“一带(dài)一路”对冲欧美拖(tuō)累无疑是2023年出口最大的看点。即使(shǐ)考虑去年的低基数，4月的出(chū)口增速(sù)也不赖(lài)，与韩(hán)国、越南等邻(lín)国(guó)形成鲜明对比；拉动方面，“一带(dài)一路”国(guó)家成为(wèi)主角，欧(ōu)美发(fā)达经济体整体偏弱。今(jīn)年1-4月(yuè)“一带一路”国家在中国(guó)出口的份(fèn)额约(yuē)为36.0％超过美欧日（34.3％），粗(cū)略计算，如果今年(nián)“一带一路”出口增速保持在6％以上(shàng)，那么(me)在增量上就(jiù)可能(néng)对冲(chōng)美欧日出口的(de)下滑，使得全(quán)年2023年全(quán)年的(de)出口增速转(zhuǎn)正。

　　从整体看，3、4月份(fèn)的数据再次验证，当(dāng)前(qián)观(guān)察的中国的出口(kǒu)“不看港(gǎng)口(kǒu)，不看韩(hán)、越”。港口数据和韩(hán)国、越南出(chū)口通胀作为传统观(guān)察中(zhōng)国出口增(zēng)速的重要(yào)指标，但随着(zhe)中(zhōng)国出口(kǒu)结构(gòu)向“一带一路”国家转移，其对中国(guó)出口的指示作用逐渐下降。一方面，由于多(duō)数(shù)“一带一路(lù)”国(guó)家偏向内(nèi)陆，汽车、火车等(děng)陆(lù)路运(yùn)输占(zhàn)比(bǐ)和增速快速上升(shēng)，导致港口数据与(yǔ)实际出口增速(sù)持续(xù)偏离(lí)，另一(yī)方面，以往韩国、越南出口(kǒu)增速(sù)与中国出口基本保(bǎo)持(chí)统一(yī)趋势，但由于产品结构差异，2023年以来(lái)两者产生较大背离(lí)。出口结构性变化(huà)背景下(xià)，传统观察框架适用性减弱，信息的噪音(yīn)和预期(qī)的(de)波动可能加(jiā)大。

　　国别方面(miàn)，擘画外贸蓝图的突破(pò)口仍在于“一(yī)带一(yī)路”国家。除低基数影响(xiǎng)之(zhī)外(wài)，4月对俄出口的高增反映“一带一路”贸(mào)易持续活跃(yuè)，沿路(lù)经(jīng)济带仍(réng)是我国稳外(wài)贸的“抓(zhuā)手”。4月(yuè)对东盟出口增速暂时回落，不过整体来看，自2022年初以来“俄+东盟(méng)升、欧美降”的趋势加速(sù)，日(rì)韩份额保持稳定。

　　产品方面，4月出(chū)口(kǒu)结构继(jì)续延续“扬长避短”的属性。中国4月汽车及机(jī)电出(chū)口金(jīn)额维持强势，增速较3月进(jìn)一步加快部(bù)分源于去年低基数原因(yīn)，不过(guò)对同(tóng)比的拉动(dòng)仍明显好于韩国，半导体出口(kǒu)跌(diē)幅(fú)则相较韩(hán)国(guó)更加“温和(hé)”。从散(sàn)点图(tú)看，量价齐(qí)升的汽(qì)车出口反映海外车市(shì)较(jiào)高景(jǐng)气度与(yǔ)产(chǎn)业(yè)链韧性(xìng)仍可在(zài)一段(duàn)时(shí)间内支(zhī)撑出口，而受全(quán)球半导体周期影响，集成电路4月出口(kǒu)量与价格均偏(piān)萎缩(suō)。

　　那么，2023年出口最大(dà)的变数(shù)：“一带一路”的空(kōng)间有多大？站在2022年年底，市(shì)场大多聚焦欧美经济衰退的拖累，而聚光灯之(zhī)外“一(yī)带一路(lù)”却在稳定外贸上发挥了越来越重要的作用，那(nà)么(me)如(rú)何去评估这一空间有(yǒu)多(duō)大(dà)？

　　一带一路出(chū)口背后存量博弈(yì)。在全(quán)球经济和贸易(yì)放缓(huǎn)的背景下，我(wǒ)国(guó)出口的韧性可能主要来自于存量的(de)竞争——我们认为很有(yǒu)可(kě)能是(shì)抢(qiǎng)占欧美日(rì)韩在这些国家的进口份额(é)，2018年至2022年(nián)，中国在(zài)一带一路沿线10国的进口份额上涨了2.5％，同期欧美日(rì)韩下降了3.8％。

　　空间有多(duō)大？保(bǎo)守估计拉动2023年中国出口1个百分点。我们选(xuǎn)取“一带一路”沿(yán)线(xiàn)65国中(zhōng)，中国出口规模最大的(de)10个国家（约占中国对“一带一路”沿线国家总出(chū)口的(de)70％，以下简称10国）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年(nián)的进口情景(jǐng)来对标2023年10国在悲观、中性、乐观三种情形(xíng)下(xià)的(de)进口增速情况(kuàng)，同时参(cān)考2018至2022年欧(ōu)美(měi)日韩的年(nián)均下跌份(fèn)额，假设2023年10国对美欧日韩减少的进口份额中约(yuē)60％被(bèi)中(zhōng)国取代。

　　结果显示，中性条件下，“一带一路”10国2023年(nián)拉(lā)动中(zhōng)国出口(kǒu)增速约0.97％，此外(wài)根据占比（10国占65国的70％），大致估算“一带(dài)一路”沿线65国拉动(dòng)我国出(chū)口增(zēng)速约(yuē)1.39％。

　　在全球(qiú)放(fàng)缓的背景下，1个百分点并不(bù)少，我国全年出口增速(sù)可能略高(gāo)于0％。对欧美日等(děng)发达经济体出口(kǒu)增速预测(cè)，思路为在中国加(jiā)入世界贸易组织后、历次全球(qiú)经济陷入衰退或是(shì)经济(jì)增速(sù)大幅下(xià)行（downturn）的时(shí)间(jiān)段中(zhōng)，选出具有参(cān)考意义的三年，分别作(zuò)为(wèi)中性(xìng)、乐观和悲观情景作为参(cān)考。我们对于2023年的(de)基准(zhǔn)假设为美(měi)欧(ōu)有(yǒu)可能在下半年陷入温和衰退，我们选择2009（全球金融危机）、2016（美国紧(jǐn)缩后的全球经济放(fàng)缓(huǎn)）、2001（科(kē)网泡沫(mò)破裂，全球(qiú)经济温(wēn)和放缓）分别(bié)作为悲(bēi)观(guān)、中(zhōng)性和乐观情景。根(gēn)据预测，中性假设下，2023年欧美日韩拖(tuō)累我(wǒ)国出口增(zēng)速约-1.9个百分(fēn)点。

　　假设对其余国(guó)家(jiā)（在我国出口中约占(zhàn)26％）出(chū)口(kǒu)增速预测(cè)按照IMF对2023年世界商品贸易数(shù)量增(zēng)速预测(cè)即1.5％计(jì)算，并考虑价格(gé)因(yīn)素，使(shǐ)用IMF对我(wǒ)国2023年(nián)GDP平减指数同比(bǐ)预(yù)测（0.96％），计算(suàn)得出其余国(guó)家拉动我国出(chū)口(kǒu)增速约0.64个百分点。因此，中性假设下2023年我(wǒ)国出口(kǒu)增(zēng)速约为0.13％（图11）。

　　测算存在(zài)低估的风险，主要来自(zì)于两个方面：数据(jù)口径(jìng)差(chà)异和欧(ōu)美经济体的“韧性”。数(shù)据方面，各国自(zì)中国进口的数据和中国向各(gè)国出口(kǒu)的数据存在差异（无(wú)论是(shì)绝(jué)对量还是(shì)增速），有(yǒu)时(shí)这一差(chà)异(yì)还较(jiào)大，一般而言中(zhōng)国(guó)出口(kǒu)端的增速会更高，这意味着我们基(jī)于“一带一路”国(guó)家进口数据(jù)的测算是低(dī)估的；外需(xū)方面，欧美经济陷入衰退(tuì)的时点存在较大(dà)的不确定性(xìng)，可能在今年(nián)下半(bàn)年、也可能在(zài)明(míng)年，若后者出(chū)现(xiàn)，那么(me)2023年发达经济体对于中国出口的拖累可能没有那么大。

　　风险提示：东(dōng)盟、俄罗斯及其(qí)他新兴经济体经济增长不及预期，对外需拉动不(bù)足。疫情二(èr)次(自行惭秽的意思是什么意思，自行惭秽意思是什么cì)冲击风险对出(chū)口造(zào)成拖累。欧(ōu)美经济韧(rèn)性超(chāo)预(yù)期(qī)，对(duì)于(yú)中国出口的拖累不足。

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