华尔街真(zhēn)是(shì)风云诡谲(jué)。

　　曾发百(bǎi)页报(bào)告做(zuò)空印(yìn)度首富阿达(dá)尼集团（Adani Group）而引起轩(xuān)然大波(bō)的(de)美国(guó)新兴做(zuò)空机构兴登堡(bǎo)研(yán)究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛头对准的是“华尔(ěr)街之狼(láng)”、著名亿万(wàn)富翁投资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一(yī)出，伊坎旗下控股公司伊坎企(qǐ)业（Icahn Enterprises LP，IEP）股(gǔ)价(jià)美(měi)东时(shí)间5月2日周(zhōu)二收盘暴跌(diē)19.95％，创有史(shǐ)以来最大单日跌幅，市值蒸发40多亿美元。

　　而(ér)伊坎个人身(shēn)价，也一(yī)夜蒸发29亿美元（约200亿人民币）。根据福布斯榜单显示，截至收(shōu)稿，伊坎个(gè)人(rén)身价为147亿(yì)美元，排名世(shì)界(jiè)富豪榜第123位。

　　（来源(yuán)：Forbes）

　　兴登堡(bǎo)研究(jiū)：

　　伊坎(kǎn)企业经(jīng)济结构(gòu) “类似(shì)庞(páng)氏骗局”

　　兴登堡研究在报告中指出，伊坎企业（IEP）正在运营 “类(lèi)似(shì)庞氏(shì)骗局” 的经济结(jié)构(gòu)。

　　兴登堡研究表示，IEP利用来自新投(tóu)资者的资金向老投(tóu)资者(zhě)支付股(gǔ)息。报告指(zhǐ)出，简(jiǎn)而言之(zhī)，伊(yī)坎一直在使用从新投(tóu)资者那里获得的资金向老投资者支付股息。“这种类似庞(páng)氏骗(piàn)局的(de)经济(jì)结构只有在新资金愿意冒着(zhe)成为最后(hòu)一批(pī)'持有(yǒu)资金的风险的情况下才是可(kě)持(chí)续的”，报告(gào)说(shuō)道。

　　兴登(dēng)堡研究还在报告中称，IEP的56亿美(měi)元(yuán)年终(zhōng)净资产价(j华约有哪些国家，华约有哪些国家组成约ià)值(zhí)被夸大(dà)了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地(dì)，兴登(dēng)堡研究在报告(gào)中表示，IEP的股票被高估了75％以上，“IEP的交易价(jià)格比上次(cì)报(bào)告的资产净值高(gāo)出(chū)218％，远远高(gāo)于所有可比公司。”

　　报(bào)告指出(chū)，另(lìng)一方(fāng)面(miàn)，伊坎企业的(de)同行，如丹·勒(lēi)布(bù)（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔(ěr)·阿克(kè)曼（Bill Ackman）的(de)潘兴广场(chǎng)控股公司，其交易价格均(jūn)低于各自的(de)资产净值。资产净值是衡量基(jī)金业绩的关键指标，衡(héng)量基金所持证券的市场价值(zhí)。

　　兴(xīng)登(dēng)堡认(rèn)为(wèi)，推(tuī)动(dòng)IEP股票泡沫的(de)是其15.8％的股息(xī)收益率，这(zhè)是(shì)迄今(jīn)为止美国大型股公司中(zhōng)最(zuì)高的。兴(xīng)登(dēng)堡指责(zé)伊(yī)坎以股(gǔ)票而不(bù)是(shì)现金(jīn)的形式(shì)发放股(gǔ)息，并让伊坎企业出售新股(gǔ)，以满足股东(dōng)的支(zhī)出(chū)，从而抬高(gāo)了股息收益率。

　　兴登堡(bǎo)的报告(gào)还举例称，IEP在2022年12月将其(qí)Automotive Parts的价值定为3.81亿美元，但(dàn)一个月后(hòu)，该部门的一家(jiā)重要子公司申请(qǐng)破(pò)产。

　　兴登(dēng)堡还指(zhǐ)责(zé)唯一一家(jiā)跟(gēn)踪伊坎企业的大型(xíng)投行Jefferies（杰富瑞）与伊坎之间的关系密切。报告(gào)称，杰富(fù)瑞在其(qí)研究(jiū)中假设，即(jí)使在最坏(huài)的情况下(xià)，伊坎的股息也将永久支(zhī)付(fù)，同时还从安(ān)排IEP股票发售中获利。

　　伊坎反击：

　　兴登堡(bǎo)的报(bào)告“自以(yǐ)为是”

　　这(zhè)份做空报告对伊坎来说是(shì)一个(gè)重(zhòng)大挑(tiāo)战(zhàn)。他也在报(bào)告刊(kān)登(dēng)的几小时(shí)后发声反击。

　　伊坎在一份声明中表示，兴登堡“自以为(wèi)是”的报(bào)告旨在(zài)以(yǐ)牺(xī)牲IEP长期股东的(de)利益为代价获(huò)取利(lì)润。伊(yī)坎表示(shì)：“我们坚持公开披露(lù)的信(xìn)息，我(wǒ)们相信，从长期来(lái)看，IEP的业绩(jì)将会像(xiàng)以(yǐ)往一样不言自明(míng)。”

　　伊(yī)坎表(biǎo)示，我们仍(réng)然相信激进主义是最好(hǎo)的投资范例。“我过华约有哪些国家，华约有哪些国家组成约去(qù)25年(nián)的激进主义投(tóu)资(zī)已经很好地证明了这(zhè)一点。我们定期将(jiāng)我们的(de)维权原则付(fù)诸于我们的多(duō)数控(kòng)股公司(sī)以及我(wǒ)们投资部门持有的少数股权，目(mù)前在14个上市公(gōng)司董事(shì)会中都(dōu)有(yǒu)代表。此外，我(wǒ)们坚信通过对冲头寸(cùn)来降低风险(xiǎn)，尤(yóu)其是(shì)在我(wǒ)们(men)今天所(suǒ)处的市场(chǎng)中(zhōng)。”

　　伊坎的(de)公司持有他在能(néng)源(yuán)、汽车、食(shí)品包装、房地产和(hé)其他行业的(de)各种投资。他是IEP的控(kòng)股股东，持(chí)有(yǒu)85％的股份。

　　申明还指出，报告中的说法(fǎ) “不会阻止IEP履行(xíng)其对IEP的单(dān)位持有(yǒu)人和(hé)员工的承诺”。

　　此外(wài)，股东权益机构也坐不住了！股东(dōng)权益律所(suǒ)Johnson Fistel发表敦促亏损的投资者就(jiù)兴登堡研究(jiū)做空(kōng)报告伸出援手(shǒu)。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印(yìn)度(dù)首富

　　兴登(dēng)堡研究“一战成名”

　　回(huí)数兴登堡(bǎo)研究的做空(kōng)实例，最出(chū)名(míng)的(de)莫过于(yú)今年(nián)2月做空印度首富的阿达尼集团(tuán)了(le)。兴登堡研究(jiū)百(bǎi)页的(de)做空报告使(shǐ)得(dé)前“亚洲(zhōu)首(shǒu)富”高塔(tǎ)姆·阿达尼(ní)跌下神(shén)坛(tán)，引(yǐn)发(fā)了外资纷纷(fēn)从印度股市撤(chè)离，更让印(yìn)度(dù)总理莫(mò)迪受到反(fǎn)对派质疑。

　　根据(jù)当时(shí)美国(guó)全国公(gōng)共广播电台称，截至2023年2月(yuè)6日(rì)，阿达尼(ní)集团市(shì)值在短短10日(rì)内(nèi)蒸发逾1000亿美元(yuán)，集团(tuán)的债(zhài)券价格跌(diē)至垃圾债水(shuǐ)平。阿达尼(ní)的个人(rén)净资产(chǎn)也缩水近500 亿美(měi)元。

　　那么(me)，兴登堡研(yán)究究竟什么来头？公(gōng)开资料显示，兴登堡研究公司成立于2017年(nián)，总部位于纽(niǔ)约市。据兴登堡研究官网介绍，公司的主要业务包括披(pī)露企业的会(huì)计造假、管理问题、未(wèi)公开关联交易、财报违规等。媒体统计显示，从2020年至今，兴登堡(bǎo)研(yán)究公司(sī)共对(duì)30家公司(sī)发过难(nán)。他(tā)们(men)雇(gù)佣金融(róng)分析师(shī)、会计师和(hé)记者，来进行调(diào)查。

　　兴登堡(bǎo)研究的创始？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森来(lái)自中(zhōng)产(chǎn)家庭(tíng)，曾(céng)在康(kāng)涅狄(dí)格大学(xué)学习商科。 据其(qí)Linkedin资料，大(dà)学期间，他(tā)加入了以色列的救护车急救(jiù)部门，是拥有以色列证书的救护人员。

　　公司官网显(xiǎn)示，“兴登堡(bǎo)研究”这个名字源(yuán)于1937年在新泽西上空不幸(xìng)坠毁(huǐ)的飞(fēi)艇——“兴登堡”号(hào)。“我们将(jiāng)兴登堡视为(wèi)完(wán)全可(kě)以避(bì)免的人为灾难的缩影(yǐng)，”该公司的(de)网站上写(xiě)道(dào)。

　　除(chú)了此(cǐ)次的IEP以(yǐ)及阿达尼集团，兴登堡(bǎo)研究(jiū)也(yě)曾(céng)瞄(miáo)准其他企业。2020年(nián)，兴登堡研究？份69页的做(zuò)空报告，让市值一(yī)度(dù)达到340亿(yì)美(měi)元的“卡车界特斯拉(lā)”公司Nikola的(de)创(chuàng)始人被(bèi)迫辞职，美国司法部和(hé)证券监管机构随(suí)后跟(gēn)进调查，Nikola的创始人(rén)最终被判(pàn)欺诈罪成立。

　　2021年3月(yuè)，兴登(dēng)堡研究指控(kòng)电动汽车制(zhì)造商Lordstown Motors伪造订(dìng)单并(bìng)在生产能力(lì)方面误导投(tóu)资者(zhě)。该公(gōng)司的市值(zhí)一度超过50亿美元，如今已缩(suō)水至(zhì)不(bù)到2.6亿美元，其股票在兴登堡研究(jiū)做(zuò)空报告公布后暴跌90％以上(shàng)。

　　兴(xīng)登堡(bǎo)研究还(hái)曾介入马斯克对推特(tè)的(de)收购案。在兴登堡研究宣(xuān)布做空推特后，推特(tè)的股价从49.80美元跌至37.39美元，随后安(ān)德森(sēn)宣布(bù)关闭做空仓位。去年(nián)7月中旬，当推(tuī)特的股(gǔ)价位于低点(diǎn)附近时，兴登(dēng)堡研究(jiū)宣布转为(wèi)做空推特，推特股价随(suí)即大(dà)涨约(yuē)8％。

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