì)相关性较(jiào)强的高硫燃料(liào)油、低硫燃(rán)料油、沥青等品种也出现较(jiào)大跌(diē)幅。截至昨天下(xià)午收盘，燃料油(yóu)、低硫(liú)燃料油和沥青分别收跌(diēn是正极还是负极，L是正极还是负极)3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告(gào)诉记(jì)者，近期高、低硫燃料油的下(xià)挫主要(yào)还是受到油价影响(xiǎng)，自(zì)身基(jī)本面表现尚可，其中高硫燃料油供需偏紧(jǐn)，低硫燃(rán)料(liào)油供需相对偏弱。

　　“具体来看(kàn)，高硫燃料(liào)油市场整体(tǐ)供应(yīng)持(chí)续(xù)偏紧。供给端方面，随着发电(diàn)旺季(jì)的临近，本月(yuè)从(cóng)中东进口到新加坡的高(gāo)硫(liú)燃料油降(jiàng)至历史低点(diǎn)，环比下降三(sān)分(fēn)之二，但同时本月(yuè)俄罗斯高硫燃料油流入量(liàng)有所(suǒ)上升，抵消(xiāo)了一部分中(zhōng)东出口的(de)下(xià)滑(huá)；需求端方面，中(zhōng)东南亚(yà)公(gōng)用事(shì)业发电需(xū)求的增长以及稳定的(de)船燃加注活(huó)动都将对亚洲高硫燃料油市场形(xíng)成良好的支撑。”杜冰沁(qìn)说。

　　低硫燃料油方面，杜冰(bīng)沁表示，此前(qián)科威特炼厂计划外检修导(dǎo)致部分船货(huò)延期(qī)，目前5月的装(zhuāng)船已经(jīng)延(yán)迟至6月，虽然检修的(de)装置正(zhèng)在逐渐(jiàn)重(zhòng)启，但由于开斋(zhāi)节整体进程(chéng)较慢(màn)，预计原(yuán)定本(běn)月(yuè)底恢(huī)复的(de)时间会有所(suǒ)推后，对(duì)于亚洲低硫燃料油(yóu)市场(chǎng)供应(yīng)的收紧也将延长，但同时低硫需求端表现也较为(wèi)平淡。

　　“总体(tǐ)来看，高、低燃料油在(zài)基(jī)本(běn)面的支撑(chēng)下，预(yù)计后市走(zǒu)势或较原油更为抗跌(diē)，如若原(yuán)油企稳反弹，燃料油整体回升空间或更(gèng)显著。”杜(dù)冰沁说。

　　杨安表(biǎo)示，短期内原油系品(pǐn)种波动将主要受到原油价格的影响，不过基(jī)本面差异还是会让各品(pǐn)种表现有强(qiáng)弱之分，具体来看，需求(qiú)即(jí)将迎(yíng)来(lái)旺季的(de)高硫(liú)燃料油整体表现(xiàn)将强(qiáng)于低硫燃料油。

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