在锂价初现企稳态势的微妙时点，头部锂电厂商如何看(kàn)待？行(xíng)业去(qù)库存进展又如何？

　　披露年报和(hé)一季(jì)报后，市值近500亿元的(de)锂电巨头国(guó)轩高(gāo)科4月28日举办媒体开放日(rì)上作出一(yī)系列(liè)判断。在(zài)交流中，公司管(guǎn)理层对(duì)中国(guó)基金报记者(zhě)表(biǎo)示，近(jìn)期(qī)“跌跌不(bù)休”的碳酸锂(lǐ)价格，或将在(zài)15-20万元/吨之间形成震荡(dàng)。

　　同(tóng)时，该公司一季报显示，库存“水(shuǐ)位”已经显(xiǎn)著降低，压(yā)力已并(bìng)不(bù)明(míng)显。这也在一定程度上(shàng)反映了电池厂商们(men)近(jìn)期(qī)去库(kù)存动作的“一致性”。

　　而(ér)且(qiě)需要注意的是，在国轩高(gāo)科方(fāng)面看来，储(chǔ)能行业今年上(shàng)升空间没带罩子让捏了一节课感受预计将高于动(dòng)力电池。换言(yán)之，从增速方面(miàn)看，储能有望接棒(bàng)动力电池，带动电(diàn)池(chí)厂商(shāng)出货持续增长。

　　锂价(jià)料维持在15-20万之(zhī)间

　　作为锂(lǐ)电池核心原材料，碳酸锂价格大起大落在(zài)市场上引(yǐn)起巨大争议。“就为了买100吨碳酸锂，我们曾经(jīng)开车16个小时(shí)经过1600公里路(lù)程，” 国轩高科高级副总裁、中国业务板(bǎn)块总(zǒng)裁王启岁(suì)笑称。这也在一(yī)定程(chéng)度上反映(yìng)了锂价迅速上涨(zhǎng)给下游带(dài)来(lái)的(de)阵痛(tòng)。

　　不过(guò)，今年以来锂(lǐ)价又(yòu)迅速击穿20万元关口，在近期才有明(míng)显企稳(wěn)趋势(shì)。毕竟，在4月12日之前，电(diàn)池(chí)级碳酸锂价格已经(jīng)连跌52天。而且在此前30天内，价格(gé)共计(jì)跌去19.25万(wàn)元/吨。

　　而(ér)据上海钢联数据最新显示(shì)，在4月27日-28日两(liǎng)天内，电池级(jí)碳(tàn)酸锂价格已经连续两日上涨(zhǎng)，两日(rì)内分别(bié)上涨4000元/吨(dūn)和5000元/吨，从18万元/吨涨至18.9万元/吨，反弹趋势明显。

　　锂价在什么区间较为合理，国轩高科方面也给出自己(jǐ)研(yán)判(pàn)。王启岁(suì)在(zài)会上(shàng)表(biǎo)示，碳酸锂在15-20万/吨的区间可能(néng)形成振(zhèn)荡(dàng)期。“我们(men)通过(guò)一(yī)季(jì)度观察来看，新能源行(xíng)业处于稳定(dìng)增(zēng)长阶段(duàn)，储(chǔ)能行业在一季度是处于投标(biāo)、招标的(de)阶段，第三季度将(jiāng)迎来大规模交付，而储能大规模交付(fù)会(huì)带(dài)来产能(néng)复苏，碳(tàn)酸(suān)锂价格预计会维持在这个(gè)区间之内(nèi)。”

　　实际上，碳酸(suān)锂价格下(xià)降，对于电池厂商的毛利(lì)率提升已经有(yǒu)了立竿(gān)见影效(xiào)果。

　　从毛(máo)利率方面来(lái)看(kàn)，国轩高(gāo)科在(zài)一季度达到了18.94％，较去(qù)年全年的17.79％超出1.15个百分点。实(shí)际上，同样的情况也(yě)发生在宁德时代与亿(yì)纬锂能(néng)身上，其中宁德时代(dài)一季度(dù)毛利率为21.27％，较去年全年水平提升(shēng)1.02个百分点。而亿纬锂能(néng)则不如前(qián)两者(zhě)明显(xiǎn)，但也(yě)提升了0.4％个百分点(diǎn)。

　　王启岁也认为(wèi)，在(zài)碳酸锂回归理(lǐ)性价格(gé)之后，新能(néng)源汽车(chē)市场会趋于较为(wèi)合理(lǐ)增长。“去年是600万辆，经过一季度之后，我(wǒ)们依然判断(duàn)今年新能源汽车应(yīng)该(gāi)在900-950万辆区间(jiān)，”他(tā)预计。

　　据悉(xī)，国轩高科也正在加速产能(néng)扩张。其南京基(jī)地(dì)智(zhì)能制造20GWh动力电池项目、宜(yí)春基地10GWh动(dòng)力电池(chí)项目、庐江基地年产20万吨高端正极材料项目、桐(tóng)城基地年产40GWh动力电池项目一期、柳州(zhōu)基(jī)地年产10GWh电池项目等多个项目相(xiāng)继投产。据规(guī)划，国轩高科2025年产能将突破(pò)300GWh。

　　降(jiàng)库(kù)存效果明显

　　国(guó)轩高(gāo)科的(de)一季报(bào)显示，其截至报告期末其存货余额(é)为65.98亿元，较去年底的75.84亿元下降13％。而其一季度末，存(cún)货占总资(zī)产比例为8.38％。在(zài)去年底，这一比(bǐ)例为10.44％。

　　实际上，从行业整体(tǐ)状况看(kàn)，国轩高科存货水平保持了(le)较低位置(zhì)。国轩高科高(gāo)级副总裁蔡毅(yì)也表(biǎo)示，由于公司在江西宜春碳(tàn)酸锂原材料有自产能力(lì)，因此其外购仅(jǐn)补充自产不足(zú)，“外购(gòu)只是缺(quē)多少，补多少，”他表示。

　　国轩高科存货水位下降(jiàng)，也反(fǎn)映了(le)行业整体状况，不少电(diàn)池(chí)厂商存货余额均(jūn)在下(xià)降。其(qí)中宁德时(shí)代一(yī)季(jì)度(dù)报(bào)告(gào)显示，其(qí)库存金额已从年初的766.7亿元(yuán)下降(jiàng)到(dào)640.6亿元，环比下(xià)降16.5％。

　　另外，亿(yì)纬锂能一季(jì)报也显示，其存货金额从去年底的85.88亿(yì)元(yuán)，降至78.6亿元，环(huán)比下滑8.48％。据记者(zhě)了解(jiě)，已(yǐ)经有库存(cún)较低(dī)的电池厂(chǎng)商提到，库存已(yǐ)恢复至健康水平，后续将(jiāng)根据规划，逐步进(jìn)行补货。

　　东吴证券近期在一份研报中指出，在电池环(huán)节，厂(chǎng)商从(cóng)22Q4开始去(qù)库(kù)存，生产(chǎn)材料均维持极低库存，电池本身(shēn)库存不(bù)足(zú)1个月；另外在(zài)中游材(cái)料方面，正(zhèng)极(jí)和(hé)电解(jiě)液库(kù)存周期(qī)大(dà)幅下降(jiàng)至(zhì)7天左(zuǒ)右，负(fù)极因石墨化需要一个(gè)月(yuè)时(shí)间，库(kù)存周期较长，而隔(gé)膜约(yuē)为一个(gè)月正常库(kù)存。

　　该(gāi)机构认(rèn)为，目(mù)前库存多(duō)集中于(yú)上(shàng)游锂盐厂，中游材料库存极低，基本保持7天的(de)最(zuì)低安全库存。若下(xià)游需求(qiú)恢复(fù)，将带来强烈补库需求。

　　值(zhí)得(没带罩子让捏了一节课感受dé)注意的是(shì)，在去库存的过程中，国(guó)轩高科也在积极(jí)尝试“出海”。该公司(sī)在2022年加速全球化步伐(fá)，收购博世(shì)集团的德国哥(gē)廷根工厂，于(yú)2022年6月开始改(gǎi)造(zào)并已顺利投产，开始欧(ōu)洲(zhōu)本地(dì)化运(yùn)营(yíng)。其(qí)年报显示(shì)，2022年该公司海外销售(shòu)收(shōu)入达到29.8亿元，同比增(zēng)长464.76％。

　　储能相关产品供(gōng)不(bù)应求(qiú)

　　此前市场普遍预计，储能有(yǒu)望接棒(bàng)动力电池，带动电池(chí)厂商出货增长。近日(rì)，宁德时代(dài)也作出判(pàn)断认为(wèi)，储能方(fāng)面(miàn)今(jīn)年预(yù)计增(zēng)速将会(huì)比动力电池更高。

　　王启岁在交流中也认(rèn)同这(zhè)一观点。他预计，储能行业今年上升空间预计会高(gāo)于动力电池，其中国外家(jiā)储(chǔ)市场需求预(yù)计会在下(xià)半年(nián)放量，而国内(nèi)大储(chǔ)市(shì)场方面，今(jīn)年(nián)一季度处于招标阶(jiē)段，自二季度(dù)开始将进(jìn)入交付阶(jiē)段，目前相关(guān)产品供不应求。

　　从(cóng)国(guó)轩(xuān)高科披露的年报数据显示(shì)，其储能业务在2022年实(shí)现了35.08亿元的营收，同比增(zēng)长幅度达(dá)到186.49％，已经高于其动力电池(chí)业务116.4％的(de)增速。按(àn)照这一数据计算，储能业务(wù)已经(jīng)占到其总营收的15.22％，而在2021年，这一比(bǐ)例(lì)为11.82％。

　　王启岁(suì)直言，储能行业的空间比动力电池上升空间更大，“这(zhè)是一个需求量(liàng)大于供应(yīng)量的(de)领域，不(bù)存在需求(qiú)疲软或者是产能过剩。”

　　他指出，首先在家储环节，因为涉(shè)及到用电需(xū)求，每年到了第二(èr)季(jì)度开始后才(cái)爆发。而在大储环(huán)节，国内(nèi)下游招标、立项都在一季度，真(zhēn)正出(chū)货(huò)是(shì)在(zài)二季度以后，目(mù)前(qián)订单状(zhuàng)况看来(lái)是(shì)供不应求。此(cǐ)外，海外的(de)客户也正(zhèng)逐(zhú)渐接受中(zhōng)国的标准(zhǔn)化集装箱产品。

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