本轮新股中，有(yǒu)不(bù)少(shǎo)风口(kǒu)的企(qǐ)业，但基本面都非常垃圾(jī)，虽然表面看看似乎都有亮点(diǎn)，但仔细看(kàn)看就(jiù)发现大都是(shì)垃圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集(jí)成主(zhǔ)要从事半导体晶(jīng)圆生产代工服务，为(wèi)客户提供150-55nm不(bù)同(tóng)制程工艺，成立(lì)5年(nián)就(jiù)成长为中国大陆收入第三大、12英(yīng)寸晶(jīng)圆代工产能第(dì)三大的纯晶圆代工企业。2015年(nián)，合(hé)肥市政府根据集成电路产业发展规划及“芯(xīn)屏器(qì)合(hé)”的产(chǎn)业发(fā)展战略，拟引进(jìn)国(guó)际知名企业合作设立晶圆代(dài)工厂，此后，晶(jīng)合集(jí)成正(zhèng)式筹划建设。成立(lì)至今，晶合集成已成为国(guó)内面板显示(shì)驱(qū)动芯片(piàn)龙头。

　　晶圆代(dài)工企业，疫情后业绩爆(bào)发，利(lì)润此前一直大幅(fú)亏损，22年(nián)依靠(kào)收入和产(chǎn)品价格上(shàng)涨利润(rùn)来到了31.6亿(yì)，但(dàn)23年开始下游(yóu)面板行(xíng)业需求大幅(fú)下滑，公(gōng)司选(xuǎn)择(zé)了(le)业绩(jì)最好的时候上市，此后走(zǒu)下坡(pō)路是必然的，23Q1公(gōng)司首付大(dà)幅下(xià)滑60％，产能大幅闲置后(hòu)利润重回(huí)亏损（预(yù)计-3.5亿(yì)）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三(sān)博脑科以神经(jīng)学科为龙头(tóu)，强专科、小(xiǎo)综(zōng)合的发展模式，形成覆(fù)盖全国核心区域的医(yī)疗(liáo)服务网(wǎng)。服务病种涵盖神经学科各类(lèi)脑肿瘤、脑血管、功能神经外科、脊(jí)髓(su半夜被C醒是一种什么样的感受ǐ)脊柱、小儿颅脑(nǎo)等疾病，也包括妇科、儿科、内(nèi)科(kē)、外科、疼痛、全科等疾病。

　　专科医院，业绩一般般，民(mín)营(yíng)医院里毛利率算(suàn)比较低的那半夜被C醒是一种什么样的感受(nà)一(yī)档，未来主(zhǔ)要(yào)看扩张，也(yě)要小心政策的影响，个人感(gǎn)觉比(bǐ)如几个国企医院（不论是收入(rù)增速还是(shì)估值(zhí)），不(bù)关注了。

　　三、曼恩(ēn)斯特（301325）

　　曼恩斯特是一(yī)家拥(yōng)有高精密狭缝(fèng)式涂布(bù)模头产品的设(shè)计、研发和(hé)生(shēng)产(chǎn)及(jí)涂布技术产业化整体解(jiě)决方案能力的高新技(jì)术企业。高(gāo)精密狭缝式(shì)涂(tú)布模(mó)头为锂电(diàn)池(chí)生(shēng)产涂布机(jī)的核心部件，涂布是继制备正负(fù)极浆料(liào)完成后的下一道(dào)工序，是锂(lǐ)电(diàn)池生产前段工序的核心环节(jié)，目的是将正负极浆(jiāng)料均(jūn)匀地(dì)涂(tú)覆(fù)在铝铜箔上。目前，曼恩斯特产(chǎn)品广(guǎng)泛应用于锂离子电池涂布、半导体先(xiān)进封装涂布、钙钛矿太阳能电(diàn)池涂布、氢燃料(liào)电池电极涂(tú)布(bù)、液晶显示中(zhōng)的(de)薄膜晶体管涂布等。

　　锂电池(chí)产业链公司，业(yè)绩在21年爆发，22年业绩更进一步，但行业基本见顶，下游需求大幅放(fàng)缓，上(shàng)游(yóu)锂矿价格大幅下滑，且公司只是生产过程中很小(xiǎo)的一(yī)块市场，天(tiān)花板非常低(dī)，公司未来(lái)业绩压力(lì)巨(jù)大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月，总部位(wèi)于(yú)浙江绍兴，是一家专注于功(gōng)率、传感和传(chuán)输应用领域半夜被C醒是一种什么样的感受，提供模拟芯(xīn)片及模块封装(zhuāng)的代工服(fú)务的制造商。中芯集成以晶圆(yuán)代工(gōng)为起(qǐ)点，向下延(yán)伸到模组封装(zhuāng)，为国(guó)内(nèi)外(wài)客户提供一站式代(dài)工解决方案，为(wèi)功(gōng)率、传(chuán)感和传输等(děng)领(lǐng)域的(de)半导体产品公司提供完(wán)整生产制造平台，支持客户研(yán)发以及(jí)大规模量(liàng)产。

　　晶(jīng)圆代工企业，中芯国际关(guān)联企业，处于规(guī)模扩张阶(jiē)段，但由于规模扩大太快(kuài)，折旧研发投入初期(qī)非常高，因此利润大幅亏(kuī)损(sǔn)，好(hǎo)不(bù)容(róng)易快熬出头了（资本支出高峰在22年结束），公司(sī)也预期23年底(dǐ)会(huì)转为(wèi)盈利，但下游需求(qiú)在23年大幅放缓，公司面对的压(yā)力显然(rán)是要比那(nà)些已经规模化完成有(yǒu)利润的公司大得多，且(qiě)公司过于依(yī)赖中芯国际，未来还有可能面临同业竞争而(ér)收回许(xǔ)可的风险(xiǎn)。IPO募资高达219亿，非常(cháng)大(dà)的IPO了，不太(tài)乐观未来(lái)的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份主要从事分散染料及其(qí)滤饼的研发、生产及销售，产品(pǐn)以中高(gāo)端分散(sàn)染(rǎn)料为主，主要(yào)用于涤(dí)纶及其(qí)混纺织物的(de)染色和印花(huā)，经分散染料印(yìn)染加工的(de)化(huà)纤(xiān)纺(fǎng)织品，色(sè)泽艳丽，耐洗牢度优良，用途广泛。其中部分(fēn)终端应用品牌(pái)包括：安踏、李宁、阿迪达斯、耐克、优衣库、迪卡侬等。

　　传(chuán)统染料公司(sī)，毫无亮点，业绩在19年后一路下滑，22年利润只有(yǒu)19年(nián)的一半都不(bù)到，下游服装行业景(jǐng)气度也(yě)一般，不关(guān)注了。

　　六(liù)、友车科技（688479）

　　用友汽(qì)车成立于(yú)2003年，自设立以来，公司主营业务一直(zhí)聚焦于汽(qì)车行业营销与后市场服务(wù)领域，为客户(hù)提(tí)供相关软件产品及(jí)服务。2010年被用友网络收购后，公司继续独(dú)立经营上述(shù)业务(wù)。用友汽(qì)车主要(yào)面(miàn)向汽车行业的整车厂、经销商、服务站等客户，提供营销与后市场服(fú)务领域(yù)的数智(zhì)化解决方案、云服务(wù)、软件(jiàn)及专(zhuān)业(yè)服务。

　　用友集团旗下子公司分拆上市(shì)，汽(qì)车软件服务，汽车(chē)数(shù)字化是趋势，且随着人均保有量的增(zēng)长，公(gōng)司(sī)行业前景不算(suàn)很差，但公司自身技术含量较低，产品以车(chē)企营销(xiāo)系统为主(zhǔ)，基(jī)本没什(shén)么研发，都靠销(xiāo)售(shòu)，且汽车行业(yè)有明显周期(qī)性。

　　七(qī)、经纬股份(fèn)（301390）

　　成立于2003年3月(yuè)的经纬股份主要(yào)从事电力(lì)工程技术服务及地理信息技术(shù)服务(wù)。电(diàn)力工程技术服务占主营业(yè)务收入(rù)比重超过80％，是公司主要收入和利润来源。电(diàn)力工(gōng)程技(jì)术服务主(zhǔ)要系为(wèi)电网企业、工商业企业电(diàn)力相关工(gōng)程(chéng)提供规划(huà)咨询、设计、工程(chéng)建设等服务。

　　电网和地理信息设(shè)计(jì)咨(zī)询(xún)公司，主要是(shì)电力工(gōng)程技术服务(wù)收(shōu)入为主，比较依(yī)赖内蒙和浙江地区(qū)的国(guó)家电网，本质上(shàng)是工程(chéng)类(lèi)企业，设备施工(gōng)业(yè)务，所以应(yīng)收款高，坏账多，现金流差，不关注了(le)。

　　八、慧(huì)智微（688512）

　　慧智微(wēi)是一家(jiā)为智能手机、物(wù)联网等领域提(tí)供射频前(qián)端的芯(xīn)片设计公(gōng)司，主营业务为射(shè)频(pín)前(qián)端芯片及模组的研发、设计和销售。慧(huì)智微具备全套射频前端芯片设计能力和集成化模组(zǔ)研发能力(lì)，技术体系(xì)以功率放大器（PA）的设计能力为核心，兼具低噪(zào)声放大(dà)器（LNA）、射频开关(guān)（Switch）、集成无源器(qì)件滤(lǜ)波(bō)器（IPDFilter）等(děng)射频器件的(de)设计能力，产品(pǐn)系列覆盖(gài)的通信频(pín)段需求(qiú)包(bāo)括2G、3G、4G、3GHz以下(xià)的5G重(zhòng)耕频(pín)段、3GHz~6GHz的5G新频(pín)段等，可为客户提供无线通信射频前(qián)端发(fā)射(shè)模组、接收模组等。

　　射(shè)频前(qián)端芯片模组(zǔ)公(gōng)司，下游主要(yào)是消(xiāo)费电子，22年业绩大幅放缓(huǎn)，下游砍单存(cún)货大幅增长，亏损不断扩大，主(zhǔ)要是大量(liàng)研发投入，但(dàn)高(gāo)研(yán)发下，公(gōng)司毛(máo)利(lì)率极低，远(yuǎn)低于同行业公司，但(dàn)即便这样，估值却(què)一路上升到150亿，在IPO之前大(dà)量机构(gòu)（近40家）参(cān)股（未来解禁后都(dōu)会成(chéng)为抛售的主力）。搞(gǎo)不(bù)懂这公司(sī)的价值在哪里，但现在(zài)风口，很可(kě)能被炒作。

　　九(jiǔ)、航天(tiān)南湖（688552）

　　航(háng)天南(nán)湖是一家主要从事防空预警(jǐng)雷达研(yán)发、生产、销售和(hé)服(fú)务的国家级高新(xīn)技术和专精特新“小巨人(rén)”企业。公(gōng)司产品(pǐn)主要包括雷(léi)达及(jí)配(pèi)套装备，重(zhòng)点供应国内军(jūn)方客户和军工集团。成(chéng)立至今，航天南(nán)湖已成为我(wǒ)国防空(kōng)预警雷达主要生产单位(wèi)之一。

　　军工雷达企业，21年后业(yè)绩大幅下滑，22年虽然(rán)收入增长较快，但利(lì)润远没有回到(dào)20年，且(qiě)关(guān)联交(jiāo)易占比越(yuè)来(lái)越高(gāo)，对于这种客(kè)户(hù)不透明度(dù)极高的军工企业，实在无(wú)法判断(duàn)未来的价值。

　　十(shí)、蜂助手（301382）

　　蜂助(zhù)手是一(yī)家互联网数字化虚拟商品综合服(fú)务提供商，主要为移动互联(lián)网相(xiāng)关场景(jǐng)客(kè)户提(tí)供移动互联网数字化虚拟商(shāng)品(pǐn)聚合运(yùn)营、融合(hé)运营、分(fēn)发(fā)运(yùn)营等(děng)综(zōng)合运(yùn)营服(fú)务，为物联网相关场景提(tí)供物联网流量(liàng)接入(rù)、硬件方案(àn)、场景应用等综合(hé)解决方案及云终端解(jiě)决方案，并根(gēn)据客户需求提供定制(zhì)化(huà)的运(yùn)营支(zhī)撑(chēng)服务及技术服务(wù)。一家售卖移动流量、话(huà)费、爱优芒(máng)会(huì)员卡等数字化(huà)虚拟商品的(de)综合型中间(jiān)商，其主要盈(yíng)利模式(shì)是获得购销差价或服(fú)务(wù)佣金，占公司(sī)总收入(rù)超过9成。

　　流量中间商，互联网卖流量的(de)公司，主要是卖视频会(huì)员和其他通用(yòng)流量，业绩(jì)过去几(jǐ)年看(kàn)起来(lái)不错，但公(gōng)司现(xiàn)金(jīn)流越来越(yuè)差，且互联网(wǎng)流量(liàng)已经见顶，大互联(lián)网(wǎng)公(gōng)司越来越不(bù)依赖买(mǎi)量来拓广业务(wù)，感觉上市就(jiù)是(shì)业绩顶峰。

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