分析人士称，《暂行规(guī)定》施行后，预计全市场货币市场基金数(shù)量上将有一定(dìng)出(chū)清(qīng)，对(duì)基金管理(lǐ)人的(de)产品体系结构布局、调整(zhěng)也提出了(le)要求。

　抖音总是对你朝思暮想一圈一圈渐宽了衣裳是什么歌，总是对你朝思暮想一圈一圈渐宽了衣裳　5月16日，《重要货币市场基(jī)金监管(guǎn)暂行规定》（下称《暂行规定》）正式实施，从风险管理、人员及系(xì)统配(pèi)置、投资比例(lì)、交(jiāo)易行为、规模控制(zhì)、申赎管理(lǐ)等(děng)多(duō)方(fāng)面(miàn)对重要货(huò)币市场基金的基金管理人提(tí)出了更为(wèi)严格审慎(shèn)的要(yào)求。

　　业内人士指出， 《暂行(xíng)规定》将提高货币(bì)基金的风险管(guǎn)理能力和透明度，降(jiàng)低投资风(fēng)险。但是，可能会(huì)对部分追(zhuī)求高收益的投资者造成(chéng)一定影响。此外，预(yù)计(jì)全(quán)市场货币市场基金数量(liàng)上将(jiāng)有一定出清，对基金管(guǎn)理人的产品体系结构布局(jú)、调整也提出了要求(qiú)。

　　哪些基金被纳入(rù)

　　《暂行(xíng)规(guī)定》指出，重要货(huò)币(bì)市场基金是指因(yīn)基金(jīn)资产规模较大或者投资者人数较多、与(yǔ)其他金融机构或者金(jīn)融(róng)产品关联(lián)性较强(qiáng)，如发生(shēng)重大风险，可能对(duì)资本市场和(hé)金(jīn)融体系产生(shēng)重大不利影响的货币市场基金(jīn)。

　　哪些基(jī)金会被纳入评估范围？

　　根据《暂行(xíng)规定》，货币市场基金满足下列任一条件(jiàn)的，基金管(guǎn)理人应当在10个工作日内主动(dòng)向中国证(zhèng)监(jiān)会报告：基金资(zī)产(chǎn)净值连(lián)续(xù)20个交易日超过2000亿元(yuán)；基金份额持有(yǒu)人数量(liàng)连(lián)续20个交(jiāo)易(yì)日(rì)超过5000万个；中国证(zhèng)监会认定的符合(hé)重要货币市(shì)场基(jī)金特征(zhēng)的其他条(tiáo)件(jiàn)。

　　东(dōng)方财富Choice数据显示，截至2023年一(yī)季度末，市场上共(gòng)有天弘余额宝货币、易方达(dá)易(yì)理财货币A、建信嘉薪宝货(huò)币A三只(zhǐ)基(jī)金规模超过2000亿(yì)元。其中，天弘余额宝(bǎo)货币规模(mó)最大，达6871.71亿元。

　　从基金份(fèn)额持有人(rén)户数来看，截(jié)至(zhì)2022年末，天弘余(yú)额宝货币(bì)持(chí)有人达7.44亿户(hù)，居于首位。

　　有业内人士对记(jì)者表示，《暂行(xíng)规定》实施后(hòu)，对于规模超(chāo)过2000亿元(yuán)或者投资者数量大于5000万个的(de)货币市场基金，监管要求更加严格，基金管理人需要增强(qiáng)抗风(fēng)险能力，并(bìng)明(míng)确风险防控(kòng)与处(chù)置机制。这将促使基金公司更(gèng)加注重风(fēng)险(xiǎn)管(guǎn)理(lǐ)和产品合规性，提高产品(pǐn)的透(tòu)明度和稳定性(xìng)，从而保护投(tóu)资者的利益。

　　国信证券指(zhǐ)出(chū)，《暂行规(guī)定》与资管新规(guī)一脉相承，都是(shì)为了提升资管机(jī)构的(de)风(fēng)险管理能力，实(shí)现风险(xiǎn)分散(sàn)化，防止风险过(guò)度集中(zhōng)、对金融安全产生不利影(yǐng)响(xiǎng)。在(zài)提升风控水平的前提下，引导高收益产品打(dǎ)破刚兑(duì)，高安全产品收益(yì)率回(huí)落至与(yǔ)其风险相匹配的合理水平(píng)。随着资管新规的逐步(bù)落地，回(huí)归本源(yuán)的主(zhǔ)动类资管产品迎来发展良机，财富管理行业(yè)百花齐(qí)放。

　　明确附加监管要求

　　《暂行规(guī)定》明确(què)了重要(yào)货币市场基金(jīn)的附加监(jiān)管要求，指出基(jī)金管理(lǐ)人(rén)应当遵(zūn)循长期稳健(jiàn)的经营和投资(zī)理念，确保自(zì)身投资研究、人抖音总是对你朝思暮想一圈一圈渐宽了衣裳是什么歌，总是对你朝思暮想一圈一圈渐宽了衣裳员配备、系统运营、客户服务(wù)、风险管理与(yǔ)危机应对等(děng)方面的能力水平与(yǔ)重要货币市场(chǎng)基金管理规模相匹(pǐ)配，不得盲目(mù)扩张基金规模。

　　值(zhí)得(dé)注意(yì)的是，重要货币(bì)市场基金的基(jī)金经理不得(dé)少于2人。在薪酬考核方面(miàn)，基(jī)金管理人的高级(jí)管理人员(yuán)、基(jī)金经(jīng)理等相关人(rén)员的考(kǎo)核评价、薪酬激励等不得直接或(huò)者间(jiān)接与(yǔ)重要货币市场基(jī)金的规模相挂(guà)钩。

　　在重要(yào)货(huò)币市场基金的(de)投资运作指标(biāo)方面，也(yě)需要满(mǎn)足(zú)多项(xiàng)要求。例如，持有一家公司(sī)发(fā)行的证券市值不得超过基金资产净(jìng)值的5％；投资(zī)于具有基金托(tuō)管(guǎn)人资格的同(tóng)一商(shāng)业银行发(fā)行的金融工具占基金资产净(jìng)值的比例(lì)不(bù)得超过15％；主(zhǔ)动投资(zī)于流动性受限(xiàn)资(zī)产(chǎn)的规(guī)模合计不得超过基金资产(chǎn)净(jìng)值(zhí)的(de) 5％；投(tóu)资组(zǔ)合(hé)的平均剩余期限(xiàn)不得超(chāo)过(guò)90天；投资组(zǔ)合(hé)的(de)杠杆比例不得超过110％。

　　货币市场基金(jīn)交易(yì)行为(wèi)管理(lǐ)方(fāng)面，《暂行规定(dìng)》指出(chū)，审慎(shèn)确认大额申购申请，避免出现(xiàn)接受单一投(tóu)资者申购申请(qǐng)后导致(zhì)其持有(yǒu)份额超(chāo)过基金总份额5％的情况。

　　而(ér)在风险准(zhǔn)备金方面， 基金管理人、基金(jīn)托(tuō)管人每月(yuè)从重(zhòng)要货币市(shì)场(chǎng)基金的管理费(fèi)、托管费中计提的风险准备金比例不得(dé)低于20％。

　　国信(xìn)证(zhèng)券指出，《暂行规(guī)定》是(shì)金融(róng)防风险(xiǎn)的重要举措(cuò)。部分货币市场基金规(guī)模较大、投资者数量(liàng)较(jiào)多，具有“牵(qiān)一发而(ér)动全身”的重要(yào)影响，当出现风险事(shì)件时，可能会对金融市场的流动性安全(quán)产(chǎn)生冲击。《暂(zàn)行规定》无论(lùn)是从考核机制，还是从投资比例、久期、可(kě)变现资产的限制(zhì)，都(dōu)是(shì)为了更高流动性考虑，重要货(huò)币市场(chǎng)基金防范流(liú)动性风险(xiǎn)的能力将进一(yī)步(bù)提升，将(jiāng)有效防止出(chū)现2016年部分(fēn)货币市场(chǎng)基金类似的流动(dòng)性(xìng)风险事件。

　　制定风险应对预案

　　在(zài)重要货币市场基金的风险防控和监督管理机制方面，《暂行规定》也做出(chū)了明(míng)确的规定。

　　《暂(zàn)行规定(dìng)》指出，基金(jīn)管理人应当综合(hé)评估(gū)重要(yào)货币市场(chǎng)基(jī)金各类风险的成因(yīn)、表现及影(yǐng)响，会同(tóng)相关市场主体共同制定(dìng)合(hé)理有效(xiào)的风险应对(duì)预案。风险应对预(yù)案应当(dāng)报中国证监(jiān)会备案，中国证监会对(duì)风险(xiǎn)应对预(yù)案的有效(xiào)性、合理性、可(kě)行性等进(jìn)行评估。

　　重要(yào)货币市场(chǎng)基(jī)金(jīn)发(fā)生(shēng)重大风险的，由中国证监会牵头相关部(bù)门成立风险处置(zhì)小组(zǔ)，督促(cù)基金管理(lǐ)人(rén)及相关市场主体依据风险应对预案等对重(zhòng)要货币市场基金实施风险处(chù)置。

　　那么，《暂行(xíng)规(guī)定》的实施对于(yú)投资者有(yǒu)什么(me)影响？

　　有业内人士(shì)对记者表(biǎo)示，《暂(zàn)行规定》将(jiāng)提(tí)高货(huò)币基(jī)金的风(fēng)险(xiǎn)管理(lǐ)能力和透明(míng)度，降低投资(zī)风险。但(dàn)是，可能会对部(bù)分投资者造成一(yī)定(dìng)影响，例如可(kě)能会对一(yī)些(xiē)追(zhuī)求高收益的投资者造(zào)成一定冲击。此外，新(xīn)规可能会导(dǎo)致一些(xiē)货币基金(jīn)规模较小的产品(pǐn)退出市场，投(tóu)资者需要注意选择合适的产品(pǐn)。

　　“《暂行规定》有利(lì)于保护低风险偏(piān)好(hǎo)的(de)投资者。相对于其(qí)他资管产品，货币(bì)市场基(jī)金具有着投(tóu)资者数(shù)量庞大，风险(xiǎn)偏好(hǎo)较低的(de)特点。部分规模较大的货币规模基金(jīn)如出(chū)现(xiàn)风险事件，或将对社会稳(wěn)定产生不利影(yǐng)响。《暂行规定》提升了重要货币市场(chǎng)基金的资产安全(quán)要求，有利于(yú)保护(hù)投(tóu)资(zī)者利益。”国信证券表示。

　　财信(xìn)证券指出，《暂行规定》施行后，货币市场基金的(de)规范化、标准化、投资分散化、安全化程度将有提升，未来(lái)是(shì)否在公(gōng)布的重(zhòng)点货币基金名录内，可能是投资者(zhě)选择(zé)考量的潜在背书因(yīn)素之一。预计全市场货币(bì)市场(chǎng)基金(jīn)数量上将有一定出清，对基金(jīn)管(guǎn)理人的产品(pǐn)体(tǐ)系结构(gòu)布局、调整(zhěng)也提出了要求。

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