美国债务违约的(de)风险比以往任何时候都要(yào)大，并有可能将(jiāng)全球市(shì)场(chǎng)推入一个(gè)全新的痛苦深(shēn)渊。而在此背景(jǐng)下，投(tóu)资(zī)者应如何保(bǎo)护自身的财富(fù)呢？对此，一份业内机构的最新调(diào)查揭露出了业内人士眼(yǎn)下的真实(shí)双修是指什么意思，双修是怎么进行的心态。

　　根据MLIV Pulse在上(shàng)周(zhōu)（5月8日(rì)-12日）对全(quán)球637名(míng)受访者(zhě)进(jìn)行的调查，对于那(nà)些寻(xún)求(qiú)避风港的(de)人来说，贵金属仍是迄今为(wèi)止的首选，以(yǐ)防(fáng)华(huá)盛顿在(zài)债务上限问题上(shàng)的“懦夫博弈”最终(zhōng)以(yǐ)崩(bēng)溃告(gào)终。

　　超过(guò)一半(bàn)的(de)金融(róng)专业人士表示，如果美国政(zhèng)府未(wèi)能履行其(qí)义(yì)务，他们将购(gòu)买黄(huáng)金(jīn)。

　　而更引人注目(mù)的，或许是其他替(tì)代对冲工(gōng)具的稀缺。根(gēn)据这份(fèn)最新业(yè)内调查，在美国债务违约情(qíng)况下，第二大受欢(huān)迎的资产仍然是美国国债。这(zhè)毫(háo)无疑(yí)问有点讽(fěng)刺——因(yīn)为这正是美国政府可能拖欠支(zhī)付的重灾区。

　　但值得留意的是(shì)，即使(shǐ)是(shì)那些相(xiāng)对悲观的分析(xī)师也认为，债券持(chí)有者最终(zhōng)会得(dé)到偿付——只是要晚一(yī)些。事实上(shàng)，即(jí)便在上(shàng)一次最(zuì)为令人担忧的2011年债务上限危机中，当时标准(zhǔn)普尔取消了美国最高的(de)AAA信用评级，美国(guó)长期国(guó)债也依然出现了(le)上涨(zhǎng)。

　　此(cǐ)外，日元和(hé)瑞郎等传统(tǒng)避险货币(bì)也有一些(xiē)拥趸，但它们都不如(rú)美元。或者(zhě)说，更(gèng)受欢(huān)迎的是比特币——被一些投资者视(shì)为一种数字黄金。

　　（专(zhuān)业投资者和(hé)散(sàn)户投资者在(zài)美国债务违约下(xià)的投资选择分布）

　　近(jìn)几(jǐ)周来(lái)，美国政界和金(jīn)融(róng)界的大(dà)佬(lǎo)们已(yǐ)经(jīng)纷(fēn)纷发出警(jǐng)告(gào)，如果(guǒ)债务上限僵局在大限前得不到解决(jué)，可能会发生什么。美国总统拜登(dēng)提醒双修是指什么意思，双修是怎么进行的(xǐng)称，“整(zhěng)个世界都将面临麻烦(fán)”，而摩根大通首席执(zhí)行官杰米·戴(dài)蒙则疾(jí)呼，“其(qí)后果可(kě)能是灾难性(xìng)的。”

　　这一次债(zhài)务(wù)上限(xiàn)危机风险更(gèng)大

　　大(dà)约60％的(de)MLIV Pulse受(shòu)访者表示，这一次的风险比2011年(nián)更大，2011年是过去美(měi)国所(suǒ)经(jīng)历的(de)最严重的债(zhài)务上限危(wēi)机。

　　目前，一(yī)年期美(měi)国(guó)主权信用违约(yuē)互换（CDS）反(fǎn)映的违约保险(xiǎn)成本已飙升(shēng)至了远超之前几次债限危机时的水平，尽管这(zhè)仍表明实际违约的可能性相对较(jiào)小。

　　景顺固定收益、另类投(tóu)资和ETF策略(lüè)主管Jason Bloom表示，“考(kǎo)虑到(dào)选民和(hé)国会的两极(jí)分化，风(fēng)险比(bǐ)以前更高。双(shuāng)方都(dōu)如此顽(wán)固且不愿妥协，意味(wèi)着他们有可能无法及(jí)时采取行动。”

　　毫无疑问(wèn)的是，买入黄金进行(xíng)对(duì)冲并不便宜，因为(wèi)今年(nián)迄(qì)今为止，黄金的表(biǎo)现(xiàn)非常好(hǎo)——先是(shì)受到中国买家不断增长的需求的提振，然(rán)后是银行业危机和美(měi)国债(zhài)务违约(yuē)引发的(de)避险需求，目前现货黄金仅略低于本月早些时候触及的历史高点。

　　MLIV调查中的大(dà)多(duō)数投资者都(dōu)认为，如果债务(wù)上(shàng)限之争僵持到最后(hòu)关(guān)头，但(dàn)美国政府最终侥(jiǎo)幸没有违约(yuē)，10年期(qī)美国国债将(jiāng)上(shàng)涨。然而，对(duì)于如果美国政府(fǔ)真的(de)跌落债务悬崖会发生什么(me)，专业人士意见不一。约60％的散户投资者预计，如果发(fā)生违(wéi)约(yuē)，10年期美国国债将(jiāng)走软。基准美国国(guó)债收益率上周收于(yú)3.46％，较今(jīn)年高点低63个基点(diǎn)左右。

　　与此同时，债务上限僵局推高了一(yī)些期限非(fēi)常短的国(guó)库券收益(yì)率，这(zhè)些(xiē)短期国库券(quàn)被认为最有可(kě)能被延期支付，这(zhè)加剧(jù)了国库券收(shōu)益率曲线的扭曲。收益率最高(gāo)的(de)是6月初(chū)左右到期的(de)国库券，因(yīn)为这批票据最为接近美(měi)国财政(zhèng)部(bù)长(zhǎng)耶伦所警告的最早在6月1日(rì)触发的违(wéi)约(yuē)“X日”。

　　而如果美(měi)国财政部能撑过6月中(zhōng)旬(xún)，其可能会(huì)从预期的纳税和其他收入措施中获得一点(diǎn)的喘(chuǎn)息空(kōng)间，从(cóng)而能够继续(xù)“苟(gǒu)延残喘”到7月(yuè)底。目前，7月底到(dào)期国库(kù)券的市(shì)场定价也(yě)表明(míng)了(le)一定程度的压力(lì)和担忧。

　　在2011年的(de)债务上限僵局中(zhōng)，美国长期国债(zhài)购买量(liàng)曾激增(zēng)，将10年期(qī)国债收益(yì)率(lǜ)推至了当(dāng)时的创纪录低点(diǎn)，与(yǔ)此同时，金价上涨(zhǎng)，数(shù)万(wàn)亿美元的全球股票市值(zhí)蒸发。

　　不(bù)过，这一次专业投资(zī)者对(duì)标普500指数的前(qián)景预测，没有散(sàn)户(hù)交易员那么(me)悲观。道明证券利率(lǜ)策略主管Priya Misra表示，“如(rú)果我们确实看到(dào)短(duǎn)期违约，市(shì)场反应(yīng)将(jiāng)给(gěi)国会带来提高债务上限的压力(lì)。”

　　不(bù)少受访者(zhě)还认为，债务上限闹(nào)剧(jù)已经(jīng)对(duì)美元造(zào)成了一些(xiē)伤(shāng)害，41％的人表示，如果(guǒ)美(měi)国政府违约，美元作(zuò)为(wèi)全(quán)球主(zhǔ)要储备货币的地位将面临风险。

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