近日(rì)，笑果文化HOUSE事玩梗过(guò)火事件，引发舆(yú)论(lùn)地震(zhèn)。曝光(guāng)的(de)网友称，使用大家广泛知(zhī)晓的(de)“强军口号”来进行(xíng)调侃式的(de)比喻，让其(qí)感到不适。

　　北(běi)京文旅局5月(yuè)17日(rì)发布通报，决定没(méi)收笑果(guǒ)文化违法(fǎ)所得(dé)1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在这一由不恰当言论引发的风波中(zhōng)，《科创(chuàng)板(bǎn)日报(bào)》记者(zhě)发现，随着(zhe)脱口秀(xiù)不断破圈(quān)，笑果(guǒ)文化(huà)也成为了备受(shòu)资本青睐的宠儿(ér)，在6年中获得众多资(zī)本(běn)8轮融资，并于2021腾讯入股后(hòu)，估值超过40亿元。

　　资本宠儿笑(xiào)果(guǒ)6年8轮融资，对外投(tóu)资9家企业(yè)

　　2014年(nián)，叶(yè)烽等人成(chéng)立笑果文化，注(zhù)册资本(běn)为208.13万元(yuán)，经营范围包括文化艺术交流(liú)策划、演(yǎn)出经(jīng)纪、文(wén)艺(yì)创作与表演等。

　　脱口秀近几年的发展可谓“风生(shēng)水起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节目的火爆，让脱口秀(xiù)演员和脱(tuō)口秀俱乐部成(chéng)为了(le)炙(zhì)手(shǒu)可(kě)热(rè)的(de)行(xíng)业(yè)，笑果文化也成为(wèi)中国最成功的(de)脱口秀俱乐部之一(yī)。

　　由此，资本敏锐察(chá)觉到商机(jī)并押宝这一赛道，《科创(chuàng)板日报》记者整理(lǐ)公开信息发(fā)现，笑果文化于2016年至(zhì)2021年共完成8轮(lún)融资。2021年3月，腾讯(xùn)关联(lián)公司入股笑(xiào)果文化后，估值超过40亿(yì)元(yuán)。

　　财联(lián)社创投通(tōng)数据(jù)显示(shì)，2016年6月(yuè)，笑果文化得到(dào)游族网络天(tiān)使(shǐ)轮投(tóu)资。同年(nián)9月(yuè)，得到游族网络、普思资本(běn)数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本、游族网络(luò)、CMC资本、普(pǔ)思资本1.2亿元(yuán)的A轮投资。

　　同(tóng)年5月，得到南山(shān)资本、游族网络、CMC资本(běn)、天图(tú)投资近亿元A+轮投资。

　　同年(nián)12月，得到(dào)CMC资本、华人文化集团、泽(zé)时投资(zī)的战略投(tóu)资，此轮未披露具(jù)体(tǐ)金额。

　　2019年04月，得到南山(shān)资本(běn)、天图投资的B轮(lún)投(tóu)资。

　　2020年12月(yuè)，得(dé)到南山资本(běn)的(de)战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯(xùn)的战略投资。

　　可(kě)以(yǐ)看出，南(nán)山资币值是什么意思，硬币的币值是什么意思本和游族(zú)网络(luò)对笑果文化最为青睐，8轮融资中一共投了4次，游族网(wǎng)络更(gèng)是笑果文化(huà)的天使投资人。

　　与此同时，线下是笑(xiào)果文化走(zǒu)向扩(kuò)张(zhāng)的关(guān)键一子，今(jīn)年4月，位于北京(jīng)东城区(qū)隆福寺的(de)笑(xiào)果文化线下(xià)喜(xǐ)剧空间“笑果工厂”开业(yè)，这(zhè)是笑果工厂(chǎng)继上(shàng)海、南(nán)京、苏州之后的第四(sì)个(gè)演(yǎn)艺(yì)空(kōng)间(jiān)。此(cǐ)外，近年来(lái)对外投资也在(zài)扩张(zhāng)。

　　《科创板日报》记(jì)者(zhě)发现(xiàn)，笑果(guǒ)文(wén)化(huà)对(duì)外(wài)投资的企(qǐ)业共有9家，其中(zhōng)有(yǒu)6家已经注销。如(rú)今存续的企业有：笑果挺棒文化(huà)传媒(méi)（上(shàng)海(hǎi)）有限公司(sī)、上海青豆(dòu)结冰文化传播(bō)有限(xiàn)公司(sī)、上海笑欢悦(yuè)信(xìn)息技术有限公(gōng)司(sī)。

　　笑果文化此前控股的笑果演艺股权也发生了变更。2021年11月，笑果演(yǎn)艺原(yuán)股东笑(xiào)果(guǒ)文化、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持(chí)股，同时(shí)企业(yè)类型变更(gèng)为有(yǒu)限责任公司（港澳(ào)台法人独资(zī)）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月在(zài)中国香港注册。

　　此前曾有业内人(rén)士猜测，笑果文化或许是在悄悄开启上市的前(qián)奏(zòu)。

　　作(zuò)为(wèi)普思资本的前高(gāo)管(guǎn)，Charles（化名(míng)）参与了对笑果文化(huà)的(de)A轮投资(zī)过程(chéng)，他(tā)对《科创板日报》记者表(biǎo)示(shì)，他也是刚从网上看到本次出事，此(cǐ)前脱(tuō)口秀行业在(zài)国内(nèi)处于(yú)快速发展(zhǎn)阶段，表现(xiàn)形式丰富多样，而(ér)在(zài)该(gāi)领域笑果文化做的很(hěn)早，成(chéng)绩也很突出(chū)，币值是什么意思，硬币的币值是什么意思其《吐槽大会》在年轻(qīng)人圈(quān)子(zi)里很(hěn)火爆，出于(yú)这些原因进行(xíng)了投资。

　　脱口秀(xiù)又被称为“冒犯(fàn)的艺术”，追求的就是一种针砭时(shí)弊、刺中痛点，让观(guān)众一(yī)边大笑一边反思的感觉(jué)。对本次“翻车”事件，他个(gè)人认为，出于(yú)节目效果(guǒ)可能需要张狂和外向一些，但(dàn)公众(zhòng)场合下(xià)脱口(kǒu)秀中(zhōng)的开玩笑也要注意把握分寸，尤其(qí)涉及到国家政治和解放(fàng)军形象等严肃话(huà)题，确实不该(gāi)口无遮(zhē)拦，“踩红线的事肯(kěn)定(dìng)是不能干(gàn)的”。

　　他还提醒，笑果在风(fēng)控方面(miàn)，可能没有进行非常严格的把控。

　　此外，《科创(chuàng)板日报》记者注意到，笑果文化的业务和(hé)腾(téng)讯关联(lián)颇深，资料显示，目前(qián)大股东叶(yè)烽持有(yǒu)31.57％的股份，宁波(bō)梅山保税港(gǎng)区(qū)泽禧(xǐ)股权投资合伙(huǒ)企业持股13.58％，广(guǎng)西腾(téng)讯创业投(tóu)资有限公司(sī)为第三(sān)大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频(pín)联合笑(xiào)果文化打造了《吐槽大会》，该(gāi)节目让担(dān)任吐(tǔ)槽团成员、策划人及编剧的李诞迅速走(zǒu)红。

　　2017年8月，由腾讯视频(pín)出品，企鹅影视和笑果(guǒ)文化联合(hé)出(chū)品的《脱口秀大会》在腾讯视频首播。

　　笑(xiào)果文化相关(guān)人士去(qù)年称，受众面最广的是线上长视频业务，如《脱口秀大会(huì)》、《吐槽大会》和《脱口秀(xiù)反跨(kuà)年(nián)》等以跟腾讯(xùn)合作的(de)长(zhǎng)视频节(jié)目，可以占(zhàn)到公司百分之四十的业(yè)务营收(shōu)。

　　市场迅(xùn)猛上升，资本却后劲不足？

　　相较于西(xī)方(fāng)脱口秀百(bǎi)年以(yǐ)上的发展历史，脱口秀这个舶来品在国内的发展历程要(yào)短得多也快得多(duō)。近10年内，《今晚80后》《金(jīn)星秀》《吐槽(cáo)大(dà)会》《脱口秀大会》等热门综艺频(pín)频(pín)占据收(shōu)视榜与网络热议(yì)话题榜首，由此带来一波迅(xùn)猛发(fā)展的(de)脱(tuō)口秀风潮。

　　热度席卷而来，资本也闻风而至(zhì)。财联(lián)社(shè)创(chuàng)投通数据显示，自2015年以来，有超过9家脱口秀(xiù)企业(yè)获得(dé)融资。其中，不(bù)乏(fá)明星(xīng)投资(zī)机构。

　　如红杉中(zhōng)国、腾讯(xùn)投资投了罗永浩旗(qí)下的思维(wéi)造物，乐游资本投了鲜榨喜剧，原(yuán)子创投、合(hé)一(yī)集团投(tóu)了单立(lì)人。

　　值得注(zhù)意的是，资本对脱口(kǒu)秀行业也明显呈现出“一家独大”的趋势，除(chú)斩(zhǎn)获(huò)8轮融资(zī)的笑果(guǒ)文化(huà)外，其(qí)他(tā)脱口秀厂(chǎng)牌融资轮次都仅有一两轮，且集中在2018年(nián)及以前(qián)。同(tóng)时，资本对脱口秀的(de)倾注(zhù)也有些后劲(jìn)不足(zú)，2021年(nián)之(zhī)后(hòu)，市场上暂无新的脱口秀(xiù)企(qǐ)业获得融(róng)资。

　　资本市场的反应与高速增长的市场(chǎng)似乎(hū)并不匹配(pèi)。据《中国脱(tuō)口秀(xiù)行业发展(zhǎn)趋势分(fēn)析与未来投(tóu)资预测报告（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年脱口秀市场全(quán)年商业演出场次(cì)1.85万(wàn)场，比2019年增长50％以上，预计2021年至(zhì)2029年，行(xíng)业年(nián)均(jūn)复(fù)合增速将保(bǎo)持20.18％的高速度。

　　市场(chǎng)仍在上升(shēng)期，资本为(wèi)何却逐渐远(yuǎn)离了(le)这一赛(sài)道(dào)？眺远营销咨询创始人高(gāo)承远对《科创板日报》记者表(biǎo)示，脱(tuō)口秀(xiù)行业虽(suī)然(rán)发(fā)展(zhǎn)迅(xùn)猛，深(shēn)受观众喜爱，但在资本市场并(bìng)不吃香。其核心原因在于，资本的投资(zī)逻辑天(tiān)然是确定(dìng)性和可复制(zhì)性，而脱口秀(xiù)行业却具有(yǒu)巨(jù)大的(de)不(bù)确定性(xìng)和不可复制性。演(yǎn)员(yuán)的(de)不确定性、创作的不确(què)定性、观众审(shěn)美(měi)的不确定性(xìng)，以及(jí)踩红线等重要舆情(qíng)事件等，都(dōu)可能让经营面(miàn)临巨大的风险(xiǎn)。

　　因此，有投资人(rén)指(zhǐ)出(chū)，“脱(tuō)口秀行(xíng)业未来想要可(kě)持(chí)续发展，就需要拥抱(bào)监管，在合法合规(guī)的底线之上，不断运营爆(bào)款，激活创作(zuò)，带(dài)动整个行业的上(shàng)线，这才(cái)是这(zhè)个行业可持续、良性发(fā)展的可靠路径。”

　　学(xué)者张竹然亦对(duì)《科创板日(rì)报》记者(zhě)表示，脱口(kǒu)秀(xiù)行业作为大文(wén)娱(yú)行业中的一员，和这个行业中的(de)其余(yú)行业一(yī)样（如(rú)影视剧作、游戏等(děng)等），都(dōu)严(yán)重依赖IP本(běn)身(shēn)而非平台，行(xíng)业(yè)本身的“护城(chéng)河”相对浅，而脱口秀本身是靠故事起(qǐ)家的，但这个行(xíng)业的“故事”却很难讲述(shù)，这也是(shì)备(bèi)受资本市场冷遇的(de)原因。

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