财联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳(tàn)酸(suān)锂迎来一波久(jiǔ)违的反弹，据上海钢联发布数据显(xiǎn)示万里长城是秦始皇造的吗，长城是秦始皇修建的吗，4月28日电池级碳酸(suān)锂涨5000元(yuán)/吨，均(jūn)价报18.9万元(yuán)/吨，继上周(zhōu)五开(kāi)始(shǐ)止(zhǐ)跌企(qǐ)稳(wěn)四个交易日后价格连续两日上涨。暖意也提前传导到(dào)A股，锂矿(kuàng)股本周(zhōu)三表现强(qiáng)势，融捷股(gǔ)份(fèn)一度涨(zhǎng)停，雅(yǎ)化集团和永兴材料最高涨超9％、中矿资源和盛新锂(lǐ)能一(yī)度(dù)涨(zhǎng)超7％、赣锋(fēng)锂业和天齐锂涨业(yè)盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一是上海车展有(yǒu)望(wàng)带动购车需求预期的提振(zhèn)。乘联会秘(mì)书长崔东树(shù)表示，上(shàng)海(hǎi)车展将让(ràng)消费者感受到(dào)汽车消(xiāo)费的火热(rè)，提(tí)升消费信心，也提振士气。国(guó)泰君安表(biǎo)示，此前车企大幅降价导致消费者对电动(dòng)车(chē)的观望心态有望逐(zhú)渐改善，市(shì)场开始预期(qī)5月需求回暖。

　　有电池企业人士(shì)提到，目(mù)前磷酸铁锂电池的价格已经逐渐稳定，且在谈价策略上以企稳为主(zhǔ)，不太可能进(jìn)行(xíng)降价(jià)。但未来，止跌信号能否(fǒu)持续稳定，受多方因素(sù)影响。有产业人(rén)士分(fēn)析称，乐观来(lái)看，国内(nèi)动力(lì)电池厂商清(qīng)库存工作或到(dào)5月(yuè)完(wán)结(jié)，届时电(diàn)池(chí)厂商库存水平有(yǒu)望逐步恢(huī)复至健康(kāng)水平，并带动(dòng)上游材料采购(gòu)，进而对碳酸锂价格(gé)起到支(zhī)撑作用(yòng)。

　　据鑫椤资讯近日调查的情况看(kàn)，一些(xiē)电池龙头企业5月(yuè)份的(de)排产预计将环比增长(zhǎng)20-30％，一些中小企(qǐ)业由于前期(qī)基(jī)数较低，环比增幅更是高达50％以上。其中(zhōng)，亿纬锂(lǐ)能在4月26日的业(yè)绩说明会上表示，5月份(fèn)开始会(huì)全面恢复生产，排产相(xiāng)比一季度会(huì)有明(míng)显(xiǎn)的提升。由(yóu)此可见，碳酸锂市场(chǎng)需求回暖已是大(dà)势所趋。

　　另有观点认为，此(cǐ)次碳酸(suān)锂价格属于阶段性反(fǎn)弹(dàn)还是底部反转，目前仍(réng)难以(yǐ)判断。“一方面需要观察下(xià)游库存状况(kuàng)，另(lìng)一方面(miàn)还需要(yào)看终端需求是否(fǒu)真正(zhèng)回暖，”华南一家主流锂盐厂商内部人士此(cǐ)前对财联社记者(zhě)表(biǎo)示。该人(rén)士表示，电池厂商实际上从去年四季度开(kāi)始便(biàn)启动大规模(mó)去(qù)库存举措(cuò)，这一举措万里长城是秦始皇造的吗，长城是秦始皇修建的吗在一季度实(shí)际上已经有所(suǒ)反映。

　　不过(guò)进入4月中旬以后(hòu)，相关电池(chí)厂商提(tí)到，目前(qián)库存已恢复至健(jiàn)康水平，此前暂(zàn)停的产线也(yě)已经逐(zhú)渐复产。特别是针(zhēn)对磷酸铁锂(lǐ)电(diàn)池库存，有业内人(rén)士直言(yán)，相关(guān)库存基本出(chū)清，后续将根据(jù)公司规划，逐步进(jìn)行(xíng)补货(huò)。作为锂电产业的风向标，宁德(dé)时代(dài)一季度报告显示，其库存金额已(yǐ)从年初的(de)766.7亿元下降到640.6亿元，环比下(xià)降16.5％。从绝对(duì)金(jīn)额来看，宁德时代的库(kù)存已经退回(huí)到2022年(nián)第一季度的水(shuǐ)平。材料价(jià)格和库存(cún)水平，两项(xiàng)关键的指标也构成(chéng)锂电产业走向的关键，随(suí)价格(gé)企稳以及库(kù)存水平恢复(fù)健(jiàn)康，将带动锂电(diàn)产业恢复稳定。

　　▌市场激辩(biàn)未来(lái)锂(lǐ)盐价(jià)格(gé)走向 最乐观者预判(pàn)涨(zhǎng)回25万元/吨(dūn) 最(zuì)悲观者(zhě)全(quán)年看跌至10万以下(xià)

　　碳酸(suān)锂价格在(zài)不到半(bàn)年时(shí)间跌去超(chāo)过(guò)2/3，也引起了市场热议。就在26日(rì)召开(kāi)的(de)中(zhōng)国汽车动力电池产业创新联盟2023年度大会上，中国汽车工(gōng)业协(xié)会(huì)常务副会长付炳锋(fēng)指出，国(guó)内动(dòng)力电(diàn)池行业(yè)仍然存在一(yī)些问题，包(bāo)括电池(chí)产(chǎn)业链(liàn)分工，价值链分配问题。“原材料短期大幅(fú)下降也(yě)不是正常的现象(xiàng)，”他直言。在他看来，原材(cái)料适当涨价是正(zhèng)常现象，行业要(yào)以之前大幅涨价为(wèi)教训(xùn)，保证价(jià)值链的合理分配，避免大起大落。

　　据(jù)财联社(shè)不完(wán)全(quán)梳(shū)理，这些业内(nèi)人(rén)士和分析师近期(qī)对锂盐价格未来走势(shì)进(jìn)行预判并阐(chǎn)述具体逻辑(jí)，汇总如下：

　　以碳酸锂(lǐ)价格反(fǎn)弹为信号，一系列的数据(jù)验证锂电产业拐点或已经(jīng)到来。分析人士指(zhǐ)出，此前锂电产(chǎn)业进入调整阵(zhèn)痛期，主要在(zài)于下(xià)游车(chē)市短期(qī)需求下滑，叠加中游扩产迅(xùn)速从而在需(xū)求表现上(shàng)提前透支碳酸(suān)锂(lǐ)的未来增长空间。进而导致，碳酸锂(lǐ)价(jià)格持(chí)续下跌(diē)，中(zhōng)游电池厂商集体进入清库存(cún)阶(jiē)段。从上游(yóu)材料(liào)价格变化来(lái)看(kàn)，近期碳酸(suān)锂价(jià)格率(lǜ)先实(shí)现反(fǎn)弹。更值得注意的(de)是，在锂电产业(yè)链，包(bāo)括六氟磷(lín)酸(suān)锂、人造石墨、极片粉等系(xì)列材料价格也出现企(qǐ)稳(wěn)甚至反(fǎn)弹的局面。

　　作为锂电产业拐(guǎi)点(diǎn)的另一关键指标，中(zhōng)游电池厂(chǎng)商的库存(cún)也已经逐步恢复至健康水平。据高工(gōng)锂电了解(jiě)，目前(qián)中游电池厂商库存水(shuǐ)位回退，此(cǐ)前部分(fēn)电池(chí)厂商暂(zàn)停的(de)生(shēng)产线已经(jīng)重启生产。在采购(gòu)方面，电池厂(chǎng)商和(hé)下游车(chē)企已(yǐ)陆续重(zhòng)启订单，带动(dòng)产业(yè)需求回暖(nuǎn)。从终端新能源(yuán)汽车市场(chǎng)表现上看，年初的市场(chǎng)恐慌情绪主要来自(zì)车市的需求腰斩。但(dàn)从整体一季度新能源汽车销(xiāo)量数据来(lái)看，其月销量逐(zhú)步攀升并(bìng)且(qiě)回暖速度超过往年。随着二三季度到来，车市逐渐转入销售旺(wàng)季，也(yě)将进一步带动锂电产(chǎn)业中上游的(de)订单需求。加(jiā)上5月(yuè)份(fèn)临近，企业重(zhòng)新开启月(yuè)度采(cǎi)购谈判，行业(yè)有望(wàng)迎来需求(qiú)订单的集中(zhōng)爆发。

　　后续(xù)碳酸锂价格可能(néng)会有回(huí)涨的(de)空间，但幅度(dù)不可能(néng)太大，最多在10％左右(yòu)。业内人士(shì)表(biǎo)示，因为经历本(běn)轮(lún)碳酸锂价格(gé)的暴涨暴(bào)跌，电(diàn)池厂商对于(yú)碳酸锂真实(shí)的供(gōng)给情况更加清晰，市场预期(qī)回调下，电池厂商在价格谈(tán)判上会更加谨慎。同时电(diàn)池厂商(shāng)一体化(huà)带来(lái)的(de)碳酸(suān)锂供应稳(wěn)定(dìng)，也(yě)将削弱(ruò)上(shàng)游锂矿(kuàng)厂商的议(yì)价权(quán)。电池回(huí)收端，邦普、格林美(měi)、天奇股份(fèn)、华友钴(gǔ)业等(děng)企业持(chí)续推进(jìn)电(diàn)池回收布局(jú)，来自(zì)终端材料回收的产能也在稳步爬坡。相关数据显示，2025年国内回收的废旧电池的(de)总量(liàng)将达(dá)到(dào)137.4GWh。

　　回(huí)溯到上游，电池(chí)厂(chǎng)商(shāng)都已完善在锂矿端的布局，包括(kuò)宁德时代的宜春锂矿(kuàng)项目，亿纬锂(lǐ)能的盐湖提锂项目均进(jìn)展(zhǎn)顺利，将进一步释放碳酸锂供给(gěi)。经历过复杂(zá)的产业调整(zhěng)过程之后，整个(gè)锂电产业的(de)运作模式正从“大开大合”的波浪式变得(dé)更为平滑。从(cóng)原材料到电池，再到(dào)下游车企，产业链各个环节的(de)价(jià)格以及供需变化也将变得更加平衡且具(jù)有可预(yù)测(cè)性。

　　然而，亦(yì)有(yǒu)空方则认为，当前上(shàng)游(yóu)库存水平依旧处于高位，虽然需求端稍有好转(zhuǎn)，但是(shì)并(bìng)不足以带动价格企稳。

　　▌锂价(jià)超预期下跌并(bìng)不是一个(gè)下游获利、上(shàng)游承(chéng)压(yā)的简单故事

　　过去一段时间，碳酸(suān)锂和(hé)电池材料的价格下跌过快，但(dàn)这并不(bù)为业内人士所(suǒ)乐见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌至当(dāng)前20万(wàn)元不到，价格跌(diē)去近(jìn)7成(chéng)，最直接受到冲击(jī)的当属锂矿(kuàng)企业。根据藏格矿业一季度数据，碳(tàn)酸锂销量为534吨，相比于2022年四季度销量2006吨(dūn)，销量环比下滑73.4％；产量也从2022年第四(sì)季度的2461吨，削减至今年一季度的1783吨，环比下降27.5％。由于市场行情策动，上游锂矿(kuàng)企业不断(duàn)压(yā)低碳酸(suān)锂(lǐ)出货价格，部分锂(lǐ)矿企业已经出现主动减产(chǎn)的(de)情况(kuàng)。

　　江特电(diàn)机4月(yuè)24日(rì)公告，一季度(dù)营业收入7亿(yì)元(yuán)，同比减少48.32％；净(jìng)利润5064.8万元，同(tóng)比下降(jiàng)92.39％，2023年(nián)Q1净利润环比(bǐ)下降86％，第(dì)二日股价跌停(tíng)。

　　直接生(shēng)产、售卖碳酸(suān)锂的锂盐企业则命(mìng)运分化，大公(gōng)司(sī)如天齐锂(lǐ)业和赣锋锂(lǐ)业有(yǒu)机会在价格下降周期中(zhōng)获得(dé)更多市场份额，行业将(jiāng)变得(dé)更集中。这是2016年到2018年上一轮锂价下降(jiàng)中(zhōng)发生(shēng)过的事。而同环节的大量中小企(qǐ)业，尤其是最(zuì)近(jìn)两(liǎng)年(nián)追高入局的新公(gōng)司，则面临停产乃至(zhì)破产(chǎn)。

　　乘(chéng)着(zhe)锂价的东风，赣锋锂业(yè)在去年轻松赚出(chū)了0.66个宁德时代(dài)、1.23个比亚迪(dí)。业内人士表(biǎo)示(shì)，这(zhè)一轮(lún)价(jià)格下降长期(qī)利好中国(guó)最大的两个锂盐(yán)供应(yīng)商天(tiān)齐(qí)锂业和赣锋锂(lǐ)业。它(tā)们(men)去年的净利(lì)润都超(chāo)过200亿(yì)元，比(bǐ)中国最大(dà)的(de)新能源车企比亚迪还多，其中(zhōng)天齐锂业净利(lì)润(rùn)增长超过10倍。足够厚的血，使(shǐ)他们(men)更(gèng)能承受(shòu)价格(gé)下跌和可能的未(wèi)来亏(kuī)损。这两(liǎng)家公司也有行业里最(zuì)优的(de)成本。赣锋(fēng)锂业(yè)、天齐(qí)锂业等公司入(rù)股的海外(wài)锂矿资源(yuán)开采成本普遍(biàn)在3万-5万元/吨，几乎是全球最低水平。

　　但(dàn)这并(bìng)不意味着，这(zhè)两家(jiā)公司(sī)能以低于5万元/吨的价(jià)格(gé)采购碳酸锂(lǐ)，因为在锂矿国(guó)际交易中，即使拥有海外矿产的分销权(quán)或(huò)开采(cǎi)权，交易价格也需(xū)要通过长协确定，按市价定期调整。但能(néng)获得上(shàng)游更低成本的资源，让这两家大(dà)企(qǐ)业(yè)更(gèng)能(néng)容忍低价，并能在上游因降(jiàng)价减产时保持产(chǎn)能供(gōng)应(yīng)。

　　锂价超预期下跌牵(qiān)动着(zhe)万亿新能源(yuán)车市场。不(bù)过锂价下降带来(lái)的连锁反应，并(bìng)不是(shì)一个下(xià)游获(huò)利，万里长城是秦始皇造的吗，长城是秦始皇修建的吗上游承压的简单故事。作为碳酸(suān)锂的下游，宁德时代理论上(shàng)会受益(yì)，但(dàn)锂价的超预期下跌，使宁(níng)德时代今年2月提(tí)出的 “锂矿(kuàng)返利(lì)” 计划沦为鸡(jī)肋，它本想用20万元/吨的碳酸锂(lǐ)价格绑定一些车企的三年长单。另一层影(yǐng)响是(shì)，宁德时代今年(nián)5月(yuè)计划投产的宜(yí)春锂(lǐ)矿很有可能一开采就(jiù)亏损。

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