“一带(dài)一路(lù)”对冲欧(ōu)美拖累无疑(yí)是2023年(nián)出口最(zuì)大的看点。即使考(kǎo)虑去(qù)年的低基数，4月的出口增速也不赖，与韩国、越(yuè)南等邻国形成鲜(xiān)明(míng)对比；拉动(dòng)方面(miàn)，“一(yī)带一路”国(guó)家成为主角，欧美发达经济体整体(tǐ)偏弱。今(jīn)年1-4月“一带一路(lù)”国(guó)家在(zài)中国出口的份额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算，如果今年(nián)“一带一路”出口增(zēng)速保(bǎo)持在(zài)6％以上，那么在增(zēng)量上就可能对冲美欧日出口的下(xià)滑(huá)，使得全年2023年全年(nián)的(de)出(chū)口增速转正。说唱歌手bp，说唱b7是什么意思ng>

　　从整体看(kàn)，3、4月份的数据再次验证(zhèng)，当前观(guān)察的中国的出(chū)口“不看(kàn)港口，不看韩、越”。港(gǎng)口数据和韩国、越南出口通胀作为传统(tǒng)观察中国出口增(zēng)速的重(zhòng)要指标，但随着中国(guó)出口结(jié)构(gòu)向“一带一(yī)路”国家(jiā)转移，其对中国(guó)出口的指示(shì)作用逐渐下(xià)降(jiàng)。一(yī)方面(miàn)，由于(yú)多数“一(yī)带一(yī)路(lù)”国家偏向(xiàng)内陆(lù)，汽车、火车等(děng)陆路运输占比和增(zēng)速快速上升，导(dǎo)致(zhì)港口数据(jù)与实际(jì)出口(kǒu)增速持续偏离，另一方面，以往韩国、越(yuè)南(nán)出口(kǒu)增速与中国出口基本保持统一趋势(shì)，但由于产品结构差(chà)异(yì)，2023年以来两者(zhě)产生(shēng)较大背离(lí)。出口(kǒu)结构(gòu)性变化背(bèi)景下(xià)，传统观察框架适用性减弱，信息(xī)的(de)噪音和预期(qī)的波动可能加大(dà)。

　　国别方面，擘画外贸(mào)蓝图的(de)突破口仍在于“一带一路”国家。除(chú)低基数影响之外，4月(yuè)对俄出口的高(gāo)增反映“一(yī)带一路”贸(mào)易持(chí)续活跃，沿(yán)路经济带(dài)仍是我国稳外贸(mào)的“抓手”。4月对(duì)东盟(méng)出(chū)口增速暂(zàn)时回落，不(bù)过整体来看，自(zì)2022年初以来(lái)“俄+东盟升(shēng)、欧美降”的趋势加速，日韩份额保持稳定。

　　产(chǎn)品(pǐn)方面，4月出口结构继续延(yán)续(xù)“扬(yáng)长避短”的(de)属性。中国(guó)4月汽车及机电出口金额维持强势，增速(sù)较3月进(jìn)一步加(jiā)快部分源于去年低基数(shù)原因，不过对(duì)同比的(de)拉动仍明显好于韩(hán)国，半导体出口跌幅则(zé)相(xiāng)较韩(hán)国更加“温和”。从散点图看，量(liàng)价(jià)齐升的汽(qì)车出(chū)口(kǒu)反映海外(wài)车市较高景(jǐng)气度与产(chǎn)业链韧性仍(réng)可在一段时间(jiān)内支(zhī)撑出口，而受(shòu)全(quán)球半导(dǎo)体周期(qī)影响，集(jí)成电路4月出口量(liàng)与价(jià)格均偏萎(wēi)缩。

　　那么，2023年出口(kǒu)最大(dà)的变(biàn)数(shù)：“一带(dài)一路(lù)”的空(kōng)间(jiān)有多大？站(zhàn)在2022年年底，市场大(dà)多聚焦欧美(měi)经济(jì)衰退的拖累(lèi)，而聚(jù)光灯之外“一带(dài)一路”却在稳(wěn)定外(wài)贸上发挥了越(yuè)来越重(zhòng)要(yào)的作用(yòng)，那么如何去评估(gū)这一空间(jiān)有(yǒu)多大？

　　一带一路出口背(bèi)后存量博弈。在(zài)全(quán)球经济和贸易放(fàng)缓的背景下，我国出口的韧性可能(néng)主(zhǔ)要(yào)来自于存量的竞争——我们认为很有可能是抢占欧(ōu)美日韩在这些国(guó)家的进口份(fèn)额，2018年(nián)至2022年(nián)，中(zhōng)国(guó)在一带一(yī)路沿线10国的(de)进口份(fèn)额上涨了(le)2.5％，同期欧美日韩下降了3.8％。

　　空间有多大(dà)？保守估计拉动2023年(nián)中(zhōng)国出口(kǒu)1个百分点。我们选取“一带一(yī)路(lù)”沿线65国中，中国出口规模(mó)最大(dà)的(de)10个(gè)国家(jiā)（约(yuē)占中国对“一带一(yī)路”沿(yán)线国家总出口的70％，以下简称10国）。选取(qǔ)2009、2016、2001年的进口情(qíng)景来(lái)对标(biāo)2023年10国在悲观、中性、乐观(guān)三种情形(xíng)下(xià)的进口增速(sù)情况，同时参(cān)考2018至2022年欧(ōu)美日韩的年均下跌(diē)份额，假(jiǎ)设2023年(nián)10国对美欧日(rì)韩减少的进口份额中(zhōng)约60％被中(zhōng)国取代。

　　结果显示，中性条件下，“一(yī)带一路”10国2023年拉动中国出口增速约0.97％，此外根据占比（10国占65国的70％），大致(zhì)估算“一带一(yī)路(lù)”沿(yán)线65国拉动我国出(chū)口增速约1.39％。

　　在全球放缓的(de)背(bèi)景(jǐng)下，1个百(bǎi)分点(diǎn)并不少，我国全年(nián)出(chū)口增速(sù)可能略高(gāo)于0％。对欧美日等发达(dá)经济(jì)体出口(kǒu)增速预测，思路(lù)为在(zài)中国(guó)加入(rù)世(shì)界(jiè)贸(mào)易组织后(hòu)、历(lì)次全球经济陷入衰(shuāi)退或是经济(jì)增速(sù)大幅下(xià)行（downturn）的时间(jiān)段(duàn)中，选(xuǎn)出具有参(cān)考意义的(de)三年，分别作为中性、乐观(guān)和悲观情景作为参考(kǎo)。我(wǒ)们对于(yú)2023年的(de)基准假设(shè)为美欧(ōu)有(yǒu)可(kě)能在下(xià)半年陷入温和衰退，我们(men)选择2009（全(quán)球金融危机）、2016（美国紧缩后的全(quán)球经济(jì)放缓(huǎn)）、2001（科(kē)网泡沫破(pò)裂(liè)，全球经(jīng)济温和放缓）分别作为悲观(guān)、中性和乐观情景。根据预(yù)测，中(zhōng)性假设下，2023年欧美日韩拖累我国出口(kǒu)增速(sù)约(yuē)-1.9个百分点(diǎn)。

　　假设对(duì)其余国家（在我国出口中约占26％）出口增速预测(cè)按照IMF对2023年世(shì)界商品贸易(yì)数量增(zēng)速(sù)预测即1.5％计算，并考(kǎo)虑价格因(yīn)素(sù)，使说唱歌手bp，说唱b7是什么意思用IMF对我国2023年GDP平减指数(shù)同比(bǐ)预(yù)测（0.96％），计算得出其余(yú)国家拉动(dòng)我(wǒ)国(guó)出口增(zēng)速(sù)约(yuē)0.64个百分(fēn)点。因此，中(zhōng)性(xìng)假设下2023年我国出口增(zēng)速约为(wèi)0.13％（图(tú)11）。

　　测算(suàn)存在(zài)低估的风险，主(zhǔ)要(yào)来自(zì)于两个方面：数据口(kǒu)径差(chà)异和欧美经济体的“韧性(xìng)”。数据(jù)方面，各国自中国进口的数据(jù)和中国(guó)向各国出(chū)口的(de)数据存在差异(yì)（无论是(shì)绝对(duì)量还是增(zēng)速），有时这(zhè)一(yī)差异还较大，一般而言(yán)中国(guó)出口端的增速会更高，这(zhè)意(yì)味着我(wǒ)们基(jī)于“一带一路”国家进口数据的(de)测算是低(dī)估的；外需方面，欧美经济陷入(rù)衰(shuāi)退的时点存在较大的不确定性，可能在今年下半(bàn)年、也可(kě)能(néng)在明年，若后(hòu)者出现，那么(me)2023年发达(dá)经(jīng)济体对(duì)于中国出口的拖(tuō)累(lèi)可能没(méi)有(yǒu)那么大。

　　风险提(tí)示(shì)：东盟、俄(é)罗斯及其(qí)他新兴经济体经(jīng)济增(zēng)长不及预(yù)期(qī)，对外(wài)需拉动不足。疫(yì)情(qíng)二次冲击风险对出口造成拖累(lèi)。欧美经济韧性超预期，对于中(zhōng)国出口的拖(tuō)累不足。