随着公募基金2023年一(yī)季报披露拉开帷幕(mù)，多(duō)位知(zhī)名基金经理调(diào)仓换股以及对后(hòu)市(shì)看法跃然纸上(shàng)。

　　银华基金李晓(xiǎo)星在一(yī)季报中表示(shì)，看好(hǎo)半(bàn)导体、电动车(chē)、风光(guāng)电储(chǔ)、军工等领域投资机会。他认(rèn)为AI 产业(yè)的发展不会一(yī)蹴而就，中间(jiān)也必然会(huì)有曲(qū)折，包(bāo)括数据(jù)隐私、伦理等潜在风(fēng)险，可能造(zào)成板块后续(xù)波动。投资机会上(shàng)，“卖(mài)水人(rén)”硬件先行的算力产业链(liàn)，以及 AI 为用户(hù)赋能的垂直类应用场景值得关注。

　　信达澳亚基金冯明远一季报中(zhōng)表示，二季度，随着 TMT 板块部分(fēn)公司(sī)加(jiā)入 AI 或数字经(jīng)济等热(rè)门(mén)概念的创(chuàng)新，以及半导体(tǐ)和制造业正经(jīng)历触(chù)底反弹的复苏，市场(chǎng)整体(tǐ)会逐(zhú)步回(huí)暖(nuǎn)，产生(shēng)一定(dìng)正面效应。会继续在新 能源、科(kē)技、高端制造等主要赛道(dào)耕耘，深挖基本面扎实的优质个股，自下(xià)而上挖掘投资机会。

　　此外，今日，中(zhōng)泰资(zī)管姜诚、中信保诚基金王睿(ruì)等人也(yě)发布了一季报，均(jūn)谈到了自(zì)己对(duì)AI领域(yù)的密切关(guān)注，但(dàn)观点略(lüè)有不同(tóng)。

　　“果链(liàn)”龙(lóng)头(tóu)新进(jìn)成(chéng)为第一(yī)大重仓股

　　李晓星一季度大幅调(diào)入(rù)AI相关概念股

　　一季报数据显(xiǎn)示，从银华基(jī)金李晓星在管的10只基金来(lái)看，整体基金仓位维持在90％左右。

　　其中，银华中小盘精选、银华盛世精选(xuǎn)A、银(yín)华大(dà)盘定开、银华丰享一年持(chí)有、银华心选一(yī)年(nián)持有(yǒu)A 在今年(nián)一季度小幅(fú)减仓，其(qí)中，减仓幅度(dù)最大的是银华心选(xuǎn)一年持有(yǒu)A，较(jiào)去年底下降(jiàng)了4.65个(gè)百(bǎi)分点。

　　而(ér)银(yín)华心诚A、银华心(xīn)怡(yí)A、银华心佳两(liǎng)年持(chí)有期(qī)、银华(huá)心(xīn)享一年(nián)持有、银华心兴三年持有A 则在(zài)一季度(dù)小(xiǎo)幅加仓，其中，加(jiā)仓(cāng)幅度最大的是银华心兴三年持有(yǒu)A，较去年(nián)底加(jiā)仓了2.30个百分(fēn)点(diǎn)。

　　一(yī)季度，李晓星(xīng)旗下(xià)基金产品(pǐn)大幅(fú)提(tí)高(gāo)了港股仓位(wèi)，比如银(yín)华心佳两年持有(yǒu)期港股仓位(wèi)从(cóng)去年(nián)底(dǐ)14.38％上升到一季度29.55％，银华心兴三年(nián)持(chí)有A港股仓位从去年底14.93％上升到(dào)一季(jì)度29.58％。

　　持(chí)仓方面，以李晓星(xīng)代表(biǎo)作银华中小盘为例(lì)，前十大重仓股变动较大。今年一(yī)季度，立(lì)讯精密(mì)、金山办公(gōng)、用(yòng)友(yǒu)网络(luò)、中科创达、中微公司、星(xīng)环(huán)科技-U “新进”前十(shí)大。其(qí)中，“果链(liàn)”龙(lóng)头立讯(xùn)精密(mì)成为(wèi)第一(yī)大(dà)重仓股，截至一季报，该基金持有(yǒu)立讯精密826.3万股，持有市值约2.5亿(yì)元。一(yī)季度，该基金(jīn)还(hái)增(zēng)持了(le)精测电子，较去(qù)年底增加了16倍，目前持有市值约1.61亿(yì)元，新晋成(chéng)为第7大重仓股(gǔ)。值得注意的是，上述(shù)“进新”个股大(dà)多(duō)数(shù)是AI相(xiāng)关概念股。

　　而宁德时(shí)代(dài)、晶澳科技、德(dé)业(yè)股份(fèn)、晶(jīng)科能源、海光信(xìn)息、复旦微电(diàn)、锦浪科(kē)技(jì)则退出前(qián)十大。

　　减持方(fāng)面，今年一(yī)季度，该基(jī)金减(jiǎn)持紫光国微、华海清科，分(fēn)别较(jiào)去(qù)年底减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截至一季(jì)报，该(gāi)基(jī)金分别持有紫光(guāng)国微、华海清科(kē)189.3万股(gǔ)、63.1万(wàn)，对应持有市(shì)值2.10亿元、2亿元，位列第二、四(sì)大重仓股。

　　在一(yī)季报(bào)中(zhōng)，李(lǐ)晓星再次用“千字小作(zuò)文(wén)”表(biǎo)达了自己对市(shì)场的看法，基金君(jūn)为大家做了些重点摘要。

　　李晓(xiǎo)星在一季(jì)报(bào)中表示(shì)，对于今年国内的(de)宏观(guān)判断依然是(shì)经济整体(tǐ)稳健复苏，产业结构调整(zhěng)继续升(shēng)级，居民消费信(xìn)心逐渐(jiàn)恢(huī)复；我们判断由(yóu)于国家自身实力的不断增强(qiáng)，国际伙伴跟我们的(de)利益共同点变多，国际形(xíng)势相对之前会趋(qū)暖，国际贸易会逐渐触底回升。

　　一季度市场最火热的方向是(shì) ChatGPT 引(yǐn)爆(bào)的人工智能板块，ChatGPT 是继(jì) PC、互联网之后又(yòu)一革命性(xìng)的技(jì)术，现象级应用推出后(hòu)，国(guó)内外各巨头加速入局。需要关注的是，AI 产业的发(fā)展不(bù)会一蹴而(ér)就，中(zhōng)间也(yě)必然会有曲折，包括数据(jù)隐私、伦(lún)理等潜在风险，可能造成板块后(hòu)续波动。投资(zī)机会上(shàng)，“卖水人”硬件(jiàn)先(xiān)行的算力(lì)产业链，以(yǐ)及 AI 为用户(hù)赋能的垂直(zhí)类应用场景(jǐng)值得关注。

　　半导体方面，我们维(wéi)持看好(hǎo)国产(chǎn)替代方向，集中在半导体设备、材料(liào)、零(líng)部件环节，中长期 看，伴随国产(chǎn)供应商积极验证导入，国内晶圆产线(xiàn)建(jiàn)设将(jiāng)再度提速。在景气(qì)复(fù)苏方向，我们的看 法(fǎ)边际转向积极，全球半导体下行周(zhōu)期接近尾声，经历了过去几个季(jì)度的去库存，有望在今年下 半年重启上行周(zhōu)期，向上弹性取决于下(xià)游需求恢复的力(lì)度，数据中(zhōng)心有望(wàng)率先(xiān)回暖(nuǎn)，其次是汽车、 消费(fèi)电(diàn)子(zi)，关注相关左侧(cè)布局(jú)机会(huì)。

　　新能源板(bǎn)块是一季度被市(shì)场抛弃较(jiào)多的板块(kuài)，交易(yì)占比和估值已经处于历史偏低的位置。只(zhǐ)是(shì)市场对于(yú)上涨的标的更多地关注(zhù)利好，对于下跌的板块更(gèng)多地关注利空(kōng)。我们总体认为现在市场对于新能源板块的(de)担忧讨论，更多(duō)是对于一个下跌板(bǎn)块的应激式反(fǎn)应。在去(qù)年的中报(bào)中，我们曾经提到了新能(néng)源板块的(de)一些(xiē)风险点，这些风(fēng)险点在经过大半(bàn)年的消化后(hòu)，在这个估值(zhí)分位以及股价(jià)位置(zhì)下，我(wǒ)们认为新(xīn)能(néng)源(yuán)板块的风险因(yīn)素(sù)已经充(chōng)分释放，目前(qián)这个时间段(duàn)，具有较强吸引力。

　　此外(wài)，李晓星还看好电动车、风光电储、军工等领域(yù)投资机会。

　　璞泰来仍是第(dì)一大重仓股

　　冯明远(yuǎn)继续加(jiā)仓新能源(yuán)相(xiāng)关(guān)个(gè)股

　　一(yī)季报数据显示，信达澳亚基金冯明远在(zài)管的6只(zhǐ)基金平(píng)均仓(cāng)位为92.27％，其中(zhōng)，信(xìn)澳研究(jiū)优(yōu)选(xuǎn)A的股票仓位(wèi)从去年底(dǐ)75.82％上升到(dào)今年一(yī)季度末87.68％，信澳新能源产业、信澳科技创新一(yī)年定(dìng)开(kāi)A、信澳星(xīng)奕A则(zé)不同程度小幅减仓(cāng)。

　　从持仓情况来看，以冯明远(yuǎn)的代表作(zuò)信澳新能源产业为(wèi)例，该基金(jīn)一季度增持(chí)璞(pú)泰来(lái)，较去年末加仓25.92％，目(mù)前持有股(gǔ)数876.4万(wàn)股，持有市(shì)值为4.37亿(yì)元(yuán)，仍位列(liè)第一大重仓股(gǔ)。

　　此外，还增持(chí)了科(kē)达(dá)利(lì)、中伟(wěi)股份、宁德时代、东阳光、华阳集团、祥鑫科(kē)技，其中，增(zēng)持幅度(dù)最大的是(shì)中伟(wěi)股(gǔ)份，今年(nián)一季度较(jiào)去(qù)年底(dǐ)增持了129.40％，目前持有市值2.16亿元，为例第5大(dà)重仓股(gǔ)。

　　其中，中(zhōng)伟股份(fèn)、华阳(yáng)集团、祥鑫科技为“新(xīn)进”前(qián)十大个(gè)股，斯(sī)莱克、保(bǎo)隆科技、比亚迪(dí)则退出前十大之列。

　　一季度(dù)，该基金对爱柯迪、天(tiān)齐锂业、赣锋锂业进行不同程度减(jiǎn)持，其中(zhōng)，减持幅度最(zuì)大的是(shì)天齐锂业，今年一季度较去年(nián)底减(jiǎn)持(chí)了24.23％，目前(qián)持有市值2.19亿元，为例第(dì)4大重仓股。

　　冯明远在一季报中(zhōng)表示(shì)，2023 年(nián)一季度 A 股市场经历了疫情复苏后的调整(zhěng)修复，经济先是(shì)在大(dà)家“强(qiáng)复苏”的(de)预期 中趋于明显的回暖，但(dàn)基于(yú)“强预期(qī)，弱(ruò)现实(shí)”的(de)担(dān)忧，随后又(yòu)出现了显(xiǎn)著的回调，从而(ér)总体(tǐ)呈 现出(chū)震荡趋势。本基金的投(tóu)资主要聚焦在新能源、科技、高端制造等新兴产(chǎn)业领域(yù)，细分板块的整(zhěng)体走势(shì)与市场趋同，导(dǎo)致(zhì)本基华枝春满天心月圆什么意思可以发朋友圈吗，怀瑾握瑜,风禾尽起什么意思金的净值也出(chū)现小(xiǎo)幅震荡(dàng)。

　　展望二季度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或(huò)数字经济等热门概念(niàn)的创新，以及半导体 和制造业正经历触底反弹的(de)复苏，市场整(zhěng)体会逐步回暖，产生(shēng)一定正(zhèng)面效应。我们会继(jì)续在新 能源、科技、高(gāo)端制(zhì)造(zào)等主要赛(sài)道耕耘，深挖基本面扎实的优质个股，自下而上挖掘投资机会。

　　中(zhōng)信(xìn)保(bǎo)诚基金(jīn)王睿：

　　谨慎乐观看待人工智(zhì)能(néng)

　　今日，中信保诚基金旗下(xià)多(duō)位基金经理也发布了一季报(bào)。其中，中信保诚基金权益(yì)投资部总监(jiān)王睿在一季报中表示，宏观经济(jì)目前(qián)处在一个(gè)温和(hé)复苏(sū)的通道，在(zài)海外加息进入尾声后，社会流动(dòng)性将相(xiāng)对宽(kuān)松，宏(hóng)观及(jí)货币(bì)环境有利(lì)于权益市场行情的开展，二季度指数仍(réng)有可能会(huì)是(shì)震荡上行华枝春满天心月圆什么意思可以发朋友圈吗，怀瑾握瑜,风禾尽起什么意思的态势。

　　一季度，王睿减表示持了(le)部分短期达(dá)到(dào)目标价的相关品种，并(bìng)根据收益率预期的变化调整了一部分科技持仓。具体来看，以其代表作中信保诚创新成长为例(lì)，该(gāi)基金在(zài)一季(jì)度增持(chí)了晶盛机电、TCL中环、当升科技、中(zhōng)航光电等个股，人(rén)福医(yī)药(yào)“新进(jìn)”前十大。

　　王(wáng)睿(ruì)在一季(jì)报中表示，对(duì)于人(rén)工智能这(zhè)一非常宏(hóng)大的命题，他(tā)目前持谨慎乐观的态度。首先我们相信这是一(yī)项会对目前的生产和生活方式带来重大变化的技术变革，值得我们(men)投(tóu)入非常多的(de)精力去跟踪(zōng)和研究(jiū)。但另一方面，我(wǒ)们(men)目前还无(wú)法相(xiāng)对(duì)准确的评(píng)估这项技术革命给(gěi)具体公司和(hé)行(xíng)业格局带来(lái)的影响(xiǎng)，也不(bù)能(néng)给出大部(bù)分公(gōng)司一(yī)个相对清晰的定价，因(yīn)此(cǐ)我们一季度暂时还没有明显(xiǎn)增(zēng)加相关的持仓。后续我们会紧(jǐn)密跟(gēn)踪。一季度我们持仓较多的电动(dòng)车和光伏表(biǎo)现不佳，受到了一些短期因素(sù)的干扰，投(tóu)资(zī)者的信(xìn)心出(chū)现了(le)波动。投资者预(yù)期变化导致部分(fēn)个股出现了较大(dà)回调(diào)，目前行业整体估值水(shuǐ)平处于历史较低位置，而这两(liǎng)个行业(yè)未(wèi)来(lái)的发展方(fāng)向(xiàng)还是相对比较确(què)定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永远(yuǎn)没(méi)有躺平的(de)一(yī)天

　　今日，中泰资(zī)管基金(jīn)经理姜(jiāng)诚(chéng)也发布了一季(jì)报(bào)在(zài)一季报中，姜诚(chéng)表示，一季度的市场走势(shì)再次佐(zuǒ)证了一个(gè)道理，即市(shì)场是(shì)难以预测的(de)。迄今为(wèi)止，表现(xiàn)最(zuì)好(hǎo)的是AI相关(guān)板块，AI或许是科(kē)技发(fā)展进程中(zhōng)最(zuì)重要的事(shì)件(jiàn)之一，但要搞清楚它对投(tóu)资有哪(nǎ)些影(yǐng)响却很难(nán)。利润在产业链不同(tóng)环节(jié)之间将如何分配？ 市场当前认为的受(shòu)益环节是(shì)否(fǒu)能如(rú)愿(yuàn)受益？它的“智(zhì)能”水(shuǐ)平(píng)达(dá)到了(le)什么程度以及渗(shèn)透率将多快提升？都(dōu)是(shì)很容易让人兴奋(fèn)、可(kě)细说起来又让(ràng)人不明就里(lǐ)的难题。谈资和投资之(zhī)间，隔着一(yī)道(dào)鸿沟。

　　价值投资的(de)基(jī)本(běn)原理(lǐ)告诉我们(men)，价值会随(suí)着(zhe)时间增长(zhǎng)，而(ér)非随(suí)着利润波动。所以在海(hǎi)量信(xìn)息中，我们需要重点关注(zhù)长(zhǎng)期因(yīn)素，淡(dàn)化短期(qī)因素(sù)。人(rén)工智能的发(fā)展是一(yī)个长期因(yīn)素(sù)，我们还没(méi)有足够的把(bǎ)握去捕捉到它带(dài)来(lái)的投(tóu)资(zī)机(jī)会，但可以尽量回避它带来(lái)的伤害。以尽(jǐn)可(kě)能低的价格(gé)买尽可(kě)能好的资产(chǎn)，是我们的投(tóu)资(zī)目标。好资产的标(biāo)准是活得久、 站得牢、竞(jìng)争优势维持得长、平均净资(zī)产收益率(lǜ)高，以及(jí)在好的公(gōng)司治理加持下能够把长期(qī)利润(rùn)转化(huà)为(wèi)诱人分(fēn)红(hóng)。所以(yǐ)，我们会一如既往，不(bù)去猜测(cè)和追逐市场热点。

　　具体持(chí)仓(cāng)方面，以(yǐ)姜诚代表(biǎo)作中泰星元价(jià)值优(yōu)选A代表(biǎo)作为例，该基金在一季(jì)度减持了中国建(jiàn)筑、太阳纸(zhǐ)业、华鲁恒升、苏泊尔、海(hǎi)螺水泥、美的集团，增持了工商银行、建发股份、招商银(yín)行、扬(yáng)农化(huà)工。

　　过去的一(yī)个季度，姜诚表示，自己的组合(hé)没有大(dà)的变化，是因为长期观(guān)点(diǎn)没有大的变化。对中国经济的长期乐(lè)观，结合当前(qián)市场提(tí)供的较低估值水平(píng)，让(ràng)我们可以(yǐ)在(zài)热点(diǎn)不断切换的市场中保持(chí)平和。但投资是(shì)一项苦(kǔ)差事，需要(yào)随时(shí)准备证伪自己的(de)观点(diǎn)，需(xū)要保持学习，永远没(méi)有(yǒu)躺平的一天。

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