财联社4月21日(rì)讯（记(jì)者 王(wáng)宏）财联(lián)社(shè)记者从业内(nèi)获(huò)悉，近期监(jiān)管部门正陆续召集(jí)相关(guān)保险公司开(kāi)会(huì)，主(zhǔ)要(yào)内容(róng)是进行窗口指(zhǐ)导(dǎo)，要(yào)求寿险公司调(diào)整新开发产品的定价利率，控(kòng)制(zhì)利(lì)差损(sǔn)，要求新开发产品(pǐn)的定(dìng)价利率从3.5％降到3.0％。主(zhǔ)要思想(xiǎng)是市场有效，监管(guǎn)有为(wèi)，主体调节(jié)在先，控制节奏(zòu)，实现(xiàn)软着陆(lù)。

　　新开发产品定价利率或从3.5％降到3.0％

　　财联社(shè)记(jì)者获悉，近日监管(guǎn)部门陆续(xù)召集(jí)了多家寿(shòu)险公(gōng)司开会，以(yǐ)窗口指导的名义，要求公司调(diào)整产品利率，控制利(lì)差损。

　　据(jù)悉，监管要(yào)求险企新(xīn)开发产品的定价利(lì)率(lǜ)从3.5％降到3.0％。此次调整的(de)主(zhǔ)要(yào)思路是市场有(yǒu)效，监管有(yǒu)为，主体(tǐ)调(diào)节在(zài)先，控(kòng)制节奏，实现软着陆。

　　这次调(diào)整是不(bù)久前(qián)监管召(zhào)集(jí)险企进行调研会的(de)后续。3月21日(rì)财联社记者(zhě)曾报道，为引导人身险业降低负债成本，加(jiā)强行业负债(zhài)质量管理，银保监会人(rén)身险(xiǎn)部组织保险行业(yè)协会以及多家(jiā)保险公司开展调研。将重点调研(yán)普通(tōng)险预(yù)定(dìng)利率(lǜ)分布(bù)、分(fēn)红险预定利率和分红水平等公司负(fù)债(zhài)成本情况(kuàng)，以及降低责任(rèn)准备金评估利率对公(gōng)司和行业的影(yǐng)响(xiǎng)，包括对(duì)新产品定价、存(cún)量业务退保、销售行为、市(shì)场竞争分(fēn)析变化等的影响。

　　随后据报道(dào)，监管在北京、南京、武汉(hàn)三地召开(kāi)座(zuò)谈会。其中，北(běi)京参会的保(bǎo)险公(gōng)司包(bāo)括中国人寿(shòu)、新华人寿、阳光人寿、中邮人寿等(děng)；南京(jīng)参(cān)会的保险公司有太保寿险、工银安(ān)盛(shèng)人寿、安联人寿、中韩人寿等；武(wǔ)汉参会(huì)的保险公司有合众人寿、国富人寿、国华(huá)人寿(shòu)等。

　　据当时参会的(de)一(yī)位总精(jīng)算师(shī)表示，各险企基(jī)本(běn)就降低(dī)责任准备金评估利率达成共识，有公司建议分阶段(duàn)调整(zhěng)，比如普(pǔ)通(tōng)型(xíng)长期年金的责(zé)任准备金评估(gū)利率(lǜ)目前为年复(fù)利3.5％，可以先(xiān)降到3％，以后再动态调整。具体的(de)调整方案还有待监管研究后出台(tái)。

　　有(yǒu)保险公(gōng)司(sī)业内(nèi)人士对财(cái)联社记者表示：“已经(jīng)准备好利(lì)率3.0的产品(pǐn)了”。也有业内(nèi)人士(shì)对财(cái)联(lián)社记者(zhě)表(biǎo)示，此次主要涉及新开发产品的定价(jià)利率，以往的产品不受影响，行(xíng)业“炒(chǎo)停售(shòu)”难以避免。

　　下调预(yù)定(dìng)利率避免利(lì)差损风险

　　平安非(fēi)银(yín)团队表(biǎo)示，我(wǒ)国险企资产(chǎn)配置风格稳健(jiàn)，债券投资比(bǐ)例稳(wěn)步提(tí)升，其他明星死了 现在是替身，哪个明星的替身死了(tā)资产以非标资(zī)产为(wèi)主、投资比例(lì)持续(xù)回落(luò)，股(gǔ)票和基金投资比例(lì)基本稳定。2018年以来(lái)，主要券种长端利(lì)率(lǜ)中枢下行，长久期(qī)债券(quàn)和优质非标资产(chǎn)供给有限，保险固收类资产配置面临挑战。同(tóng)时，权益市场波动率较(jiào)大(dà)、对投(tóu)资收益率影响(xiǎng)较大。近年监管按产品(pǐn)类型调整评估利率、防范化解利差(chà)损风险。2023年3月银保监会(huì)召开(kāi)座(zuò)谈会，各险企已就降低责(zé)任准备金评估(gū)利率达成共识。

　　东吴证券非(fēi)银(yín)团(tuá明星死了 现在是替身，哪个明星的替身死了n)队此前(qián)曾表(biǎo)示，短期(qī)来(lái)看，引导降低负债(zhài)成本将大幅刺激产(chǎn)品销(xiāo)售，老产品停售炒作难以避免。中期来看，预定(dìng)利率跟随评估利率下(xià)行，保险公司分(fēn)红险占比提(tí)升，有望缓(huǎn)解(jiě)人(rén)身险公司刚性负(fù)债成本压力，寿险产品本(běn)身保(bǎo)本属性有望(wàng)进一步强化。

　　实际(jì)上，监(jiān)管历(lì)史上(shàng)有(yǒu)过多次调整(zhěng)评估利率的行动。据悉，1992年到1996年间，保(bǎo)险公司为了和银行(xíng)竞争，长(zhǎng)期(qī)保险(xiǎn)的预定利率均在8％以上。考虑到(dào)利差(chà)损(sǔn)风险，1999年，原保监会下发《关(guān)于调整寿(shòu)险保单预定利率(lǜ)的紧急(jí)通知(zhī)》，全面叫停高(gāo)预(yù)定利(lì)率(lǜ)产品(pǐn)，强制寿险公司将(jiāng)寿险(xiǎn)保单的预(yù)定利率调整为不超过年复利2.5％。

　　此外，从全球市(shì)场来看，美国(guó)在(zài)20世纪80年代(dài)，日(rì)本在20世(shì)纪(jì)90年代末都曾面临利差损风险。1970年左右(yòu)，美国寿险业竞争激烈，为提(tí)高竞争(zhēng)力，险(xiǎn)企销售大量高负(fù)债成本、低利润产品。1980年左右(yòu)，利率下行，投资承压，据美国审计总署统计，1975年-1990年间(jiān)共有176家人寿和健康(kāng)保险公司破产，其中80％发生在(zài)1982年以后，主要系险企销售大量对利率敏感的低利(lì)润(rùn)产(chǎn)品；同时市(shì)场压力致使(shǐ)投(tóu)资端面临亏损。

　　平安非银团队表示，参考(kǎo)海外，低利率(lǜ)环(huán)境(jìng)下，负债端主要通过(guò)调整(zhěng)寿险产(chǎn)品结构、下调预定利率的方(fāng)式(shì)来避免利差损(sǔn)风险。近(jìn)年(nián)来，我国长端利率地位震荡、权益市场波(bō)动加剧，寿险行(xíng)业面临(lín)着潜在的利差(chà)损风险、险企利润承(chéng)压。保险监管(guǎn)趋严，通(tōng)过发布产(chǎn)品负面清单、下调(diào)演示利率、分产品调整评(píng)估利(lì)率(lǜ)等降(jiàng)低负债端(duān)成本。

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