中国金融行业(yè)加速对外开(kāi)放，外资券(quàn)商们的2022年过得如何？

　　近日，外资控股券商2022年的“成绩(jì)单”陆续公布(bù)：9家外资控(kòng)股券商中，仅有(yǒu)4家在2022年取得盈利，另外(wài)5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成立(lì)的摩根大通(tōng)证券2022年业绩突飞猛(měng)进，当(dāng)年净(jìng)利润达到2.63亿元(yuán)，领先各家“洋券商”。相比(bǐ)之下，与摩根(gēn)大通证券同期获批的野村东方国际(jì)证券2022年(nián)亏损达到(dào)2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今(jīn)年(nián)3月瑞(ruì)信、瑞银“官宣”合并，两家(jiā)国际金融巨头(tóu)均在国内拥(yōng)有外资控股(gǔ)券商牌(pái)照。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元(yuán)。后续两家(jiā)外资控股券商(shāng)面临的“一参一控(kòng)”问题如何解决，仍(réng)是(shì)业(yè)内关注重点。

　　过去几年里，“财富(fù)管理转型”成为行(xíng)业(yè)热词。而(ér)透视各家外资券商在2022年的“打(dǎ)法”来看(kàn)，依(yī)托于各自股东资源禀赋、深入财富(fù)管理成为其在中国展业的首要方向(xiàng)。

　　来(lái)看详(xiáng)情——

　　9家外资控股券商半数(shù)亏损(sǔn)

　　对(duì)于(yú)国(guó)内各家证券(quàn)公司(sī)来说(shuō)，除了面临行业“二八分化”的(de)激烈态势(shì)，来自“洋券商(shāng)”们(men)的(de)市场竞争也同样带来压力。

　　日前，中证(zhèng)协(xié)公布各家(jiā)券商2022年年报/财务数据，9家外(wài)资控股券商纷纷晒(shài)出2022年成绩单。

　　在2022年(nián)的(de)“券商小年(nián)”，受制于市场行情、成立时间、牌照资质等问题，9家(jiā)共有5家出现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东(dōng)方国际证券（-2.25亿元）、大和证(zhèng)券（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万元）和汇(huì)丰(fēng)前海证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来看，瑞信证券(quàn)2022年实现营业收入2.89亿元(yuán)，同比(bǐ)下降41.91％；实现净亏损(sǔn)2.55亿元，由盈转亏。野村东方国际证(zhèng)券则(zé)延续自成立以(yǐ)来(lái)的亏损(sǔn)状态：2022年实现(xiàn)营业收入1.1亿元，同比下降(jiàng)38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元，较上年同期的8491万元亏损幅度(dù)继续(xù)扩大。

　　在2022年因获得外(wài)资股东增持(chí)而成(chéng)为外资控股(gǔ)券商的汇丰前(qián)海(hǎi)证(zhèng)券，业绩较(jiào)上年出现明显进步，但(dàn)仍然录得亏损：2022年实现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万(wàn)元，上年同期为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另外，大和(hé)证券和星展(zhǎn)证(zhèng)券均(jūn)于(yú)2020年获得证监会批文，分别于2020年底、2021年初(chū)完(wán)成(chéng)工商登记，正(zhèng)式展业时(shí)间(jiān)不长。星展证券2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所收窄。大和证(zhèng)券2022年实现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一(yī)步扩大。

　　就亏(kuī)损原因而(ér)言，2022年(nián)受市场影响，证券行业(yè)营业收入普遍下(xià)降，外资控股券商也难以幸免。且新公司建设成本、业务费用、员(yuán)工薪酬等(děng)支出过高，在(zài)展业(yè)初期容易导致亏损的(de)产生。

　　与国(guó)内大(dà)型券商相比，外资控(kòng)股券商仍呈(chéng)现“本(běn)小利薄”的情况，自营业(yè)务影响(xiǎng)有限，因此(cǐ)影响2021年业绩的主要还(hái)是经纪、投(tóu)行等(děng)传(chuán)统业务。

　　例(lì)如，瑞(ruì)信(xìn)证券在2022年年(nián)报中表示，其当(dāng)年(nián)投行业务(wù)手续费及(jí)佣金净收(shōu)入为(wèi)6561.57万元，同比(bǐ)下滑(huá)72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出则有增无减(jiǎn)，业(yè)务(wù)及(jí)管理费从上(shàng)年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致(zhì)业绩出现大额亏损。

　　摩根(gēn)大通证券(quàn)大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的(de)和尚”念好了中(zhōng)国(guó)市场(chǎng)这本经(jīng)。

　　具体(tǐ)来看，2022年共有(yǒu)4家外资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商实(shí)现盈利，分别为摩根大(dà)通证券(quàn)（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元(yuán)）、高盛高华(huá)（8163.28万元(yuán)）和摩根士丹利证(zhèng)券（1931.48万(wàn)元 ）。其(qí)中，摩(mó)根大通证券和瑞(ruì)银证券均(jūn)实现了营收、净(jìng)利润的双(shuāng)增长。

　　摩根大通证券2022年实现营业收入8.84亿元，同比(bǐ)增长39.44％；实现净利润(rùn)2.63亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比增长(zhǎng)264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业(yè)小年(nián)”可算是相当亮眼。

　　从员工规模来看(kàn)，截(jié)至(zhì)2022年底(dǐ)，摩根大通证券共有员工210人，数量(liàng)在(zài)行业内排名下(xià)游，但其(qí)业绩已跻身行业中(zhōng)游水(shuǐ)平，而这只是摩根大通证(zhèng)券展业的第(dì)三个完(wán)整会计(jì)年度。

　　公开信(xìn)息(xī)显示(shì)，摩根(gēn)大通证券于2019年(nián)3月获得证监会(huì)批复(fù)，成(chéng)立(lì)合资证券公司。彼(bǐ)时(shí)由摩(mó)根(gēn)大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外高(gāo)桥(qiáo)集(jí)团、珠海迈兰德等5家内资(zī)股东持有另外(wài)49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所持股权，成为摩根大通(tōng)证券唯一股东。

　　财务报表显示，摩根(gēn)大通证券2022年经纪(jì)业务大(dà)爆发，实现(xiàn)手续(xù)费净收入5.56亿元，同比增(zēng)长超(chāo)300％。

　　摩根大通证券(quàn)表(biǎo)示(shì)，其证券经纪业务团(tuán)队成立(lì)已逾三年，2022年(nián)业务(wù)开展(zhǎn)和运作取得(dé)进一步进(jìn)展，新客(kè)户开(kāi)发稳(wěn)步推进。摩根大通(tōng)证券(quàn)充分利用全球化的平台优势，整合集(jí)团资源(yuán)，持续关注并开拓传统QFII投资(zī)者以及新(xīn)取得QFII牌照的合格境外机(jī)构投资者，目(mù)标客群机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞信突发(fā)合并(bìng)

　　“一参(cān)一控”下(xià)或将取舍

　　除摩根大通(tōng)证券外，瑞银证(zhèng)券在2022年也(yě)取得了较好的业绩表现：当(dāng)期实现营(yíng)业收入11.79亿元，同比增长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿元(yuán)，同比增长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是进入中国时间(jiān)最早(zǎo)的一批合资券商之(zhī)一，早在2007年就已在国内展(zhǎn)业(yè)。2022年3月，瑞士(shì)银行受让(ràng)两家(jiā)内资(zī)股(gǔ)东(dōng)分别(bié)持(chí)有的(de)14.01％、1.99％股权，持股比(bǐ)例提升至67％。截至2022年年(nián)底，瑞银证(zhèng)券共有(yǒu)正式员(yuán)工383人。

　　财(cái)务报表显示，瑞(ruì)银证券2小学生用HB还是2B铅笔好，小学生用hb铅笔还是2h铅笔022年投行业务进步明显，当期实(shí)现手续费净(jìng)收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成了创(chuàng)业板注册制改革后的IPO保荐项目(mù)，积(jī)极(jí)筹备并参与了沪深交(jiāo)易所互联互通全球存托凭证业(yè)务等。

　　值得关注的是，今年3月，百年(nián)大行瑞(ruì)士(shì)信贷(dài)被竞争(zhēng)对(duì)手瑞(ruì)银(yín)收购。瑞信集团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正(zhèng)式(shì)宣(xuān)布达(dá)成合(hé)并协议，瑞士(shì)联邦(bāng)财政部、瑞士国家(jiā)银行(xíng)（SNB）和瑞士(shì)金融市场监督管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银(yín)发布一季(jì)报时表示(shì)，对(duì)瑞信的(de)收购(gòu)交易预计在6月底前(qián)完成。不言而喻的是，集团层面的合并对两家外(wài)资控股券(quàn)商在中国展业(yè)情况，也将(jiāng)造成一定影响。

　　基(jī)于(yú)此，审计所普华永道对(duì)瑞信证券出具了(le)带强调事项段的无保(bǎo)留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团(tuán)股份公司之(zhī)间达成协议和合并(bìng)计划，截止报告日，上述协(xié)议和合并计(jì)划的(de)完成(chéng)日尚(shàng)不明确。瑞信证券作为瑞信集团股份有限公司下(xià)属(shǔ)控股子(zi)公司，未来的(de)运营(yíng)和财务业绩受到上述(shù)合并可(kě)能产生的影响(xiǎng)亦(yì)不明(míng)确，该事项表明存在可能导致对公司(sī)持(chí)续经(jīng)营能力产生重大疑虑的重(zhòng)大不确定性。

　　瑞信证券(quàn)前身为成立于2008年的瑞(ruì)信方正证券，系证监会(huì)修订《外(wài)商参(cān)股证券(quàn)公司设立规则》后首家获批的(de)合资(zī)证券公(gōng)司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信方正证券增(zēng)资2.89亿元获得控(kòng)股权（51％），2021年(nián)6月(yuè)瑞信方正更名为瑞信证(zhèng)券（中国）。

　　2022年(nián)9月，方(fāng)正(zhèng)证券公告称(chēng)，拟(nǐ)以11.4亿(yì)元的对价转让瑞信(xìn)证券49％股权。在该笔交易完成(chéng)后，瑞信将全资持有瑞信证券。但突如其来(lái)的瑞(ruì)信、瑞银合(hé)并，使得瑞银证券和瑞信(xìn)证券将(jiāng)受同(tóng)一股东控制。

　　根据《证(zhèng)券公司股权管(guǎn)理规定》，证券公司股东以及股东的控(kòng)股股东(dōng)、实际控制人参股证券公司的数量不得(dé)超过2家，其中控制(zhì)证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司(sī)的数量不得超过1家。在面临“一参一控”的限制下，瑞银证(zhèng)券和瑞(ruì)信(xìn)证券的牌照或将面(miàn)临“一(yī)去一留(liú)”的局面。

　　深入财富管理破局

　　过去几年里，“财富(fù)管理转型”成为行业(yè)热词(cí)。而透(tòu)视各(gè)家(jiā)外资(zī)券商(shāng)在(zài)2022年的“打法(fǎ)”不难发现，依托于各自资源禀赋深入(rù)财富(fù)管理成为其在中国展业的(de)首(shǒu)要方向。

　　例如，野村东方国(guó)际证券表示，2022年其财富管理(lǐ)业务在原有“大宗(zōng)交易”、“市值托管”、“SMA（单一(yī)资产管理(lǐ)账户(hù)）”等业务持续推进的基础上，新增了特色(sè)投资咨(zī)询(xún)服务（如(rú)ESG行(xíng)业咨询）、上市公司大(dà)宗(zōng)减(jiǎn)持服务、集(jí)团间跨境业务联动等多种业务(wù)模式，通过服务手段的增加及优化，为客(kè)户提供多维度、一(yī)站式的综合性金融解决方(fāng)案。

　　后(hòu)续(xù)，野村(cūn)东方国际证券财富(fù)管理业务将定位于(yú)“中(zhōng)国高端财富人群”，从产品配(pèi)置(zhì)、人员(yuán)建设、中后台支持以及集(jí)团跨境合作四个(gè)方面入手，打造(zào)以产品为中心的业务核心竞争力，持续为中(zhōng)国投(tóu)资者提供(gōng)具有野(yě)村集团特(tè)色(sè)的(de)高(gāo)质量(liàng)财富管(guǎn)理服务。

　　在完成高盛集(jí)团全资(zī)持股备案后(hòu)，高盛高(gāo)华在2021年底与北(běi)京高华签订《业务转让协议》，受让北京(jīng)高华的所有业务(wù)。2022年5月(yuè)，高盛高华获证(zhèng)监会核发新增(zēng)证券经纪、证券(quàn)投资咨询、证券自营(yíng)及代销金融产品(pǐn)业务的(de)业务许可(kě)。2023年2月，高盛(shèng)高华与(yǔ)北京高华完成业务迁移(yí)工作(zuò)。

　　高盛高华表(biǎo)示，其(qí)将(jiāng)持续以资产配(pèi)置(zhì)为核心(xīn)进行新产品和(hé)服务的研发工作，进(jìn)一(yī)步(bù)赋能(néng)部门为(wèi)在岸客(kè)户提供(gōng)财富管理(lǐ)综(zōng)合解决方案，丰富客户产品种类选择，开(kāi)展境(jìng)内(nèi)私人财(cái)富管(guǎn)理平台未(wèi)来战略规划，并进一步拓(tuò)展境(jìng)内产品平台。

　　与(yǔ)此同时，高盛高(gāo)华将(jiāng)持续推进私募(mù)股权基金(jīn)管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三方金融产品并推(tuī)进跨境投资(zī)新产品的研发，为客(kè)户提供直接对接境(jìng)外资本市(shì)场的机会。

　　另外(wài)，依托于外资股东打造私人财富管(guǎn)理(lǐ)业务，这在具备外资银(yín)行股东背景的券商中较为多见。例如，汇丰前海证(zhèng)券表示(shì)，其于2022年4月正式成立私(sī)人(rén)财(cái)富管理部(bù)，负责公司高(gāo)净值个人客户(hù)综合财富管理业务的运作。私人(rén)财富管理部(bù)以汇丰(fēng)前海(hǎi)证券为平台，依托汇丰环球私人(rén)银行，致力为高净值和超高净(jìng)值客户及其家族提供专(zhuān)业、多(duō)元(yuán)及定制化(huà)的(de)资(zī)产配置服务，为客(kè)户实现其投(tóu)资目标(biāo)。

　　瑞银证券(quàn)则另辟蹊径(jìng)，推(tuī)出(chū)家族信(xìn)托资讯(xùn)业(yè)务，与4家(jiā)国内头部信托公司(sī)达成战(zhàn)略合作(zuò)。同时，瑞银证券在2022年重启深圳分公司(sī)财富管理业务，依托(tuō)国家对粤港澳大(dà)湾(wān)区的新政举措，致力于发展财富管理(lǐ)大湾区(qū)业务。

　　瑞银证券表示(shì)，其财富(fù)管(guǎn)理部(bù)秉持着为客户进行全方位资产(chǎn)配(pèi)置和(hé)满足客(kè)户全生命周期(qī)财富管理的理念，进一(yī)步完善(shàn)投资解决(jué)方案(àn)和财富规划方面的业(yè)务，一方面(miàn)积(jī)极扩充现有架上策(cè)略，精选上架多支产品为(wèi)客户在同一策略下提(tí)供差异化选择及多元化的投资方案(àn)。

　　外资券商队伍不断扩大(dà)

　　随(suí)着中国(guó)资本市场对外(wài)开放(fàng)的力度不断加大，各外资金(jīn)融机构加(jiā)速了在(zài)境内设(shè)立控股券商(shāng)的进程(chéng)。

　　今年1月(yuè)，渣打证(zhèng)券(quàn)获批(pī)准设立(lì)，公(gōng)司注册地为北京市，注册资本为人民币10.5亿(yì)元(yuán)，业(yè)务范围包括证券经纪、证券自(zì)营(yíng)、证券承(chéng)销、证券资产管理（限(xiàn)于从事(shì)资产证券化业务）。

　　值(zhí)得关注的是，渣打证券是(shì)首(shǒu)家新设的外商独(dú)资证券公司。就监(jiān)管批复信息(xī)来看，渣打证券(quàn)由渣打银(yín)行（香(xiāng)港(gǎng)）有限公司全(quán)资设立，出(chū)资额10.5亿元人民币。

　　算上(shàng)渣(zhā)打证券在内，目(mù)前国内的外(wài)资控股券商数量已达到10家。其中，摩根(gēn)大通证券（中(zhōng)国）、高盛(shèng)高华证券、渣打证券均(jūn)为(wèi)外商独资券商。从(cóng)数量上(shàng)来看(kàn)，外(wài)资控股券商已成为市场上不容忽(hū)视的“新势力”。

　　此外(wài)，目前还有(yǒu)数(shù)家外资(zī)券商的(de)设立申请静(jìng)待(dài)审批(pī)。截至5月5日，花(huā)旗证券、法巴证券、日兴证券、青(qīng)岛意才证券等(děn小学生用HB还是2B铅笔好，小学生用hb铅笔还是2h铅笔g)多家外资券商的(de)设立申(shēn)请仍处于证监会(huì)审批阶段。其(qí)中(zhōng)，法巴证券和青(qīng)岛意才证券已获第一次意见反馈(kuì)。

　　今年3月底，证监会主(zhǔ)席(xí)易会满等先(xiān)后(hòu)在京会见(jiàn)美(měi)国桥(qiáo)水基金(jīn)、法国东方汇理、日(rì)本大和证券(quàn)、英国汇丰、加拿大宏利(lì)金融、新加坡淡马(mǎ)锡、德国安联保险、意(yì)大(dà)利联合圣保罗银行、美国(guó)景顺和高盛等(děng)国(guó)际金融机构(gòu)负责人。

　　来访的国际(jì)金融机构负责人普遍表示，此次来华亲身感受到中国(guó)经济的强大(dà)韧(rèn)性、潜力和活(huó)力，坚定(dìng)看好中国经(jīng)济和中国资本(běn)市场发展前景。近年来中国资(zī)本市场对(duì)外开放稳步(bù)推进，为国际金融机构和全(quán)球投资者带来了实实(shí)在在的(de)机遇(yù)。各金融机构高度重视中国市场，将(jiāng)继续与中国深化合作(zuò)，积极(jí)拓展在华业务和(hé)投资(zī)，期待实(shí)现互利(lì)共(gòng)赢(yíng)。

　　面(miàn)对来自外资券(quàn)商的市(shì)场竞争(zhēng)，国内(nèi)券商也纷纷感受到了挑战和(hé)机遇。例(lì)如，华(huá)西证券即在2022年年(nián)报(bào)中表示，外资机构(gòu)来华展业便利度不(bù)断提升，经(jīng)营范围(wéi)和监管要求实现国民待遇，外资券商(shāng)、资(zī)产管理机构等加速布局(jú)，全(quán)力抢(qiǎng)滩中国证券市场，对本土证券公(gōng)司(sī)既(jì)带(dài)来了国际金融(róng)机构全(quán)面(miàn)参与中国(guó)资本(běn)市(shì)场竞(jìng)争(zhēng)所形成的冲击(jī)，也带来了通过与国际金融机构(gòu)直接(jiē)合作促进(jìn)业务发展(zhǎn)、提升(shēng)管理水平的机遇。

　　西部证(zhèng)券也表(biǎo)示，当前证券行业集中度稳(wěn)中有升，头部券商竞(jìng)争(zhēng)优势(shì)更趋明(míng)显(xiǎn)，业务多元化发展趋(qū)势初步形成，金融科技对(duì)行业发展理(lǐ)念的(de)变革和重塑(sù)不断深化，外资券(quàn)商市场冲(chōng)击将逐渐显(xiǎn)现，证券(quàn)行(xíng)业竞争新格局正(zhèng)加速演变。

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