在(zài)投资日经(jīng)225ETF的“基金吧(ba)”里，基金的大涨大跌(diē)走势，激起了(le)基(jī)民(mín)的热烈讨(tǎo)论(lùn)，“这个日经正经不？”“还要有(yǒu)个跌停(tíng)板(bǎn)才和净值一样”“这基(jī)涨跌这么(me)大，吓人”……到底发(fā)生了什么？

　　5月23日，华(huá)夏(xià)、易方达基金两大(dà)公募巨头纷(fēn)纷(fēn)公告，对公(gōng)司旗下高溢价(jià)日经225ETF提示风险，目前折(zhé)溢价率已经大幅回落。与此同时，科创(chuàng)50、创(chuàng)业板(bǎn)指继续受到资金(jīn)的青睐，今年以来创业(yè)板ETF净(jìng)买入资金已达165亿元(yuán)，而沪深300、上证(zhèng)50ETF等净(jìng)流(liú)出(chū)居前，热门板块(kuài)传媒、基建ETF受到资金“落袋为安”，但部(bù)分机构看好传媒、顺周期板块的(de)长(zhǎng)期配置价值。

　　提示高(gāo)溢价风险

　　日经ETF溢价已有(yǒu)所回落(luò)

　　5月(yuè)23日，华夏、易方达基金(jīn)两(liǎng)大公募巨头纷纷公告，两(liǎng)家公(gōng)募旗下的“野村日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴资(zī)管日(rì)经225ETF（QDII）” 二级市(shì)场交易价(jià)格波动(dòng)较大。截至5年(nián)22日，两只产品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提示(shì)投资(zī)者关注二级(jí)市场交易价格溢(yì)价风险，如果盲(máng)目投资(zī)，可能遭受重大(dà)损(sǔn)失。

　　从(cóng)两只(zhǐ)产品(pǐn)的表(biǎo)现看，今(jīn)年两(liǎng)只ETF近日(rì)走势(shì)凶悍，今(jīn)年以来涨(zhǎng)幅都超过了16％。截至5月23日下午1点开盘，两只产(chǎn)品溢价率都回落到(dào)4％以(yǐ)内(nèi)，投(tóu)资者的追捧热(rè)情在风险提示后(hòu)有所降温，正在回归理性(xìng)。

　　而从(cóng)资(zī)金流向看，由于两只产(chǎn)品规模仅有(yǒu)1个亿(yì)左右(yòu)，流通盘偏小，昨日净流入(rù)资金都不到2千万(wàn)体量。

　　从全(quán)市场(chǎng)看，目(mù)前跟踪日经指数的产(chǎn)品共有4只，总规(guī)模5.4亿(yì)元(yuán)，今年以来(lái)资(zī)金(jīn)净流入2.42亿元，涨幅最高的(de)产厦门是几线城市呢品已(yǐ)经厦门是几线城市呢达到27％，体现了很好的赚(zhuàn)钱效应。

　　目前，四只(zhǐ)产品跟踪的指数都是日(rì)经(jīng)225指数收益率（经(jīng)汇率调整(zhěng)后），从该指(zhǐ)数表现看，今年也大(dà)涨18％，指数涨幅在亚(yà)太市场高居前列。

　　一位股(gǔ)票(piào)ETF基金经理告诉记者，日经ETF跟(gēn)踪(zōng)的指数近(jìn)期涨(zhǎng)势(shì)较(jiào)大，涨幅犀利，叠加产品流(liú)通盘不够大，短(duǎn)期内受(shòu)到资金的净买入，产(chǎn)生(shēng)了供不应求的情况，就会推高(gāo)二级(jí)市(shì)场价格(gé)，让价格走(zǒu)在指数涨幅的前面(miàn)，这(zhè)个情(qíng)况就会产生基金产品的(de)高溢价。

　　“日经(jīng)ETF的底层资产是跟踪(zōng)日经225指数表现的(de)，如果(guǒ)短期(qī)出(chū)现高溢价(jià)，也就意味着当前的价格超出了指数的涨幅，未来(lái)会回(huí)归到指数正常走势和涨跌(diē)幅的状(zhuàng)态，也就是会(huì)逐(zhú)渐消除溢(yì)价(jià)。而高溢价回归的过程(chéng)，就会产生二(èr)级市场价格的下跌(diē)，因此，建(jiàn)议投资(zī)者不要盲目(mù)买(mǎi)入高(gāo)溢价(jià)品种，避免下跌风险。”该基金(jīn)经理(lǐ)称(chēng)。

　　而从日(rì)本(běn)股(gǔ)市表现看，今年年(nián)初以(yǐ)来日本(běn)股市持续(xù)上涨，日经225指数超越30000点大关，达到1990年泡沫经济破裂(liè)以来的最高点。

　　中信(xìn)建投证(zhèng)券认为，近期日(rì)本(běn)股市上涨受多(duō)重(zhòng)因素(sù)驱动：一是随着美联(lián)储加息预期下降和日央(yāng)行紧缩预期上升，吸引国际资本(běn)回(huí)流日(rì)本市场；二是随(suí)着(zhe)疫后经济活动复苏和去年日元(yuán)持续贬值，东京交易所上市公司多表现良好；三是(shì)今年东京交(jiāo)易所(suǒ)提出(chū)将改(gǎi)革公司治理监(jiān)督机制。在这一改(gǎi)革下，预计部分低估值(zhí)企业可能(néng)采(cǎi)取股票回购等(děng)方式提振股价(jià)，截至本(běn)周，已有(yǒu)价值(zhí)3900万亿日元的股票被宣布回(huí)购(gòu)；四是近期部分利好消息带动市场情绪(xù)。包括G7峰会在日召开、巴菲特赴日考察并表示大举投资日本股市等，推动市场(chǎng)对日(rì)本股市(shì)的整体情绪提振。

　　也有基金经(jīng)理提示(shì)短期过快上(shàng)涨带来的投(tóu)资风险，并提示投资(zī)者(zhě)，海外投资可能(néng)会(huì)涉(shè)及(jí)相关的汇率风险，对相关市场熟(shú)悉程度(dù)不(bù)高等问(wèn)题，建议投资者在自己能力(lì)圈内(nèi)投(tóu)资，避(bì)免盲目追高带来的风(fēng)险。

　　科创50、创业(yè)板指继续(xù)受青睐

　　创业板ETF净流入资金已达165亿

　　除了关注(zhù)市场热点ETF外，再来看下ETF市场最新(xīn)风向(xiàng)。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至(zhì)5月22日收盘，全市场(chǎng)728只(zhǐ)股票ETF总(zǒng)规模1.39万(wàn)亿元，比去(qù)年(nián)末规模新增1293亿元，规模(mó)增幅10％。在本周(zhōu)震荡(dàng)市(shì)场中，昨日净申购份额(é)13.23亿(yì)份，按(àn)照区间成(chéng)交均价测算，净(jìng)流入资金微增3.89亿元。

　　从资金净流入方向(xiàng)来(lái)看，资金(jīn)净流(liú)入宽(kuān)基ETF中，科(kē)创50ETF、创业板ETF昨日净流入都是3.39亿元，位(wèi)居(jū)行业(yè)前(qián)列。另外(wài)，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资金的净(jìng)流入。

　　行(xíng)业和主题产(chǎn)品(pǐn)中，半(bàn)导体、游戏(xì)、证券ETF等(děng)净流(liú)入资金居前，都超过了(le)2亿元资金体(tǐ)量。另外(wài)，触底反弹(dàn)的医药ETF、高位回(huí)调(diào)的传媒ETF，也同样吸引资(zī)金关注(zhù)，净流入资(zī)金相对(duì)居前。

　　拉长时间看，今年(nián)以来净(jìng)流(liú)入资金最(zuì)多的是(shì)易方达创(chuàng)业板(bǎn)ETF，今年(nián)净流(liú)入资金165亿(yì)元，位居行业首位。另外，创(chuàng)业板50ETF、科创50ETF分别净流(liú)入70亿元、67亿元，都位居行业(yè)前列(liè)。

　　而(ér)今年景气度回(huí)升的半导体(tǐ)、酒(jiǔ)ETF，具备(bèi)估值(zhí)吸引(yǐn)力的医疗、恒生互联(lián)网等，也都受到(dào)资金的追逐，净流入资金(jīn)都在50亿元(yuán)体量及(jí)以上(shàng)。

　　谈及(jí)创(chuàng)业板相关指(zhǐ)数的“越跌(diē)越(yuè)买”，华安基金指数与量化(huà)投资部表示，随着前期创(chuàng)业板50指数(shù)的(de)回调(diào)，当前(qián)估值已(yǐ)来到(dào)30倍的(de)历史低(dī)位(wèi)区间，且(qiě)一季报显示成分股净利(lì)润同比增长52.69％，基本面(miàn)向好趋势明显，持续关注板块趋势反转机会(huì)。

　　该机构分(fēn)析，在(zài)政策层(céng)面(miàn)，4月底(dǐ)的(de)政治(zhì)局会议提出“要夯实科技(jì)自立自强根基，培育壮大新动能。要巩固和扩大新能(néng)源汽车(chē)发展优势，加快推进充(chōng)电桩、储能等设施建设和配套电(diàn)网改造(zào)。要重(zhòng)视(shì)通用人(rén)工(gōng)智能发展，营造创新生(shēng)态，重(zhòng)视防范(fàn)风险”，这宣(xuān)示(shì)着国内(nèi)经济发(fā)展动(dòng)能(néng)要(yào)加快(kuài)转变，新能源及人工智能将是经济转型的(de)两大动能，汇聚战略性新兴产业(yè)的创业(yè)板持续受益于政(zhèng)策红利，该机构(gòu)建议关注创业板50指数的投资机会。

　　沪深300、上证(zhèng)50ETF等净(jìng)流出居前

　　传(chuán)媒、基建“落袋为(wèi)安”

　　而从资金净流出方向看，表现相对强势(shì)的(de)上(shàng)证(zhèng)50ETF遭遇资金净卖出，当日基金份额流失4亿份(fèn)，资(zī)金净(jìng)流出超(chāo)过11亿元(yuán)。另(lìng)外，南方中(zhōng)证(zhèng)1000ETF、华泰柏瑞沪(hù)深300ETF等宽(kuān)基(jī)指数(shù)，也(yě)分别有超过1个亿的(de)资(zī)金净流出。