编者按(àn)

　　本(běn)周(zhōu)，2023年一季(jì)报公募基金披露(lù)落幕，基金(jīn)经理的调(diào)仓路(lù)线被(bèi)完(wán)整(zhěng)曝光。首季行情变化以春节为轴，节(jié)后市场(chǎng)热点从(cóng)复(fù)苏线逐渐(jiàn)发散(sàn)到中(zhōng)特(tè)估(gū)、人工智能、机(jī)械制(zhì)造等(děng)多个领(lǐng)域，尤其是(shì)AI的里程碑式突破带火了科(kē)技一(yī)众赛(sài)道，这让一季度公募仓位顺势而(ér)为变化明(míng)显。

　　在国内的(de)公募基(jī)金中，科技成长阵营中的旗手之一冯(féng)明远，目(mù)前在管的产品(pǐn)从10只缩减到6只，虽(suī)然开年迄今业(yè)绩较为一般，但(dàn)是在管规(guī)模(mó)仍(réng)维持在230亿元(yuán)的水平(píng)线上。从第一季(jì)度(dù)的(de)调仓来看，在他的成名作信澳新能源产(chǎn)业最新(xīn)季报中，保留了上一季度的七只(zhǐ)重仓，同时用中伟(wěi)股份、华(huá)阳集团和祥鑫科技替换(huàn)了比亚迪、斯莱克和(hé)保隆科技，可以看出其坚守新能源的大(dà)框架(jià)，在细分赛道中不(bù)断寻(xún)找(zhǎo)性(xìng)价比更(gèng)优的领域。

　　对(duì)比看“常青树”老将朱少醒，一季报中他仅(jǐn)仅调换了两处标(biāo)的，用金域(yù)医学和(hé)蓝晓科技替(tì)换了药明康德和瑞丰新材，特别是(shì)合成(chéng)树脂板(bǎn)块的蓝晓科技成为年内(nèi)大黑(hēi)马，股价迄(qì)今上涨超过30％，同时(shí)他保(bǎo)持(chí)了对(duì)喝酒吃药大类赛道中龙头的持续(xù)青睐，茅台持股量与上季持平稳居(jū)首位。而(ér)他也一如既往地表示，会在优质的(de)股票(piào)里寻(xún)找(zhǎo)价值(zhí)，去翻(fān)更多的石头。众所周知，三大白酒龙头(tóu)是多位顶流的最爱，“酒神(shén)”之一的刘彦春在(zài)其成名作景顺长(zhǎng)城(chéng)新(xīn)兴成长(zhǎng)中(zhōng)，前三大重仓就(jiù)依次是茅台、泸州老窖、五粮液(yè)，足(zú)见其白(bái)酒(jiǔ)信仰之深(shēn)。

　　整体来看(kàn)，消费和新能源在公(gōng)募(mù)基金组合(hé)配置(zhì)中(zhōng)的压(yā)舱石地(dì)位(wèi)依然稳固，同时中(zhōng)特估(gū)、芯片、软件、机械制造成进(jìn)攻热(rè)点，公募在经(jīng)历(lì)去年的(de)整体业绩低谷后，今(jīn)年竭力寻求组(zǔ)合的α。值(zhí)得关注的是，公募名(míng)将们对因ChatGPT引发(fā)的TMT快速走红也有冷(lěng)思考(kǎo)。“AI产业的发展(zhǎn)不会一(yī)蹴而就需要和须要意思的区别简单理解，必须与必需的区别通俗易懂，中间也必然(rán)会有(yǒu)曲折(zhé)，包括数(shù)据隐私、伦理等潜在风险，可能(néng)造成板块(kuài)后(hòu)续波(bō)动。目(mù)前TMT板块(kuài)的交易占比已经超过了40％。交易(yì)占比创新高代(dài)表了主线(xiàn)行情确立(lì)，但我们认为(wèi)太阳底下没有(yǒu)新鲜事，过度的热情在某(mǒu)个阶段(duàn)也总(zǒng)会消退。”李晓星反思。

　　张(zhāng)坤加仓茅台

　　李(lǐ)晓星增(zēng)配(pèi)次高端白(bái)酒

　　朱少醒(xǐng)加仓爱尔(ěr)眼(yǎn)科

　　“公(gōng)募(mù)一哥”张坤(kūn)目前在管(guǎn)两只(zhǐ)A股基金、两只(zhǐ)QDII基金。《红周刊》统计了其最新公布的(de)两只A股基金一季报，在管理时(shí)间更长的易方达(dá)蓝筹精(jīng)选混合中，3月31日时前五大重仓(cāng)的占比(bǐ)均超过了(le)9.5％接(jiē)近顶配，这其中除(chú)去(qù)腾讯外(wài)全部为白酒，不过除去加仓茅台(tái)外，张坤减持了五粮液、泸州老窖、洋河股(gǔ)份。相似的一幕也(yě)出(chū)现在他(tā)管理(lǐ)的易方达优质企业三年上。

　　该基金的一季报显示(shì)，仅是(shì)前五大的重(zhòng)仓次(cì)序有所不同，而实际上腾讯(xùn)和茅台(tái)同以(yǐ)占比9.93％并(bìng)列第一位。同时， 除去(qù)加(jiā)仓(cāng)茅台(tái)外，张坤也是小幅(fú)减持了另外三(sān)大白酒标的。再看另外的半(bàn)壁(bì)重仓(cāng)股(gǔ)，港交所、美团、伊利、招行均是持(chí)续上榜的老面孔，惟一的(de)变化是他用中(zhōng)国海(hǎi)洋石(shí)油替(tì)换(huàn)了(le)上(shàng)一(yī)季的药明生物。

　　张(zhāng)坤在(zài)季报中也对调仓思路有(yǒu)所阐述：“基金在一季(jì)度(dù)股票(piào)仓位基(jī)本稳定，对结构进行了调整，增加了消费等行业(yè)的配(pèi)置，降(jiàng)低了金融等(děng)行业(yè)的(de)配置。个(gè)股方(fāng)面(miàn)，我们仍然持有商(shāng)业模式出色、行业格(gé)局(jú)清(qīng)晰、竞争(zhēng)力强的优(yōu)质公司(sī)。”

　　无独有偶，银华(huá)基金的明(míng)星基金经理李晓星，在和(hé)张萍合管的银华盛世最新季(jì)报十(shí)大(dà)重仓中(zhōng)，持有7只白酒股。对比上一季度仅有(yǒu)三大白酒龙头和古井贡酒来看(kàn)，这一季其新进重仓了山(shān)西汾(fén)酒、顺鑫(xīn)农业(yè)和舍得酒业(yè)。

　　由此推断，其(qí)思路(lù)可能是想(xiǎng)利用(yòng)次高(gāo)端和(hé)地(dì)产酒来增加组合的进攻弹性(xìng)。同时，其重仓(cāng)的另三(sān)只非白酒标(biāo)的为爱美客、安井(jǐng)食品、海大集团，而这三(sān)者在(zài)上一季度就(jiù)是前十中的标的。

　　对此(cǐ)，李(lǐ)晓星在季报(bào)中强调：“复苏(sū)仍然是主线，进入二季(jì)度，改善弹性会加大(dà)。方向上，最(zuì)看好餐饮相关(guān)链(liàn)条，白酒、啤(pí)酒、速(sù)冻、烘培、调(diào)味品等供应链，餐饮的恢(huī)复(fù)是确定的(de)；其次，看(kàn)好线下场景恢(huī)复后，需求相对刚(gāng)性的医(yī)美以及消(xiāo)费(fèi)医疗板块。”

　　对(duì)比来看，公募(mù)老将朱(zhū)少醒这一季将“喝酒吃药”的主打思路体现得淋漓尽致。白(bái)酒方面，贵(guì)州(zhōu)茅(máo)台依(yī)然是他的(de)最爱(ài)，不过他对于另一重(zhòng)仓五粮(liáng)液有所减持；医药方面，他对重仓表现(xiàn)得是(shì)有(yǒu)所(suǒ)取舍(shě)：首先，他选择加(jiā)仓了“眼茅”爱(ài)尔眼科，该股(gǔ)升至十大重仓股的第(dì)五位(wèi)；其次，他选(xuǎn)择小幅减持了创新(xīn)药(yào)龙(lóng)头迈(mài)瑞医(yī)疗；此(cǐ)外，他用金域医学(xué)替(tì)换了CXO龙头的药(yào)明康德，而新进重仓的前者年内(nèi)目(mù)前涨(zhǎng)幅(fú)在10％一(yī)线。

　　众所周知，金域医学去年作为核酸检测机(jī)构，业绩相当亮眼；而在后疫情时代(dài)，公司主营回(huí)归本源后依然亮点众多，作为第三(sān)方医学检验及(jí)病理(lǐ)诊断(duàn)服务商，金域(yù)医学近(jìn)日率先推出国内(nèi)首(shǒu)个国家药品监督(dū)管(guǎn)理局（NMPA）获批(pī)的膀胱癌(ái)基因(yīn)甲基化检测项目(mù)，再次领跑(pǎo)同业。

　　冯明远专注赛(sài)道细分机(jī)会

　　陆彬混(hùn)搭新能源(yuán)TMT

　　刘格菘(sōng)仍“恋战”光伏储能

　　除去上周率先(xiān)交(jiāo)卷主打(dǎ)产(chǎn)业链上游的(de)施成外，本周(zhōu)一众新(xīn)能源高手中(zhōng)的顶流(liú)冯(féng)明(míng)远所管产品一季报全部披露，截至4月19日收盘，目前他(tā)所管理的6只产品维持(chí)年内(nèi)小幅正(zhèng)收益。当前冯(féng)明远(yuǎn)在管基(jī)金中，任职管理最(zuì)长的(de)就是代(dài)表作(zuò)新(xīn)能源产业股票。从被调出的三只产品看，其中斯(sī)莱克的主营与新能(néng)源产(chǎn)业链关系不大。

　　而在新进(jìn)重仓的三(sān)只标(biāo)的中，占(zhàn)比相对最(zuì)高的就(jiù)是非传统新能源(yuán)产业赛道龙头中伟股份，这家主(zhǔ)营锂电池正极体研发(fā)的公司，主要产品是(shì)三元前驱体和四(sì)氧化(huà)三钴，从近期(qī)发(fā)布的年度业绩快(kuài)报来看，公司的主营与净利(lì)润均实(shí)现50％以上的逆(nì)势增长。而据《红周刊》对其季报的全(quán)面梳理，在信(xìn)澳研(yán)究优选中还出现了一(yī)只新的重仓股银邦股(gǔ)份(fèn)，这也是一家(jiā)高(gāo)科(kē)技公司，主(zhǔ)营业务中有分布式光伏发电系统。

　　在季报总(zǒng)结(jié)中，他表示：“本基金的投(tóu)资主要聚焦在(zài)新能源、科(kē)技、高端制造等新兴产(chǎn)业领域，细分板(bǎn)块(kuài)的整(zhěng)体走势与市场(chǎng)趋同，导致本基金的净值也出现小幅震荡(dàng)。对于二季度，展望TMT板块(kuài)部分(fēn)公司加(jiā)入(rù)AI或数字经济(jì)等热门概(gài)念的创(chuàng)新，以及半导体和制造业(yè)正经历(lì)触(chù)底反弹的复苏，市场(chǎng)整体(tǐ)会逐(zhú)步(bù)回暖(nuǎn)，产(chǎn)生(shēng)一定正面效应(yīng)。我们会继续在(zài)新能源、科技、高端制(zhì)造(zào)等主要赛道耕(gēng)耘，深挖基本面扎实(shí)的优质个股，自下而上挖掘投(tóu)资机会。”

　　相比(bǐ)成名多时的冯明远，2020年股基状元(yuán)陆彬则(zé)是在新能源大潮中快速走红的类型。天(tiān)天基(jī)金网显示，早在去年底(dǐ)时(shí)他就已经是“双二百(bǎi)”的基金经理了(le)，而他在管的7只(zhǐ)基金今年同时段几乎全(quán)线飘(piāo)红，特别是(shì)动态策(cè)略混合年内涨幅超过10％一枝(zhī)独秀。

　　以他在管(guǎn)的汇丰晋信低(dī)碳先锋(fēng)股票为例，最新的(de)基金一季报显示，其重仓的(de)新能源产业链中股票依然(rán)为上(shàng)季(jì)的(de)7只，它们分(fēn)别是宁(níng)德时(shí)代、亿纬锂能、天齐(qí)锂业、赣(gàn)锋锂业、比亚迪(dí)、雅化集团、华友钴业(yè)，虽然上(shàng)述标(biāo)的年初至(zhì)今表现一(yī)般(bān)。但(dàn)他此前曾(céng)公开表示，看(kàn)到了新能源类似2019年(nián)的(de)投资机会。

　　而(ér)在季报中，他表示：“从中(zhōng)长期维度看，新能(néng)源产业还具(jù)备(bèi)较长的生命周期，不少细分板块还能维持较长时间的(de)高(gāo)速增长，而(ér)经过市场的调整，我(wǒ)们看到行业中的优质(zhì)公司对(duì)应2025年的盈利中枢在当前市值(zhí)的投资价值。或许，新能源行业的终局(jú)如(rú)大部分制(zhì)造业一样是一个竞(jìng)争充分、利润极度(dù)压缩(suō)的市(shì)场，但在发展过(guò)程中不(bù)少公司(sī)一定(dìng)有(yǒu)一段精彩的旅程。”

　　相比前(qián)两(liǎng)位，2019年状元刘格菘今年(nián)业绩开(kāi)局不顺(shùn)，最新数据显示目(mù)前在管(guǎn)产品年(nián)内(nèi)回撤全部超过(guò)了10％，以他的代(dài)表作之一的广发小(xiǎo)盘成长来看，基金一季报表明他的重(zhòng)仓行业配置思(sī)路依(yī)然首选新能源。

　　对比分(fēn)析其基金(jīn)相关产品的2022年四季报和一季(jì)报，《红周刊》发现他所持(chí)有(yǒu)的(de)是完全一致的(de)10只股票，虽然第一大重(zhòng)仓股依然是(shì)半导体公司圣(shèng)邦股(gǔ)份，但(dàn)是整(zhěng)体(tǐ)新能(néng)源(yuán)的地(dì)位似乎进(jìn)一步稳固，比(bǐ)如(rú)晶澳科技从第(dì)三升至(zhì)第二位(wèi)，隆基(jī)绿能从第六升至第四位。同时极为罕见(jiàn)的情况是，如(rú)果按照保留小数两(liǎng)位来统计，竟(jìng)然所有(yǒu)10只标的股持仓量与上一季(jì)度保(bǎo)持一致。

　　就此，刘格(gé)菘在(zài)基金季报(bào)中(zhōng)表示(shì)：“报告期内，基金(jīn)的持仓结构并没有进(jìn)行大(dà)幅度的调整，依然围(wéi)绕已经建(jiàn)立(lì)全球比较优势的高端制(zhì)造产业链(liàn)布(bù)局。我们对重点持仓的光伏、储能(néng)、新能源车方向(xiàng)保持相对乐(lè)观(guān)，投资中相信基本(běn)面优(yōu)秀和增(zēng)量价值(zhí)积累的公司。经过调整，行业估值(zhí)水平已在历史低(dī)位(wèi)，产(chǎn)业链(liàn)的变化在市场定价中未被充分认(rèn)知和(hé)体现(xiàn)。”

　　鲍(bào)无可加(jiā)仓中国移动

　　姜诚(chéng)精准布局中国铁建(jiàn)

　　余广新进重仓海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大(dà)旗”的丘栋荣外，中泰资管(guǎn)的姜诚是近(jìn)几年出镜(jìng)相对较多的基金经(jīng)理，而他的业绩特别从去年迄今颇为(wèi)抗打。2023年年初以来(lái)，在他所管理(lǐ)的8只基(jī)金中，除(chú)去刚(gāng)满两个月(yuè)的中泰元和价值(zhí)精选不纳入统计(jì)外，其(qí)余(yú)7只基金均(jūn)实现(xiàn)了(le)正收益，特别(bié)是兴(xīng)诚价值一年(nián)持有的收益率接(jiē)近了14％，同时还有(yǒu)两只基金净值增长也超过了10％。

　　具体(tǐ)以兴诚价值一年为例，对比基金四季(jì)报和今年一季度(dù)可以(yǐ)看(kàn)出，姜诚实际上只是微(wēi)调了一个席位，而新(xīn)调进来的中国铁建恰好就(jiù)是中字头中(zhōng)的(de)典型(xíng)代表公司，该股从年初至今上(shàng)涨超过了40％。由此，该基金所重仓(cāng)的中字头公司(sī)达到(dào)了(le)四家。而从相关标的的(de)年(nián)内(nèi)涨跌幅来看，表现最好的是(shì)游戏(xì)股(gǔ)吉比(bǐ)特，最新该股(gǔ)年内(nèi)上涨达到了66％。

　　而在季报中，他不仅谈到了坚守(shǒu)的价值投资，同时也谈到(dào)了今年大热的AI：“在(zài)海量信(xìn)息(xī)中，我(wǒ)们需要重点关注长期因素，淡(dàn)化短(duǎn)期因素。人工智能的(de)发展是一个长期(qī)因素，我们还没(méi)有足够的(de)把(bǎ)握(wò)去捕捉到它带(dài)来的(de)投(tóu)资机(jī)会，但可以(yǐ)尽量回避它(tā)带来的伤害。以尽可(kě)能(néng)低(dī)的价格买尽可能好的资产是我们的投资(zī)目标。好资产的(de)标(biāo)准是活得久、站得牢、竞争优(yōu)势维(wéi)持得长、平均净资产收益率高，以及(jí)在好(hǎo)的公司治理加持下能(néng)够把长期利润(rùn)转化为(wèi)诱人分红(hóng)。”

　　首季(jì)接受(shòu)过《红周刊》专访的鲍无可(kě)，其投(tóu)资风格(gé)同(tóng)为公募中少数的深度(dù)价值。天天基金网显示，2023年年初以来，他所管理(lǐ)的(de)基金全线飘红，6只产(chǎn)品年(nián)内净值(zhí)增长率全(quán)部超(chāo)过(guò)了10％。以(yǐ)他任(rèn)职回报最(zuì)高的景顺长(zhǎng)城能源(yuán)基建为(wèi)例，能够清晰地看到其(qí)偏爱高估息和低(dī)估值类股票的(de)痕迹。

　　一季报显示，鲍无(wú)可当季加仓中国(guó)移(yí)动(dòng)大(dà)约15万股，从(cóng)而(ér)使(shǐ)该股从(cóng)上一季的第三重仓升至第二重(zhòng)仓，不过中国(guó)电信却退出了(le)前一季的前十(shí)。同时(shí)他加仓了(le)川投(tóu)能源、紫金矿业、华能水(shuǐ)电，新近重仓了铜陵(líng)有色和神火(huǒ)股份(fèn)，表明了其对这一类资源股格外垂青。此外(wài)，他对于(yú)小众(zhòng)的中南传媒和凤凰传媒依(yī)然持续青睐。

　　在基(jī)金季报中，他(tā)表示基金仓位基本(běn)稳(wěn)定，主要增加了有色行(xíng)业配置。“当下(xià)是AI发(fā)展初期，中国企业处(chù)于落后位置(zhì)，无论(lùn)是AI核心模型的研发、新型商业模式的迭(dié)代(dài)以(yǐ)及(jí)底层芯片制造，我们都希(xī)望国内企业能在不(bù)远(yuǎn)的将来迎头赶上(shàng)。近期而言尽管我们认为AI非常重要(yào)，但当前A股市场基本上是(shì)基于美股(gǔ)映射在炒作相关题材，对于这样的(de)行情，需要对(duì)其可持(chí)续性(xìng)保持审慎态度。”他直言(yán)不讳。

　　而同在景顺长城的基金经理余(yú)广是2012年(nián)的公募状元，目前其担(dān)任(rèn)基(jī)金经理也接近了13年。当前，其在管的产品为4只，它(tā)们分别是核心竞(jìng)争力、核心招景混合、核心中(zhōng)景一年、核(hé)心优选一年，从今年的表现来看，虽然所(suǒ)管产品涨幅不大，但也整齐划(huà)一地(dì)实现(xiàn)了正收益。

　　以任职回报翻(fān)四(sì)倍(bèi)的核心(xīn)竞争力为例，第一季度他在前(qián)十中调仓(cāng)了四个席(xí)位，其中新进的(de)公司半数为中(zhōng)字(zì)头(tóu)，它们(men)就是中国(guó)海油和中国(guó)移动，与(yǔ)它(tā)们携手(shǒu)进入的还(hái)有安(ān)徽合(hé)力和紫金矿业(yè)。而这样的调整(zhěng)立竿见影，除去(qù)两只中字(zì)头外，后两者年(nián)内的涨幅也是超(chāo)过了30％。此(cǐ)外(wài)，当(dāng)季被其提拔为第(dì)一重仓的电动车龙(lóng)头爱玛科技(jì)，年内(nèi)迄今的涨(zhǎng)幅也是接(jiē)近(jìn)30％一线。

　　对(duì)此，他在(zài)季报中的总结与(yǔ)“中特估(gū)”基本吻合：“基金坚持(chí)自下而上，看重公司基本面，注重公司的核心竞争力、高品质、长期发(fā)展，以合理或偏低(dī)的估值水(shuǐ)平买入持有。在(zài)经济复苏和企(qǐ)业盈(yíng)利修(xiū)复的预(yù)期下，我们较为看(kàn)好今(jīn)年的权益(yì)市场，特别(bié)是前期调整较(jiào)为充分，估值较(jiào)为低估的(de)多行业(yè)的龙头(tóu)公(gōng)司。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍

　　胡宜斌新进重仓(cāng)寒(hán)武纪需要和须要意思的区别简单理解，必须与必需的区别通俗易懂p>

　　黄兴亮布局中微公司

　　与蔡嵩松(sōng)同期成名的郑巍山今年(nián)业绩优异，特别是其去年3月(yuè)接手的银河智(zhì)联主题净值快速拉升，截至(zhì)本周(zhōu)四的年内涨幅已(yǐ)经超过(guò)45％，这一水平甚至超过了他的(de)成(chéng)名作银河创新(xīn)成长。从郑巍在管基(jī)金的(de)当季重仓(cāng)行(xíng)业风(fēng)格来看(kàn)，除去银河(hé)和美生(shēng)活还(hái)有较强(qiáng)的新(xīn)能源(yuán)属性外，其余产品几乎一边倒地偏(piān)向了TMT领域。

　　就以(yǐ)智(zhì)联(lián)主(zhǔ)题为例分析(xī)，最新(xīn)的十大重仓(cāng)股(gǔ)除(chú)去(qù)用友网络和海康威视外(wài)，年内最新的涨幅(fú)全部超过了30％，特别是海光(guāng)信(xìn)息、中科(kē)曙光、卓易(yì)信(xìn)息、大华股(gǔ)份均已实现(xiàn)了(le)涨幅翻番，而这四(sì)只标的均(jūn)是第一(yī)季(jì)度新(xīn)近(jìn)重仓的公司。同时，郑巍(wēi)山所保留的(de)上一季重(zhòng)仓(cāng)股仅有金山办(bàn)公和国网通信。对比来看被(bèi)调(diào)出(chū)的标的，中国长城(chéng)、中望软件(jiàn)、中(zhōng)国软件等(děng)明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣的是(shì)，郑巍(wēi)山(shān)在季报总结中仅仅是寥(liáo)寥数语(yǔ)：“本基金严(yán)格执(zhí)行基金合同的配(pèi)置范围，切合(hé)主(zhǔ)题，主要围绕智慧智联(lián)、信(xìn)息技术等的概(gài)念范畴展开。一季度(dù)智(zhì)联主题继(jì)续(xù)增加了软件服务(wù)、信息技术的配(pèi)置比(bǐ)例。围绕数字经(jīng)济(jì)和新的(de)信(xìn)息(xī)技术应用展开投资(zī)。二(èr)季(jì)度，将会(huì)继续围绕信息技(jì)术(shù)、数字经济的范畴展(zhǎn)开(kāi)投资。”

　　当年与这两位(wèi)一度(dù)遭遇非议人物同期成名的还(hái)有华安胡宜斌，作(zuò)为当年(nián)公司力(lì)捧的三(sān)位基金经(jīng)理(lǐ)中最年轻(qīng)者，他可谓是少(shǎo)年(nián)得志，但后来所管产品几(jǐ)经浮沉，好在今(jīn)年卷土重(zhòng)来。天天基金网数据显示，年内(nèi)他所管(guǎn)理(lǐ)的7只基金全部(bù)涨(zhǎng)幅超过20％，其中表现最好的还(hái)是他的成(chéng)名作华安(ān)媒体互(hù)联(lián)网(wǎng)混合。

　　具(jù)体聚焦该(gāi)基(jī)金，我(wǒ)们发现他所保(bǎo)留的(de)上一个季(jì)度重仓(cāng)股只(zhǐ)有(yǒu)王府(fǔ)井和华大九天，而(ér)将剩余的八(bā)个(gè)席位全部更换(huàn)。从最(zuì)新的标(biāo)的来看，这其中就有近(jìn)期大火的芯片新贵寒武纪。从新(xīn)进重仓标的年(nián)内表现来看，其中中文在线的年内涨幅已经超过了180％，值得买(mǎi)、浙数文(wén)化、美亚柏科等标的年内涨幅也(yě)是超过了50％。对(duì)比(bǐ)来看，他所剔除的(de)锦江酒店、首旅(lǚ)酒店、中国平安等公司，目前年内至今(jīn)仍然体现为股价(jià)下跌。

　　至于大幅(fú)调仓原因，他表示(shì)：“当下我国仍处经济(jì)结(jié)构转型时期，我们相信未来科技创新和(hé)消费升(shēng)级仍将成为经济总(zǒng)量(liàng)增(zēng)长核心(xīn)驱(qū)动力，围绕产业(yè)创新(xīn)、尖端(duān)技术突破、新(xīn)材料、新能源(yuán)、新消(xiāo)费等领域仍(réng)将(jiāng)诞生大量投资机(jī)会，在策略上(shàng)，我们已(yǐ)将挖掘(jué)、发现(xiàn)和配置基金合(hé)同主题范围内的(de)科(kē)技创新和受益于(yú)国民经济持续(xù)增(zēng)长的(de)消费及原材(cái)料放在前所未有高度。”

　　而当(dāng)年(nián)一并成(chéng)名的万家基金(jīn)名将黄(huáng)兴亮，2023年一(yī)季度同样强势回归。天天基金网数(shù)据显示，他目前在(zài)管的基(jī)金年内除去QDII外，涨(zhǎng)幅(fú)全部超过了(le)10％。特(tè)别(bié)是万家科(kē)技创新(xīn)迄今的年内涨幅(fú)超过了25％，具体来分析(xī)他的成(chéng)名作万家行(xíng)业优(yōu)选。

　　基金一季报显示，黄兴亮(liàng)仅(jǐn)仅是做出了一处调整，也就(jiù)是用(yòng)中(zhōng)微公司替代了四季度末的兆(zhào)易(yì)创新。但就是(shì)这(zhè)只(zhǐ)新进标的，目前年内的涨幅已经超过90％，与保留重仓中年内涨幅超过(guò)70％的金山办公交(jiāo)相辉(huī)映(yìng)。对于(yú)当(dāng)季度的调仓，黄兴亮表示：“本基金增持了机器(qì)视(shì)觉和(hé)医(yī)疗(liáo)器械行业的(de)部分个股，相应(yīng)地略(lüè)微降低了(le)半导体行(xíng)业(yè)的持仓。截至季(jì)度末，基金持仓仍以计算(suàn)机软件和半导体行(xíng)业为主，总体风格偏成长(zhǎng)。”

　　邹曦超限重(zhòng)仓(cāng)恒立液压

　　陈(chén)良栋布(bù)局消费电子“半壁江(jiāng)山”

　　从基金一季报来看，这(zhè)些相对低(dī)调的领域(yù)也开始越发受到(dào)明星基金经理们(men)的追捧(pěng)，比(bǐ)如融通基金的明星基金经(jīng)理(lǐ)邹曦，这位任需要和须要意思的区别简单理解，必须与必需的区别通俗易懂职已(yǐ)经逼近(jìn)15年半(bàn)的(de)老(lǎo)将善战周期，目(mù)前在公(gōng)司仍然管(guǎn)理6只基金产品，其(qí)代(dài)表作是2012年开始管理(lǐ)、迄今任职回报(bào)超过180％的融通行业景气。

　　从新出(chū)炉(lú)的季报来看，在上一季度没有单一标(biāo)的持仓比(bǐ)例(lì)超限后，这一季度头(tóu)三(sān)大重仓股竟然全(quán)部超过10％的比例上限，它们(men)分别是恒(héng)立液压(yā)（10.50％）、华发股(gǔ)份（10.23％）、招商(shāng)蛇口（10.12％）。再叠(dié)加(jiā)考虑后面重仓中的汇川技术(shù)和安徽合力(lì)，虽然去年下半年(nián)以来重仓中就没(méi)有(yǒu)了三一重工(gōng)，但实(shí)际上在(zài)当(dāng)季的重仓行业中，机械制(zhì)造是仅次于房地(dì)产的(de)第(dì)二(èr)行业。

　　对(duì)于调仓的思路，他在季报(bào)中就表示：“本季度增加了工程(chéng)机(jī)械、家居、顺(shùn)周期装备、医药等(děng)行业的(de)配置。目前组合配置偏(piān)向周期价值(zhí)，同时保持(chí)了科技(jì)、消费板块的(de)适(shì)度配置(zhì)。组合结构主要围绕国内(nèi)经济(jì)稳增长的主线展开，相关配置集中(zhōng)在优(yōu)质(zhì)房地产股、地产(chǎn)产业链(liàn)，以(yǐ)及顺(shùn)周期装备等板(bǎn)块。”此外，虽(suī)然未进重仓股(gǔ)前(qián)十，但朱少醒对机械制(zhì)造的(de)兴趣也越来(lái)越浓，例如兰石(shí)重(zhòng)装(zhuāng)年报的十(shí)大流通股股东中，富国天(tiān)惠新进上榜排名(míng)第六位(wèi)。

　　而长(zhǎng)城基(jī)金的明星基金经理陈(chén)良栋，其在圈内以善战(zhàn)高(gāo)端制造板块闻名，目前他在公司所管理的产品数达(dá)到了6只，尤其是(shì)他(tā)参与管理的(de)长城科创板两年定开业绩亮眼，最新年(nián)内涨幅超(chāo)过18％。

　　以陈良栋独自(zì)管理(lǐ)时间最长(zhǎng)的长城新(xīn)兴产(chǎn)业(yè)为例，可以看到一季度与众不(bù)同(tóng)的一(yī)点是，消费电子赛道股票在其中占据明显的数(shù)量优势。具(jù)体说来，虽然在基(jī)金(jīn)十(shí)大重(zhòng)仓中不见耳熟能详的龙头立(lì)讯精密，但大体包括(kuò)华测导航、东山(shān)精密、电连(lián)技术、和而泰、科大讯(xùn)飞都(dōu)能被划(huà)入(rù)到消费电子(zi)的大范(fàn)畴(chóu)中，也就是说其占(zhàn)据了十大重仓中(zhōng)的半边天。

　　他(tā)解(jiě)释了看(kàn)好的原因(yīn)：“预期今年下(xià)半年或明年，消费电子会有一(yī)个触(chù)底(dǐ)回升的过程。如果叠(dié)加在(zài)汽(qì)车产业链上的布局，我判断(duàn)可能对收入利润拉动更(gèng)大。消(xiāo)费电子(zi)的(de)复(fù)苏(sū)可(kě)能(néng)只是(shì)一个(gè)周期(qī)的因素。”而种种因素显示，目前该板块去库存可能(néng)也进入到尾(wěi)声阶段，接下来苹果新品(pǐn)推出或是(shì)行业复苏(sū)契(qì)机(jī)。

　　而在高端制造这一领域中，还有不可忽视的一环就是(shì)军工装备。同时(shí)作为成长股三大主(zhǔ)阵营“新半军”中的重要一级，军工(gōng)虽(suī)然很难有(yǒu)持续性的表现，但也隔三差五会(huì)有亮眼的输出，而(ér)华夏的少壮派基金经理万方方，是圈内少数(shù)同时(shí)管理两只军(jūn)工主题的基金经理。

　　以(yǐ)万(wàn)方方(fāng)管(guǎn)理(lǐ)时间最(zuì)长(zhǎng)的军工安全混合为例，实(shí)际上一季度他(tā)仅(jǐn)在十大重仓股中(zhōng)做(zuò)出了一处(chù)调整，也就是(shì)用昊华科技替代了上一季的(de)新(xīn)雷(léi)能。从整体10只标的所属细分来看，明显中航系乃至航空(kōng)航天赛道占(zhàn)据优势。而这一思(sī)路在他管理的高端(duān)装备龙头乃(nǎi)至全市(shì)场基金中都体现得颇为明显(xiǎn)。进一步对(duì)照(zhào)两只(zhǐ)军工主题产(chǎn)品，《红周刊》发现(xiàn)重叠的(de)公(gōng)司有八家，惟(wéi)二(èr)的区别是高端装(zhuāng)备龙头中(zhōng)用复旦微(wēi)电(diàn)和西部超导替代(dài)了(le)前者中的钢(gāng)研高纳和昊(hào)华科技(jì)。

　　他在季(jì)报中的(de)阐(chǎn)述(shù)思路清晰：“着重(zhòng)探究未(wèi)来两(liǎng)年确定性(xìng)的产业趋(qū)势(shì)和高增长的细分赛(sài)道(dào)，组合构建从2023年全年维度在高确定性的航空发动机赛道、景(jǐng)气度弹性潜(qián)力(lì)较(jiào)高(gāo)的(de)航天导弹产业链、航空装备平台型企业以(yǐ)及(jí)技术禀赋和壁垒高筑的新材(cái)料领域重点投入。”

　　（本(běn)文已刊发于4月22日《红周刊》，文中(zhōng)提及个(gè)股仅为举例分析，不做买卖(mài)推荐(jiàn)。）

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