尽管周(zhōu)五大幅反弹，中证TMT指(zhǐ)数(shù)自4月10日以(yǐ)来累计最(zuì)大跌(diē)幅已接近15％。

　　以史为鉴今年大(dà)概率演化为TMT大年 机构(gòu)预计5月见底后将迎“盛(shèng)夏攻势”且大概率(lǜ)创新高 逢低加仓是最佳策略。

　　围(wéi)绕今年TMT行(xíng)情，招商策略张夏在4月(yuè)23日研报中亚磷酸是几元酸怎么判断，硼酸是几元酸怎么判断(zhōng)测算，本(běn)轮TMT高点出现在4月8日(rì)，高点调整幅度已经达到6.8％，截至2023年4月(yuè)7日，计(jì)算(suàn)机、通信、传媒(méi)和电(diàn)子自年(nián)初以来(lái)的涨幅分别为44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明显优于万得(dé)全(quán)A的表现。由于今年出现了(le)以AI+代(dài)表的大(dà)型产业(yè)趋势，一季度TMT大(dà)涨(zhǎng)且有明(míng)显(xiǎn)超额收益，那么今年演(yǎn)化为(wèi)TMT大年的概率已经非常大。

　　进一步来看，若参(cān)考历史的(de)调整(zhěng)时间和幅度，可能这一轮调整(zhěng)并没有结(jié)束(shù)。以TMT大年的规律和应对(duì)策(cè)略(lüè)，其(qí)中TMT大(dà)年通(tōng)常分(fēn)为(wèi)“春季躁动”“获利(lì)回吐”“盛(shèng)夏(xià)攻势”“获利了结”四波(bō)行(xíng)情，春季躁动后往往会(huì)有一波明显的调整(zhěng)，时间在(zài)1-2个(gè)月，幅度在20％左右(yòu)。

　　以(yǐ)往盛夏攻势开(kāi)始的时间(jiān)来看，每年四月(yuè)份到九、十月份期(qī)间(jiān)会有一波主升。数据显示，2010年、2013年都(dōu)是6月底(dǐ)七月(yuè)初，到了2014年(nián)、2019年提前(qián)到(dào)5月下旬六月初，2020年调整比较早，见底也比较(jiào)早是4月(yuè)初(chū)。因此(cǐ)，张夏认为，在学习效应的推动下，盛夏攻势开始的时间越来越早。对此，有业内人(rén)士预计，基(jī)本在一季(jì)报披露结束(shù)后，假设按此速度再调(diào)整(zhěng)一(yī)段时间(jiān)，估(gū)计在(zài)5月基(jī)本见底后将迎来“盛夏攻(gōng)势”。而面对TMT大年中的这种调整，逢低加仓是最佳策略，因为往往后续盛夏攻势大概率创新高。

　　以(yǐ)史为鉴盛夏攻势或由计(jì)算机转电子（从应用到硬(yìng)件） 关(guān)注短(duǎn)期维度业绩(jì)可能超预期的AI赋能消费电子(zi)板块受益标的。

　　今(jīn)年业绩密集披露(lù)期结束后(hòu)，若随着AI+/数字经济/自主可(kě)控(kòng)等大产业趋势(shì)以及政(zhèng)府支持力(lì)度进一步加大、资本开支(zhī)增(zēng)加、订单(dān)增加和(hé)产(chǎn)品销量业绩的改善逐(zhú)渐被(bèi)市场所确定，则(zé)TMT将会重回上(shàng)行趋势，进入(rù)盛夏攻势(shì)，而(ér)往(wǎng)往这一波(bō)盛(shèng)夏攻势还(hái)会创新高。考虑(lǜ)今年(nián)年初春季躁动是计(jì)算机占优，招商证券张夏认为按(àn)照历史经验，要么计算机转电子（从应用到硬件、如2010年、2019年），要么计算机(jī)强(qiáng)者恒强。

　　国海策(cè)略(lüè)4月9日(rì)研报认(rèn)为，伴随二(èr)季度(dù)业绩窗(chuāng)口期的到(dào)来，市场(chǎng)表现将更(gèng)贴合业(yè)绩(jì)的相对(duì)优势，维(wéi)持TMT是全年主线的判断，并(bìng)建议关(guān)注短期维(wé亚磷酸是几元酸怎么判断，硼酸是几元酸怎么判断i)度业(yè)绩(jì)可能超预期的部分消费板(bǎn)块，电(diàn)子行业(yè)有(yǒu)望体现出相(xiāng)对优势。

　　从细分环节进一步来(lái)看，广(guǎng)发(fā)策略4月17日研报指出，电子行(xíng)业在ChatGPT产(chǎn)业(yè)链中主要分(fēn)布位于AI服(fú)务器及相关(guān)电子(zi)产品。

　　对于AI服务器，广发策(cè)略认为(wèi)，AI服务器是以ChatGPT为(wèi)代表的大模型进行训练(liàn)/推理的(de)算力载体和基础。数(shù)据(jù)量和算力的提升明显拉升了AI服(fú)务器中存储芯片、光模块/光(guāng)芯片、PCB基板等电子产品的量与价(jià)，给相关电子(zi)厂(chǎng)商(shāng)带来了机会。国海(hǎi)证券同样在研报中指出，维(wéi)持TMT为全年市场主线的(de)判断，相关领域如AI芯(xīn)片、服务器以及光模(mó)块(kuài)等细分赛道(dào)将陆续(xù)迎来基本面的确认，估值修复尚未(wèi)结束。亚磷酸是几元酸怎么判断，硼酸是几元酸怎么判断ng>

　　国联证(zhèng)券4月(yuè)20日(rì)研报同样(yàng)表示，伴随AIGC模型快速迭代，AIGC应用面逐渐越来越广(guǎng)，对(duì)于算力(lì)的需(xū)求(qiú)将呈(chéng)现指数级增(zēng)长(zhǎng)，且AI芯片国产(chǎn)替代速度加快。建议重点关(guān)注景嘉微、海光信息等GPU厂(chǎng)商(shāng)；海光信息、龙芯中科CPU厂商；寒(hán)武纪(jì)、国芯(xīn)科(kē)技等(děng)AI芯片厂商。

　　对于光模块(kuài)、光(guāng)芯片等领域，东(dōng)北(běi)证券4月16日研报表(biǎo)示，AIGC正在催化前(qián)述光通信重要环节，相(xiāng)关公司将深度受益AI带来的增(zēng)量需求。建议关(guān)注国产(chǎn)光模块龙(lóng)头(tóu)公司：中际旭创、新易盛、光迅科技(jì)；高速光(guāng)引擎光器(qì)件核心供应商天孚通信；国产光芯片领军企业源杰科技(jì)。

　　同(tóng)时，国金证券樊志远在4月21日(rì)研报(bào)中(zhōng)同(tóng)样看好AI服务(wù)器(qì)PCB，其测算，AI服务器(qì)PCB价值量(liàng)是普通服务器的价(jià)值量的5~6倍，随着AI大模(mó)型和应用的落地，市(shì)场对AI服务器的需求日(rì)益增(zēng)加，市场扩(kuò)容在即，建议(yì)关注沪电股份、生益科技、联(lián)瑞新材、生益(yì)电子(zi)、兴森科技等企业。

　　另一方面，对于相(xiāng)关电子(zi)产(chǎn)品(pǐn)，广发策略表(biǎo)示，电子厂商亦有望受益(yì)于(yú)ChatGPT产业(yè)链的发展。在终端应用侧(cè)，AIGC将有望为XR、智能音箱、安防(fáng)等终端设备打开新成长空间(jiān)。此外，东海证(zhèng)券(quàn)3月31日研报(bào)同样(yàng)认(rèn)为(wèi)，AI赋能消费电子(zi)趋(qū)势(shì)明(míng)确，估值重塑逻(luó)辑(jí)逐(zhú)步验证，关注消费(fèi)电子景气(qì)拐点。

　　对(duì)此(cǐ)，国(guó)信(xìn)证(zhèng)券4月17日研报建议，AI创(chuàng)新持续催化(huà)，关注AIoT设备(bèi)及服(fú)务器产业链。其中，具备AIGC大语言模型接入潜力(lì)的AIoT设备产业链，包括海康威视、传音控股(gǔ)、视源股份(fèn)、康冠(guān)科技、歌尔股份、创(chuàng)维(wéi)数(shù)字等；2）受(shòu)益于全球算力需求爆发(fā)式(shì)增长的AI服务器产业链(liàn)，包括(kuò)工业富联、沪电股份、环旭(xù)电子(zi)、东山精密、闻泰科技、鹏鼎(dǐng)控股等；3）创新(xīn)产品(pǐn)频发催化的VR/AR产业链，推荐歌尔(ěr)股份、三(sān)利谱、创维数字等；4）景气度筑底、消费(fèi)复苏预(yù)期强化(huà)的智能手机(jī)产业链，包括光弘(hóng)科(kē)技、闻泰科(kē)技、传音(yīn)控股(gǔ)、顺(shùn)络(luò)电(diàn)子、东(dōng)山精密等(děng)。