今年A股市场最为火热的(de)“中(zhōng)特估(gū)”板块又将(jiāng)迎来重(zhòng)磅级(jí)指数ETF产品(pǐn)！

　　中国基金报(bào)记者获悉，4月末刚刚(gāng)获批的(de)3只中证国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF，发行日期已经正式定档(dàng)。

　　5月(yuè)9日，广发、招商、汇添富(fù)3家(jiā)基(jī)金公(gōng)司旗下的中证(zhèng)国新央企股东回报ETF同(tóng)时公告，基(jī)金将于(yú)5月15日(rì)至19日正式发售，其中(zhōng)，网(wǎng)下现(xiàn)金、网下股票认购期为5月15日至19日(rì)，网上现金认购期为5月(yuè)17日(rì)19日，产(chǎn)品的首(shǒu)发募集(jí)上(shàng)限均为20亿元(yuán)。

　　谈及(jí)产品发行(xíng)预期，多位业内人士用“乐观、理性”来形容。在他(tā)们看来，首先(xiān)，中(zhōng)证国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF契(qì)合目前资(zī)本市场的行情主线(xiàn)，预计发行情况较为理想；其次，上述(shù)ETF设置了发(fā)行上限，加上部分券商近期对(duì)于(yú)基(jī)金(jīn)的发行导向(xiàng)转为保有量考核，也不(bù)会过份(fèn)冲刺首发规模。

　　还有业内人士表示，中(zhōng)证国新(xīn)央企主题系列指数有(yǒu)助于(yú)资本市场从科技领域、能源产业等多维度服(fú)务央企，强化股(gǔ)东回报，帮助投资者走(zǒu)进央企、认识央企，支持央企利用资本市场做强做优(yōu)做大，提升市场影响(xiǎng)力(lì)、号召力，切实促进央企上(shàng)市公司实现高质量发(fā)展。

　　3只央企(qǐ)股东回报ETF“官(guān)宣”15日正式发行(xíng)

　　4月末刚(gāng)刚获批的(de)3只中证(zhèng)国新央企股东回报(bào)ETF，正式对(duì)外“官宣”发行日(rì)期(qī)。

　　5月9日，包括广(guǎng)发、招商(shāng)、汇(huì)添(tiān)富(fù)3家基金公司旗下的(de)中证国新央企股东回报ETF同时对外发布(bù)基金(jīn)发售公告。

　　公告显示，3只(zhǐ)中证国(guó)新央企股东回报ETF定于(yú)5月15日至19日期间正式发(fā)售，其中，网下现金(jīn)、网(wǎng)下(xià)股(gǔ)票(piào)认购期为5月15日至19日，网上(shàng)现金认购期(qī)为5月(yuè)17日(rì)19日。

　　从发行规模上(shàng)看，3只基(jī)金均设置(zhì)20亿(yì)元的首发募集上限。3只基金费率也稍有差异，招(zhāo)商及汇添富旗下的(de)中证国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF管(guǎn)理费+托管费合计0.6％，广发中(zhōng)证国新(xīn)央企股(gǔ)东回(huí)报ETF管理(lǐ)费+托管费合计(jì)为0.55％。

　　从认购费(fèi)上看(kàn)，认购份额(é)小于50 万份的，认购费(fèi)为0.8％；认购(gòu)份额(é)在50万份至100万份(fèn)之间的，广发中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF的认购费为0.4％，招(zhāo)商及汇(huì)添富旗(qí)下的(de)中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报ETF的认购费为0.5％；若是认购份额大于100万份的(de)，认(rèn)购(gòu)费用统一为1000元/笔(bǐ)。

　　托管行(xíng)方面(miàn)，广发中证国新央企股东(dōng)回报ETF由工商银行托管，汇(huì)添富(fù)中(zhōng)证国(guó)新(xīn)央企股东回(huí)报ETF由建设银行托管(gu抚州市是哪个省的 抚州市是几线城市ǎn)，招商中证国新央企股(gǔ)东回报ETF的托管方则是中信建(jiàn)投证券。

　　此外，据基金君(jūn)了解，上(shàng)交所拟定于5月11日(rì)举办(bàn)“发现央企投资价值促(cù)进央企估值回归”业务(wù)交流会暨国新央企股(gǔ)东回报ETF宣介会。会(huì)议(yì)主旨为进一步探索(suǒ)建(jiàn)立中国特色(sè)估值体系，引导央企投(tóu)资价值发现，推动央企估值回归合(hé)理水平(píng)。上交所、中国国新、指数公司、券商(shāng)、基金公(gōng)司等相关领导将出席会议。

　　在多位业内人士看来，3只中证(zhèng)国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF未来都将在(zài)上(shàng)交所上市(shì)，上(shàng)交所(suǒ)此次(cì)会议或为产品发行预热。

　　不少行业(yè)人士也(yě)看好央(yāng)企股东回报ETF的(de)发行情况。“‘中(zhōng)特估’是近期(qī)资本市(shì)场的(de)行(xíng)情(qíng)主线，包括交易(yì)所(suǒ)、券商、基金工商各(gè)方对此(cǐ)也比较重视，基金公(gōng)司肯(kěn)定会重点发行(xíng)，但目前(qián)市场上也(yě)存在(zài)不少(shǎo)央企主题基金(jīn)，因此预计此(cǐ)次央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报ETF发行也会相(xiāng)对理(lǐ)性。”一(yī)位基金公司人(rén)士表现(xiàn)。

　　一位券(quàn)商人士也表示，所在券商会参与其中一只央(yāng)企股东(dōng)回报(bào)ETF的发行工作，但并不会过(guò)度冲刺首发(fā)规模。

　　“首先，央企股(gǔ)东回报ETF契合目前资本市场的行情主(zhǔ)线(xiàn)，产品本身就(jiù)比(bǐ)较好卖；其次(cì)，我们近期(qī)已将考核(hé)侧重点放在产品保有(yǒu)量(liàng)上，同时降低基金首发的(de)考核权重(zhòng)。”上(shàng)述(shù)券商人士称。

　　一位(wèi)基金公司人士也预计，类似去年中证1000ETF的发行大(dà)战不会在(zài)此(cǐ)次央企(qǐ)股东回报ETF上上演(yǎn)。“近期(qī)多家基金公司上报的中证国新央企ETF已经(jīng)分(fēn)为三(sān)批陆续(xù)推向市场，而不是九只同时(shí)获批发(fā)售，就是为了避(bì)免发行大战的出现。”

　　“尽管销售(shòu)机(jī)构不会过度拼(pīn)基金首(shǒu)发(fā)，不过，目前市场上非常关注‘中特估(gū)’板块(kuài)，预计发行情况也会比较乐观(guān)。”

　　基金积极(jí)布局央(yāng)企主题产品

　　为投(tóu)资(zī)者带来分享改革红利工具(jù)

　　“中特估”成为(wèi)今年以来(lái)资本市场的热门(mén)，基金公司也积极布局相关产品。

　　中国基金报从Wind数据发现(xiàn)，今年以(yǐ)来全市(shì)场已有18家基金公(gōng)司(sī)陆续申报了21只央国企主题基金，易方达、汇添(tiān)富、南方、博(bó)时、招商等各大公募巨头都有参与，其中嘉实、华(huá)安、银华基金等多(duō)家机构，还各申报了(le)主(zhǔ)、被动两(liǎng)只产品，积极填补(bǔ)这一产(chǎn)品条线。

　　除了中证国新央企股(gǔ)东回报ETF之外(wài)，此前(qián)，易方达(dá)、南(nán)方、银华还同时上报(bào)了跟(gēn)踪“中证(zhèng)国新央企(qǐ)科技引(yǐn)领指数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实则上报了中证国新央企现代能(néng)源ETF，据(jù)了(le)解(jiě)，上述中证(zhèng)国新央企ETF也有望尽(jǐn)快获批，会陆续进入发行。

　　伴随着这些主题产品的发行，意味着，个人和机构投资者(zhě)拥有配置央企特(tè)色指(zhǐ)数、分享改革红利的便捷工具(jù)。

　　据业内(nèi)人士表示，早(zǎo)在去年11月(yuè)，证监会主席易(yì)会满(mǎn)提出(chū)“探(tàn)索建立具(jù)有(yǒu)中(zhōng)国特色的估值体系，促进市场(chǎng)资源配置功能更好发挥”。这一(yī)讲话为(wèi)A股市场未(wèi)来发展和改(gǎi)革指明(míng)了方向，成熟完善的估(gū)值体系对于资本市场的(de)价值发(fā)现以及资(zī)源配置功能(néng)的发挥(huī)有重(zhòng)要作(zuò)用(yòng)，也(yě)是资(zī)本(běn)市场支持实(shí)体(tǐ)经(jīng)济发展的(de)重(zhòng)要基础。因此，看准“中国特色估(gū)值(zhí)体系”背景之下，央国企(qǐ)估值重塑的机(jī)遇(yù)，行(xíng)业对(duì)这一领域的(de)产品积(jī)极(jí)布局。

　　“我们目前储备了不少央国企主(zhǔ)题基金，就是看准(zhǔn)这类企业的投资价值。”据一(yī)位基金公司(sī)人士表示，建立具(jù)有中国特色(sè)的估值体系，有助于(yú)提升市(shì)场对国有(yǒu)上市企业的关(guān)注度(dù)，对企业估值层面的(de)各类(lèi)因素做进(jìn)一步的研究(jiū)和(hé)探讨，强化相(xiāng)关领域在新环境下的(de)资产价(jià)格(gé)预期。

　　此外，广发基金罗国庆表示，从长期(qī)来(lái)看，央国企(qǐ)板块的投(tóu)资逻辑是比较完备的：一是央企是(shì)实现国家战略发展的“排头兵”，不断受到政策的支持与(yǔ)引导；二是央企作为资本(běn)市场“压舱(cāng)石(shí)”“基本(běn)盘(pán)”具有重要作用；三(sān)是央企(qǐ)引领科技创新，研发占(zhàn)比逐年提升；四(sì)是(shì)央企仍是A股估(gū)值洼地。未(wèi)来在不断完(wán)善中国特色现代资(zī)本(běn)市场下，预计国资央企有望迎(yíng)来(lái)估值修复。

　　汇添(tiān)富基(jī)金经理晏(yàn)阳也表示，当前稳(wěn)健的(de)经营业绩为央国企(qǐ)的估值(zhí)重(zhòng)塑提供了市(shì)场认可(kě)的基础。从(cóng)盈利能(néng)力方面来看(kàn)，近年来(lái)央(yāng)国企(qǐ)ROE出现(xiàn)明显企稳回升，目前已超过(guò)其他(tā)类型企业，高于A股(gǔ)平均水平，体现出央国(guó)企较强(qiáng)的“价值创造”能力。从成长性来看，2022年(nián)三季(jì)度国(guó)资委旗下上市央企营业总收入同比增长8.53％，同期全部A股(gǔ)为2.52％；归(guī)母净利(lì)润同比增(zēng)长12.53％，而(ér)同期全部A股仅为8.01％，体现出央国企的发(fā)展韧(rèn)劲。展望未来，央国企上市(shì)公司(sī)质量的提升或将成(chéng)为(wèi)央国企估(gū)值重塑的核心动力。

　　招商基金(jīn)量化投资部基金经理刘重(zhòng)杰也表(biǎo)示(shì)，从公司经营(yíng)的(de)角度看(kàn)，上市央、国企的盈利(lì)能力相比A股市场整体而言更(gèng)加稳健(jiàn)，ROE、分红率、股(gǔ)息率过往长期领先(xiān)，具备较高的长期投资(zī)价值，或更符合机构投(tóu)资者(zhě)、个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)等配置性的需求。在中国特色估值体系的推(tuī)进过程中(zhōng)，央(yāng)企股东回报指数具备较好的长期配(pèi)置价(jià)值。

　　关(guān)于央企回报ETF的(de)10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央企(qǐ)股东回报指数是(shì)什么？

　　答：中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回(huí)报指(zhǐ)数，指(zhǐ)数由国(guó)新投资有限公司定制，主要(yào)选取国务院国(guó)资(zī)委下属现 金(jīn)分(fēn)红或回(huí)购总额占(zhàn)总市值比率(lǜ)较高(gāo)的50只上市公司证券作为指数样本， 以(yǐ)反(fǎn)映央(yāng)企股东回报主题上市公司证券的整(zhěng)体(tǐ)表现(xiàn)。

　　指数行业覆盖(gài)钢铁、建(jiàn)筑装饰、公用事业(yè)、石油石(shí)化、煤炭、建筑材料(liào)、房(fáng)地产(chǎn)、机械设备等，前(qián)十大(dà)成(chéng)份股权重合计(jì)约33％，均为央企板块蓝(lán)筹(chóu)股(gǔ)。

　　央(yāng)企股(gǔ)东回报指数前十大成份股：

　　数(shù)据来源： Wind、中证指数公司， 截至(zhì)2023年(nián)3月31日(rì)。

　　2、问：中证(zhèng)国新(xīn)央企(qǐ)股东回(huí)报指数有哪些特色？

　　答：高分红：央企股东回报指数聚焦高分红(hóng)与高回(huí)购(gòu)央企，指(zhǐ)数近12个月股息率为4.86％，远高于主流(liú)指数的(de)分红(hóng)水(shuǐ)平。

　　低(dī)估值：央(yāng)企股东回报指数(shù)当前市盈率约为9倍，相(xiāng)对于主流指(zhǐ)数表现(xiàn)出更低的估(gū)值水平，央企估值重塑潜力(lì)大。

　　高ROE：央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报(bào)指数近五年ROE水(shuǐ)平(píng)均(jūn)稳定(dìng)保持在8％以(yǐ)上(shàng)，体(tǐ)现(xiàn)出较好(hǎo)的盈利水平和盈利稳定(dìng)性。

　　3、问：目(mù)前这3只央企(qǐ)回报ETF发行(xíng)时(shí)间是？

　　答：产品募集日基本是5月15日至(zhì)5月19日。投(tóu)资者可选(xuǎn)择网上现(xiàn)金认(rèn)购、网下现金认购和网下股票认购3种方式

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发行有(yǒu)限(xiàn)额么(me)？

　　答：目(mù)前3只产品募集规模上限为20亿元，如果募集规模超过(guò)20亿(yì)元，将采(cǎi)取(qǔ)比例(lì)配售(shòu)的措施。

　　5、问(wèn)：目(mù)前(qián)这(zhè)3只央企(qǐ)回报ETF的费用如何？

　　答(dá)：一般ETF产品涉(shè)及认购费、管理(lǐ)费、托管费等。

　　目(mù)前3只产品认购费用来看，在认购金额低于50万，认(rèn)购费均为0.8％，在50万和(hé)100万之间，广发旗下产品为0.4％，其(qí)他两只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只(zhǐ)产(chǎn)品(pǐn)均为(wèi)0.5％，而托管费(fèi)上，广发旗下产(chǎn)品为(wèi)0.05％，招商和(hé)汇添富为0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上市安排，以(yǐ)及后续做市(shì)商如何安排？

　　答：这3只ETF将在上交所上(shàng)市。多家公司后续将(jiāng)安排做市(shì)商，保障充分的(de)流(liú)动性(xìng)支持。

　　7、这(zhè)3只ETF基金的基金(jīn)经(jīng)理人选(xuǎn)？

　　答：从(cóng)目(mù)前看，这(zhè)三家基金(jīn)公(gōng)司(sī)都由“实(shí)力派”来担纲基金经理。其(qí)中广发央企回报ETF拟(nǐ)任(rèn)基金经理罗(luó)国庆为(wèi)广发(fā)基金(jīn)指数投资部副总经理，而汇添富央企回报ETF采取了双基(jī)金经理来管(guǎn)理。

　　8、问：央企股东回报指数历史表现怎么样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月(yuè)31日(rì)，央企(qǐ)股东回报指数(shù)过去三年(nián)累计涨幅(fú)41.42％，过(guò)去三年历(lì)史年化回报12.60％，超(chāo)越同期(qī)沪(hù)深300和上(shàng)证红利指数(shù)的表现。

　　9、问：如何看(kàn)待央企指数(shù)的投资(zī)价值？

　　第(dì)一(yī)、央企特色(sè)突出：1、市值优势明显，具备较高的长期投(tóu)资价(jià)值；2、央企经(jīng)营较稳健，整体平均盈利(lì)高于(yú)A股；3、肩负社会责任，是国家(jiā)战略发展主力军。

　　第二、“中特估(gū)”背景：估(gū)值较低，重塑中国特色估值体系(xì)背景下(xià)估值提(tí)升(shēng)空间较大。

　　第三、红利因(yīn)子叠加：1、红利属性更明显，追(zhuī)求分享(xiǎng)高(gāo)质量发展成(chéng)果2、具备一定抗通胀能力和抗(kàng)风险的配置效益。

　　10、问：目前(qián)央企概(gài)念已(yǐ)经(jīng)涨过(guò)一轮了，板(bǎn)块(kuài)持续性如何？

　　答：一(yī)、央企当前估值仍处于较低分位水平。截至2023年4月底，中证(zhèng)央企指数市盈(yíng)率TTM为10.59，低于全市场中证(zhèng)全指的17.07。自2014年底至今，中证央企指数(shù)估值(zhí)水平（市盈(yíng)率(lǜ)TTM）处于其38％分位水(shuǐ)平。无论横向对比还是纵向比较，央企整体估(gū)值水平与其(qí)经济地位并不匹配(pèi)，亟待改善(shàn)，在政策支持下有望迎来重塑。

　　二(èr)、央企重估(gū)或是贯穿全年的(de)主线。从券(quàn)商机构的对外观点来看，多家券(quàn)商明确(què)表示(shì)今年的投(tóu)资主线(xiàn)之一就是央(yāng)国(guó)企价(jià)值重(zhòng)估。部(bù)分(fēn)券(quàn)商的观(guān)点如下(xià)：

　　国信(xìn)证券：继(jì)续把(bǎ)握国企价(jià)值重估(gū)这一投资主线；

　　银(yín)河证(zhèng)券：不受黑天鹅(é)干扰(rǎo)，坚(jiān)持数字经济(jì)+国企改革主线；

　　平安证券：数(shù)字经济+国企改(gǎi)革(gé)的投资主线(xiàn)更为清晰(xī)；

　　光大证(zhèng)券：在新一轮国(guó)企改革(gé)和(hé)中国特色(sè)估值体系(xì)推动(dòng)下，当前(qián)国企价值重估行情有望持续并形成(chéng)主线行情(qíng)。

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