钠电池产能规(guī)划从0到10GWh再到18GWh，年赚(zhuàn)1亿(yì)拟撬动54亿乃至(zhì)94亿投资(zī)，传艺科技(jì)是真跨界(jiè)还是奢望，飙涨(zhǎng)后又(yòu)腰斩的股(gǔ)价(jià)似(shì)乎已经给出注(zhù)脚。

　　去年6月以(yǐ)来，萦绕在(zài)键盘(pán)生产商(shāng)传(chuán)艺科技（002866.SZ）身(shēn)上的最大议题莫过于跨界钠电池(chí)。

　　这个热门又令人遐想的题材搭配公(gōng)司释放钠电池项目进展的(de)“积(jī)极主动”，在2022年刺激着(zhe)传艺科(kē)技(jì)股价迅(xùn)速飙(biāo)涨(zhǎng)4倍，甚至期间(jiān)还祭出“七连板”和(hé)“五(wǔ)连板”妖股走(zǒu)势。然(rán)去年(nián)末以来，抛(pāo)“利好消(xiāo)息”催涨股(gǔ)价的(de)套(tào)路完全失灵，股价又在(zài)4个(gè)多月(yuè)时间极速腰(yāo)斩。即(jí)便是3月末扔(rēng)出30亿(yì)元(yuán)定(dìng)增预案投建年产5.5GWh钠(nà)电池项目，传艺科技也(yě)只收获了短暂的上(shàng)涨，而后再未掀(xiān)起波澜。

　　钛媒体APP注(zhù)意到，股价过山车式的涨跌折射的是(shì)市(shì)场对传艺科技(jì)高调跨界钠(nà)电赛道故(gù)事的(de)怀疑：从宣布跨界到现(xiàn)在，时间不过10多月，规划产能(néng)已经从0到(dào)10GWh再到18GWh，年赚1亿元的传艺(yì)科(kē)技如何撬动54亿元乃至94亿元的(de)投资成本？巨头环伺、落(luò)地产能骤增、锂价持(chí)续下行，在(zài)愈加拥(yōng)挤(jǐ)的赛(sài)道上，夸下海口(kǒu)的产能又(yòu)该如何消(xiāo)化？过往投资计划频频“跳票”、实际效益与预(yù)期天差地别等“黑(hēi)历史(shǐ)”在(zài)前(qián)，“大跃进”的(de)新项目如何让人信服？

　　跨界钠电(diàn)池，股价“过山车”

　　早在20世纪(jì)70年代，钠(nà)离子电池便与锂离子电池同时期萌芽，但由于(yú)钠电负极嵌钠能(néng)力(lì)较弱、钠(nà)电池能量密度较低，导致其研发进度大(dà)大落(luò)后于了锂(lǐ)电池。直(zhí)到2020年后，随着钠电(diàn)关键技术完成突破以及锂价不断飙(biāo)升，钠电(diàn)才(cái)作为锂(lǐ)电“备胎”之一重回(huí)人们(men)重视。尤其2021年7月，宁(níng)德时代推出第一代钠离子电池(chí)，掀起钠电风潮，并将风口带到(dào)了A股市场。

　　时(shí)值2022年锂价暴(bào)涨，A股钠电炒(chǎo)作(zuò)如日(rì)中(zhōng)天(tiān)之际，传艺科(kē)技于去(qù)年6月22日(rì)晚(wǎn)间高调宣布入局(jú)。彼时的公告显示，公司拟投资(zī)3000万元通过全资子(zi)公司江苏智(zhì)纬电子科技有限公司（以下(xià)简称“智纬(wěi)电子”） 同海(hǎi)盈汇(huì)鑫企业、自然(rán)人杨磊和杨崇义合作设立控股孙公司江苏(sū)传艺钠电科技有限公司（公司(sī)持股75％，以下简称“传艺钠电”）。

　　公(gōng)告(gào)出，传艺科(kē)技(jì)旋(xuán)即涨停，当日盘后公司迫不及待召开电(diàn)话会议，向合计64名(míng)分析师和个人投资者披露跨界钠(nà)电(diàn)的各种细节。根(gēn)据规划，传艺科技钠电池项目中(zhōng)试线2022年(nián)投产(chǎn)，一(yī)期2GWh的(de)产能2023年投(tóu)产，二期计划新建8GWh的产能。

　　撂(liào)下电(diàn)话，股价更加疯涨(zhǎng)。加上6月23日的涨停(tíng)，传艺科技宣布跨界(jiè)后一(yī)口气收出7个涨停板，市值快速实现翻倍(bèi)。

　　传艺科技日K线图，来源：wind

　　有了钠电消息催涨股(gǔ)价的(de)前车(chē)在前(qián)，传艺(yì)科技(jì)开(kāi)始有意无(wú)意地“主动(dòng)”披露钠(nà)电项目进展，而公(gōng)司股价也往往在公告披(pī)露后录得大幅上涨(zhǎng)。去年12月(yuè)5日盘中，公司股价一度摸(mō)高至54.44元(yuán)/股(gǔ)，相较于跨界钠电池前10元/股左(zuǒ)右的温吞股价，不(bù)到半年的时间已翻了(le)逾5倍(bèi)。

　　但此后，公司股(gǔ)价开始掉头向下，无论其如(rú)何(hé)发布“利好(hǎo)”消(xiāo)息，股价也(yě)再难掀大风浪，反而随(suí)着时间的推移(yí)，迅速回(huí)落。截至4月(yuè)20日收(shōu)盘(pán)，报(bào)28.14元/股，4个多月时间已经(jīng)较高点(diǎn)腰(yāo)斩(zhǎn)。

　　值得一提的是，由于在2022年6月23日盘(pán)后，公司迫切召(zhào)开电(diàn)话会并在《投资者关系活(huó)动(dòng)记录(lù)表》中对外发布(bù)钠电池业务(wù)未(wèi)来规划、技术水平等涉及公司经(jīng)营(yíng)的重大信息，但直至2022年(nián)7月(yuè)9日才正式(shì)通过(guò)《关于对深圳(zhèn)证券交易所(suǒ)关注函回复的公(gōng)告》补充披露相关事项，传艺科技及公司(sī)董事(shì)长兼总(zǒng)经理邹伟民、时任董秘许小丽还遭深交所通报批评。

　　产能(néng)“大跃进(jìn)”，钱从哪里(lǐ)来？

　　回看(kàn)传艺科技股(gǔ)价“过山车(chē)”式上下，背后纵有(yǒu)游资推波助澜，但(dàn)归根结底(dǐ)还是其资(zī)金(jīn)有限与钠电(diàn)产能规划“大跃进”不(bù)匹配无法让市场信服造成的。

　　根据公(gōng)司定增预案，钠电池(chí)二期5.5GWh项目建(jiàn)成后，公司产(chǎn)能将达到10GWh。而根据公(gōng)司此前对交易所(suǒ)回复函和2023年度定增预案(àn)，公司规划的10GWh钠电池项(xiàng)目的(de)投资成(chéng)本(běn)约54亿元。其中，土地(dì)购置及厂房成本约4亿元(yuán)，10GWh产能(néng)需投入的(de)装(zhuāng)修(xiū)及设(shè)备(bèi)成本约50亿元(yuán)。

　　实际上，传艺科技规划的钠电产能远不止这公告出(chū)来的(de)10GWh。据(jù)传艺钠电官(guān)微消息，公司董事长邹伟(wěi)民4月16日在公开场(chǎng)合(hé)演讲时提到，“2022年7月，公司决定，发挥资金优势，投资50亿元，新征410亩土地，用30个(gè)月的(de)时(shí)间(jiān)，新上钠离子电池全供(gōng)应链项(xiàng)目(mù)，逐步(bù)形(xíng)成年(nián)产3万吨(dūn)正极材料、4万吨(dūn)负极材料(liào)、18GWh钠离子电池、15万吨电(diàn)解液的生产能力；2022年10底，中试(shì)线已经竣工投(tóu)产；目前，4.5GWh量产(chǎn)线已经(jīng)开始试(shì)产试销(xiāo)，6月底有望批量(liàng)生产。”

　　邹(zōu)伟民公开演讲时(shí)提到的钠电产能规划(huà)，来源(yuán)：传艺钠(nà)电官微

　　若按(àn)邹伟民的(de)说法，传艺科技在上(shàng)述的54亿元(yuán)资金外(wài)，还需要更多资(zī)金，仅另(lìng)外(wài)8GWh钠(nà)电(diàn)池就需要40亿元的投(tóu)入。

　　但现实(shí)是(shì)，传艺科技主营式微，年(nián)赚1亿元的(de)盈利水平显(xiǎn)然难以撬(qiào)动动辄(zhé)几十(shí)亿(yì)的项目。

　　传艺科技主营输入类设(shè)备和印制电(diàn)路板（PCB）两(liǎng)大(dà)类(lèi)消费电子零组件，具体(tǐ)包括(kuò)笔记(jì)本/台(tái)式机电脑(nǎo)键盘、触控模组和(hé)鼠(shǔ)标等输入类设备及通讯用板、消费电(diàn)子(zi)、计(jì)算机用板等 PCB 产品(pǐn)。

　　2017年上(shàng)市以来公司经营规模(mó)不(bù)断(duàn)扩大，营收从2017年(nián)的(de)6.69亿(yì)元起步，逐年递增，到2022年达到(dào)19.99亿元，翻(fān)了(le)近3倍。但盈利(lì)并未同步，上市当年公司(sī)归母净利(lì)润就下滑13.60％，只(zhǐ)有(yǒu)7776.63万元。之后随着行(xíng)业式微，公司盈利(lì)水平起(qǐ)起伏(fú)伏(fú)，到2022年也仅1.15亿元(yuán)，相(xiāng)较(jiào)于2017年仅增长了(le)47.90％。而(ér)早在2016年，公(gōng)司盈(yíng)利就已经(jīng)达到(dào)了9000万元，净利润增(zēng)长乏力可见(jiàn)一斑。

　　传艺科技业绩变动情况，来源：wind

　　盈(yíng)利陷入瓶颈，账(zhàng)上的资金也并不宽裕。2022年，公司经(jīng)营活动产生的现金流量(liàng)净(jìng)额(é)4.46亿(yì)元(yuán)；截至(zhì)去年末，公(gōng)司货币(bì)资金仅2.87亿(yì)元，短期(qī)借款8.41亿(yì)元；应收账款5.90亿元，应付(fù)账款4.56亿元。

　　那两年半内要拿出54亿(yì)元(yuán)乃至94亿元以上的资金投(tóu)资钠电，钱从哪里(lǐ)来(lái)？

　　在(zài)2022年7月9日给(gěi)深交所的回函(hán)中，传艺科技曾详细披露过2GWh项目资金来源：截至2022年5月31日，公司可用于钠(nà)离子电池(chí)项目的自有资金仅1.61亿(yì)元，银行授信未使用额(é)度10.27亿元(yuán)，足(zú)见其(qí)在(zài)投资钠电项(xiàng)目时自有资金的“捉襟见肘”。

　　来源：传艺科技给深交所(suǒ)的回函

　　很明显(xiǎn)，一开始规划的一期2GWh产(chǎn)能，传艺科技就是准备靠银行贷款解决。后一(yī)期产能增加(jiā)到(dào)4.5GWh，投资额增(zēng)加10亿元(yuán)左右，同(tóng)样仰仗银行贷(dài)款(kuǎn)。今年3月30日公司公告称，传(chuán)艺(yì)科技及子公司拟向工(gōng)商(shāng)银行、农业(yè)银行等组成(chéng)的联合银(yín)团(tuán)申请不超过20亿元的项目(mù)贷款，用于公司钠电池项目。根(gēn)据最新的调研(yán)记录，“截至目前，牵头(tóu)银(yín)行已审批通过，参团(tuán)银行处(chù)于正(zhèng)常的审批(pī)流(liú)程中。”

　　一期靠贷款，二期谋定增。今年3月30日，公司披(pī)露《2023年度向特(tè)定对象发行股票预(yù)案(àn)》，拟募资不超过30亿(yì)元，其中的24亿元(yuán)拟投入钠电池(chí)制造二期项目，剩余6亿元补(bǔ)流(liú)。

　　根(gēn)据测(cè)算，二期5.5GWh项目总投资额为27.47亿元，除了定(dìng)增的(de)24亿元外，还有3.47亿元(yuán)的缺口(kǒu)。而为补这部分缺口(kǒu)，传艺科技(jì)甚(shèn)至将2020年定增募(mù)投资金中的1.75亿(yì)元变(biàn)更用(yòng)于该(gāi)项目。

　　简单加总(zǒng)便知，家底不(bù)厚，传艺科技10GWh钠电项目(mù)只(zhǐ)能依赖融资(zī)。至于(yú)上述邹伟民公开演讲时(shí)提到的(de)另(lìng)外8GWh的(de)项目资金来(lái)源，钛媒(méi)体APP向公司(sī)求(qiú)证(zhèng)，但(dàn)截(jié)至发(fā)稿，仍未获回(huí)复。

　　锂(lǐ)价暴跌，钠(nà)电还有(yǒu)优势吗？

　　“今年(nián)销(xiāo)售不低于10亿元，整个钠电池全供应链(liàn)项目(mù)计划到(dào)2024年末全部竣工投产，达(dá)产达效后，可实现年销售250亿元。”若传艺科技的钠电项目真如邹伟民在近日的演讲中所言照进现实，几(jǐ)年后公司营收将在当前(qián)基础上翻十几倍。但近(jìn)来腰斩的(de)股价显示，市场对(duì)这个(gè)故事并不再买账，除了资金(jīn)实力有(yǒu)限公司外，核心还在其(qí)大干快上后产能如何(hé)消化的问题。

　　毕竟，在钠电(diàn)池商业(yè)化元年的2023年(nián)，包括宁德时代、中科海(hǎi)纳、亿(yì)纬锂能(néng)、雅迪等诸多巨头在内(nèi)，已纷纷发产品、量产(chǎn)并大建产能(néng)，竞(jìng)争(zhēng)者初露威胁(xié)，赛道已然(rán)开始拥挤。

　　尽(jǐn)管就(jiù)披(pī)露的参数(shù)和性能来看(kàn)，传艺钠电的钠电池与巨头们不相上下，但(dàn)宁德时代落地奇瑞车型、华语新能源(yuán)配(pèi)套雅迪极钠S9等表明，大(dà)佬们已经走(zǒu)在前面，率(lǜ)先在两轮电(diàn)动车和(hé)低速电动车领域实现装车应(yīng)用。而(ér)传(chuán)艺科技(jì)除了在岁末年(nián)初(chū)公(gōng)告与中祥航(háng)业、江苏新能源(yuán)、德(dé)博(bó)新能源签订(dìng)项目合作或战略合作(zuò)协议(yì)外(wài)，并未官宣(xuān)重(zhòng)点(diǎn)客户。

　　每每有投资(zī)者(zhě)问(wèn)及客户情况时(shí)，公司都以“目前订单下游运用覆盖储能、低速电动车及电动工具等多个领域”“公司钠(nà)离(lí)子电池送样后客户的(de)反馈(kuì)普遍较为良好，并已(yǐ)与多名客户签订了销售订(dìng)单”“公(gōng)司已(yǐ)与多家(jiā)知名(míng)两轮电(diàn)动车(chē)品牌(pái)开展送样和(hé)合作(zuò)意向洽谈等(děng)工作”等(děng)进(jìn)行回复。至于(yú)具(jù)体的客(kè)户(hù)名称和订单金额(é)，一(yī)直语焉不详。

　　且2023年，钠电池产能落地正数倍级增长(zhǎng)。上海钢联(lián)新(xīn)能源事业部钠电池(chí)分析(xī)师汪奇告诉钛媒体APP，2022年(nián)钠电池项目落地产能有3GWh左(zuǒ)右(yòu)，预(yù)计2023年落(luò)地产能(néng)将达(dá)到(dào)13-15GWh。ICC鑫(xīn)椤资讯最新发布(bù)数据则称(chēng)，到2023年底，预计钠(nà)电(diàn)池产能将增加至21GWh。无论是哪种预测，今年(nián)钠电(diàn)池(chí)落地产能(néng)大(dà)幅增加已可预见。

　　“参考锂电池(chí)行业产(chǎn)能利用率(lǜ)，钠电池落地的产(chǎn)能中可以(yǐ)实现装机的在4-5GWh左右，而铅酸电池(chí)的(de)市场规模接近40GWh。前期用于两轮车的钠(nà)电(diàn)池不到5％，后(hòu)面成(chéng)本降下来(lái)才会(huì)有较大比(bǐ)例(lì)的替代。”汪奇认为，今年钠电池只会小批量应用到多元化场景。

　　然传艺(yì)科技却(què)十分自信，其在调研记录中(zhōng)预测，预计2023年公司实际出货量在(zài)2GWh-3GWh，相当于(yú)其占(zhàn)去了2023年(nián)钠(nà)电池市场的绝(jué)大部分份额。

　　来源：传(chuán)艺科技2023年1月(yuè)9日投资者关(guān)系活(huó)动记录表

　　需要(yào)注(zhù)意的(de)是(shì)，沉寂(jì)多年(nián)的钠电池是在(zài)此前锂价飙涨的背景(jǐng)下作(zuò)为“替(tì)代(dài)”而被推到台前的(de)，去年底以来，碳(tàn)酸锂价格持(chí)续下行，4月(yuè)20日电(diàn)碳(tàn)价格(gé)均价已经跌至18万元/吨(dūn)。一时(shí)间，锂价持续下跌(diē)会(huì)否影响钠电池(chí)商业化进(jìn)程的讨论甚嚣尘上。

　　中科(kē)院院士(shì)欧(ōu)阳明高近日就表示(shì)：“钠电池能够起到对锂(lǐ)电池(chí)的平(píng)衡作用，平(píng)衡(héng)锂价，保证锂资源的(de)供应安全(quán)，不太可能(néng)成为主流。锂价一便(biàn)宜，就会让钠离子的发展(zhǎn)陷(xiàn)入被动。”但(dàn)他也强调，“钠离(lí)子技术一定要(yào)发展(zhǎn)，因为它是锂离子电池的一个(gè)有益的补充。”

　　汪奇(qí)称，锂电和钠电建设成(chéng)本接(jiē)近，目前三(sān)元钠电量产的生产成(chéng)本在0.45-0.5元(yuán)/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左右。其进(jìn)一步向钛媒体APP分(fēn)析，“钠离(lí)子电池性能比(bǐ)较接近(jìn)磷酸铁锂电池，高能(néng)量(liàng)密度的也接近三元523电池。目前(qián)电碳价(jià)格下跌(diē)至16-18万元/吨，锂电(diàn)池成本大幅下降40％以上，所以目前已经和钠电池(chí)成本基本相当；而由(yóu)于锂(lǐ)原料价格大幅(fú)下降(jiàng)，目前铁锂(lǐ)和锰酸锂等电(diàn)池成本已经优于钠(nà)电池(chí)。今年碳(tàn)酸(suān)锂价(jià)格在20万以下时，锂(lǐ)电(diàn)池对钠电池有明显优势(shì)。”

　　当然，市场普(pǔ)遍认(rèn)为钠电池还有降本(běn)的空间。兴储世纪总裁助(zhù)理刘继茂就告诉钛媒体APP，“待产(chǎn)业链完(wán)善后，规模量产后钠离子电池正、负极材料价格(gé)可降(jiàng)至5万(wàn)元/吨(dūn)甚至(zhì)以下，钠离子电(diàn)池的理论(lùn)BOM成本将低至0.40元/Wh。长期来看碳酸(suān)锂存在降价(jià)可能，但(dàn)只要碳酸锂价格高于15万元/吨，钠离子电池的成本优势就依然(rán)存在(zài)，并且随着技(jì)术不(bù)断发展、产业不断成(chéng)熟，钠离(lí)子电池的(de)降本空间有望进一步打开，该成本临(lín)界(jiè)点仍有进(jìn)一(yī)步下探的可能。”

　　汪奇也称，明年钠(nà)电产业规模化完成后，能和锂离子(z写柔柳的四字词语有哪些，写春雨的四字词语i)电(diàn)池的成本(běn)拉开差距(jù)，接近铅酸电池的成本。但能量密度的(de)限制(zhì)，使得碳酸(suān)锂价(jià)格在15万以上时，成熟后的(de)钠离子电(diàn)池有一(yī)定(dìng)优势；碳(tàn)酸锂价格(gé)在10万左右及以下时，钠离子电池(chí)在动力领域优(yōu)势较小。

　　钛媒体APP注意(yì)到，包括传(chuán)艺科(kē)技(jì)在内，诸多入(rù)局钠电池的企业(yè)都(dōu)言锂价下跌无碍钠电(diàn)池商业(yè)化进程。但(dàn)随着锂价持续下(xià)降，钠电池利润率(lǜ)下降(jiàng)或(huò)也是必然的(de)。

　　以传艺科技为(wèi)例，其在1月9日的调研记录中曾(céng)表示，公司(sī)钠电(diàn)池(chí)定价主(zhǔ)要根据碳酸锂的价格，一般(bān)给到客户的价格(gé)比磷酸(suān)铁锂便宜25-30％，且定价会随碳酸锂价格(gé)波动(dòng)而波动。

　　缺乏长(zhǎng)远(yuǎn)投资定力 过往项目频(pín)频(pín)“跳票(piào)”

　　资金(jīn)和产能消化之外，市(shì)场还担忧传(chuán)艺科技项目投(tóu)资(zī)的定(dìng)力。

　　尽(jǐn)管(guǎn)公(gōng)司对(duì)进军钠电领域雄心(xīn)勃勃，然而钛媒体APP梳(shū)理其过往(wǎng)投资(zī)履历发现，传艺科技在投资上缺(quē)乏长远定力，临时“跳(tiào)票”甚至终止募投计划可谓“家(jiā)常便饭”。

　　2017年(nián)4月，传艺科技IPO募资4.81亿元，其中将2.98亿(yì)元投向FPC生(shēng)产项(xiàng)目(mù)，9418.08万元投向薄膜线路板生产线技改并扩产(chǎn)项(xiàng)目。然(rán)2018年4月公司(sī)就变更(gèng)募资用途，将FPC生产项(xiàng)目未用的资金1.20亿元(yuán)和1.04亿元分(fēn)别用于3D玻璃面(miàn)板生(shēng)产项目、轻薄型(xíng)键盘生产项(xiàng)目，已经使用了7737.67万元募资的FPC生产项(xiàng)目(mù)则被(bèi)终止。

　　2019年8月，又将薄(báo)膜线路板生产(chǎn)线(xiàn)技(jì)改并扩产(chǎn)项目的实施地点(diǎn)从(cóng)一厂(chǎng)搬迁至二(èr)厂；2021年6月，再将该(gāi)项(xiàng)目的实施地点变更为重庆市合川区工(gōng)业园区核心区(qū)高阳路(lù)30号(hào)，实施主(zhǔ)体(tǐ)则从传艺(yì)科技变为全资子公司重庆营志。

　　2020年12月，IPO募(mù)投项(xiàng)目则再(zài)生变。公司终止实施(shī)3D玻璃面板生(shēng)产项目（已投入募资(zī)7445.13万元），并(bìng)将该项目剩余资金全部(bù)投入轻薄型键盘生(shēng)产项目的建设，并(bìng)将(jiāng)后者的产能从(cóng)1600万(wàn)台提升(shēng)至2240万台。

　　2020年8月，传艺科技再融资，定增募资(zī)6亿(yì)元，其中的4.20亿元用于年产18万平方(fāng)米中高端(duān)印制电路板建设项目。但次年6月，公司将(jiāng)该(gāi)项(xiàng)目(mù)中的SMT工序实施地点(diǎn)由江苏(sū)省高邮市经开(kāi)区凌波路33号改(gǎi)建至(zhì)江苏省高邮市经开(kāi)区凌波路49号的(de)闲置厂房；2023年(nián)3月，传艺科技(jì)再“变卦(guà)”，又将该项(xiàng)目剩余募资（已投入募(mù)资(zī)2.41亿元）1.75亿元变(biàn)更用于投入“钠离子电池制造(zào)二期5.5GWh项目(mù)”。

　　频频变(biàn)更募投计划的地(dì)点、资金(jīn)乃(nǎi)至项(xiàng)目，直接的(de)后果就是原(yuán)有的投(tóu)入打水飘、投资效率低下(xià)以及建成项目实际效益与预计天差地(dì)别(bié)。

　　根据(jù)招股(gǔ)书，薄膜线(xiàn)路(lù)板生产线技改(gǎi)并扩产(chǎn)项目建(jiàn)设期仅12个月，达产年可(kě)实现(xiàn)销(xiāo)售收入(rù)2.24亿元。定期报告显示，2018年(nián)6月30日，该项(xiàng)目就已经建成。但(dàn)2019年-2022年，该项(xiàng)目的效益(yì)分(fēn)别仅283.41万元、447.55万元、948.94万元(yuán)和(hé)2599.93万元。

　　而根(gēn)据定增方(fāng)案，年产18万平(píng)方米中高端印制电(diàn)路板建设项目建(jiàn)设期也仅12个月，预计达产(chǎn)年(nián)实现营(yíng)收7.48亿元，项(xiàng)目净利润1.31亿(yì)元。然两年多(duō)时间过去了(le)，截至2022年12月31日，该项目投资(zī)进度也仅(jǐn)57.26％。2021年、2022年该项目效益分别(bié)为(wèi)-1091.61万元、2300.17万元(yuán)，与当(dāng)初的预期相去(qù)甚远。

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