中国金融行业加速对外开放，外资券(quàn)商们的2022年(nián)过得如何？

　　近日，外资控股券商2022年的(de)“成(chéng)绩单(dān)”陆续公(gōng)布：9家外资控(kòng)股券商中，仅有(yǒu)4家在2022年(nián)取得(dé)盈利，另外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年(nián)获批成立(lì)的摩根大通证券2022年(nián)业绩突飞(fēi)猛进，当(dāng)年净(jìng)利润达到2.63亿元(yuán)，领先(xiān)各家“洋券(quàn)商”。相比(bǐ)之下，与摩根大通(tōng)证券同期获批的(de)野村东方(fāng)国际证券2022年亏(kuī)损达(dá)到2.25亿元，业(yè)绩分化(huà)加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞(ruì)银“官宣”合并，两家国(guó)际金(jīn)融巨(jù)头均在(zài)国内拥有外资控股券商牌照(zhào)。其中，瑞(ruì)信证(zhèng)券(quàn)2022年亏损达(dá)2.55亿元，而瑞银证(zhèng)券则大赚2.24亿元。后续两家外(wài)资控股券(quàn)商面临的“一参(cān)一控(kòng)”问题如何解决，仍(réng)是业内关(guān)注重点。

　　过去几年(nián)里，“财富(fù)管理(lǐ)转型”成为行业热词。而透视各(gè)家外资券商在2022年的“打法”来看，依托于各自股东(dōng)资源(yuán)禀赋、深入财富管理成为其在中国(guó)展业的首要(yào)方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商半数亏(kuī)损

　　对于(yú)国内各家证(zhèng)券公司来说，除了(le)面临行(xíng)业“二八分化(huà)”的(de)激烈态势，来自“洋券商”们的市场竞争也(yě)同样带来压(yā)力。

　　日(rì)前，中(zhōng)证协公布各家券商(shāng)2022年年报/财务数据(jù)，9家外资控(kòng)股(gǔ)券商纷纷晒(shài)出(chū)2022年(nián)成绩单。

　　在(zài)2022年的“券商小年”，受制于市(shì)场行情、成立时间、牌照资质等问题，9家共有5家(jiā)出现亏损，分别为瑞信证券(quàn)（-2.54亿元(yuán)）、野村东(dōng)方国(guó娱乐圈睡得最多的女星，娱乐圈中睡男人最多的女明星)际证(zhèng)券（-2.25亿(yì)元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证(zhèng)券（-8274.58万元(yuán)）和(hé)汇丰前(qián)海证券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来看，瑞信证券2022年实(shí)现营业(yè)收入2.89亿(yì)元，同比(bǐ)下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈(yíng)转亏。野(yě)村东方国际证券(quàn)则(zé)延(yán)续自成(chéng)立以来的(de)亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿(yì)元，较上(shàng)年(nián)同期的8491万(wàn)元(yuán)亏损幅度(dù)继续扩大。

　　在2022年因(yīn)获得(dé)外资股东增持而娱乐圈睡得最多的女星，娱乐圈中睡男人最多的女明星(ér)成(chéng)为(wèi)外资控(kòng)股券(quàn)商的(de)汇丰前海证券，业绩(jì)较上年出(chū)现明显进步，但仍然录得(dé)亏损：2022年(nián)实现营(yíng)业(yè)收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同(tóng)期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券(quàn)和星展证券均于(yú)2020年获(huò)得证监会批文，分别(bié)于2020年底、2021年初完(wán)成工商登(dēng)记，正式(shì)展业时间不(bù)长。星展证券2022年(nián)实现营(yíng)业(yè)收入8633.25万元，同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元，较(jiào)上年同期有所收窄。大(dà)和证券2022年实(shí)现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步(bù)扩大(dà)。

　　就亏损原因(yīn)而(ér)言，2022年受市场影(yǐng)响，证券行业营业收入普遍下降，外资(zī)控股券商(shāng)也难以幸(xìng)免。且新(xīn)公(gōng)司建设成(chéng)本、业务费用、员工薪(xīn)酬等支出过(guò)高，在展业初期(qī)容易导(dǎo)致亏(kuī)损的(de)产(chǎn)生。

　　与(yǔ)国内大型券商相比，外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)仍呈现“本小利薄”的情况，自营业务影响有(yǒu)限，因此影(yǐng)响2021年业绩的主要还是经(jīng)纪、投行等(děng)传统业务。

　　例如，瑞信证券(quàn)在2022年年报(bào)中表示，其当(dāng)年投(tóu)行业务手续费及佣金净收入为6561.57万(wàn)元(yuán)，同(tóng)比下滑72.7％；经纪(jì)业务为(wèi)1.06亿(yì)元，同比下降46.44％。而营业支出(chū)则有(yǒu)增无减，业务(wù)及管理费从上年的4.27亿(yì)元(yuán)增长(zhǎng)到5.38亿元。“赚(zhuàn)少花多”，导(dǎo)致(zhì)业绩(jì)出现大额亏损。

　　摩根大(dà)通证券(quàn)大赚2.6亿

　　当(dāng)然，也有“外来的和(hé)尚”念(niàn)好(hǎo)了中国市场(chǎng)这(zhè)本经。

　　具(jù)体来看，2022年(nián)共(gòng)有4家(jiā)外资控股(gǔ)券商实现盈利，分别为(wèi)摩(mó)根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛(shèng)高华（8163.28万元(yuán)）和摩根士丹利(lì)证券(quàn)（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩根大通证券和(hé)瑞银证券均实现了营收、净利润(rùn)的(de)双增长。

　　摩根大通(tōng)证券(quàn)2022年实现营业收入8.84亿元，同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)39.44％；实现净利润2.63亿(yì)元，同比增长(zhǎng)264.94％，这一业绩水平在(zài)2022年的“券业(yè)小年(nián)”可算是相当亮(liàng)眼(yǎn)。

　　从员工规模来看，截至(zhì)2022年底，摩根(gēn)大通证(zhèng)券共有(yǒu)员工210人，数(shù)量(liàng)在(zài)行业内排(pái)名下(xià)游，但其业绩已跻身行(xíng)业(yè)中游(yóu)水平(píng)，而(ér)这只是摩根大通证券展业的第(dì)三个完整会计(jì)年度。

　　公开(kāi)信息(xī)显示(shì)，摩(mó)根大通证(zhèng)券于2019年3月(yuè)获得证监会批复(fù)，成立合资(zī)证券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外(wài)高桥集团、珠海迈兰德等5家内资(zī)股东(dōng)持有另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家(jiā)内(nèi)资股东所持股权，成为(wèi)摩根大通证券唯一股(gǔ)东。

　　财务报表(biǎo)显(xiǎn)示，摩根大通证(zhèng)券2022年经纪业务大爆(bào)发，实现手(shǒu)续费净(jìng)收入5.56亿元(yuán)，同(tóng)比增长超300％。

　　摩根大通证券表示，其证券经纪业(yè)务团队(duì)成立已逾(yú)三年，2022年业务开(kāi)展(zhǎn)和运作取(qǔ)得进一步进展，新(xīn)客户开(kāi)发(fā)稳步推(tuī)进。摩根(gēn)大通证券充分利(lì)用全球化的平台优(yōu)势，整合(hé)集团资源(yuán)，持续(xù)关注并开拓传统QFII投资者以及新(xīn)取得(dé)QFII牌照的合格境外机构投(tóu)资者，目标客群(qún)机构投(tóu)资(zī)者(zhě)队伍逐年壮大。

　　瑞银(yín)、瑞信突发合并

　　“一参一控”下或(huò)将取舍

　　除摩根(gēn)大通证券(quàn)外，瑞银证券在2022年也(yě)取得了较好(hǎo)的(de)业绩表(biǎo)现(xi娱乐圈睡得最多的女星，娱乐圈中睡男人最多的女明星àn)：当(dāng)期实(shí)现(xiàn)营业收入11.79亿元(yuán)，同比(bǐ)增长11.81％；净(jìng)利润(rùn)2.24亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是进入中国(guó)时间最早的一批合(hé)资券商(shāng)之一，早在2007年(nián)就已在国内(nèi)展业。2022年3月，瑞士银行受让两家内资股东分别(bié)持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年年底(dǐ)，瑞银证券共有正式员(yuán)工383人。

　　财务报表显示，瑞(ruì)银证券2022年投行(xíng)业(yè)务进步明显，当期实现手续费净(jìng)收入1.95亿元，同比增(zēng)长418％。瑞银(yín)证(zhèng)券表示(shì)，其在2022年完成了创业板(bǎn)注册制(zhì)改革后的IPO保荐(jiàn)项目(mù)，积极筹备并(bìng)参与了沪深交易所互联(lián)互通全(quán)球存托(tuō)凭证业务等。

　　值得(dé)关注的是，今年(nián)3月，百(bǎi)年大行(xíng)瑞士信贷被竞(jìng)争对(duì)手瑞(ruì)银收购。瑞信集团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布(bù)达成合并协议，瑞士联邦财政部、瑞士国(guó)家银行(xíng)（SNB）和瑞(ruì)士金(jīn)融(róng)市场(chǎng)监督管理(lǐ)局（FINMA）介(jiè)入了此(cǐ)项(xiàng)交易(yì)。

　　上月瑞(ruì)银发布一季报时(shí)表(biǎo)示，对瑞(ruì)信的收购交易预计(jì)在6月底(dǐ)前完成。不言而喻的是(shì)，集团层面(miàn)的合并对两(liǎng)家外资控(kòng)股券商在(zài)中国展(zhǎn)业情况，也将造成一定影响(xiǎng)。

　　基于此，审(shěn)计所普华(huá)永道对瑞信(xìn)证券出(chū)具了带(dài)强调事项段的无保留意(yì)见审计报(bào)告：2023年3月(yuè)19日，瑞信集团与(yǔ)瑞银集团股份公(gōng)司之(zhī)间达成协议和合并计划(huà)，截止报告日，上述协议和合并计划的完成日尚不(bù)明(míng)确。瑞信证(zhèng)券作(zuò)为瑞信集(jí)团股份有限公司(sī)下属控股子公司(sī)，未(wèi)来的运营和财务业绩受到上述合并可能产生的影响亦(yì)不明确，该事项表明(míng)存在(zài)可能导致(zhì)对公司持(chí)续经营能(néng)力产生重(zhòng)大(dà)疑(yí)虑的重大不确定性。

　　瑞(ruì)信(xìn)证券前身为成(chéng)立于2008年(nián)的瑞信方正证(zhèng)券，系证监(jiān)会修(xiū)订《外商参股(gǔ)证券公司设(shè)立规则》后首家获(huò)批的(de)合资证(zhèng)券公(gōng)司。2020年4月，证监会(huì)核准瑞信向(xiàng)瑞信(xìn)方正证券增资2.89亿(yì)元获得控股权(quán)（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以11.4亿元(yuán)的对价转让瑞信证券49％股权。在该笔交易完成后，瑞信将全(quán)资持有瑞信证券。但(dàn)突如其来的(de)瑞(ruì)信、瑞银合并(bìng)，使得瑞银证(zhèng)券和瑞(ruì)信证券将(jiāng)受同一股(gǔ)东控制。

　　根据《证券公司股权管理规(guī)定(dìng)》，证券(quàn)公司股东(dōng)以及股(gǔ)东(dōng)的(de)控股股东(dōng)、实(shí)际控制(zhì)人参股证券公司(sī)的数量不得超过2家(jiā)，其中控(kòng)制证券公司的数量(liàng)不(bù)得超过1家。在面临“一参一控”的限(xiàn)制下，瑞银证券和瑞信证券的牌照或(huò)将面(miàn)临(lín)“一去一留”的局面。

　　深入财富管理破局

　　过去几年里，“财富管理转(zhuǎn)型”成为行(xíng)业热词。而(ér)透(tòu)视各家外(wài)资券商在2022年的“打(dǎ)法”不(bù)难发现(xiàn)，依(yī)托于各自(zì)资源禀赋深入财富管理成为其在中(zhōng)国展(zhǎn)业的首(shǒu)要方(fāng)向(xiàng)。

　　例如，野村(cūn)东(dōng)方国际证券表示，2022年其(qí)财(cái)富管理业务在(zài)原有(yǒu)“大宗交易”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一资产(chǎn)管理账户(hù)）”等业(yè)务持续推进的基(jī)础(chǔ)上，新(xīn)增了(le)特色投资咨询服务（如ESG行业咨询）、上市(shì)公司大宗减持服务、集团间跨境业务联动等(děng)多种业务模(mó)式，通过(guò)服务(wù)手段的增(zēng)加及优化，为客户提供多维度、一站式的(de)综(zōng)合性金融解决方案。

　　后(hòu)续，野村东方国际证(zhèng)券财富管理(lǐ)业(yè)务将定位于“中国(guó)高端财富人群”，从(cóng)产品配置、人员建设、中后台支持以及集团跨境(jìng)合(hé)作四个方面入手，打造以产品(pǐn)为中心的业(yè)务(wù)核心竞争力，持续(xù)为中国投(tóu)资者(zhě)提(tí)供具有野(yě)村集团特色的高质量财富管理服务(wù)。

　　在(zài)完成(chéng)高盛集团全资持股备案后，高盛(shèng)高华在(zài)2021年底与北京高(gāo)华签订《业(yè)务转让协议》，受让(ràng)北(běi)京(jīng)高(gāo)华(huá)的(de)所有业务。2022年5月(yuè)，高(gāo)盛高华获证监会核发新增证券(quàn)经纪(jì)、证券(quàn)投资咨询、证券自营及代销金融产品业务的业务(wù)许可(kě)。2023年2月(yuè)，高盛高华与北京(jīng)高华(huá)完成业务迁移工(gōng)作。

　　高盛高华表(biǎo)示(shì)，其(qí)将持(chí)续以(yǐ)资产(chǎn)配置(zhì)为核(hé)心进行新产品(pǐn)和(hé)服务(wù)的研发工作，进一步赋能部门为(wèi)在岸客(kè)户(hù)提(tí)供财富(fù)管理综(zōng)合解决方案，丰富客户产品种类(lèi)选择，开(kāi)展境内私(sī)人财富管理平台未来战略规(guī)划，并(bìng)进(jìn)一步拓展境内(nèi)产品平台。

　　与此同时，高盛(shèng)高华将持续推(tuī)进私募股(gǔ)权基(jī)金管理(lǐ)人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第(dì)三方金(jīn)融产品并推进跨境投资新产品的(de)研发，为客(kè)户提供直接对接境外资本市场的机会。

　　另外，依托于外资(zī)股(gǔ)东打造(zào)私人财富管理业(yè)务(wù)，这在具备外资(zī)银行股东(dōng)背(bèi)景的券(quàn)商中较为(wèi)多(duō)见。例如，汇丰前(qián)海(hǎi)证券表示，其于(yú)2022年4月正(zhèng)式成(chéng)立(lì)私人财富(fù)管理部，负(fù)责公司高(gāo)净值个人客(kè)户综(zōng)合财富管理(lǐ)业务的运作。私人(rén)财富(fù)管(guǎn)理部以汇丰前海证(zhèng)券为平台，依托汇丰(fēng)环球私(sī)人银(yín)行，致力为高净(jìng)值和超高净(jìng)值客户(hù)及其家(jiā)族(zú)提供专业、多元及定制化的资产配置(zhì)服务(wù)，为(wèi)客户实现其投(tóu)资(zī)目标。

　　瑞银(yín)证券则(zé)另(lìng)辟(pì)蹊径，推出家族信托(tuō)资讯业务，与4家国内头部信托公司达成战略(lüè)合作。同时，瑞(ruì)银证券在2022年重(zhòng)启(qǐ)深圳分公司财富(fù)管理业(yè)务(wù)，依托国家对粤(yuè)港澳大湾区的新政(zhèng)举措(cuò)，致力于(yú)发展财富管(guǎn)理大湾区业务(wù)。

　　瑞银证券表示，其(qí)财富管理部秉持着为客户进行全(quán)方位资(zī)产配置(zhì)和(hé)满足(zú)客户(hù)全(quán)生命周期财富管理的理念(niàn)，进(jìn)一步完(wán)善(shàn)投资解决方案和财富(fù)规划方面的业务(wù)，一方(fāng)面积(jī)极扩(kuò)充现有架上策略，精选上架多(duō)支产品为客户在同一策略下提供(gōng)差异化(huà)选择及多元化的投资方(fāng)案。

　　外资券商队伍(wǔ)不断扩大

　　随着中国资本市场(chǎng)对外(wài)开放的(de)力度不断(duàn)加(jiā)大，各外资金融机构(gòu)加(jiā)速了在(zài)境内设立控股券(quàn)商的进程(chéng)。

　　今年1月，渣打证(zhèng)券获批准设立，公司(sī)注册(cè)地为北京市，注册(cè)资本为(wèi)人(rén)民币(bì)10.5亿元，业务范围包括证(zhèng)券经(jīng)纪、证券(quàn)自营、证券承(chéng)销(xiāo)、证(zhèng)券资产管理（限于从事资(zī)产证券(quàn)化业务）。

　　值(zhí)得关注的是，渣打证券是(shì)首(shǒu)家新(xīn)设的外商独(dú)资证券公司。就监(jiān)管批(pī)复信(xìn)息(xī)来看(kàn)，渣打证券由渣打银(yín)行（香港）有限公司全(quán)资设立，出资额10.5亿元人民币(bì)。

　　算(suàn)上渣打证券(quàn)在内，目前国内的外资(zī)控股券商(shāng)数量已达到(dào)10家(jiā)。其中，摩根(gēn)大通证券（中国）、高盛高(gāo)华证券、渣打(dǎ)证券均为外商独(dú)资券商。从数量上来看，外资控股券商已成为市(shì)场上不容(róng)忽(hū)视的(de)“新势力”。

　　此外，目前(qián)还(hái)有数家外资券商(shāng)的设立申请(qǐng)静待审批。截至5月5日，花旗证券、法(fǎ)巴(bā)证(zhèng)券、日兴证(zhèng)券(quàn)、青岛意(yì)才(cái)证券等多家外资券商的设立申(shēn)请仍处(chù)于证监会(huì)审批阶段(duàn)。其中，法巴证券和青岛意才证券已获第一(yī)次意见反馈。

　　今年3月底(dǐ)，证监会主(zhǔ)席易会满等先后在(zài)京会见美国(guó)桥水基金(jīn)、法国东方汇理(lǐ)、日本大和证券、英国汇丰(fēng)、加拿大宏利(lì)金融、新加坡淡马锡、德(dé)国(guó)安联(lián)保(bǎo)险、意大利联合(hé)圣保罗银行、美(měi)国(guó)景顺和高盛(shèng)等(děng)国际金融机(jī)构(gòu)负责人。

　　来访的国际金融(róng)机(jī)构负责人(rén)普遍(biàn)表示(shì)，此次(cì)来(lái)华亲身感受到(dào)中国经济的强(qiáng)大韧性、潜力和活力，坚(jiān)定(dìng)看(kàn)好(hǎo)中国经济(jì)和中国资本市场发展(zhǎn)前景。近年来中国资本市场对(duì)外开(kāi)放稳步推进，为国际金融机构(gòu)和全球投资者带(dài)来(lái)了实实在在的机遇。各金融机(jī)构高度重视中国市(shì)场，将继续与(yǔ)中国深化合(hé)作，积极拓展(zhǎn)在华业务和(hé)投(tóu)资，期待实现(xiàn)互利共(gòng)赢(yíng)。

　　面对(duì)来自(zì)外资券(quàn)商的市场竞争，国内券商也纷(fēn)纷(fēn)感受到了挑战和机遇。例(lì)如，华西证券即在(zài)2022年(nián)年报中表示(shì)，外资机构来华(huá)展业便(biàn)利(lì)度不断提(tí)升，经营范(fàn)围和监管要求(qiú)实现国民(mín)待遇，外资券商、资(zī)产管理机构等(děng)加速布局(jú)，全力抢滩中国证(zhèng)券市(shì)场(chǎng)，对本(běn)土(tǔ)证券公司既(jì)带来(lái)了国际金融机构全面参(cān)与中国资本市场竞争所形成(chéng)的(de)冲(chōng)击，也带来了通过与国(guó)际金融机构(gòu)直接合作促(cù)进业务发展、提升管理水平的机遇。

　　西部证券也表示，当前证券(quàn)行业集中(zhōng)度稳中有升，头(tóu)部(bù)券(quàn)商(shāng)竞争优势更趋明显，业务多元(yuán)化发展(zhǎn)趋势初步形(xíng)成，金(jīn)融科技对(duì)行业发展理念的变革和(hé)重塑不断深化(huà)，外(wài)资券(quàn)商市场冲击将逐渐(jiàn)显现，证(zhèng)券行业竞争新格(gé)局正加速(sù)演变。

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