今年以来，港股(gǔ)走势可谓一波三折(zhé)，香(xiāng)港恒生指数涨1.52％至20330点关口。目前基金一季报披露(lù)渐落帷(wéi)幕(mù)，整体来看，陆港(gǎng)通基金整体港股仓(cāng)位略有(yǒu)提升，大幅加仓AI、油(yóu)气(qì)、电力等行业，腾讯控股、美团(tuán)-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W等为重仓股(gǔ)。

　　多位港股基金基金经理表示(shì)，预计港股市场已经进入了企业盈(yíng)利的(de)拐(guǎi)点且(qiě)即将迎来(lái)收入加速扩张，未来港股(gǔ)市(shì)场将在波动中(zhōng)上行，板块方面(miàn)，看好政(zhèng)策优化下的消费和地产(chǎn)、预(yù)期反转修复的互联网和医药、高景气的制造业等。

　　一(yī)季度港股(gǔ)基金仓位(wèi)略有上(shàng)升，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多(duō)只陆(lù)港通基(jī)金（不同份额分开统计，下同）中含(hán)“港”字的(de)主动权益基金近400只，这(zhè)些都(dōu)是“高纯度”以港股为投资方(fāng)向的(de)基金。截(jié)至一季度(dù)末，这些(xiē)基金(jīn)的(de)港股平均(jūn)仓位为62.39％，较去年(nián)底微升0.38个百分点，其(qí)中有83只(zhǐ)基金港(gǎng)股持仓(cāng)在90％以上(shàng)。

　　今年以来(lái)，以恒生科(kē)技指(zhǐ)数为代(dài)表的港股数字(zì)经济(jì)呈现了上涨(zhǎng)、调(diào)整(zhěng)、反弹的N型走势，截至4月23日，香港恒生指(zhǐ)数涨1.52％至(zhì)20330点关口。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，不少知名基金经理在(zài)一(yī)季度加大了对港股的(de)投资(zī)力度，提升港(gǎng)股配置(zhì)在10-40个百分点不等。比如，崔宸龙管(guǎn)理的(de)前(qián)海开源沪港深新机遇A，港股仓位由去年底(dǐ)主谓双宾和主谓宾宾补的区别 例子，主谓宾双宾和主谓宾宾补的1.18％提升至(zhì)今(jīn)年(nián)一季(jì)度(dù)末的39.13％；史博(bó)管理(lǐ)的南方(fāng)港股(gǔ)创新视野一(yī)年(nián)持有A，港股(gǔ)仓位由去(qù)年(nián)底的(de)71.08％提升至(zhì)今年(nián)一季(jì)度末的81.82％；赵宪成管理的(de)博时港股通红利精选A，港(gǎng)股仓位由(yóu)去年底的70.80％提(tí)升(shēng)至今年一季(jì)度末的(de)88.35％；刘扬(yáng)管(guǎn)理的国投瑞银(yín)港股(gǔ)通价值(zhí)发现A，港股仓位由去年底的78.83％提升至(zhì)今年一季度末的92.92％；曲径管(guǎn)理的中欧(ōu)港股数字经济(jì)A，港股仓位由去年底的83.22％提升至今年一(yī)季(jì)度末的(de)89.22％。

　　按照持有市值统计，截(jié)至一季报，被陆港通基金(jīn)重仓的(de)前十大港(gǎng)股分别(bié)为(wèi)腾讯控股(gǔ)、美团-W、中(zhōng)国移动、中(zhōng)国(guó)海洋(yáng)石油、快(kuài)手-W、药(yào)明生物(wù)、香港交易所、青岛啤酒股份、李宁、华(huá)润啤(pí)酒(jiǔ)，涵盖(gài)通信服务、油气开采(cǎi)、数字(zì)媒体、生物制品、多元金融、服装家纺、视(shì)频饮料(liào)等(děng)领域(yù)。其中，腾(téng)讯(xùn)控(kòng)股、中(zhōng)国移动(dòng)、中(zhōng)国(guó)海(hǎi)洋石油、快手(shǒu)-W、青岛(dǎo)啤酒(jiǔ)股份获不同程度增(zēng)持。

　　按照增持情况(kuàng)排序，加仓幅度最大(dà)的前十(shí)只港股为中(zhōng)国海洋石油、新天(tiān)绿色能源、中远海能、商(shāng)汤-W、中国旭阳集团、中国石(shí)油化工股份(fèn)、中国南方航空股份、华电国际电(diàn)力股份(fèn)、越秀地产(chǎn)、中广核电力(lì)，分别(bié)涵盖油气开(kāi)采、电力、航运港口、IT服务、焦炭、炼化及贸(mào)易、航空机(jī)场、房地产开发等领域。值得注意的是，商汤(tāng)-W涉及AI概念，陆港通基金在一季度对其大幅加仓1.24亿股。

　　主谓双宾和主谓宾宾补的区别 例子，主谓宾双宾和主谓宾宾补="大举加仓这些股(gǔ)！港(gǎng)股基金最(zuì)新重仓股(gǔ)大曝光" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/04/weixin/one_20230424124806603.png">

　　港股市场或将在(zài)波动中上行，重仓港股优质龙头(tóu)

　　对(duì)于港股后(hòu)市，南方(fāng)港股创(chuàng)新视野一(yī)年持有基金基(jī)金经理史博在一季度中表示，展(zhǎn)望未来，仍然看好港股市(shì)场投资机(jī)会：中国经(jīng)济方面(miàn)，宏观经济(jì)仍(réng)在企稳回升，3月中国官方(fāng)制造业PMI为51.9％，制造业生产活(huó)动和市场需求继续增加，非(fēi)制(zhì)造业恢复速度加(jiā)快；海(hǎi)外无风险利率方(fāng)面，3月(yuè)初非(fēi)农(nóng)和通胀数据以及突发的银行风(fēng)险事(shì)件已(yǐ)经让美联储(chǔ)过于强硬的(de)紧缩预期有所趋(qū)缓，FOMC加息(xī)25bp意(yì)味着(zhe)了加息进入尾部区域(yù)；风险偏(piān)好(hǎo)方面，欧美银(yín)行业风(fēng)险事件(jiàn)对(duì)市场冲击可控，国内政策(cè)积(jī)极信号涌现(xiàn)。

　　基于(yú)此，预判港股市场将在波动中上行，在板块配置方面，我们(men)将加大对政策优化下(xià)的消费和地(dì)产、预期(qī)反转(zhuǎn)修(xiū)复的互联(lián)网和医药、高景气的制造业等板(bǎn)块(kuài)的(de)配置。

　　中欧港(gǎng)股数字经(jīng)济基金经理曲径表示，港股数字经济的代表行业为互联网(wǎng)和先进(jìn)制造，在经(jīng)历了过去2年的合规整(zhěng)治及(jí)业务梳理(lǐ)后，股价(jià)均处(chù)在价值投资区域(yù)，具有良(liáng)好的投资性价比(bǐ)。同(tóng)时，互联网相关公司，也更具有数据、平台和算法的整合能力，通过推出人工智能相关模(mó)型及(jí)应用，主谓双宾和主谓宾宾补的区别 例子，主谓宾双宾和主谓宾宾补提升自身运营效率，以及对外输出算法(fǎ)和算力。作为人(rén)工智能赋能各(gè)个行业(yè)的(de)元年，我们中长期看好港股数字(zì)经济板块的前景。

　　华(huá)宝港股通香港基金经理周欣(xīn)表示，港股市场方(fāng)面(miàn)，港(gǎng)股(gǔ)市场大部(bù)分(fēn)的(de)企(qǐ)业盈利来(lái)源于中国(guó)内地，中国(guó)内地经济的(de)环比上行将会(huì)支撑(chēng)港股(gǔ)公司盈利(lì)的环(huán)比增长，从而(ér)支撑下港股公司下半年的市场(chǎng)表现。然(rán)而，虽然公(gōng)司(sī)盈利(lì)环比(bǐ)仍有一定的增(zēng)长，但是由于(yú)基数效(xiào)应，下(xià)半年(nián)港股(gǔ)盈利同比增速会较上(shàng)半年有所回落。对于估值相(xiāng)对较高的行业将(jiāng)有(yǒu)一定的压力(lì)。

　　行业方面，受行业反垄断的影响，TMT行(xíng)业龙头公(gōng)司的估值仍(réng)将受(shòu)到一定程度的(de)压制(zhì)，但是当(dāng)行(xíng)业龙头公司受情绪影响出现超跌时，将会有较好的买(mǎi)入机会出现。生物医药行业仍(réng)将处在行业快速(sù)增长的红利中，但是随着中(zhōng)报业绩(jì)的(de)释放和(hé)四季度(dù)集采(cǎi)的预(yù)期，生物(wù)行业前(qián)期(qī)涨幅较多(duō)的龙头(tóu)公司可能会出现一定的调整，但是通过自下(xià)而上(shàng)的方式生物医(yī)药行业仍将有机(jī)会(huì)选出有较好(hǎo)成长性的公司。

　　汇丰晋信沪港深基金经(jīng)理付倍佳表示，展望未来，我们预计港(gǎng)股市场(chǎng)已经进入了企业盈利的拐点且即(jí)将迎(yíng)来收入加速(sù)扩张，并且(qiě)A股市场也(yě)即将进入企业盈利的拐点(diǎn)，这是推动两地市场向(xiàng)上的决定性因(yīn)素。

　　在盈利周期“内强外弱(ruò)”及加息(xī)周期临近(jìn)尾声流动性逐步宽松背景下，中国(guó)资产的吸引力有望进一步凸显。在A股及港股估值均在低位、风险溢价(jià)均(jūn)在高位的背景下，有(yǒu)望(wàng)开启盈利(lì)与估值修复的(de)戴维(wéi)斯双击行(xíng)情。

　　主要关注三条(tiáo)投资主(zhǔ)线：1.关(guān)注盈利增长高(gāo)弹性的机(jī)会：由于中国经(jīng)济修复有(yǒu)望(wàng)成为全球投资的主线，因(yīn)此经营杠杆弹(dàn)性大、前期(qī)降本增(zēng)效优的行业和板块更有望受益于经济复苏，盈利预测(cè)有(yǒu)较大上修(xiū)空(kōng)间；同(tóng)时部分龙头(tóu)公司有长(zhǎng)期的前沿技(jì)术/产品储(chǔ)备(bèi)以迎接(jiē)下一轮的收入扩张机会，有望开(kāi)启二次增长曲线，如互联网、部分可选消费、部分(fēn)医药等(děng)。

　　2.关(guān)注收益风(fēng)险比显著右偏的机(jī)会(huì)：关(guān)注在未来经(jīng)济周期中上行(xíng)风险显著大于下行风险(xiǎn)的行业(yè)。市场预期在低位、景气度有拐点或(huò)持续(xù)性超预期(qī)的行业。供需格局佳，价格(gé)弹性贡献(xiàn)盈(yíng)利超预期(qī)的(de)行业，如电子(zi)、新能源、有色金属等。

　　3.关(guān)注高股息资产的机会：关(guān)注(zhù)基本面夯实，整体ROE水平稳中有升，以及分红意(yì)愿提(tí)升的高股息资产的投资机会，如通信、石油(yóu)石(shí)化等。

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