“一带一路”对冲欧美拖累无疑是2023年出(chū)口最大的看(kàn)点。即使考虑去(qù)年的低基数，4月的出口增速也(yě)不赖，与韩国、越南等(děng)邻国形成鲜(xiān)明对比(bǐ)；拉动方面(miàn)，“一带一路(lù)”国家(jiā)成为主角(jiǎo)，欧美(měi)发达经济体(tǐ)整体偏弱。今年1-4月“一带一路”国家在中国出口(kǒu)的(de)份额约为36.0％超(chāo)过美(měi)欧日（34.3％），粗略计算，如果今年(nián)“一带一路”出(chū)口增速保持在6％以上(shàng)，那么(me)在增量上(shàng)就可能对(duì)冲(chōng)美(měi)欧(ōu)日(rì)出口的下滑，使得全年2023年全年的出(chū)口增速转正。

　　从整体看，3、4月份的数据再次验证，当前观察的中国(guó)的出(chū)口“不(bù)看港口，不看(kàn)韩、越”。港口数(shù)据和韩国、越南出口通胀作为传统(tǒng)观察(chá)中国(guó)出口增速(sù)的(de)重(zhòng)要指(zhǐ)标，但随着中国出(chū)口(kǒu)结构向“一带一(yī)路”国(guó)家转移，其对中国(guó)出(chū)口的指示作用逐渐下(xià)降。一方面，由于多数“一带一(yī)路”国(guó)家偏向内(nèi)陆，汽车、火车等陆路运输(shū)占(zhàn)比和增速快速上升，导致港口数据与实际出口增(zēng)速持续偏离(lí)，另一(yī)方面(miàn)，以往韩国、越南出(chū)口增速与中国出(chū)口基本保持统一趋势，但由于产(chǎn)品(pǐn)结构差异，2023年以(yǐ)来(lái)两者产生较大背(bèi)离。出口(kǒu)结构性变(biàn)化背景下，传统观察(chá)框架适用性减弱，信息(xī)的噪音(yīn)和预期的波动可(kě)能(néng)加大。

　　国别方面(miàn)，擘画外贸蓝图的突(tū)破(pò)口仍(réng)在于“一带一路”国家。除低基数影(yǐng)响之外(wài)，4月对(duì)俄(é)出口的高(gāo)增反映(yìng)“一带(dài)一路”贸易持续活跃，沿路经济带仍是我国稳外贸的“抓手(shǒu)”。4月对东盟出(chū)口增(zēng)速暂时回落，不过整体来看，自2022年初(chū)以(yǐ)来“俄+东盟(méng)升(shēng三沙市有多少人口2022，目前三沙市有多少人口)、欧(ōu)美降(jiàng)”的趋势加速(sù)，日韩(hán)份额保持(chí)稳定。

　　产品方面，4月出口结构继续延续“扬长避短(duǎn)”的属性。中国4月汽车及机电出口(kǒu)金额维(wéi)持强(qiáng)势(shì)，增速较3月(yuè)进一步加快部分(fēn)源于(yú)去年低基数原(yuán)因，不过对(duì)同(tóng)比的拉动(dòng)仍(réng)明显好于韩国，半导体出口跌(diē)幅(fú)则相较韩国更加“温和”。从散点图看，量价(jià)齐升(shēng)的汽(qì)车出(chū)口反映(yìng)海外车市较高景气度(dù)与(yǔ)产业链韧性仍可在一段时间内支撑出口(kǒu)，而受全球半导体周期影(yǐng)响，集成(chéng)电路4月出口量与价格均偏萎缩。

　　那(nà)么，2023年(nián)出口(kǒu)最大的变数：“一(yī)带一路”的空(kōng)间有(yǒu)多(duō)大？站在2022年年底，市场(chǎng)大(dà)多(duō)聚焦欧美经(jīng)济衰退的拖累，而(ér)聚光灯之外“一带(dài)一路”却在稳定外贸上(shàng)发挥了越来(lái)越重(zhòng)要的(de)作用，那么如何去(qù)评估这一空(kōng)间(jiān)有多大？

　　一带一路出口背后存(cún)量博弈。在全球(qiú)经济和(hé)贸易放缓的背景下，我国出(chū)口的韧性可能主要来自于存量(liàng)的(de)竞争——我们(men)认(rèn)为很有可能是抢(qiǎng)占(zhàn)欧美日(rì)韩(hán)在(zài)这些国家的进口份额(é)，2018年至2022年，中(zhōng)国(guó)在一带(dài)一(yī)路沿线10国的进口(kǒu)份额上涨了2.5％，同期欧美日韩下降(jiàng)了3.8％。

　　空(kōng)间(jiān)有多(duō)大(dà)？保守估计(jì)拉动2023年(nián)中国出口1个百(bǎi)分点。我们选取“一带一(yī)路(lù)”沿线(xiàn)65国中，中国出口规模最大(dà)的(de)10个国家(jiā)（约(yuē)占中国(guó)对“一带一路”沿线国家总出口的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景来对标2023年(nián)10国在悲观、中(zhōng)性、乐观三种情形下(xià)的(de)进口(kǒu)增速(sù)情(qíng)况，同时参考2018至2022年欧美日韩的年均下跌份额，假设2023年10国对美欧日韩减少的进口份额中(zhōng)约(yuē)60％被(bèi)中国取代。

　　结果显示，中性条件下，“一带一(yī)路”10国(guó)2023年拉动中国出口增(zēng)速约(yuē)0.97％，此外(wài)根据占比（10国占(zhàn)65国(guó)的70％），大致估(gū)算“一带(dài)一路”沿线65国(guó)拉动我国出口增速约1.39％。

　　在全球放缓的背景(jǐng)下，1个百分(fēn)点并不(bù)少，我国全年出口增速(sù)可(kě)能略高于0％。对(duì)欧美日等发达经济体(tǐ)出(chū)口增速(sù)预测，思路(lù)为在中国加入世界(jiè)贸易组织后、历次全球经济陷(xiàn)入(rù)衰退或是(shì)经济增速大幅下行（downturn）的时间段中，选出具(jù)有参(cān)考意义(yì)的三年，分别作为中性、乐观和悲观情景作(zuò)为参考。我(wǒ)们对于2023年(nián)的基(jī)准假(jiǎ)设为美欧有可能(néng)在下半年陷入温和衰退，我(wǒ)们选择2009（全(quán)球金融危机）、2016（美(měi)国(guó)紧缩后的(de)全球(qiú)经济放缓）、2001（科网泡(pào)沫破裂(liè)，全球经济温和放缓(huǎn)）分别作为悲观、中性和乐观情景。根据(jù)预测，中性假设下，2023年欧美日韩拖累我国出口增速约-1.9个百分点。

　　假(jiǎ)设对其(qí)余国家(jiā)（在我国出口中约占(zhàn)26％）出口增速预(yù)测按照IMF对(duì)2023年世界商品贸易数(shù)量增(zēng)速(sù)预测即1.5％计算，并考虑(lǜ)价格因素，使(shǐ)用IMF对(duì)我国2023年(nián)GDP平减指数(shù)同比预(yù)测（0.96％），计算得出其余国家拉动(dòng)我(wǒ)国(guó)出(chū)口三沙市有多少人口2022，目前三沙市有多少人口(kǒu)增速(sù)约0.64个百分点。因此，中性(xìng)假设下(xià)2023年我国出(chū)口增(zēng)速约为0.13％（图11）。

　　测算存(cún)在低(dī)估的风险，主要来(lái)自于两(liǎng)个(gè)方(fāng)面：数据口径差异和欧(ōu)美经济体(tǐ)的“韧性”。数据方(fāng)面，各国自(zì)中国进口的数据和中国(guó)向各国出口(kǒu)的数(shù)据存在差异(yì)（无(wú)论是绝(jué)对量还是(shì)增速），有时这一(yī)差异还较大，一般而言(yán)中国出(chū)口(kǒu)端的增(zēng)速会更高，这(zhè)意味着我们基于(yú)“一带一路(lù)”国家进(jìn)口数据的测(cè)算是低(三沙市有多少人口2022，目前三沙市有多少人口dī)估的；外需方(fāng)面，欧美经济陷入衰退的时点存在较大的不确定(dìng)性，可(kě)能在今年下半(bàn)年、也可能在明年，若后(hòu)者出(chū)现，那么2023年(nián)发达经济体对(duì)于中国出口的(de)拖累可(kě)能(néng)没有那么(me)大。

　　风险提示：东盟、俄(é)罗斯及其他新兴经济(jì)体经济增长不及预期(qī)，对外需拉动不足。疫情二次(cì)冲击(jī)风险对出(chū)口造(zào)成(chéng)拖累(lèi)。欧美经济韧性超预期，对(duì)于(yú)中(zhōng)国(guó)出口(kǒu)的(de)拖(tuō)累不(bù)足。

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