金融界(jiè)5月(yuè)23日(rì) 万物皆周(zhōu)期,周期(qī)皆供需(xū)！

　　日前，六年一个(gè)周期轮回的白糖期货正(zhèng)在(zài)迎来疯狂时刻。五一假期之前的最后一个交易(yì)日，在郑州(zhōu)商品交易所(suǒ)交(jiāo)易的(de)白糖主力期货(huò)合(hé)约收盘成功站(zhàn)上(shàng)7000元/吨关(guān)口。

　　让(ràng)人遗憾的是，如(rú)此关键(jiàn)的(de)信息湮没在五一假期的兴奋(fèn)与(yǔ你在教我做事啊是什么意思，你在教我做事啊是什么意思)快乐之(zhī)中，并未引起市场关注。直至昨日（5月22日），白糖主力合约收盘站上(shàng)7100/吨关口，市场(chǎng)资金你在教我做事啊是什么意思，你在教我做事啊是什么意思虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主(zhǔ)力合约盘中继续狂飙，盘中一度(dù)打破7200元/吨关(guān)口，创下7202元/吨的高点。

　　六年一次的(de)白糖周期

　　而上一次白糖主力期(qī)货合约打破(pò)7000元/吨大关还(hái)是6年半(bàn)前(qián)。

　　2016年11月28日，彼时的白(bái)糖主(zhǔ)力(lì)合(hé)约(yuē)正在上演最后的(de)末日疯狂，一天之内，白糖主力合约(yuē)连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三(sān)个(gè)关键点位，收盘大(dà)涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖主(zhǔ)力合约盘中就创下(xià)7314元/吨的(de)周期高点，随即白糖(táng)期货开始一路狂跌，直至2019年年初才勉(miǎn)强止(zhǐ)住(zhù)颓势。

　　真的注意的(de)是，从白糖主力合约价格看，2006年初(chū)、2011中、2016年末、2023年春大约六年一(yī)次的白(bái)糖周期(qī)十分(fēn)准时，从未缺席过。而形成(chéng)这种周期(qī)的原因(yīn)与白(bái)糖期(qī)货的种植(zhí)周期有(yǒu)关，一般甘蔗的每三年一(yī)个(gè)种植周期，这从根本决(jué)定(dìng)了(le)白(bái)糖周(zhōu)期(qī)到来(lái)。

　　此轮白(bái)糖周期(qī)已经渐(jiàn)入(rù)高潮

　　目前，此轮白糖周期(qī)已经渐入(rù)高潮(cháo)，据生意社(shè)显(xiǎn)示，截至(zhì)5月22日(rì)，白糖(táng)现货(huò)市(shì)场价格报6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与(yǔ)历史对比来看，白糖(táng)价(jià)格已经创(chuàng)下2018年以来(lái)的新高(gāo)。

　　国内白(bái)糖供给方面，减产是(shì)大概率事(shì)件。

　　中国(guó)糖业(yè)协会发布的全国食糖(táng)产销数据(jù)显示，2022年/2023年制糖期截至今年(nián)4月底(dǐ)，甜菜糖(táng)厂已全部(bù)停机，甘蔗糖厂除云南省有3家尚在(zài)生产外，其他省(区(qū))糖厂已(yǐ)全部收榨。

　　广(guǎng)发证(zhèng)券认为，22/23年(nián)白(bái)糖生产(chǎn)季(jì)逐步进入(rù)尾声，除云南地区外(wài)，广西等主产区陆续收榨。由于广西(xī)前期(qī)受不利天气影响，甘(gān)蔗单产降幅高于预期，22/23榨季国内糖产量延续下滑趋势。

　　据(jù)农业(yè)农村部预测，22/23榨季全国食(shí)糖产(chǎn)量约933万吨，同比下降(jiàng)2.4%，其中广西白糖产(chǎn)量约530万吨，同比减(jiǎn)少约80万(wàn)吨。考虑国内白糖需求量约1450-1500万吨，简(jiǎn)单估算供需(xū)缺口(kǒu)超过(guò)500万吨(dūn)。

　　短(duǎn)时间增(zēng)产对白糖来说并不现实(shí)，由于(yú)国内糖(táng)料作物种植面(miàn)积增(zēng)长有限，国内糖料作物产量也增长缓慢且有(yǒu)限，我国食糖产量(liàng)整体保持(chí)平稳，年产量在1000万吨左右。目前国内食糖消(xiāo)费量每(měi)年在1500万(wàn)吨左右，缺口部(bù)分通过进口(kǒu)糖补(bǔ)充(chōng)。

　　但是，国际市场供(gōng)需情况(kuàng)也不容(róng)乐观。

　　据(jù)消(xiāo)费(fèi)日报报道，联合国粮食及农业组织（粮农(nóng)组织）发布(bù)的(de)报(bào)告显(xiǎn)示，4月国(guó)你在教我做事啊是什么意思，你在教我做事啊是什么意思际(jì)食品(pǐn)价格指(zhǐ)数(shù)出现1年以来的首次回升，食糖、肉类及(jí)大米的(de)世界报价上涨。粮农组织食糖价格指数4月环比上涨17.6%，创2011年(nián)10月以来的新(xīn)高。

　　白(bái)糖全(quán)球主要生产(chǎn)国和地区包括巴西、印度、欧盟、泰国、中(zhōng)国、美国(guó)、墨(mò)西哥、俄(é)罗斯、巴基斯坦和(hé)澳大利亚(yà)等，其中前十位食糖产量(liàng)约占(zhàn)全球总产量(liàng)的76%；前四大出口国(guó)分别是(shì)巴西(xī)、泰国、澳大利亚和印度，整体(tǐ)贸(mào)易量占全球(qiú)比重超过67%。

　　但(dàn)是作为(wèi)全球主要(yào)产糖(táng)国之(zhī)一(yī)，印度正面临甘(gān)蔗产(chǎn)量下降(jiàng)危机，加(jiā)上政府(fǔ)实施的出口限(xiàn)制，世界(jiè)各地的糖价(jià)可(kě)能会进一步(bù)飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市(shì)场也是闻风而(ér)动，5月22日，两大白糖(táng)龙头股中粮糖业、南宁糖(táng)业双双涨停。5月(yuè)23日，南(nán)宁糖(táng)业继续大涨，收盘大涨超4%。截至目(mù)前，今年以来，中粮糖业累计上涨幅度超过30%，南宁糖业(yè)年内涨幅超过40%。

　　至(zhì)于白糖主(zhǔ)力合约是否(fǒu)会重蹈覆辙，还是继续(xù)挑战(zhàn)极限，市场将会给出(chū)答案。

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