美国银(yín)行(xíng)业危机持续！

　　危机(jī)升级，美地区银行大跌

　　美东时(shí)间5月(yuè)4聚酯纤维对人体有害吗 聚酯纤维是塑料吗日，媒体称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考虑若干选(xuǎn)项，其中(zhōng)包括资产出售，可能出(chū)售所有业务(wù)或部分业务。该行(xíng)已经为此聘请多家顾问(wèn)。

　　这是继西太(tài)平洋合众(zhòng)银行（PACW）之后又一家(jiā)地区银(yín)行传出考(kǎo)虑可能(néng)出(chū)售的消(xiāo)息。本周(zhōu)三美股盘后，因媒体(tǐ)称该行考虑包括(kuò)出售在内(nèi)的战略(lüè)选择，但鲜有感兴趣的潜在买家，此(cǐ)后收跌(diē)逾4％的该行股价(jià)盘(pán)后(hòu)跳水(shuǐ)，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋合众银(yín)行(xíng)发布声明确认了周三的媒体(tǐ)消息，称在和多位潜(qián)在的投资者商谈，还表示，其核心存(cún)款3月(yuè)以来(lái)已经增长(zhǎng)，在第一共和银行(xíng)被出售(shòu)后(hòu)，该(gāi)行(xíng)并未经历超(chāo)出正常(cháng)水平(píng)的存款流失。

　　但西太(tài)平洋合众银(yín)行股价(jià)继续暴(bào)跌，周(zhōu)四早盘(pán)曾跌超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌(diē)超(chāo)60％，盘中(zhōng)至少熔断暂停交易九次。

　　阿莱(lái)恩(ēn)斯(sī)西部银(yín)行此后表(biǎo)示，关(guān)于该行磋商出(chū)售资产(chǎn)等战(zhàn)略选(xuǎn)项的媒体报(bào)道“绝对失(shī)实”。此后，该行股价跌(diē)幅收窄到40％以(yǐ)内。西太(tài)平洋合众银行跌幅收窄到50％以内(nèi)。

　　另一家(jiā)让地区银(yín)行危(wēi)机火上浇油的第(dì)一地平线银行（FHN）早盘跌幅曾(céng)超过40％。

　　截至(zhì)美股收盘(pán)，道琼斯指数(shù)下(xià)跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指(zhǐ)数下(xià)跌(diē)30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯达克综合指数下(xià)跌58.93点(diǎn)，跌(diē)幅(fú)0.49％，报(bào)11966.40点。地(dì)区性银行(xíng)股(gǔ)重挫，KBW银行指数收(shōu)跌3.8％，西(xī)太平洋合众银行收跌50％，阿莱(lái)恩斯西(xī)部(bù)银行(xíng)收跌38％，第一地(dì)平线银(yín)行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参议院银行委(wěi)员会(huì)就近期大型(xíng)银行倒闭事(shì)件举行听(tīng)证会。会上，银(yín)行监管(guǎn)专家(jiā)表(biǎo)示(shì)，管理不善是(shì)导致破产的主要(yào)原因。美国商(shāng)会副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听(tīng)证会(huì)上(shàng)表示(shì)，硅谷银(yín)行、签名银行(xíng)和第一共和银(yín)行(xíng)有非常独特的商业模(mó)式，硅谷银行专(zhuān)注(zhù)于资(zī)本密集型(xíng)的科技以及生物医学初(chū)创(chuàng)企业；第一共和银行集中于财富管理；而签(qiān)名银行(xíng)则(zé)有大量的数字(zì)资产风险。在听证会(huì)上，专家们(men)明(míng)确将(jiāng)最(zuì)近(jìn)银行倒(dào)闭潮归咎(jiù)于(yú)行政管理不善(shàn)，同时他们担心银行倒闭会将美国经济拖(tuō)入(rù)衰(shuāi)退。专家和议员们也表示，美(měi)联储存在监管失误。

　　据外媒援引知情人(rén)士周四报道，美国联(lián)邦和(hé)州政府官员正在评(píng)估近几天银(yín)行(xíng)股大幅波动背后(hòu)存在“市场操纵”的可能性，白宫方面也表(biǎo)示将监控“健康银行面临的做空压力”。美(měi)股(gǔ)地区银(yín)行股本周大(dà)幅下跌，西(xī)太(tài)平(píng)洋(yáng)合众银行累跌近70％。根据(jù)分析(xī)公(gōng)司(sī)Ortex的(de)数据，做空者仅(jǐn)在周四就通过做(zuò)空某(mǒu)些地区银行获利3.789亿美元(yuán)。消息人士(shì)称，鉴(jiàn)于地区银(yín)行基本面强劲(jìn)且资本(běn)充(chōng)足，近几(jǐ)日，做空活动增加和股市波(bō)动已引起(qǐ)官员及监管机构越(yuè)来(lái)越多的关注。

　　据盖洛(luò)普(pǔ)民(mín)调(diào)显示，在(zài)美国银(yín)行体系(xì)动荡之际，近一半的美国人(rén)担心(xīn)他(tā)们在银行或其他金融机构账(zhàng)户上的钱的安(ān)全(quán)。总共有48％的(de)美国成年(nián)人表示他(tā)们担心自己的钱，其中19％的人为“非常”担心，29％的人为“比较”担心。这些最新数据与2008年雷(léi)曼兄(xiōng)弟破产后不久的数(shù)据相似(shì)。当时(shí)有45％的美国成年人表示(shì)，他们非常或中度担心自己资金的安(ān)全。尽管盖洛普并未在银行业较为平静的时期测量过这一数据，但(dàn)2008年12月的数据(jù)显示，在危(wēi)机得到解(jiě)决后，人们对存款安(ān)全的担忧(yōu)略(lüè)有(yǒu)减少，这(zhè)表明对存款安全的高度担(dān)忧(yōu)可(kě)能(néng)并非美国人的(de)常态。

　　俄罗斯两处石(shí)油化工厂遭无人机袭击

　　据塔斯社报道(dào)，当(dāng)地时间(jiān)5月4日凌(líng)晨，位于俄罗斯罗斯托夫州的诺沃沙赫(hè)金斯基(jī)石化(huà)厂遭到一架无人(rén)机袭(xí)击，并(bìng)引发了火灾。据介绍，一架无人机(jī)撞(zhuàng)击了该工厂的(de)在建厂房间连廊，随后发生爆炸并引发火灾。

　　塔斯(sī)社当天还报道称，另一处位于(yú)俄罗斯克拉斯(sī)诺达(dá)尔边疆区的伊里斯基炼油(yóu)厂也遭无人机袭击(jī)，导致一(yī)储油罐发生火灾，总过(guò)火面积为(wèi)400平方米(mǐ)。

　　两起事件中均没有(yǒu)造成人员伤亡，火灾(zāi)目前都已被(bèi)扑灭(miè)。

　　欧(ōu)洲央行宣布(bù)加息25个(gè)基点(diǎn)

　　当(dāng)地(dì)时(shí)间(jiān)5月4日，欧洲央行(xíng)召(zhào)开货币政策(cè)会议，决定将欧元区三大关(guān)键利(lì)率均上调(diào)25个基点(diǎn)。主要再融(róng)资利率、边(biān)际借贷利率和存款(kuǎn)机制(zhì)利率从本月(yuè)10日起分(fēn)别上调(diào)至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央行自去年(nián)7月以来已连续7次上调关键利率，以(yǐ)期(qī)阻止(zhǐ)通胀。不过专家(jiā)预计，要将通胀率降至(zhì)2％的目标还需要数年(nián)时间。

　　WTI原(yuán)油盘(pán)中(zhōng)暴跌

　　近(jìn)日，受经济衰(shuāi)退(tuì)担忧压制，外盘(pán)原油(yóu)大(dà)幅下跌。受外盘(pán)原油大幅走低带动(dòng)，内盘原(yuán)油(yóu)“五一”假期后跳空低开，较(jiào)假(jiǎ)期前低开43.7元/桶(tǒng)。昨日凌晨，美(měi)联储如期(qī)加(jiā)息25个基(jī)点至5.00％—5.25％区间(jiān)，为连续第10次加(jiā)息(xī)，本轮已累计(jì)加息500个基点(diǎn)，这(zhè)一(yī)区(qū)间(jiān)仅略低于(yú)2008年(nián)大衰退前(qián)的利率峰(fēng)值。

　　截(jié)至周四收盘，WTI原油(yóu)期货(huò)6月合约微(wēi)跌0.04美元/桶(tǒng)，报68.56美元，跌幅(fú)0.06％，盘中(zhōng)一度(dù)跌超7％，触及63.64美元/桶的日(rì)低，为2021年12月以来的最低水平；ICE布伦(lún)特原油7月合约(yuē)上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市场人士(shì)纷纷表示，近期原油暴跌(diē)主要受到宏观避险(xiǎn)情(qíng)绪的(de)影响，原油市场自(zì)身基(jī)本面变化不大。

　　“近期原油的走势更多(duō)体现的是金(jīn)融(róng)属性。一方面，美联(lián)储如(rú)期加息25个(gè)基点，市场对(duì)连(lián)续加(jiā)息对(duì)经(jīng)济造成影(yǐng)响(xiǎng)的担忧加(jiā)剧；另一方(fāng)面，近期美国再度出(chū)现破产银行，造成美国股市下滑，原油作为大宗商(shāng)品代(dài)表受到(dào)一定冲(chōng)击。”齐盛期货能源(yuán)化工组组长(zhǎng)于芃森说。

　　齐(qí)盛(shèng)期货原(yuán)油分析师高健告诉(sù)期(qī)货日报记者(zhě)，近(jìn)期海外宏观集中避险，主要(yào)还是(shì)与美(měi)国银行危机事件有关。另外，美国债务上限问题(tí)仍(réng)未解(jiě)决，市场担心该问题是另一个“雷”。美国白宫对此发布的一份评(píng)估文件警告称，如果不(bù)提高债(zhài)务上限，美国经(jīng)济将面临严(yán)重后果，在三种预(yù)期情形下，美国经济都将进入衰(shuāi)退期。

　　“宏观层(céng)面再次进入集中避险状态，对股市和商品等风险资产带来短期情绪冲击(jī)。”高健分(fēn)析(xī)称，目前美国银行问题再次(cì)出现，叠加债(zhài)务上(shàng)限临期风险，宏观层面(miàn)的不确定性较(jiào)大(dà)，主要(yào)风险在于当前的宏(hóng)观避险情绪是否有可能(néng)演化成趋势，即(jí)VIX指数是否会由(yóu)日度级(jí)别(bié)演变(biàn)成周度级别的拉升行情。如果(guǒ)这种情(qíng)况出现，风险资产(chǎn)将会(huì)出现类(lèi)似(shì)于2008年和(hé)2020年的走势。近期市场的关(guān)注点集中在宏观情绪指(zhǐ)标(biāo)的跟(gēn)踪上，重点观察(chá)美股(gǔ)和VIX指数的进一步动向，侧重留意避险情绪蔓延(yán)的(de)风险。

　　4月，美国Markit制造(zào)业(yè)PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预(yù)期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化分析师(shī)郑(zhèng)梦琦(qí)表(biǎo)示，美国制造业、服务业以(yǐ)及综合PMI均(jūn)低(dī)于预期，显示在利率上升和通(tōng)胀居高不下的情况(kuàng)下(xià)，美国经济难以获得动能。叠加(jiā)美(měi)国就业市场招聘(pìn)步伐放缓，劳动力市(shì)场逐(zhú)渐降温，经济面(miàn)临的(de)风险正在上升。而在此次美联储议息(xī)会议上，鲍(bào)威(wēi)尔发言偏(piān)鹰派，称美联储致力于实现2％的通(tōng)胀目(mù)标，是(shì)否停止加息取决于(yú)数(shù)据。美联储将从通胀、就(jiù)业、市场(chǎng)风险三方面探索(suǒ)货(huò)币政策(cè)路径(jìng)，如果6月(yuè)初之前高(gāo)利率带来的风(fēng)险事件进一步扩大，美联储(chǔ)或(huò)将终止当前紧缩政策，回归(guī)宽松。目前市场(chǎng)的关注点在于美联储是否(fǒu)会(huì)在接下来的议息(xī)会议(yì)中暂停加息，以(yǐ)及降息开启(qǐ)的时间(jiān)和(hé)节奏(zòu)。

　　值得注意的是，近期(qī)原油(yóu)盘面连续大跌的情(qíng)况(kuàng)与3月中旬的(de)走势类似，甚至驱动上也有较高(gāo)的相似(shì)性。高健表示，共同(tóng)点是在银(yín)行业危机的背景(jǐng)下，宏观避险情绪升温引发盘(pán)面快速(sù)下(xià)跌。不同(tóng)点有两个：一(yī)是(shì)此(cǐ)次(cì)宏观避险还有(yǒu)一部分(fēn)债务(wù)上限的加成；二是当前原油基本面状态(tài)要好于3月。综合来看，3月中旬原油(yóu)盘(pán)面的走势，对此轮原油(yóu)大(dà)跌有较高的参(cān)考性(xìng)。3月下旬原油止跌回升，驱动因素是VIX指数短线高位筑顶后回(huí)落，盘(pán)面上的表现是(shì)连(lián)续收出(chū)长下影线。因此(cǐ)，近期原油盘面也要重(zhòng)点留意是(shì)否会重(zhòng)现以上两点(diǎn)变(biàn)化(huà)。

　　于芃森分(fēn)析称，从基本(běn)面看，短期(qī)原油尚不具备持续(xù)大幅下(xià)滑的基础。本周美国EIA原油库(kù)存减(jiǎn)少约505万(wàn)桶，已经连(lián)续(xù)五(wǔ)周出现大幅减少(shǎo)，而美(měi)国即将(jiāng)进入(rù)夏季用油高(gāo)峰(fēng)，市场预(yù)期需求将会逐步增(zēng)加。OPEC+自5月1日(rì)起(qǐ)进入“自愿减产(chǎn)”状态，以沙特为首的(de)中东(dōng)产油(yóu)国为稳定(dìng)油价进行着各种努力，虽然实(shí)际落(luò)地情况仍(réng)需观察，但(dàn)整体上市场再度进入供小(xiǎo)于需(xū)状态。

　　展望后市，郑(zhèng)梦琦表示，随着(zhe)超卖情绪的(de)逐步释放，原油供给(gěi)端(duān)尤其是OPEC+或将(jiāng)挺价，短(duǎn)期油(yóu)价仍以弱势振荡为主，价(jià)格的(de)突破(pò)上(shàng)行仍(réng)需其(qí)他利多因素指引。

　　高(gāo)健也(yě)认为(wèi)，目前原油(yóu)还是振荡(dàng)格局(jú)，价格向(xiàng)下逼近(jìn)年内低点，短线观察前(qián)低的支撑力度。未来能否驱(qū)动原油(yóu)破位(wèi)向(xiàng)下，主要看(kàn)避(bì)险(xiǎn)情绪的持续蔓延情况，特(tè)别是VIX指数能否出现周线级别的行情。除此之外，原油暂时看不到实质(zhì)性大(dà)利空。

　　在于(yú)芃森看(kàn)来，美联(lián)储年内加息基本全部(bù)落地，后期将不(bù)再(zài)存(cún)在加(jiā)息对大宗商(shāng)品压(yā)制的预期，情(qíng)绪(xù)上将有一定缓和。但美联储连续(xù)大幅加息(xī)后对市场(chǎng)的(de)影响(xiǎng)仍需一段时间观察，情(qíng)绪的底部可能已经出现，但市(shì)场的底(dǐ)部仍需要观察。基本面上，市(shì)场对经济衰(shuāi)退的担忧仍(réng)未结束，需求会下降多少(shǎo)也尚(shàng)未有明确的定(dìng)论，但(dàn)用油旺季即将到来，短期内将(jiāng)会支撑油价。“综合来看，目前原(yuán)油阶段性(xìng)底部或已出(chū)现，将(jiāng)进入一段时(shí)间(jiān)的振荡。”

　　成本端拖累(lèi)沥青(qīng)大(dà)幅下行

　　受原(yuán)油下跌拖累，沥(lì)青(qīng)期货假期后(hòu)首个交易日大幅下行，BU2307合约最(zuì)大跌(diē)幅超4％。

　　据(jù)郑梦琦介绍(shào)，相较原油而言(yán)，沥(lì)青走势偏强。美国将与(yǔ)委内瑞拉石油(yóu)有关的交(jiāo)易许可证延长至7月20日，稀释(shì)沥青(qīng)分流至欧洲和美国(guó)的问题依然存在，沥青原(yuán)料供应减少(shǎo)，稀释沥(lì)青(qīng)贴(tiē)水上涨，从而减缓了成本(běn)端原油价格下跌带来的冲击。

　　“4月沥青供应持续(xù)高位，对比往年同(tóng)期数据，供应提前发力(lì)，叠加(jiā)终端需求未(wèi)有(yǒu)明显回暖，沥青基本面有所走弱。”中信建(jiàn)投期货能化(huà)分析师董丹(dān)丹表示，进入5月(yuè)，沥青(qīng)供应端总计划排产(chǎn)量为285.0万吨，环比下降3.19％，同(tóng)比增加(jiā)57.5％，同比增幅明显，但(dàn)原(yuán)料通关情况对沥青生(shēng)产供(gōng)应造成(chéng)阶段性扰动，部分(fēn)无(wú)配额炼厂(chǎng)沥青生产或受影响(xiǎng)。

　　截(jié)至5月(yuè)4日当(dāng)周，国(guó)内(nèi)沥青产(chǎn)能(néng)利用(yòng)率为32.1％，环比(bǐ)下降3.4个百分(fēn)点；样本装置检修量为77.71万(wàn)吨(dūn)，环(huán)比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁(níng)波科元(yuán)和广西东油恢复沥青生产，华(huá)北部(bù)分地(dì)炼(liàn)维持停产状态。

　　“整(zhěng)体(tǐ)来看，一季度受(shòu)沥青生产利(lì)润(rùn)较好影响，国(guó)内沥青装置开(kāi)工率持(chí)续回升，尽管近期随着利润的(de)压缩，沥(lì)青装置检修增加，但当(dāng)前沥(lì)青供应(yīng)仍处于相(xiāng)对偏高水(shuǐ)平。”金信期货能(néng)化分析(xī)师汤剑林称，由(yóu)于沥(lì)青(qīng)利润压缩(suō)限制生产积极性，叠加原(yuán)料稀释沥青短缺(quē)的(de)问题持续，5月份(fèn)国(guó)内沥青供应存(cún)在收(shōu)缩(suō)预期，后续关注国(guó)内炼厂排产(chǎn)计划。

　　需(xū)求方面(miàn)，汤剑(jiàn)林表示，目前刚(gāng)需(xū)仍处于(yú)季节性淡季，南(nán)方开(kāi)始(shǐ)进入雨季(jì)，需求(qiú)回升偏慢，北(běi)方需(xū)求仍(réng)没有较(jiào)好的(de)表现。从下游行业的开工率看，道路需求表(biǎo)现(xiàn)偏弱(ruò)，防水需求表现稍好(hǎo)但占比(bǐ)较小，整(zhěng)体(tǐ)需(xū)求一般。5月份基建乐观预(yù)期仍在(zài)，且随着气温(wēn)的回升，道路(lù)施工(gōng)项目逐(zhú)渐启动，预计需求会(huì)继续回(huí)升。

　　展(zhǎn)望后(hòu)市(shì)，他认为，近期沥青价格波动的主(zhǔ)要逻辑(jí)在于成(chéng)本端原油，短期供需端矛盾并不突出。OPEC+挺(tǐng)价难抵(dǐ)海外风险事件以及衰退预期的压力，预计(jì)原油仍维持弱势运行。在此背景下，沥青价格(gé)也难(nán)有较强的表(biǎo)现，短期(qī)仍跟随原油(yóu)偏弱运(yùn)行(xíng)。

　　董丹丹认为，当下沥青估值(zhí)处于偏(piān)低位(wèi)，炼厂生(shēng)产成本下(xià)移(yí)，沥青综合加工利润或将有所增长。另(lìng)外(wài)，沥(lì)青总体库存持续累(lèi)积，但仍(réng)处历史偏低(dī)水平，加之天气(qì)转(zhuǎn)暖(nuǎn)，下游终端具备(bèi)施工(gōng)条件(jiàn)，刚需逐渐回(huí)暖。短期沥青期(qī)价(jià)弱势振(zhèn)荡，建议逢(féng)低(dī)做(zuò)多裂解价差，中(zhōng)长期需(xū)关注沥(lì)青原(yuán)料供应政策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后(hòu)首个交易(yì)日，聚酯链跌幅也很明(míng)显，PTA盘面大幅(fú)下挫，主力合约收(shōu)盘大(dà)幅下跌(diē)4.54％。PX跌至1011美元(yuán)/吨，较(jiào)假期(qī)前(qián)降5.2％。PTA现(xiàn)货跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端(duān)让利(lì)下，PTA加工差突(tū)破670元(yuán)/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调(diào)油(yóu)需(xū)求不及预期、PX海外开工率上升以及(jí)聚酯开工率下降对PTA的负反馈造成的。而假(jiǎ)期期间宏观(guān)事件的扰动加大了成本端的跌(diē)幅，从(cóng)而拖累PTA价格(gé)。”物产中大期货研究(jiū)院能化组(zǔ)组长(zhǎng)谢雯告诉记者，由于(yú)PTA期(qī)货跌幅扩大，现(xiàn)货市场基(jī)差偏强，聚酯工厂买盘增加。而且(qiě)，因PX价格下跌，PTA加(jiā)工(gōng)费(fèi)改善；PTA价格下跌，长丝、短纤(xiān)现(xiàn)金流(liú)明显回升，聚酯开工率改善，需求负反馈(kuì)有所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的格局(jú)将慢(màn)慢(màn)发(fā)生改(gǎi)变，PX与石脑油价(jià)差进入压缩阶(jiē)段。董丹丹表示(shì)，3—4月PX处(chù)于检修高峰，开(kāi)工率大幅下滑，5月PX检(jiǎn)修装(zhuāng)置将逐步(bù)重启，全(quán)亚洲PX的开(kāi)工率(lǜ)将(jiāng)从4月中下旬的低(dī)点65％升至73％，国内开工率(lǜ)将提升10个百(bǎi)分点。同时，全球汽油裂(liè)解价差开(kāi)始回落，芳(fāng)烃调油需(xū)求也不(bù)再有增量。PX与石脑油价差在4月(yuè)时高达470美元/吨，盈亏平衡线为250美元/吨，考虑到年内有三套共计(jì)820万吨(dūn)新(xīn)装置（产能(néng)占国内(nèi)比重(zhòng)为20％）投产，PX估值(zhí)将有(yǒu)一个(gè)向下压缩(suō)的过程。

　　“值得注意的是，虽然(rán)5月新疆中泰、恒力石化等(děng)有检修计(jì)划，但(dàn)由于(yú)高加工差下(xià)装置(zhì)开工(gōng)较为积极(jí)，实际检修力(lì)度有待观察。而(ér)且，亚东(dōng)石化和英(yīng)力士(shì)重(zhòng)启提负(fù)，桐昆(kūn)新(xīn)产(chǎn)能释(shì)放，供(gōng)应(yīng)有小幅(fú)增加预期，叠(dié)加聚酯(zhǐ)负(fù)荷降(jiàng)至84.3％附近(jìn)，PTA社会库(kù)存从180万(wàn)吨回(huí)升至(zhì)198万(wàn)吨附近(jìn)，预计5月(yuè)供需(xū)依然偏松(sōng)。”福能期货能化分(fēn)析师唐咏琦说。

　　唐咏琦(qí)还表示，目前来看调油驱动稍显(xiǎn)不足，美国汽油库存进入4月后去化(huà)力度放(fàng)缓，甚至出现小幅(fú)累(lèi)积，而且从年(nián)初开(kāi)始，韩国就有甲苯、二甲(jiǎ)苯、PX运往(wǎng)美国，存在提前备货行(xíng)为。同时(shí)，PXN维持在(zài)440美元/吨的偏高(gāo)水(shuǐ)平，有助于(yú)带动部(bù)分装(zhuāng)置开工，且随着(zhe)集中检修将进入尾声，预计5月底负荷或(huò)升至74％附近，PX供应将有所(suǒ)恢(huī)复。

　　展望后市(shì)，谢雯(wén)分析称，由于亚洲多套PX装(zhuāng)置(zhì)检修期结(jié)束，PX开工率回升明显，而国内部分PX装置负荷处于上(shàng)升状态，5月PX货(huò)源可(kě)能趋(qū)于宽松。同时，调油需求不及预期，当前美湾(wān)芳烃库存(cún)较高(gāo)，需求饱和，抑制(zhì)芳烃美亚价差进一步(bù)扩(kuò)大，PX价格或有所承压。PTA在(zài)成本拖累下(xià)价格走(zǒu)势偏弱。后续(xù)需关(guān)注原(yuán)油价格企稳情(qíng)况及调油逻(luó)辑(jí)在汽油(yóu)需求旺(wàng)季(jì)是(shì)否(fǒu)实质发生。若原油价格企稳、调油需求再(zài)起，在聚(jù)酯开工率有改善预期的前提下，PTA有望出(chū)现阶(jiē)段性(xìng)反弹。

　　董丹(dān)丹认为，原(yuán)油下跌和聚酯端开工下滑的利空(kōng)可能(néng)会慢慢发(fā)生改变，例如5月4日国内(nèi)开盘后油价已(yǐ)经企稳，5月4日当周聚(jù)酯(zhǐ)下游的织造、加弹开工率(lǜ)也出现(xiàn)了周度回升的态势(shì)。最(zuì)大(dà)的利空(kōng)因素在于PX与石脑油(yóu)价差的压缩，目前两者价差仍高达435美元/吨(dūn)，PX供应增加将(jiāng)导致趋势延续。从(cóng)价格(gé)走势看，也很(hěn)可能(néng)演绎(yì)出PX、PTA近月合约跌势开(kāi)始加(jiā)快，PTA2309合(hé)约(yuē)跌势减缓的走势。

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