北京时间(jiān)5月(yuè)6日晚(wǎn)，伯(bó)克希尔·哈撒韦召开年度股东大会。公司(sī)董事长93岁的沃伦·巴菲(fēi)特和副董事长(zhǎng)——99岁的查理·芒(máng)格先(xiān)生，一(yī)边吃喜诗糖果，一(yī)边回答了来自全球(qiú)投资(zī)者5个多(duō)小时的互动提问。

　　在这次股东会中，两位奥马哈“先知(zhī)”再度和(hé)投资者分(fēn)享了投(tóu)资(zī)、成功以及长(zhǎng)寿的秘诀(jué)，并就(jiù)市场关注的AI、新(xīn)能源、美(měi)国银行危机、苹果以及公司“接班人”等热点话(huà)题进(jìn)行了探讨。

　　例如(rú)，巴菲特在股(gǔ)东会上表示(shì)，他(tā)和(hé)芒格(gé)依然高度(dù)看好苹果公司。“如果让消费者选择，是放弃(qì)第二(èr)台车，还是放(fàng)弃(qì)iPhone，我想大多数人(rén)会放(fàng)弃第二辆(liàng)车。这(zhè)是消费者(zhě)行(xíng)为对苹果公司(sī)带来的机会。”

　　同时，也谈到了台积电在(zài)产业(yè)链中的重要(yào)位置(zhì)。巴(bā)菲特认为，“目前没有一家公司可以与台积电相比拟，这家公(gōng)司拥(yōng)有非凡的领导地(dì)位。”

　　为了让读者(zhě)能够在第一(yī)时间获(huò)取本次股东会最新(xīn)观点，筛选出40条(tiáo)核心精(jīng)华内容，以(yǐ)飨(xiǎng)读者。

　　重点企业背后价值

　　01.

　　拿(ná)Pilot和Travel Centers比较并不合理(lǐ)，

　　Pilot的选(xuǎn)址要比后(hòu)者(zhě)好(hǎo)许多

　　会上，巴菲(fēi)特说，“伯克希尔买卡车加油站Pilot比(bǐ)英国石油买Travel Centers贵的原(yuán)因是，买Pilot是一个(gè)分成三(sān)个阶段(duàn)的交易，第一(yī)个阶段价格(gé)很好，第(dì)二(èr)个阶段由于他们去年(nián)优(yōu)异(yì)的业绩(jì)对(duì)卖家很(hěn)有利(lì)。

　　自从(cóng)我们在 2017 年购买了Pilot 的股份(fèn)以来，这部分股份(fèn)已进(jìn)行了“股(gǔ)权(quán)”会(huì)计处理(lǐ)。2023年初，伯克希尔将购买(mǎi)Pilot的额外(wài)权益，这将使我们的(de)所(suǒ)有权提高(gāo)到80％，并(bìng)导致我们在财务报表中充分(fēn)整合Pilot的(de)收益、资产和(hé)负债(zhài)。拿(ná)Pilot和Travel Centers比较并不太合(hé)理(lǐ)，Pilot的选址要比后(hòu)者(zhě)好许多。”。

　　02.

　　巴菲特(tè)：希(xī)望能够拥有多个

　　具备(bèi)沃尔玛一样分销能力的分销商

　　巴(bā)菲特表示，“沃(wò)尔玛的分销做的很好，我们(men)有很(hěn)多产品供应给(gěi)它(tā)，但有些产品很难让(ràng)人们只去沃(wò)尔玛购买，我们也会把产(chǎn)品(pǐn)的分销渠(qú)道多(duō)元化(huà)，我们希望能够拥(yōng)有多个具备沃尔玛一样(yàng)分销能(néng)力的分销(xiāo)商(shāng)”。

　　03.

　　巴菲特：喜诗糖果虽然(rán)有101年的历史，

　　但其(qí)魔力(lì)也(yě)不是无(wú)限的

　　再谈(tán)自(zì)身钟(zhōng)爱的喜诗糖果(guǒ)，巴菲特(tè)说，“喜诗糖(táng)果(guǒ)当(dāng)前面(miàn)临(lín)的问题不在于(yú)是否开新店。我和查理为了把(bǎ)这(zhè)个品牌(pái)推向(xiàng)全球做过很多尝试，每次我们都是(shì)在最初觉得走对了方向(xiàng)，但后来发现还是不行。喜诗糖果有101年的(de)历史(shǐ)，虽然有自己的魔力，但(dàn)魔力也不是无(wú)限(xiàn)的。”

　　04.

　　芒格：电影行业经营难题比较多

　　关(guān)于电影和迪(dí)士(shì)尼，芒(máng)格(gé)说，电(diàn)影行业是一个（经营）非常困难的行(xíng)业，是(shì)（竞争）非常严峻的(de)行业。“举个例子，假如疫情前有70％的(de)业务，随(suí)着疫情的来临，客流量减(jiǎn)少了，但电(diàn)影院不能减少(shǎo)影(yǐng)片供应，也不能减少其他消耗品供应。”

　　05.

　　巴菲特：在(zài)收购(gòu)动视暴雪的事(shì)情(qíng)上

　　微(wēi)软七尺是多少米呀 身高7尺是多少厘米已经做得非常出色了

　　有投资人提(tí)问，伯克希尔出售动(dòng)视暴雪股份是否(fǒu)影响到了微软对其的收购？对此，巴菲特回复：“伯克希尔所有监管要求下应披露的事项都已在13-F或10Q文件里写明(míng)了。至于(yú)微(wēi)软，我认(rèn)为他们(men)已(yǐ)经(jīng)做得(dé)非常出色了，为(wèi)了达成这(zhè)笔收(shōu)购，微软(ruǎn)与英国有关部门积极地进行了合(hé)作(zuò)，但这并不代表(biǎo)他们最终(zhōng)一(yī)定会成功，这也不是愿意多(duō)花钱就能解(jiě)决的(de)问题。我还不清楚最终结(jié)果会如何(hé)，但即使这笔(bǐ)收购(gòu)最终(zhōng)没有成功，也不代表微软或(huò)动视(shì)暴雪有(yǒu)任(rèn)何(hé)的缺陷。”

　　关于苹果

　　06.

　　巴菲(fēi)特高(gāo)度(dù)肯定苹果公司，

　　其在伯克希尔(ěr)持仓占比(bǐ)已超过了能源业务

　　在股东大会上(shàng)，巴菲特高度肯定(dìng)了苹果(guǒ)公司。他说，“苹果公司在我们仓位中的占比超过(guò)了能源(yuán)业务。虽(suī)然我们持有(yǒu)苹果的股份占(zhàn)比不高，但每年的权重都在增(zēng)加。我(wǒ)不懂手机(jī)，但我能看明白(bái)消(xiāo)费者的习(xí)惯。如果让消(xiāo)费者(zhě)选是放弃买手机还(hái)是(shì)放(fàng)弃(qì)买汽车，我想很多(duō)人(rén)会(huì)选放(fàng)弃汽车(chē)。”

　　“我们不(bù)知道未来趋势会如何发展，但(dàn)我们知道什么是正确的(de)价格(gé)，我们可以(yǐ)在消(xiāo)费者行(xíng)为(wèi)方(fāng)面做一定的预(yù)测，以及它(tā)对企业的威(wēi)胁。”

　　07.

　　巴菲特(tè)：在买第(dì)二(èr)辆车和买iPhone之间选择(zé)，多数人(rén)可(kě)能会选择(zé)放(fàng)弃(qì)买车

　　有投资者(zhě)对于苹(píng)果占伯克(kè)希尔(ěr)组(zǔ)合的35％表示担忧，认为这已经(jīng)接近(jìn)了危险范围(wéi)。

　　对此，巴(bā)菲特(tè)肯定地(dì)表示，“你的美元是好的(de)。”以(yǐ)此来表示，这笔投资(zī)是(shì)没问(wèn)题的，甚至是非常有机(jī)会(huì)的。“铁路、能源和喜诗糖果等都是生意，而苹果的商(shāng)业模(mó)式更好。消费者花钱的时候都(dōu)有自己(jǐ)的喜好，有些人(rén)会(huì)花(huā)1500美元买一部手机，同样，也有人花3.5万美元买(mǎi)第二(èr)辆车。我认(rèn)为，如果他们要么放(fàng)弃第(dì)二辆(liàng)车，要么(me)放弃(qì)他们的iPhone，我想，他们会(huì)放弃(qì)第二辆(liàng)车(chē)。”

　　08.

　　巴(bā)菲特(tè)：在(zài)芯片行业台积电拥有(yǒu)非(fēi)凡的领导地位

　　《红周刊》事(shì)前发送(sòng)了提(tí)问(wèn)，想了解伯(bó)克希(xī)尔(ěr)在一个季度内快速买入卖(mài)出台积(jī)电的原因(yīn)。在(zài)问答环(huán)节，巴菲特对此进行(xíng)了说明，在他看来台积电(diàn)是世界(jiè)范围内管理最完(wán)善且(qiě)最重(zhòng)要的(de)公司(sī)之一，即(jí)使是5至20年后(hòu)也(yě)不会(huì)变。

　　“我重估(gū)过，尽(jǐn)管很(hěn)多人(rén)想要提高(gāo)美国的芯片(piàn)产能，但我认(rèn)为，它(tā)只(zhǐ)能留(liú)在（中国）台湾地区。我们通过Allegheny购买的一家(jiā)子(zi)公司(sī)参与了亚利桑那州的部分芯片工作，但至少在我看(kàn)来，目前我们没有一家公司可以与(yǔ)台积电比拟，这家公司拥有(yǒu)非凡(fán)的领导(dǎo)地位。何(hé)况它们还拥有(yǒu)一(yī)位(wèi)91岁的创始人，这家公司非常棒。”

　　关于(yú)电动(dòng)车

　　09.

　　巴菲(fēi)特：马斯克(kè)高(gāo)估了自(zì)己，

　　可他是(shì)天才

　　有观众(zhòng)问巴菲特(tè)，你是否认为埃(āi)隆·马(mǎ)斯克高估了(le)自(zì)己？巴(bā)菲特的回答是，“是的，我认为埃隆·马斯克高估了(le)自己，但他很有才华。所以，他高估了一个不需要高估就能成为天才的人。他真(zhēn)的很(hěn)聪明，我想(xiǎng)他(tā)的智(zhì)商可能会超过170。”

　　“他梦想完成一些（伟大的）目(mù)标，他喜欢接受不可能的目(mù)标。我(wǒ)们(men)的不(bù)同之处在(zài)于，我想要的不(bù)多，我(wǒ)在寻找简单、确定性高(gāo)的(de)工作，我不想要(yào)那么多的(de)失败(bài)。但埃(āi)隆·马(mǎ)斯(sī)克需要狂热，致力于(yú)解决不可(kě)能(néng)的问题。我喜欢我现在的生(shēng)活(huó)方(fāng)式，我不(bù)喜欢和他(tā)在一起(qǐ)，他也(yě)不喜欢和我在一起。”

　　10.

　　芒格：电动汽车(chē)即将大获(huò)成功，

　　但我(wǒ)并不(bù)喜欢

　　关(guān)于(yú)新能源和汽车厂商，巴菲特表示，“很长(zhǎng)一段时间内，我和查理都(dōu)觉得，汽车行业(yè)太(tài)艰难了(le)。例如福(fú)特汽车公(gōng)司，曾经亨利(lì)·福(fú)特看起来拥(yōng)有整个(gè)世界，但20年后(hòu)，他们(men)正在赔(péi)钱。前几天，我读了通用汽车(chē)公司1932年的年(nián)度报告，其中显示，他(tā)们有19000个经销商，而当时人(rén)口(kǒu)大约是1.2亿左右。现在美国有3.3亿人，所有汽车(chē)品牌只有18000左右(yòu)个经销商。此(cǐ)外(wài)，美国的(de)汽车公(gōng)司还会面(miàn)临来自世(shì)界(jiè)各地的竞争。”

　　芒格(gé)补充道，“但事实也并非如此，法拉利就处(chù)于一个特(tè)殊的(de)位置。虽然(rán)我们觉得，汽车不是一(yī)个吸引人的行业，但电动汽车即将大获(huò)成功。现在它带来了(le)巨(jù)大的成(chéng)本和巨(jù)大的风险(xiǎn)，但我不喜(xǐ)欢巨大的资金成本(běn)和巨大(dà)的风险。”

　　关于新(xīn)技术 新(xīn)能源

　　11.

　　芒格对人工(gōng)智能持怀(huái)疑态度

　　在回答(dá)新加坡(pō)投资者关于人工智能的问(wèn)题时，芒格表示，如果你到(dào)中国的(de)比(bǐ)亚迪工(gōng)厂去看一看，会(huì)发现自动化操作(zuò)程度非常高，但我还是觉得用人可(kě)能更(gèng)好，因为人工智能并不能取代很多领(lǐng)域的人才(cái)。

　　巴菲特(tè)也表示，人(rén)工智能虽然可(kě)以做一(yī)些令人惊奇的(de)事情，比尔盖茨(cí)也曾(céng)带(dài)我去(qù)看微(wēi)软的产品，但这类(lèi)产品仍不完善(shàn)，譬(pì)如目(mù)前还不能讲笑话。发明AI的初(chū)衷是好的，但很多事情是(shì)不(bù)能掌控的。人工智能可以改变全世(shì)界，但它并不能(néng)改变人类的思维和行为。

　　12.

　　巴菲特：赚取超额(é)收益的机会在降(jiàng)低，

　　但总会有(yǒu)新技术创造新机会

　　巴(bā)菲特(tè)说，“现在赚取超额(é)收益(yì)的机会(huì)在(zài)相(xiāng)对(duì)降低，但这并不代表没有投资机(jī)会。从1940年到现(xiàn)在，无论汽车、工业、飞机以(yǐ)及能源等领(lǐng)域都有新(xīn)的改变(biàn)，新的事物永远在不断出现，而(ér)且会取代(dài)一(yī)些原有的技(jì)术，因此，在这其中会(huì)存在很多机会”。

　　13.

　　巴菲特(tè)：伯克希尔在(zài)新能(néng)源方面

　　做了很多(duō)投入，但还远远不(bù)够

　　针(zhēn)对新能源前景，巴菲特说，“之前(qián)买下伯克希(xī)尔能(néng)源这家公司，就是希(xī)望能(néng)够帮助解决(jué)一些环(huán)境方面(miàn)的(de)问题。从传统能源向新能源的(de)转变，我们在这个方面做了非常多(duō)的投入。不(bù)过，现在做的还(hái)远(yuǎn)远不够。”更多精彩观点请关注证(zhèng)券市场红周刊公众号(hào)。

　　14.

　　“股神”接班人(rén)：希望2030年的碳足迹

　　与2005年相比降(jiàng)低50％

　　伯克希尔哈(hā)撒韦非保险业务副董事长格雷(léi)格·阿贝尔表示，“我们现在正在经历能(néng)源行业的变(biàn)革，全球(qiú)都是如(rú)此(cǐ)，我(wǒ)们有3家美国(guó)的公共事业公司，我们希望(wàng)能够(gòu)在全国(guó)的(de)每一(yī)个州制定不同的计划(huà)，然后将这些(xiē)计划进行(xíng)整合。我们也将我们的目标(biāo)进行了同步规划，我(wǒ)们希(xī)望(wàng)2030年的碳足迹与2005年相(xiāng)比能够(gòu)降低(dī)50％。这是我(wǒ)们在公共事业方面希望能够取得(dé)的(de)成(chéng)绩，但这(zhè)个过程是不(bù)容易的”。

　　关于(yú)美国银行(xíng)危机

　　15.

　　硅谷银(yín)行事件(jiàn)引(yǐn)发的(de)蝴蝶(dié)效应(yīng)

　　会扰乱(luàn)世界金(jīn)融(róng)体系(xì)

　　七尺是多少米呀 身高7尺是多少厘米在针对投(tóu)资者提出的硅谷银行破产事件会带来怎样的经济后果时，巴菲特表示，这是灾难性的，即使联邦存(cún)款保险公司的限额是25万美(měi)元，这是(shì)法令的(de)规(guī)定(dìng)，但这不是美国(guó)的行为方式，就像(xiàng)他们不会(huì)让债务上限导致世(shì)界陷(xiàn)入(rù)混乱一样(yàng)。他判断(duàn)FDIC不会有人愿意公开(kāi)向美国(guó)公众解释为什么只有25万美元有(yǒu)“存款”保险，这次事件(jiàn)引发的后续问(wèn)题会扰乱(luàn)世界金融体系。

　　16.

　　巴菲特：对银行存款挤兑感到担忧，

　　这是不应该(gāi)发生的

　　巴菲特说，“银行业(yè)一直以(yǐ)来的情(qíng)况都非常相似，恐惧总(zǒng)是会传染的，我父亲在(zài)1931年因为银(yín)行挤兑而失(shī)去了工作。不过(guò)，这些年来，银行系统发生了很大变化。二战后的那一年，有多达2000家银行倒闭，也是在那时，我们做了一件(jiàn)非常明(míng)智的事情，就(jiù)是成(chéng)立联邦存款(kuǎn)保险公司。现在已(yǐ)经(jīng)是2023年了(le)，人们(men)仍（对银行挤兑）感到(dào)担(dān)忧，这是不应该发生的”。

　　17.

　　美联储多次修改规则

　　导致(zhì)银(yín)行系统(tǒng)风险增加

　　巴菲(fēi)特说(shuō)，“美联储被(bèi)赋予了(le)制定(dìng)保(bǎo)证金要(yào)求的责任。他们(men)改变了很多(duō)次保证金要(yào)求，因为我们都知道，借了很多钱的人会给银行(xíng)系统(tǒng)带来危(wēi)险”

　　18.

　　巴(bā)菲特：美(měi)联储解(jiě)决不(bù)了财政问题

　　由于美联储投放的(de)天量流动性，引发了(le)严重(zhòng)的通货膨(péng)胀，市场普遍在(zài)批评美联(lián)储失职。不(bù)过(guò)，巴(bā)菲特却认为，问题不在美联储，“他们无法解决财政问题，他(tā)们正在履行其职能。现金也不(bù)是(shì)垃圾。”

　　不过(guò)芒格对此也不很乐观，他表示，我们在第二次世界(jiè)大战中(zhōng)付出了代价。我们每个人，包括学校(xiào)的(de)孩子(zi)和(hé)其他人，也包括我自(zì)己。我(wǒ)们购买了最初所谓的战争债券、国(guó)防债券和储(chǔ)蓄债券等等。如果不停印钞票，我无法预计宏观(guān)环(huán)境会变得多(duō)糟糕。

　　19.

　　巴菲特谈美国(guó)银行危机：

　　银行(xíng)可(kě)以有新发明(míng)，但(dàn)要恪守旧的价值观(guān)

　　巴菲特说(shuō)，“银行业(yè)可以有各(gè)种各样的新(xīn)发明(míng)，但(dàn)它需要有旧(jiù)的(de)价值观。我们不知道会发生什(shén)么，因为在目(mù)前(qián)的(de)情况下，可能会(huì)发(fā)生很多事情(qíng)。你(nǐ)必须有惩罚，打击(jī)那些制造问题的人。如果他们(men)承担(dān)了(le)不该承担的风险(xiǎn)，如果你(nǐ)要改变人(rén)们未来的行为(wèi)方式，风险就必须落在他们身(shēn)上”。

　　20.

　　巴菲特：50多年前，

　　我们(men)准(zhǔn)备买下许多银行

　　巴(bā)菲特说，“如果你遵(zūn)循健(jiàn)全的银行投资方(fāng)法，不做(zuò)别人(rén)做的一(yī)些风险性事(shì)情，银行可能是(shì)一个非常不错的投资。最初在1969年，查理和(hé)我以1900万美元投资(zī)了(le)一家银行。如果1970年的《银行控股公司修正(zhèng)法案》没有通(tōng)过(guò)，我们最终可能会拥有许多银行，而不是许多保险公司(sī)”。

　　21.

　　巴菲特：当人们对货(huò)币失去信心，

　　这不会是一个好(hǎo)现象

　　针对去美元化与“放水”，巴菲特说，“美(měi)元是储(chǔ)备(bèi)货币(bì)，我(wǒ)看不到任(rèn)何其他货币能(néng)够取代它。我觉得没人能理解(jiě)现在的情况，只(zhǐ)有鲍威尔（美联储主席）可能比我(wǒ)们更清(qīng)楚，但是他(tā)也不(bù)能(néng)完全控制我们的财政政(zhèng)策。当疫情发生(shēng)的时候，并(bìng)没有人知道需要印(yìn)多少数额的货币才能解(jiě)决问题，而(ér)直到它失控。人们会对货币失去信(xìn)心，他们(men)的行(xíng)为方式可能(néng)会(huì)完全(quán)不同。我(wǒ)们无(wú)法(fǎ)预测，但我们知道(dào)这不(bù)是一个(gè)好(hǎo)现象”。

　　关于(yú)大周期行业

　　22.

　　盖可保险仍是一家(jiā)保险(xiǎn)公司

　　巴菲特表示，过去10年，虽然有(yǒu)很(hěn)多上市公司涉及保(bǎo)险业务，但(dàn)没有一家是自(zì)己愿意去投的。虽然(rán)有人诟(gòu)病盖可(kě)保险已经是一家技术(shù)公(gōng)司(sī)，但在我们(men)看来，其依然(rán)是一家保险公司。他同时解释，盖可在技术(shù)方面(miàn)需(xū)要做的工作要比想(xiǎng)象(xiàng)的多很多。

　　作为政府雇员(yuán)保险公司，盖可第一季度业绩表现(xiàn)得非常(cháng)好，这背后(hòu)有两个原因，首先是减少了(le)前(qián)一年的(de)保险准备金(jīn)，其次一(yī)季(jì)度还是汽车保险的旺季(jì)，此(cǐ)外(wài)在(zài)远程(chéng)信息处(chù)理方面，盖可也取得了长足的进步。

　　23.

　　伯克(kè)希尔(ěr)在(zài)商业地产领(lǐng)域

　　从来就不特(tè)别活跃

　　在回答有投资者提出的商(shāng)业地(dì)产损(sǔn)失情况有(yǒu)多严(yán)重，和伯克希尔是否会(huì)在商(shāng)业地(dì)产领域更活跃(yuè)时？巴菲特(tè)表示，伯克希尔在商业地产领域从来不是(shì)特别(bié)活跃，因此(cǐ)也不会受到不良贷款等一系列负面(miàn)因(yīn)素影(yǐng)响。

　　但(dàn)美国和世(shì)界很多(duō)地方市中心的空洞化(huà)却是非常严重的，它会影(yǐng)响很多人。建筑不会消(xiāo)失，但所有(yǒu)者(zhě)会变(biàn)化，人们总是喜欢买没有追(zhuī)索权的房地(dì)产。

　　24.

　　伯灵顿铁路的重(zhòng)点是

　　以安(ān)全的方式恢复长期运营

　　在(zài)回答有投资者提出的(de)伯灵顿北方圣太菲铁路公司面临的机遇(yù)和挑战时？巴(bā)菲特表示，他密切(qiè)关注这一团队(duì)的运营指标，其中不仅有美国的铁路，而且还有加拿大的铁(tiě)路。

　　他(tā)强(qiáng)调：“2022年因为疫(yì)情确实经历了一段困难时间，但好在我们走出疫情和供应(yīng)方面的挑战，不过还面临劳工问题(tí)和其他一些(xiē)问题。我们的团队(duì)优先考虑的是恢复铁路的长期运营，而不是短(duǎn)期专注(zhù)于在20年(nián)内达到某一运营指标，要(yào)长期为(wèi)客户提(tí)供可持续的优质服(fú)务。”

　　复盘投资之路

　　25.

　　伯克(kè)希尔的历史上

　　没有(yǒu)一(yī)次情绪化(huà)投资决定

　　在回答有没有因(yīn)为情绪作出错误的投资(zī)决定时(shí)，巴菲特表示(shì)：“虽然在(zài)生活(huó)中谁(shuí)都(dōu)不想成为(wèi)一个没有感情的人，但肯定想在(zài)做投资或商业决(jué)定(dìng)时成为(wèi)一个没有感(gǎn)情的人。

　　26.

　　伯克希(xī)尔投资并创造了

　　超(chāo)过5000亿(yì)美元的(de)股东权益(yì)

　　巴菲(fēi)特强调：“如果(guǒ)我们拥有更多(duō)的企业(yè)，企(qǐ)业(yè)赚更多(duō)的钱，作为股东的份额，作为伯克(kè)希尔的所有者，每年都在增加，而投资者不需要花任何(hé)钱。我们投资并创(chuàng)造了超过5000亿美元的(de)股东(dōng)权益(yì)和超过300亿美元的运营收益(yì)。”

　　27.

　　巴菲特：我们收(shōu)购(gòu)的机会是非常有(yǒu)限的(de)

　　关于(yú)是否对持有的超过(guò)1000亿美元的(de)现金充(chōng)满信(xìn)心(xīn)？巴菲特回答道，为什么要派(pài)发现(xiàn)金(jīn)？我(wǒ)们(men)感兴(xīng)趣(qù)的、真正想做(zuò)的是收购伟大的企业。我们可以做到以500亿或750亿美元的价格，收购一家价值1000亿美元的公(gōng)司。

　　“适当的情况下，没有(yǒu)人能像(xiàng)我们一样(yàng)达(dá)成交易。2008年我(wǒ)收购了一大堆公司，这种事情会再次发(fā)生。但问题是，我们收购的机会是非常有限的，所以当一家好公司面临被(bèi)卖(mài)掉的(de)时候，我们需要(yào)足够的资金。但(dàn)我(wǒ)们(men)的股东(dōng)可(kě)能会把(bǎ)股票卖得太便宜，而且无法做(zuò)什(shén)么让股价(jià)稳步上涨。我们有(yǒu)足够的(de)钱，我们正在(zài)用我们所拥有的(de)东西赚钱(qián)。”

　　28.

　　巴菲特：投资的秘诀是(shì)洞悉消费者的行为(wèi)

　　关于公(gōng)司如何在(zài)短期利润和长期(qī)防御能力之间做出选择？巴菲特(tè)对此(cǐ)表示：“我们不关心季(jì)度预算是否达标，我们感兴(xīng)趣(qù)的是，永远(yuǎn)拥(yōng)有一个(gè)美(měi)好的事业。好的企业不(bù)多(duō)，但我们确实找到了一(yī)些，例如，当(dāng)我们在1966年试图(tú)涉(shè)足(zú)百货商店业务(wù)时，我们学到的是(shì)，在奖品(pǐn)上做(zuò)图案绘制，这可(kě)以算是(shì)一件愚蠢的事。我们(men)一直在试图洞悉(xī)的(de)是消费者(zhě)的(de)行为，我们不能洞悉企业的(de)技术趋(qū)势(shì)，如果能做到(dào)这(zhè)点，那也能获利！但这并不重要。”

　　回应接(jiē)班人

　　29.

　　巴(bā)菲特(tè)重申，格雷格·阿(ā)贝尔将接班！

　　关于(yú)投资人关(guān)注的(de)接班人话题(tí)，巴菲特(tè)说，“格(gé)雷格•阿贝尔一(yī)定会继承我的工作，当(dāng)然现在我还在(zài)位(wèi)，格(gé)雷格的主要价值是可以把一些事情做得更好，或者去管理(lǐ)更多的事(shì)情。阿吉特•贾恩(ēn)也会给(gěi)他一些好的建议，但格雷格是做出最终决定的那个人。未来我们(men)还(hái)需要更(gèng)多的(de)优(yōu)秀人才(cái)，去涉及(jí)更多(duō)的业务。如果这些(xiē)人(rén)不足(zú)够聪明，我们是绝(jué)不(bù)会让他(tā)们接替我们做任(rèn)何决定的”。

　　30.

　　伯克希尔的优(yōu)秀(xiù)在于从(cóng)不会频繁更换经理人

　　查理•芒格表(biǎo)示，“伯克(kè)希尔有很(hěn)多很优秀的经理人，相对其(qí)他大型公司，伯克希尔之所以(yǐ)能(néng)够做的更好原因之一(yī)，是从不会频繁(fán)更换经理人”。

　　31.

　　来自(zì)“股(gǔ)神”巴(bā)菲特的认可(kě)：

　　阿吉特•贾恩的地位无可取代

　　沃伦•巴菲(fēi)特说，“阿吉特•贾恩(ēn)是全球选(xuǎn)出(chū)的十(shí)大最佳保险经(jīng)理人之一，他的地位无(wú)可取代(dài)。阿吉特从不会去尝试改变一个体系，而总是会去(qù)改善一个体系。我很享(xiǎng)受与他(tā)交流，以前(qián)我们每天都(dōu)会聊天，现在没有那么(me)频繁了，但(dàn)他绝对是世界上独一无二的人(rén)”。

　　32.

　　巴菲(fēi)特透露到访日本五大商(shāng)社

　　是为“接班人(rén)”铺路

　　巴菲(fēi)特谈到了为何(hé)到访(fǎng)日本，并(bìng)参(cān)观五大(dà)商(shāng)社。“我(wǒ)去(qù)那里(lǐ)的(de)部(bù)分原因，是为了把格雷格介绍给那些(xiē)生(shēng)意伙(huǒ)伴。至于那些企(qǐ)业，让(ràng)人(rén)感到非常惊(jīng)喜”，巴(bā)菲特说。

　　格(gé)雷(léi)格补充(chōng)道，“我(wǒ)们确实(shí)希(xī)望和（那(nà)些企(qǐ)业）有长(zhǎng)期合(hé)作的机(jī)会。它们是一些令人难以(yǐ)置信(xìn)的投资机(jī)会(huì)，一直是非常好的投资机(jī)会。我很喜欢(huān)这(zhè)些公司(sī)的文化和历史。我们对五(wǔ)大商社的两天(tiān)走访(fǎng)是非常(cháng)棒的。”

　　伯(bó)克(kè)希尔未来展望

　　33.

　　巴菲特展(zhǎn)望百年(nián)后的伯(bó七尺是多少米呀 身高7尺是多少厘米)克希尔：

　　被股东(dōng)眷顾，为社会带来幸福感

　　在问(wèn)答(dá)环节，巴菲特提(tí)出了一百(bǎi)年后伯克希尔的发(fā)展愿景，他(tā)说，希望这家公(gōng)司仍(réng)能被股东们眷顾(gù)，并(bìng)且为社(shè)会带(dài)来幸福(fú)感，拥(yōng)有无限的资(zī)本(běn)和大(dà)量的人才。“就(jiù)像(xiàng)格雷厄姆1949年写下的书(shū)时至(zhì)今日依然(rán)畅销且(qiě)屹立不倒一样，成为其(qí)他人的榜样。”

　　34.

　　未来12~15年(nián)伯克希(xī)尔的资(zī)本

　　仍会比大部分公司都要多

　　巴菲特表示(shì)，“伯克希尔被(bèi)认为(wèi)是一(yī)个(gè)国家的资产而非负债，以往(wǎng)记录已经(jīng)说明了这(zhè)一点(diǎn)。未来12~15年，伯克(kè)希尔的资(zī)本还(hái)是会比(bǐ)大部(bù)分公司都(dōu)要多，也仍然(rán)可(kě)以在(zài)国家的经济中投入非常多的钱，带来(lái)更多(duō)的就(jiù)业(yè)。”

　　35.

　　巴菲(fēi)特：伯(bó)克希尔的(de)股票回购不会停

　　巴菲特说，“相信在格雷格继(jì)任后，他仍会做(zuò)出与现在相同(tóng)的股(gǔ)票回购决定。”

　　伯克(kè)希(xī)尔哈撒韦非保险(xiǎn)业务副董事长(zhǎng)格雷格·阿(ā)贝尔(ěr)补充道(dào)：“沃(wò)伦和(hé)查理定下了非(fēi)常优秀的回购(gòu)计划(huà)框架(jià)，我会继续沿(yán)用，因为(wèi)股票回购将(jiāng)同时对股东和公司自(zì)身的运营产生益(yì)处，如(rú)果(guǒ)资本足够且股票很有吸引力，那么为什么不通过回购来提升单(dān)股内在价值呢？因此当时机(jī)来临，我们(men)会成为活跃的股(gǔ)票回(huí)购方。”

　　谆(zhūn)谆人生教诲

　　36.

　　巴菲特：给自(zì)己写讣告，

　　并逆向行动(dòng)，人生的路就清晰了

　　在(zài)回(huí)答关于遗(yí)产规划的(de)问题时(shí)，巴菲特说，在伯克希(xī)尔，只要把(bǎ)某几(jǐ)只股(gǔ)票拿好就行，但这并不适合所有人。如果你想要你的孩子拥有某种价值观，重要的是(shì)：你要践(jiàn)行这样的价值观(guān)，并和他们谈(tán)论这个价值观，从(cóng)他们出生起，他(tā)们就在学(xué)习(xí)你。“你的(de)意志与此(cǐ)有关(guān)。”

　　巴菲特说：“如果你(nǐ)想弄清(qīng)楚如何度过这一(yī)生，你可以(yǐ)写(xiě)一下讣(fù)告，并进行逆向行动”。

　　37.

　　93岁“股(gǔ)神”巴(bā)菲(fēi)特：

　　我年事已高但没有写过遗嘱(zhǔ)

　　巴菲特说，“之前观察过很多富裕家庭(tíng)，它们在财产规划分配(pèi)上都存在各(gè)自(zì)的问题。我年事(shì)已高，可我并没有签过遗嘱，因为签订遗嘱(zhǔ)需(xū)要孩子(zi)的理解以及他们的建(jiàn)议(yì)。这件事(shì)情对于孩子而言(yán)，在20岁和60岁的不同时期来(lái)做(zuò)，效果是不一样的”。

　　在(zài)他看来，过早向孩子宣告遗嘱(zhǔ)会绑(bǎng)架(jià)他们的成长。“有一些人(rén)完全(quán)不(bù)向他们的孩子透(tòu)露任何遗嘱有关的事情，而有些人则(zé)用遗嘱(zhǔ)去(qù)绑架(jià)孩子的成(chéng)长(zhǎng)。当过早(zǎo)地向(xiàng)孩(hái)子宣读遗(yí)嘱，比(bǐ)如在他(tā)们的成长(zhǎng)阶段，让他们知道遗嘱上的内容——这在(zài)以后会(huì)很难更改，我认(rèn)为这(zhè)是家长犯(fàn)下(xià)的一个(gè)巨大错误”。

　　38.

　　查理·芒格分享成功(gōng)的秘诀：

　　活到(dào)老学到老，并学(xué)会(huì)感(gǎn)恩(ēn)

　　会上，查理·芒格说，“成功很简单，比如(rú)花钱要量入(rù)为出，花的钱要比赚的钱少；避免身边有能量的人和活(huó)动；要(yào)活到老(lǎo)学到(dào)老，要学会感恩。如果(guǒ)你(nǐ)能做到这一切，那你一(yī)定(dìng)会成功。如果做不到，成功(gōng)就(jiù)需(xū)要更(gèng)多的(de)运气(qì)，当然，你一定不要(yào)把自己的命运(yùn)都押宝在(zài)运气(qì)赌注上(shàng)”。

　　39.

　　巴菲特(tè)“凡尔赛”？和自己喜(xǐ)欢的人一起(qǐ)工作(zuò)，业务中没有(yǒu)困难

　　巴菲特说(shuō)，“我们的业务中没有困难，我们(men)都(dōu)非常热爱自己的(de)事业。每天早上(shàng)起床时，我都(dōu)感(gǎn)觉非常棒。和(hé)一群我喜欢(huān)的人一起工(gōng)作，彼(bǐ)此欣赏对方，而且我上(shàng)班通勤(qín)也只需要(yào)约5分钟的(de)路程，这是(shì)非常(cháng)理想的工作环境(jìng)，没有什么(me)能比这更美(měi)妙的事情了！”

　　40.

　　巴菲特：我(wǒ)时常关注《聪明的(de)投资者》

　　在亚马逊的排名

　　股东(dōng)大会上，巴菲特再(zài)度提起本·格雷厄姆在投资上对他产生的积(jī)极影响，他说(shuō)：“1949年，格雷厄姆在他的(de)书中写下一些非(fēi)常有说服力(lì)的话，告诉(sù)我我在过(guò)去8、9年(nián)间所(suǒ)从事和热(rè)爱的工作(zuò)都是(shì)错误的。我看了(le)这(zhè)本(běn)书（注：即《聪明的投资者》）一遍(biàn)又一遍。无论他的想法是否(fǒu)正确，我(wǒ)都非(fēi)常喜欢，甚至还不(bù)时去亚马逊看看这本书的排名，它一直(zhí)在畅销榜上排在差(chà)不多第300名或第(dì)350名的位置(zhì)。试想下(xià)，到哪里再找(zhǎo)一本书(shū)在其领域里具(jù)有这样持(chí)续的地位？”

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 七尺是多少米呀 身高7尺是多少厘米