AI板块成(chéng)为2023年最火爆的板块，吸引人全市(shì)场的(de)目光。

　　随之而来的是，不仅(jǐn)不少(shǎo)上(shàng)市公司(sī)宣布试水人工(gōng)智能、基(jī)金经(jīng)理开始布局AI概念，也(yě)有基金公司尝试以AI试(shì)水投资者(zhě)关(guān)系管(guǎn)理，更有基金经理尝试(shì)用(yòng)AI撰写季报！

　　引起(qǐ)市场关注的是，此次公募基金2023年一(yī)季度报(bào)中，无论是成长派、还是价值派(pài)，众多基金经理均谈及(jí)对AI投资机遇。各(gè)大派别基(jī)金经理(lǐ)均认可AI所带来的颠覆性影响，并(bìng)看好(hǎo)其中长期投资价值，但是(shì)对于短期人工智能极致行情演绎(yì)下，也(yě)有基(jī)金经理(lǐ)对AI保(bǎo)留(liú)了一份清醒。

　　基金经理(lǐ)试水

　　部(bù)分季报用取AI撰写

　　4月(yuè)21日，嘉实文体娱乐(lè)公布2023年一季(jì)报，引人关注的是，季报中部分内容使用(yòng)了(le)AI撰写。

　　季报中明确写道，这段AI生成(chéng)的(de)内容(róng)阐述了人(rén)工智能对(duì)各个行业(yè)的改变，比如(rú)医(yī)疗、教育、工业生产、环(huán)境(jìng)保(bǎo)护(hù)和可持(chí)续发展，以(yǐ)及新能源开发和利用等领(lǐng)域(yù)。文中表示，人工智(zhì)能领域的快速发(fā)展(zhǎn)为(wèi)全球(qiú)带来(lái)无数机遇(yù)和挑(tiāo)战，将极(jí)大地影响我们(men)的生活方式(shì)和社会发展，为确保(bǎo)AI技术的健康、可(kě)持续发展，需要建立完善的法律(lǜ)法规和伦理(lǐ)准则，以(yǐ)保护(hù)个人(rén)隐私、确(què)保数据安全并防止(zhǐ)滥用(yòng)。在应对挑战的同时(shí)，也应抓住人工智能带来的机遇，共同推动(dòng)这一领域的(de)创新和发展。

　　嘉实(shí)文体娱乐基金经(jīng)理王贵重在季(jì)报中也(yě)明确表示，产(chǎn)业(yè)方向(xiàng)上，我(wǒ)们坚(jiān)定的看好(hǎo)人工智能(néng)对(duì)各个行(xíng)业的(de)改变(biàn)。他还专(zhuān)门谈及，一(yī)季度进行了一定比例的调仓，方向上主(zhǔ)要是受益于(yú)人工智(zhì)能的计(jì)算机和(hé)传媒互联网行业。数字化的核心逻辑是提高(gāo)效率(lǜ)，而(ér)高质量(liàng)发展的(de)核(hé)心(xīn)在(zài)于(yú)效率的提升(shēng)。

　　在(zài)谈到具(jù)体TMT行业的观点时，他针对半导体、数字(zì)化、互联网(wǎng)平台(tái)等提出自己想法。说(shuō)到(dào)数字化(huà)时，表示其本质是利用(yòng)技术的手(shǒu)段，提升组织信息计算、存储、传播的效率，这是(shì)一个长期向上的(de)类消费(fèi)行(xíng)业，在美(měi)国是一个和互联网行(xíng)业(yè)一样(yàng)大规模的产业(yè)。在中国，依然(rán)处于产业的早期，但是(shì)我们可(kě)以看到疫情背景(jǐng)下，大家越来(lái)越(yuè)意识到(dào)数字化的(de)重要性。而此轮数字(zì)化将(jiāng)会和人工(gōng)智能深度(dù)融(róng)合，也(yě)会(huì)给中国公司带来(lái)发展(zhǎn)的(de)机会。目前整个(gè)板(bǎn)块的估值都到了历(lì)史最低的水平(píng)。

　　此次(cì)是基金经理首(shǒu)次利用人(rén)工(gōng)智(zhì)能完成季报(bào)，也显示出人工智能确(què)实开(kāi)始方方面(miàn)面开始影响我们的生活(huó)、工作等，是一个(gè)历史性大(dà)浪潮。此(cǐ)前，也有基金公司积极拥抱AI，如鹏华基金(jīn)投资者教育基(jī)地宣布(bù)成(chéng)为(wèi)百度(dù)文心(xīn)一言(yán)首(shǒu)批生态合作伙伴，鹏华基金投教基地也将通(tōng)过百度智能云接入文心(xīn)一言能力，致力于创新投资(zī)者关系管理新模式(shì)，提升客户投资体验感。

　　价值派、成长派

　　都(dōu)积极布(bù)局AI领域(yù)

　　随着(zhe)人工智能成为一(yī)季度市场热(rè)点(diǎn)，不(bù)少基金经理(lǐ)选择(zé)了积(jī)极参与布局(jú)，其中，除了科技(jì)成长派基金经理，也(yě)不乏价值投资(zī)派基金经(jīng)理。

　　从(cóng)上述嘉实文体娱乐一季报可以看出，该基金一季度进行了一定比例的调仓(cāng)，方向美国为什么打伊拉克，伊拉克现在归美国管吗上主要是受益于人工智能的计算机(jī)和(hé)传媒互联网(wǎng)行业。前十大重仓股(gǔ)中，除了海康威视(shì)、金山(shān)办(bàn)公(gōng)，其余神州泰岳、吉比特等8只个股均为一季度新进。

　　嘉(jiā)实文体娱乐(lè)一(yī)季报前十大重仓(cāng)股

　　嘉实大科技研究总监(jiān)、嘉实文体娱乐基金经理王贵重表示，产业方向(xiàng)上，坚定(dìng)看好人(rén)工智能对各(gè)个行业的改变。

　　“我们长期聚焦(jiāo)的三大需(xū)求就是(shì)能源、信(xìn)息、生命。从而(ér)衍生(shēng)出看好的(de)5大方向，半导体、数字化、新能源、互联网平台(tái)、创新(xīn)药。我们认为，各(gè)个(gè)细分(fēn)行业的beta收(shō美国为什么打伊拉克，伊拉克现在归美国管吗u)敛之后，竞争力会(huì)重新成为最重(zhòng)要的增长要素。另外(wài)，我们依然旗帜(zhì)鲜明的看好(hǎo)港股的机会，特别是(shì)软件和互(hù)联网(wǎng)领(lǐng)域的机会(huì)。”王(wáng)贵(guì)重表(biǎo)示(shì)。

　　实际(jì)上，除(chú)了王贵重，在嘉(jiā)实(shí)基(jī)金科技成长团队(duì)中，有不少基金经理明确看好人工(gōng)智能带来的投资机(jī)遇。

　　比如(rú)，嘉(jiā)实(shí)成(chéng)长增强基金经理陈(chén)涛(tāo)在去年下(xià)半年开始增持软件，当(dāng)时基本(běn)处(chù)于估值、机构持(chí)仓的(de)历史底部的位置(zhì)。他认(rèn)为，行业(yè)在信创、数(shù)字化(huà)、智能化等(děng)长期需求刺激下将迎来3年以上的(de)景气周期，也是为数(shù)不多处(chù)于成(chéng)长(zhǎng)前期、对标国际也还(hái)有巨大成长空间的板(bǎn)块，长期坚定看(kàn)好。

　　“这一轮AI浪潮将拉(lā)开新一(yī)轮科(kē)技创(chuàng)新周期(qī)的序幕，带来以十年(nián)为维度的(de)产业(yè)变(biàn)革机会，同时配合(hé)2023年一(yī)季度(dù)的复苏和业绩修复，以软件计算(suàn)机为代表(biǎo)的科技板块(kuài)内会持续(xù)有个(gè)股(gǔ)投资机(jī)会(huì)。”李涛表(biǎo)示。

　　此外(wài)，嘉实股票投研(yán)CIO、嘉实新能源新材料(liào)基金经理(lǐ)姚志鹏等也表示(shì)，未来，毫无疑(yí)问人工智能和(hé)可再(zài)生能源将构成(chéng)未来社会的基石(shí)。在当下，随着经济的企稳和新人工智能浪潮的进入(rù)，未来(lái)新的(de)产业(yè)机会(huì)将进入新一轮的爆发(fā)期(qī)。

　　谢(xiè)治宇也是积极的一派(pài)。他在一季(jì)报中表示，随着ChatGPT取得突破性(xìng)的进(jìn)展，由AI芯片、服务器、光模(mó)块等子(zi)版块带动的人工智能、中字(zì)头(tóu)的(de)“中(zhōng)特估”、半导体等(děng)板块涨幅较(jiào)大，在(zài)GPT应(yīng)用端中游戏(xì)、影视等板块(kuài)也实现(xiàn)较大幅度上涨。

　　一季度，他所管理的基(jī)金维(wéi)持(chí)了较高仓位，对人工智能相关产业链进行挖掘，对有长期竞争力、应(yīng)用空间广阔(kuò)的硬件和软件(jiàn)公司进行精选和布局。海康威视、澜(lán)起科技、中际旭创、晶晨(chén)股份新(xīn)入兴(xīng)全合润前十大(dà)重仓股名单，立讯精密(mì)、鹏鼎控股、芒果超(chāo)媒、普洛药业(yè)退出(chū)。其中，澜起科技、中际(jì)旭创，是2022年年末的0持仓，直接(jiē)买(mǎi)到了十大重仓股。兴全合(hé)宜的(de)重仓(cāng)股(gǔ)上，也(yě)体现了对人工智能(néng)相关产业链的挖(wā)掘。澜起科技、晶晨股份进入十大重仓股。

　　兴全合润一季报前(qián)十大重仓(cāng)股

　　莫(mò)海波的万家品质生活在一季度也进(jìn)行了调仓换股，提高TMT行(xíng)业结构占比，减持地产(chǎn)、军工(gōng)比例，目前主要(yào)持仓(cāng)TMT、农林牧渔、军工(gōng)为(wèi)前三大持仓，产品总仓位90％以上(shàng)。

　　具体来看(kàn)，科大讯飞、三六零、金山办公(gōng)、中科曙(shǔ)光等4个TMT股票进入前十大(dà)重仓股(gǔ)之列，招商蛇口、保利发展(zhǎn)退出(chū)十大(dà)重仓股。

　　兴全(quán)合润一季报前十大重仓股

　　对于调仓(cāng)TMT行业的原(yuán)因，莫海波表(biǎo)示，主要是基于对未来2年数字(zì)经济的看好。随着人口(kǒu)老(lǎo)龄(líng)化与经济发(fā)展模(mó)式(shì)转(zhuǎn)变(biàn)，数据成为新的生产要素(sù)，高质量发展的核心在于(yú)全要素生产(chǎn)率的(de)提升，充(chōng)分利用好云计算、大数(shù)据、人工智能等底层技(jì)术，2023、2024年是(shì)AI+元(yuán)年，AI具有(yǒu)较好的产业逻辑，通过信息技术全方位赋(fù)能传统行业，从(cóng)生(shēng)产和服务(wù)端全面提升(shēng)效率(lǜ)。

　　“数字(zì)经济涵(hán)盖底层的(de)通信网络(luò)、算力、算法，以及多样化的行(xíng)业应用等(děng)，这是一个系统性工程，产业(yè)空间较大、持续时间较长，是未来具有成长性的行业之(zhī)一。”莫海(hǎi)波(bō)表示。

　　此外，建信基金(jīn)权益(yì)投资部总经理陶(táo)灿管理的基金也重点布局了TMT或人工(gōng)智能相关板块。比如(rú)，建信智能生活在(zài)一季(jì)度继(jì)续调(diào)整了行业配(pèi)置(zhì)，降低了制造业(yè)、大金融地产行业的配(pèi)置(zhì)，增(zēng)加了消(xiāo)费(fèi)、TMT 板块(kuài)的配置，特(tè)别是重点布局了人(rén)工(gōng)智能技术创新(xīn)带(dài)来的相关产业趋势机会。

　　保(bǎo)留(liú)一份(fèn)清(qīng)醒(xǐng)

　　分歧(qí)声(shēng)音开始显现

　　不过，在人工智能极致(zhì)行情演绎下，也有基金经理对AI保(bǎo)留了一(yī)份清醒(xǐng)。

　　泓德臻(zhēn)远回报基金经(jīng)理秦(qín)毅虽然在一季报中表达(dá)了对人工智(zhì)能的重视(shì)，但一季度并未(wèi)加入对于AI领域的布局阵营(yíng)。

　　他表示，过去一(yī)个季度中，以TMT为代表(biǎo)的科(kē)技板块走出了(le)轰轰烈(liè)烈的行情，以(yǐ)ChatGPT为代表的人工智能成为了(le)主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代表着(zhe)大模型(xíng)路线的成功(gōng)，这(zhè)一成功(gōng)比之前(qián)几(jǐ)次(cì)的如AlphaGo等更具(jù)现实意义，因为本(běn)次的(de)人工智能(néng)的(de)应用领域得到了极大(dà)的拓展(zhǎn)，模型具(jù)备了强大(dà)的通用性。这属于科技史上的一次重(zhòng)大创新，未来(lái)多个行(xíng)业(yè)将极大受益于这一技术的应用和(hé)普及。未来我们(men)应(yīng)该更加(jiā)重视这一领(lǐng)域的(de)研究(jiū)和投资。

　　泓德臻远(yuǎn)回报一季度前十大(dà)重仓股

　　坚持(chí)低估值价(jià)值投资理(lǐ)念的丘栋荣在(zài)一季报(bào)中也提到了对AI的看好，但(dàn)他(tā)的基金(jīn)持仓(cāng)中也(yě)鲜少见到对(duì)相关板块(kuài)的布(bù)局。他表示，除复合国家安全自(zì)主(zhǔ)可控(kòng)和(hé)产业趋势外，今年市场(chǎng)高度关注的(de)以ChatGPT为代表的大模型技术(shù)，有望开(kāi)启新一轮的(de)科技创新周期，深入(rù)和广泛应(yīng)用，将(jiāng)对IT产(chǎn)业(yè)产生更大、更持久的需求拉动，因此，计算机、电子(zi)等偏(piān)成长行业的部分成长股(gǔ)是未来(lái)关注的(de)方向之一。

　　中庚价值领航一季度前十大重仓(cāng)股:

　　嘉实品质发现基金(jīn)经理(lǐ)蔡丞(chéng)丰表(biǎo)示，他(tā)注意到市场在追逐(zhú)ChatGPT热(rè)点资产时抛弃了新能(néng)源板块的(de)非理(lǐ)性行为，就(jiù)如(rú)同(tóng)去年三季度半导体及医药板块的抛售(shòu)，反而造就(jiù)了难得(dé)的(de)机会。“我们这时(shí)反而(ér)应该加大对能源板块(kuài)机会的(de)挖掘。”

　　嘉实(shí)优势成长基金(jīn)经理孟夏(xià)虽然也认为，AI是不亚于(yú)互联网级别的技术要(yào)素革命，或许我们已经(jīng)站在(zài)新一轮(lún)科技浪潮带(dài)来的全球繁荣(róng)的开端(duān)。作为成长投资(zī)者，会积(jī)极(jí)学习(xí)和拥抱，非常庆幸有(yǒu)生之年(nián)能看到AGI通用人工(gōng)智能的雏形。但她同时(shí)表示，也会努力在火(huǒ)热的行(xíng)情(qíng)面前保留一份清醒，大胆假设、小心求证，仔细甄(zhēn)别真正能(néng)够兑现(xiàn)长期业绩的投资(zī)机会。

　　李(lǐ)晓星的看法也颇为谨慎(shèn)，他表示，AI产业(yè)的发展不(bù)会一蹴而就，中(zhōng)间也必(bì)然会有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦理等潜在(zài)风险，可能造成板块后续波动。正(zhèng)因为此，他在去年三四季(jì)度布局(jú)了不少人工智能相关的(de)标的，在一(yī)季度对TMT板(bǎn)块(kuài)有所减仓，现在的配置大概(gài)率少(shǎo)于市场平均水平(píng)。

　　“目前TMT板块的(de)交(jiāo)易(yì)占比已经超(chāo)过(guò)了40％。当然市场中有不少声音说这次不一(yī)样，交(jiāo)易(yì)占比创新高代表(biǎo)了主线行(xíng)情的确立(lì)，但我们还是(shì)认为太阳底(dǐ)下没有新鲜事，过度的热情(qíng)在某个阶段(duàn)总(zǒng)会消退(tuì)。”李(lǐ)晓星(xīng)在银(yín)华心怡一(yī)季报中表示。

　　“一季度(dù)的市(shì)场走势再次佐证了(le)一个(gè)道理，即市场是(shì)难以(yǐ)预测的。迄(qì)今为止，表现(xiàn)最好的是AI相(xiāng)关板块，这在今年初是想象不到的。就(jiù)好比去年初(chū)我们想(xiǎng)象不到俄乌冲突，和后来的疫(yì)情。”中泰(tài)资管(guǎn)基金经理(lǐ)姜诚也在(zài)一季报中表(biǎo)示(shì)。

　　姜诚(chéng)认为，AI或许是科技发(fā)展进程中最重要的事件之一，但(dàn)要搞清(qīng)楚它对(duì)投(tóu)资有(yǒu)哪些影响却(què)很难。利润在产业链不同环节(jié)之间将如何分配(pèi)？市场当前认为的受益环节(jié)是否(fǒu)能(néng)如愿受益？它的“智能”水平达到了什么(me)程度，以及(jí)渗透(tòu)率将(jiāng)多快提升(shēng)？都是很容易让人兴奋、可细说(shuō)起(qǐ)来又让(ràng)人不明就(jiù)里的难题。谈(tán)资和(hé)投资之(zhī)间，隔着(zhe)一道鸿沟(gōu)。

　　在姜诚看来，人(rén)工智能的(de)发展是一个长(zhǎng)期因素，我们还没有(yǒu)足够的把握去捕捉到它带来(lái)的投资机会，但(dàn)可(kě)以尽量回避(bì)它(tā)带来的伤害。以尽可(kě)能低的价(jià)格买尽可能好的资产(chǎn)，是我们(men)的投资目标。

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