5月迎(yíng)来开门红，A股成交额连续20日保持在1万(wàn)亿以上，市场对于人工智能、消费、新(xīn)能源(yuán)等板块看法分歧较大，截至5月4日，已有(yǒu)多(duō)家(jiā)券商发(fā)布了5月(yuè)金股和策略。

　　一、5月金股出炉，传媒(méi)、银行关(guān)注度提升最(zuì)大(dà)

　　截至5月4日，15家券商共(gòng)计推荐了154只金股，从行业来看，机械(xiè)设备行业板(bǎn)块暂时是(shì)5月机构(gòu)人(rén)气最高的(de)板块，占比接(jiē)近1成，银行板块罕见出现(xiàn)多只金(jīn)股，两者一定(dìng)程(chéng)度与中特估概念有所重叠(dié)。

　　而人工(gōng)智(zhì)能/TMT产(chǎn)业(yè)出现(xiàn)分化，传(chuán)媒(méi)板块关注度提升最为(wèi)明显，计算机板(bǎn)块关注度则快(kuài)速下(xià)降，这也与4月份行情走势相(xiāng)互(hù)印证，传媒板块(kuài)率(lǜ)先突(tū)破，可能会成为AI概念笑(xiào)到最后的那个(gè)。

　　此(cǐ)外，食品饮料、商贸零(líng)售(shòu)的关注度也(yě)小幅回(huí)暖，可(kě)能(néng)与淄博(bó)烧烤(kǎo)和五一旅游市场的火爆有关。

　　从(cóng)各家(jiā)券商推荐(jiàn)的金股标的集中度来看，150多(duō)只金股(gǔ)中，有22只金股同时被2家(jiā)及以上的机构共同推荐。其(qí)中(zhōng)三只传媒股同时获得3家以上机构推(tuī)荐(jiàn)，分(fēn)别是三七互娱、腾(téng)讯控股和、恺英网络。

　　传媒板块受(shòu)关注的逻辑也主要是两点：1.底(dǐ)部复(fù)苏，2.版号放开后，新产(chǎn)品（游戏）有望放(fàng)量（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商品城67%涨(zhǎng)幅登(dēng)顶

　　回看4月金股策略表现，东吴(wú)证券以(yǐ)12.58%收益名列前茅，精测电子贡献其中绝大多数收(shōu)益，海通证券以12.42%的收益紧随(suí)其(qí)后。总体(tǐ)来看，34家(jiā)券商(shāng)中仅11家券商金股策(cè)略(lüè)盈利(lì)，收益中位(wèi)数为(wèi)-1.65%，各项(xiàng)成绩均不如近几期，主要与(yǔ)大盘行情的撕裂有关。

　　这种极端(duān)行情的演(yǎn)绎体现在热(rè)门金股上则表(biǎo)现为(wèi)“全军覆没(méi)”，8只(zhǐ)同时获得(dé)4家机构的(de)金股(gǔ)中仅宁德时代涨幅为正，腾讯(xùn)控股(gǔ)、泸州老窖则出现了10%以(yǐ)上的回(huí)撤。

　　而小商品城(chéng)、精测电(diàn)子涨幅(fú)超过60%，为4月(yuè)涨幅最(zuì)高的金股(gǔ)。

　　三(sān)、5月行情怎么(me)走？机构多数持保守看法

　　各大券商对五月份的投资方向做了预判(pàn)，综合(hé)多家观点，券商们(men)对五月的大盘的看法比较(jiào)保守，建议多看(kàn)少动，推荐较多的行(xíng)业是(shì)电气(qì)设备、消费、医药、军工，对(duì)地产股的走(zǒu)势机构有分歧，区域规划、券商、沪港通、个股(gǔ)期权则因有事件驱(qū)动所以有短期的机(jī)会。

　　安信策略阐述了美国(guó)股(gǔ)票投资的(de)一个(gè)习语“Sell in May and go away”，描述(shù)的是每(měi)年5月到10月股票(piào)市场的相对弱势。这有(yǒu)悖于现代(dài)投资(zī)理论，但又(yòu)屡(lǚ)见不鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我们(men)也发(fā)现了明显的“Sell in May”现(xiàn)象(xiàng)。四年中仅2013年全A指数在(zài)5月出现上涨(zhǎng)，其他年份均现下跌。如果统计(jì)5、6两(liǎng)个月(yuè)的市场表现，则(zé)四年均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民(mín)生策略表示经济的微刺(cì)激(包括重大(dà)项目的陆(lù)续推出和开工)不(bù)会停止;同时(shí)，管理层对(duì)信用(yòng)风险及资产(chǎn)价格风险(xiǎn)的(de)容(róng)忍(rěn)度正在降低，但在(zài)投资缺口重回(huí)下行通道、通胀继续低(dī)位徘徊的经济周期(qī)格局(jú)下，只(zhǐ)托不举、定点发(fā)力的(de)“微刺激”难以(yǐ)扭(niǔ)转市场有底无高度的现状(zhuàng)。

　　申万策(cè)略(lüè)认为市场依然(rán)维(wéi)持震荡(dàng)格(gé)局，长(zhǎng)期看二级(jí)市(shì)场估值体系国际化是趋(qū)势，优质成长(zhǎng)有望迎(yíng)来深(shēn)蹲起跳(tiào)的机会(huì)，可以做一把反弹，国企改革(gé)红利释放(fàng)非常值得(dé)期待(dài)。

　　招商策略判断在去(qù)杠杆的背景(jǐng)下，要么减少负(fù)债，要么(me)增加(jiā)资(zī)本，减负债(zhài)会带来经济收缩(suō)压力，增资本会带来股票(piào)供给压力(lì)，市场尚未走出这种(zhǒng)被动局面的影响。PMI数据显示经济下行压力暂时有所缓和，但(dàn)尚无法期望经济会出现持(chí)续或者大幅改善;资金利率的回(huí)落是衰退性(xìng)的，不(bù)意味着流动(dòng)性电池充到80好还是100好 充电到80真的能保护电池吗(xìng)出现(xiàn)主动式改善;风险(xiǎn)偏好(hǎo)受刚性兑付打破预(yù)期(qī)影(yǐng)响(xiǎng)仍难以出现改善;IPO开闸预(yù)期增加股票供(gōng)给担忧。总体上仍维持二季度投资策略观点(diǎn)，谨慎为上，保持(chí)低仓位;相对来(lái)说，中盘股如医药、家电、汽车、食品饮料等一线(xiàn)白马(mǎ)等(děng)业绩增(zēng)长确定性高(gāo)、估值不高，可以有(yǒu)相(xiāng)对收益。(关键词：医(yī)药、食品饮料等(děng)白马股)

　　海通策略展望5月(yuè)市场环(huán)境，一(yī)些(xiē)积极(jí)因素正出现，将给市场带来(lái)一些阳光：(1)宏观面，政策底限思维仍(réng)在，悲(bēi)观预期或(huò)修正。(2)微观面，部分(fēn)龙头成长股业绩(jì)仍(réng)靓丽(lì)。(3)市(shì)场面，政(zhèng)策性、事件性亮点望提振市(shì)场(chǎng)情绪。从(cóng)管理层的政策(cè)取向(xiàng)来看，短(duǎn)期打破概率偏低，震荡市特征(zhēng)没变。短期市场下(xià)跌后5月有(yǒu)些积极因(yīn)素出现，建议(yì)备战(zhàn)回调后的反弹。

　　中信(xìn)策略分析称(chēng)，首先(xiān)，A股盈利增速下行(xíng)确立，并将继续;其次，前期(qī)小批(pī)多次的微刺激下(xià)，市场对短期经济预期(qī)偏(piān)乐观(guān)，而实际政策效果难(nán)以对冲来(lái)自房(fáng)地产(chǎn)等领域(yù)带来的经(jīng)济下(xià)行动能，基本面预期很(hěn)有可能下修;再次(cì)，改(gǎi)革和结构调(diào)整依(yī)然是政策主要目标(biāo)，政府不托底，政策不(bù)全面放松的(de)情况下，房地(dì)产风险发酵，IPO重启(qǐ)对风险偏好都有不利影响。监管部门(mén)的维稳措施亦难以(yǐ)改变基本面(miàn)弱(ruò)平(píng)衡向下打(dǎ)破的趋势，5月份市场仍将继续维持弱势下跌格局。

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