在(zài)投(tóu)资日经225ETF的“基金(jīn)吧”里，基金的大涨大跌走(zǒu)势(shì)，激起了基民的热烈讨(tǎo)论，“这个(gè)日经正经不？”“还(hái)要有个跌停板(bǎn)才和净值一样”“这基涨(zhǎng)跌这(zhè)么大，吓人”……到底(dǐ)发生了什么？

　　5月23日，华夏(xià)、易方达基金两大公募巨头纷纷(fēn)公告，对(duì)公司(sī)旗下高(gāo)溢价日经225ETF提示(shì)风险，目前(qián)折溢(yì)价(jià)率已经(jīng)大幅(fú)回落。与(yǔ)此(cǐ)同时，科创50、创业板指继续(xù)受(shòu)到资(zī)金的青睐，今年以来(lái)创(chuàng)业板ETF净(jìng)买(mǎi)入资金已(yǐ)达165亿元，而沪深300、上证50ETF等(利口酒是什么意思，利口酒可以直接喝吗děng)净流出居前，热门板块传媒、基建ETF受到(dào)资金“落袋(dài)为安(ān)”，但(dàn)部分(fēn)机构看(kàn)好传媒、顺周(zhōu)期板(bǎn)块的长期配置价值。

　　提示高溢(yì)价风险

　　日经ETF溢价(jià)已(yǐ)有所回(huí)落

　　5月23日，华夏(xià)、易方达基金两大公募(mù)巨头(tóu)纷纷公告，两家公募旗下的“野村日(rì)经225ETF（QDII）”、“日兴资管日(rì)经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格(gé)波动(dòng)较大(dà)。截至(zhì)5年22日，两只产品的(de)溢价(jià)率分别为(wèi)5.5％、9.12％，并(bìng)特此提示投资(zī)者关注二级市场(chǎng)交(jiāo)易价格溢价风险，如果盲目投资，可能遭(zāo)受重(zhòng)大损失。

　　从两只产品的表(biǎo)现看，今年两只ETF近日走(zǒu)势(shì)凶悍，今年以来涨幅都(dōu)超(chāo)过了16％。截至5月23日下(xià)午1点开盘，两只产品(pǐn)溢价(jià)率都回落到4％以内，投(tóu)资者的(de)追捧(pěng)热情在风险(xiǎn)提示后(hòu)有所降(jiàng)温，正在回归理性(xìng)。

　　而从(cóng)资金(jīn)流向(xiàng)看(kàn)，由于(yú)两只产品(pǐn)规模仅(jǐn)有1个(gè)亿左(zuǒ)右，流通盘偏小，昨日净流入资金都(dōu)不到2千(qiān)万(wàn)体量。

　　从(cóng)全市场看，目(mù)前跟踪日(rì)经指数的产品共有4只(zhǐ)，总规模5.4亿元(yuán)，今年以来资(zī)金净流(liú)入2.42亿元，涨幅最(zuì)高的产品已(yǐ)经达到27％，体现了很好的赚钱效(xiào)应。

　　目前，四只产品跟踪的(de)指(zhǐ)数都是日经(jīng)225指数收(shōu)益率（经汇率调整后(hòu)），从该指(zhǐ)数表现看(kàn)，今年也(yě)大涨18％，指数涨幅(fú)在亚太市场高居(jū)前列(liè)。

　　一位股(gǔ)票ETF基金经理(lǐ)告诉记者(zhě)，日经ETF跟踪的指数近(jìn)期涨势(shì)较(jiào)大，涨幅(fú)犀利，叠加产品流通(tōng)盘不够大，短期内受(shòu)到资(zī)金(jīn)的净买入，产生了供不应求的情(qíng)况，就会推(tuī)高二级市场价格，让价格走在指数涨幅的前面，这(zhè)个情况就(jiù)会产生基(jī)金产品(pǐn)的高溢价(jià)。

　　“日经ETF的底层资(zī)产(chǎn)是(shì)跟踪日经225指数表现的，如(rú)果短期出现(xiàn)高溢价，也(yě)就意味着(zhe)当前(qián)的价格超出了指(zhǐ)数的涨幅，未来会回归(guī)到(dào)指数正常走势和(hé)涨跌幅的状(zhuàng)态，也就(jiù)是会逐渐消除溢价。而高溢价回(huí)归的过程(chéng)，就(jiù)会产生二级市场价格的(de)下跌(diē)，因此，建(jiàn)议投资者不要盲(máng)目买入(rù)高溢价品种，避免下跌风险。”该基金(jīn)经理称(chēng)。

　　而从(cóng)日本股市表现(xiàn)看，今年年初以来日本(běn)股市持续上涨，日经225指(zhǐ)数(shù)超越(yuè)30000点大(dà)关，达到(dào)1990年(nián)泡沫经济破裂以(yǐ)来的最高点。

　　中信建投证券认为，近(jìn)期日本股(gǔ)市上涨受(shòu)多重因素(sù)驱动：一是随着(zhe)美联储加息预期下降和日央行紧缩预期上升(shēng)，吸(xī)引国际资本回流日本市场；二是随着疫后经济活动复苏和去年(nián)日元持续贬(biǎn)值，东(dōng)京交易所上市公(gōng)司多表现良(liáng)好(hǎo)；三是(shì)今年东京交(jiāo)易所提出将改(gǎi)革公(gōng)司治理监督机制。在这一改(gǎi)革(gé)下，预计部分低估(gū)值企业可能采取股票回购等方式(shì)提(tí)振股(gǔ)价，截(jié)至本周(zhōu)，已有价值3900万亿日元的股票被宣布回购；四(sì)是近(jìn)期部分利好消(xiāo)息带动市(shì)场情绪(xù)。包括G7峰(fēng)会(huì)在日召开(kāi)、巴(bā)菲特赴日考察并表(biǎo)示大举投资日本(běn)股(gǔ)市等，推动市场对日本股市的整(zhěng)体情(qíng)绪提振。

　　也有基(jī)金经(jīng)理提示短期过快上涨带来的投(tóu)资风险，并提示投资者(zhě)，海外投(tóu)资可能会涉及相关(guān)的汇(huì)率(lǜ)风险，对相关(guān)市场熟(shú)悉(xī)程度不高等问题(tí)，建议投资者在自己能力圈内投(tóu)资，避免盲(máng)目(mù)追高(gāo)带(dài)来的风(fēng)险(xiǎn)。

　　科创50、创(chuàng)业板指继续受青睐(lài)

　　创(chuàng)业板ETF净流(liú)入资金已达(dá)165亿

　　除了关注市场热点ETF外，再来(lái)看下ETF市场最新风向。

　　Wind数(shù)据显示，截至5月22日收盘(pán)，全市(shì)场728只股票(piào)ETF总规模1.39万亿元，比(bǐ)去(qù)年末规模新(xīn)增(zēng)1293亿元，规(guī)模增幅10％。在本周震荡市场中，昨日(rì)净(jìng)申购份额13.23亿份(fèn)，按照区间成交均价测算，净流(liú)入资金微增3.89亿元(yuán)。

　　从(cóng)资金净(jìng)流入方向来(lái)看，资金净流(liú)入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入都是3.39亿元，位居行业前列。另外，易方达科(kē)创50ETF、中(zhōng)证(zhèng)1000ETF、恒生ETF也都有(yǒu)1亿元以上(shàng)资金的净流(liú)入。

　　行业和主题产品中，半导体、游(yóu)戏、证券ETF等净流入资金居前，都超过了(le)2亿元(yuán)资金体量。另外，触底反弹的(de)医(yī)药ETF、高位(wèi)回(huí)调的传媒ETF，也同(tóng)样吸引资金关注(zhù)，净(jìng)流(liú)入资金相对居(jū)前(qián)。

　　拉(lā)长时间看，今年以来净流入资(zī)金(jīn)最多的是易方达创业板ETF，今年净流入资(zī)金165亿(yì)元，位(wèi)居行业(yè)首位。另外(wài)，创业板(bǎn)50ETF、科创50ETF分别净(jìng)流入(rù)70亿元、67亿元，都位居行(xíng)业前列。

　　而今年景(jǐng)气(qì)度回(huí)升的半导体、酒ETF，具备估值吸引力(lì)的(de)医疗、恒生互联(lián)网(wǎng)等(děng)，也都受到资金的追(zhuī)逐，净流入资金都在50亿元体量及以上。

　　谈(tán)及创业板相关指数的“越跌越(yuè)买(mǎi)”，华安基金指数与量化(huà)投资部表示，随(suí)着前期创业板50指数的回调(diào)，当前估值已来到30倍的历史低位区间，且一季报显示成分股净利润同比增长52.69％，基本面向(xiàng)好趋(qū)势明显，持续关注板块趋势反转机会。

　　该机构(gòu)分析，在政策层面，4月底的政治局会(huì)议提(tí)出“要夯(hāng)实科技自立自强根基，培育壮大新动能。要巩固和扩大新(xīn)能源汽车发展优势，加快推(tuī)进充(chōng)电桩(zhuāng)、储能(néng)等设施建设和配套(tào)电网改造。要重视通(tōng)用(yòng)人工(gōng)智能发展，营造创(chuàng)新生态，重视防范风险”，这(zhè)宣示(shì)着(zhe)国内经济发展(zhǎn)动能要加快(kuài)转变(biàn)，新能源(yuán)及(jí)人工智能将是经济转型(xíng)的两大(dà)动能，汇聚战略性新(xīn)兴(xīng)产业的创(chuàng)业板(bǎn)持(chí)续受(shòu)益于政策红利，该(gāi)机(jī)构(gòu)建(jiàn)议关(guān)注创(chuàng)业板50指数(shù)的(de)投(tóu)资(zī)机(jī)会。

　　沪深300、上(shàng)证(zhèng)50ETF等净流(liú)出居前

　　传媒、基(jī)建“落袋为安”

　　而从资金净(jìng)流出方(fāng)向看，表(biǎo)现相对强(qiáng)势(shì)的(de)上证50ETF遭遇(yù)资金净卖出，当日基金(jīn)份(fèn)额流失4亿份，资(zī)金(jīn)净流出超过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF等宽基指数，也分别有超(chāo)过1个亿的资金(jīn)净流出。

　　行业(yè)和主(zhǔ)题ETF中，芯片、煤炭(tàn)、中药ETF等近期(qī)出现(xiàn)阶段性(xìng)行情的板块，遭遇资金的(de)卖出，天弘银行ETF、恒生科技ETF等多只产品净流出资金也有1个亿以上(shàng)。

　　拉长时间期限，今年以来宽基ETF中，中证(zhèng)500ETF、沪深300ETF等都出现百(bǎi)亿体量的资(zī)金净流出(chū)。上证50ETF也有57亿(yì)元(yuán)资金(jīn)净流出。

　　而行(xíng)业和主题(tí)ETF中，今年涨(zhǎng)幅超(chāo)40％的传媒ETF净(jìng)流出资金(jīn)24亿元(yuán)，位居行业首位。5G、证券(quàn)ETF、基建(jiàn)50ETF等也出现越涨(zhǎng)越卖(mài)，整体资金(jīn)净流(liú)出位居前列。

　　虽然部(bù)分(fēn)热门主题行业的资(zī)金出(chū)现流出，但部(bù)分(fēn)机构仍建议从中长期(qī)角度(dù)，观察(chá)各类板块(kuài)的投资(zī)机(jī)会(huì)和(hé)行(xíng)情(qíng)演绎。

　　中欧基金表示，预计复(fù)苏仍是(shì)中国经济中长期的趋势，但市场展现出更(gèng)多(duō)结构性机会，当前市场对题材的(de)追捧热度仍持续偏高(gāo)。“传媒板块近期跌幅居前(qián)，主因(yīn)前(qián)期涨幅较大，炒作有逐步退(tuì)潮趋势。”

　　短期内，中欧基(jī)金建议继续关(guān)注资金合力最(zuì)强的人工智能与央企相(xiāng)关品种，中期在(zài)市场(chǎng)炒作热度回落(luò)、且经济复苏趋势确立(lì)后关注(zhù)“顺(shùn)周期”板块的(de)整体机会，尤(yóu)其(qí)是大众(zhòng)消(xiāo)费等领(lǐng)域；而长期来(lái)看，可以积极关注数字(zì)化对生产力的(de)提升，重点关注计算机、互联网和传媒等行(xíng)业(yè)。

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