今年AI波澜壮阔(kuò)的大行(xíng)情之(zhī)下，引发(fā)了全(quán)行业所有基金经理(lǐ)关注，而(ér)公(gōng)募基金2023年一季报(bào)揭开了(le)基金经(jīng)理的观(guān)点和真(zhēn)实持仓。

　　一(yī)季报显示，蔡嵩松所管理的诺安积极回报基(jī)金，一季度主要投资(zī)在(zài)人工(gōng)智能(néng)、算(suàn)法、应用、算力(lì)端(duān)等(děng)领域，因抓(zhuā)住了市场机遇实现了超(chāo)62％的收益，成为今年以来(lái)业绩(jì)最(zuì)领先的(de)主动(dòng)权(quán)益基金(jīn)。同时，较(jiào)好的(de)业绩也让这只冠军基金一季度规模暴(bào)增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块(kuài)在一季度(dù)也吸引了多位明星基金经理的关注目光。

　　兴(xīng)证(zhèng)全球谢治(zhì)宇(yǔ)就在一季(jì)报表示，一季(jì)度在人工(gōng)智能相关产业(yè)链进行挖掘(jué)，对有(yǒu)长(zhǎng)期竞争力、应用(yòng)空间(jiān)广阔(kuò)的硬件和(hé)软(ruǎn)件公(gōng)司进行精选和布(bù)局(jú)。

　　蔡嵩松：积极(jí)拥抱人工智能

　　开年以来，计算机(jī)行业在人工智能板(bǎn)块的带(dài)动下(xià)，走出了波澜壮阔的行情。因抓住市场机遇(yù)，业绩一路(lù)领跑，诺安(ān)基金蔡嵩(sōng)松的知名度更上一层楼。

　　他(tā)在一季度积(jī)极拥(yōng)抱AI，所管理(lǐ)的诺安积(jī)极回报成为(wèi)2023年表现最(zuì)强(qiáng)的主动权益基金，最新观点备受市场关注。

　　蔡嵩松写道(dào)：随着chatgpt的问世(shì)，人(rén)工(gōng)智(zhì)能出现了突飞猛进的发展(zhǎn)，将影响(xiǎng)几乎我们所有的行业，或将(jiāng)成为未来(lái)最强的产(chǎn)业趋势。

　　他(tā)还提(tí)到，海外引领，从算法(fǎ)大模型持续(xù)迭代，到(dào)各(gè)种应(yīng)用(yòng)接入AI，再到算力芯片(piàn)的突飞猛进(jìn)，产业(yè)进(jìn)展(zhǎn)迅速。国内厂商(shāng)也纷纷开展(zhǎn)结合自身业务(wù)的人(rén)工智能(néng)领域的研(yán)究，在股价(jià)飞涨(zhǎng)的背后，是相关公司在产业端的(de)积极布局，人工智能(néng)浪潮(cháo)不可逆。

　　他也直言(yán)，诺安积极回报基金一季度(dù)主要投(tóu)资在人工智(zhì)能领域，算法、应用、算力端都有相应布(bù)局。

　　从诺安积(jī)极回报的持仓看(kàn)，前十大重仓股进(jìn)行了较大幅度的调整。相较去年底(dǐ)，除了中微公司、沪(hù)硅产(chǎn)业仍出(chū)现在其前十大重仓股之列外(wài)，其他重仓(cāng)股全(quán)部(bù)换，新进了(le)长川科技(jì)、华海清科、盛美上海、拓(tuò)荆(jīng)科技(jì)、韦(wéi)尔股份(fèn)、浪潮信息、中(zhōng)芯(xīn)国际、江波(bō)龙(lóng)。

　　其重仓股不(bù)少在2023年表现神勇，如诺(nuò)安积极回(huí)报(bào)的头号(hào)重仓股中微公(gōng)司，截至4月21日，今年以来(lái)涨幅(fú)达到87.74％。浪潮信息更(gèng)是(shì)年内(nèi)拥有超100％的涨(zhǎng)幅，而华海清科(kē)、拓荆科技(jì)、江波龙等年(nián)内涨幅(fú)也超60％，这些表现(xiàn)较好的重仓股(gǔ)推动(dòng)基金净值大涨(zhǎng)。

　　从股票仓位来看，诺安积极(jí)回报并没有保持去年底的高仓位，一季度末(mò)仓位仅84.29％，处于中性水平。去年(nián)三、四季(jì)度(dù)基本保持在90％以(yǐ)上的仓位水平，去年(nián)三季末、四季(jì)末分别为92.23％、92.4％。在(zài)2022年(nián)二季末，股票仓位一度低至(zhì)0.12％的水(shuǐ)平。

　　不过，蔡(cài)嵩松管理(lǐ)的(de)另(lìng)外一只基金诺安(ān)成长并没有太(tài)大变化(huà)，前十大(dà)重仓股相较去(qù)年底变化很(hěn)小，仍重(zhòng)点布局卓胜微、中微公司(sī)、圣邦股份、北方(fāng)华(huá)创(chuàng)等(děng)。

　　蔡(cài)嵩松(sōng)在诺安成长的(de)一季报中写(xiě)道(dào)，主(zhǔ)要(yào)布局(jú)芯(xīn)片板块，在当(dāng)前的市(shì)场位置，迎接(jiē)即将到来的科(kē)技(jì)大行情。

　　他还(hái)谈及芯(xīn)片板块的两大细分领域，在一季度都(dōu)到(d萝卜丁属于什么档次，世界十大奢华口红品牌ào)了临(lín)近拐点(diǎn)的阶段。

　　首先是芯(xīn)片设计板块，从2021年四季度开启的芯(xīn)片(piàn)产业下行周期(qī)，随着(zhe)疫情落下帷幕，在(zài)今年(nián)一(yī)季度拐点将至(zhì)。产业端(duān)一季(jì)度(dù)库存(cún)水平接近正常，各厂商二(èr)季(jì)度(dù)毛利率(lǜ)水平见底。伴(bàn)随着疫后经济恢复，未来(lái)需求(qiú)端将对(duì)设计板块持续拉(lā)动。

　　同时我们应该觉察到，随着(zhe)chatgpt的问世(shì)，人工智能(néng)出现了突飞猛进的发(fā)展，将(jiāng)影响几乎我们所有(yǒu)的(de)行业，或将成为未来最强的产业趋势。海外引(yǐn)领，从算法大模型持续迭(dié)代，到各种应用接入AI，再到算力芯片的突飞猛进，产业(yè)进展迅速。而(ér)算力几何级的(de)增(zēng)长和(hé)边缘侧硬件的(de)拉动，都是(shì)未(wèi)来芯片(piàn)需求的重要增(zēng)长。新需求将(jiāng)让(ràng)芯片周期拐(guǎi)点(diǎn)提前到来。

　　另外(wài)一个重要板(bǎn)块是芯片设备材料(liào)EDA，美国(guó)对中国半导体的(de)制裁已经(jīng)到了穷途末(mò)路的地步，暨2022年10月7日美(měi)国半导体出口新法(fǎ)案对我国(guó)晶圆厂极限施(shī)压之后，进一(yī)步的(de)制裁已经乏善可陈。国(guó)内晶圆(yuán)代工(gōng)厂一方面(miàn)加(jiā)速扩产成熟制程，另一方(fāng)面在国内设备厂(chǎng)商的配合下，继续研发攻克先进制程。虽然美国的制裁对我(wǒ)国(guó)先进制程的扩产造成了一(yī)定(dìng)的(de)影响，但是另外一个角度看，芯(xīn)片(piàn)设(shè)备的国产化率(lǜ)却取得了突飞猛(měng)进的增长(zhǎng)。在(zài)全球(qiú)晶圆扩产处(chù)于下行(xíng)周期的大(dà)背景下，国产替(tì)代(dài)进程加速(sù)对设备材料EDA板块的拉(lā)动，很可(kě)能会超(chāo)预期。

　　冠军基(jī)金规模“一口气”增(zēng)长913.85％

　　受益(yì)于业绩一路领跑，冠军基金的规模也(yě)出现迅猛增(zēng)长。

　　数据显示，截至(zhì)4月21日，蔡嵩松管理的诺(nuò)安积极(jí)回报A以62.04％的收益(yì)，成(chéng)为(wèi)2023年以来业绩(jì)最(zuì)强的主动权益基金。这(zhè)一业绩(jì)还是受到4月(yuè)21日AI、半导体等领域大跌(diē)影响，若截至4月20日，该基金业绩超过72％，一路涨势(shì)如虹。

　　较好的业绩(jì)也让这只(zhǐ)冠军基(jī)金一季度(dù)规模暴增超900％。数据显(xiǎn)示，诺安积(jī)极(jí)回报去年(nián)底的规模仅(jǐn)0.7亿元，而一(yī)季度末(mò)规模已(yǐ)达到(dào)7.11亿元，增幅(fú)为913.85％。相较其(qí)2023年一季度的净(jìng)值涨幅，这一规(guī)模暴涨(zhǎng)更多来自于投资者(zhě)申购。相关蔡嵩松(sōng)以(yǐ)及(jí)诺(nuò)安积极回报基金萝卜丁属于什么档次，世界十大奢华口红品牌的话题也屡见报端，成(chéng)为(wèi)基(jī)民热议的话题。

　　同样(yàng)，受益于净(jìng)值大涨以及投(tóu)资者申购，蔡(cài)嵩(sōng)松管理的(de)5只基(jī)金在(zài)一季度规模(mó)均出现上(shàng)涨，除了(le)诺安(ān)积极回报之外，2023年业(yè)绩超40％的诺安优化配置(zhì)同样规模暴增，从(cóng)去年底的0.77亿元(yuán)增加(jiā)到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩(sōng)松所管理基(jī)金的总规模也从去年(nián)底的293.25亿(yì)元增长到(dào)一季度末的331.33亿元，幅度为12.95％，成(chéng)为(wèi)一季度末(mò)“300亿基金经理(lǐ)俱乐部(bù)”中(zhōng)的一员。

　　谢治(zhì)宇：对(duì)人(rén)工智能相关产业(yè)链进行挖掘

　　作为兴证全球(qiú)基金分管投研(yán)的副总(zǒng)，市(shì)场上管理规模超过700亿的(de)基(jī)金(jīn)经理，谢治宇一季度(dù)调(diào)仓(cāng)换股方向也受到市场关注(zhù)。

　　从最新一季报披(pī)露情况(kuàng)看，谢治宇主要(yào)加仓半导体及光模块相(xiāng)关板块，他也(yě)坦言在(zài)一季度主要对(duì)对人工(gōng)智能相(xiāng)关产业链进(jìn)行(xíng)了(le)挖掘。

　　他管(guǎn)理的兴全(quán)合润基金(jīn)一季度新(xīn)进了海(hǎi)康(kāng)威视(shì)、澜起(qǐ)科技、中际旭创、晶晨股份(fèn)四只(zhǐ)个股，几(jǐ)乎全部是与(yǔ)AI、半导(dǎo)体、光模块方向相关。

　　其中，安防(fáng)龙头——海康威视在2022年已将AI技(jì)术(shù)应用于设备检测、产品盘(pán)点、安检(jiǎn)等多类(lèi)产品。在(zài)4月15日(rì)发(fā)布的《投资者关系(xì)活动记录表》中，海康威视表示，AI技术对海康威(wēi)视(shì)的营收增长起了很大的作(zuò)用(yòng)。

　　澜起科技(jì)主营业务(wù)是为(wèi)云(yún)计算和人工智能领域提(tí)提供(gōng)以芯片为(wèi)基础的解决方案，目前主要产品包括内存(cún)接(jiē)口等。晶晨股份也(yě)是全球布局、国内领先(xiān)的无(wú)晶(jīng)圆半导体系统设计厂(chǎng)商(shāng)。

　　作为数据中心光(guāng)模(mó)块供应商。截止4月21日，中际(jì)旭创今年以来暴涨(zhǎng)189.27％，谢治宇也在(zài)积极加仓，仅一(yī)个(gè)季(jì)度(dù)的(de)时间就狂(kuáng)买8个多亿，直(zhí)接买(mǎi)进第七大重仓股(gǔ)。

　　而(ér)包括立(lì)讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒(méi)、普洛药业在内(nèi)的四只个股在一季度退出兴全合润前十大(dà)重仓股(gǔ)。

　　除了(le)兴全合润(rùn)，谢治宇管理的另(lìng)外(wài)一只可投港股的兴全合宜基(jī)金(jīn)在一季(jì)度除了加仓半导(dǎo)体等板块之(zhī)外(wài)，互(hù)联网板块中的腾讯(xùn)控股也是其主要加(jiā)仓方向。

　　谢(xiè)治宇在一季报中表示，随着各种(zhǒng)风险因素(sù)减弱，一季度A股(gǔ)市场上证(zhèng)指(zhǐ)数上涨5.94％，创业(yè)板指上涨2.25％，恒(héng)生(shēng)指数上涨3.13％。港股电讯(xùn)、能源(yuán)板块指数(shù)上涨较多，A股板(bǎn)块(kuài)分化更明显。

　　随着chatGPT取得了突破性(xìng)的进(jìn)展，由AI芯片(piàn)、服务(wù)器、光模块等子(zi)版块带动(dòng)的人工智能、中(zhōng)字头的“中特估”、半(bàn)导体等板(bǎn)块涨幅较大，在(zài)GPT应用端中游(yóu)戏、影视等(děng)板(bǎn)块也实现较大幅度上(shàng)涨(zhǎng)。

　　基金报告期内维持(chí)了较高(gāo)仓位，对人工智(zhì)能相(xiāng)关产业链(liàn)进行挖掘，对有长期竞争力、应用(yòng)空(kōng)间广阔的硬(yìng)件和(hé)软件公司进行精选和布局。未(wèi)来(lái)仍将坚(jiān)持挖(wā)掘公司长期(qī)成(chéng)长价值，不断寻找(zhǎo)具有良好投资性价(jià)比(bǐ)的优秀公司。

　　朱红欲(yù)：增持了计算机、大众(zhòng)消费(fèi)品(pǐn)

　　2022年(nián)4月13日成立，招商核心竞争(zhēng)力在当年弱市环境下斩(zhǎn)获超47％的收益(yì)，让招(zhāo)商基金朱红裕成(chéng)为市(shì)场备(bèi)受关注的基(jī)金经(jīng)理(lǐ)。

　　招商(shāng)核心竞争力一季报的披露揭开(kāi)了朱红裕的投资思路和(hé)路(lù)径(jìng)。从(cóng)股票持仓(cāng)来看，一季度(dù)末该(gāi)基金股票市(shì)值(zhí)占基金总资(zī)产比例为93.84％，处于该基金成立以(yǐ)来的最高值，显示出一(yī)种积极的态度。从该基金2022年中报、三季报、年报来看，其仓位(wèi)分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年(nián)底，一(yī)季度朱红裕配萝卜丁属于什么档次，世界十大奢华口红品牌(pèi)置A股比例有所(suǒ)降低，配置港股比例有所提升。数据显示(shì)，招(zhāo)商核心(xīn)竞争力配置中国大陆、中国(guó)香港股票市(shì)值占基金(jīn)净值比例分别达到56.01％、38.59％，而去年底这两个数(shù)据是63.63％、30.91％。

　　从(cóng)招(zhāo)商核心(xīn)竞争力配置来看(kàn)，重点布局了信(xìn)息技术(shù)、可选消费等。前(qián)十大重(zhòng)仓股来看，重仓(cāng)卫宁健康、振华科技、美的(de)集团、金蝶国际等。其中卫宁(níng)健康持有比例达(dá)到11.46％。

　　相(xiāng)较去年底(dǐ)，朱红裕(yù)整体做了一些持仓调整，绿城(chéng)服(fú)务、中国民航信息网(wǎng)络(luò)、安琪酵母新进前十大(dà)重仓股之列，通威股份、希望教育(yù)、中航光电则退出前十大(dà)。

　　朱红裕(yù)也在季报中写(xiě)道(dào)，一季度初(chū)期，我们(men)基(jī)于对(duì)经济复苏预(yù)期大概率偏弱的(de)判断，主(zhǔ)要减持了经济复苏敏(mǐn)感度相对较高的部(bù)分制造业，增持了计算机、大众消费(fèi)品(pǐn)等行业，同时，我们亦(yì)在(zài)一(yī)季(jì)度末期逐步逢低增持(chí)了(le)港股中可(kě)能面(miàn)临业(yè)绩拐点的(de)物(wù)业及(jí)计算机等公司。

　　他也坦言，虽然创造了(le)一定(dìng)的超额收益，但市场的博弈程度(dù)超出了我(wǒ)们(men)的预期，导致对部分行业的定价出现(xiàn)了较为显著的偏离(lí)。我们将基(jī)于中长期的行(xíng)业研究视野，逆势(shì)而行。

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