30年“不败”的可(kě)转债信(xìn)仰，突然之间出现“断崖(yá)式”崩塌(tā)。

　　100元面值的(de)可转债，*ST搜特的(de)可转债搜(sōu)特转债今天又是暴跌19.85％，价(jià)格跌至(zhì)31.66元，30年可(kě)转(zhuǎn)债历史(shǐ)上从未有过如此(cǐ)低价可转(zhuǎn)债(zhài)，与此同时，各类(lèi)低(dī)价(jià)转债接连雪(xuě)崩。分析认为，资金(jīn)开始担(dān)心退(tuì)市和违约风险，纷(fēn)纷(fēn)出逃。

　　A股市场今天也继(jì)续不乐(lè)观，自周二(èr)盘(pán)中冲(chōng)高到3400点跳水(shuǐ)之后，市场(chǎng)持续回落，上证(zhèng)指数今天又跌超(chāo)1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要指数和多数(shù)板块下跌(diē)，深证成指跌1.23％，创业(yè)板(bǎn)指数和(hé)科创50指数也跌(diē)超1％。个(gè)股3790只下跌，1209只上涨，成交额8481亿(yì)元，与前一日有所缩量(liàng)。

　　行业(张大大到底是什么来头yè)板(bǎn)块方面(miàn)，此(cǐ)前最(zuì)牛的(de)传媒娱(yú)乐领跌，大跌超4％，互联网、建(jiàn)筑、有(yǒu)色等也(yě)跌超3％；纺织服装、电(diàn)力(lì)、旅游等行业逆势飘红上涨。

　　不(bù)过北上资金(jīn)却是逆势(shì)抄底，全天净买入(rù)13亿(yì)元。

　　两只转债面(miàn)临退(tuì)市

　　带崩整个低价转债市(shì)场

　　30年没有过(guò)的(de)可转债(zhài)退市历(lì)史，在(zài)今年(nián)5月一下被打(dǎ)破，先是*ST蓝盾(dùn)宣(xuān)告公司和蓝(lán)盾(dùn)转(zhuǎn)债被告知要(yào)退(tuì)市，打破了30年(nián)来的可转(zhuǎn)债没有出现正股和转债退(tuì)市的历史。接着没(méi)几(jǐ)天，*ST搜特锁定面值(zhí)退市，搜(sōu)特转债持续暴跌，第(dì)2只打破历(lì)史来得太快。蓝盾转债已停牌，而搜特转债还在(zài)交易。

　　退(tuì)市(shì)危机之下，搜(sōu)特转债今日再度(dù)暴跌19.85％，收(shōu)报31.66元，而昨日搜(sōu)特转(zhuǎn)债已经暴跌19.75％。持续上演(yǎn)断崖式暴跌，面值100元(yuán)的(de)转债如今只剩31.66元(yuán)。

　　搜特转债的正股*ST搜特(tè)还(hái)在一字跌停，最新(xīn)收盘价0.56元，触(chù)发面值退市已没什么悬念(niàn)。

　　接(jiē)连的退市情形，以及可(kě)能面临(lín)的违约。彻底带崩了整个低价转(zhuǎn)债，过去的(de)双低策略(lüè)似乎也不再奏效。思创转债暴跌11％，而正股思创医惠只(zhǐ)跌了2％，塞力转债暴跌8.19％，而正股(gǔ)塞力医疗只跌(diē)了(le)0.21％；金诚转债、永吉(jí)转债等(děng)跌(diē)超6％。

　　如(rú)今又(yòu)涌(yǒng)现大(dà)批(pī)价(jià)格跌破100元的低价转债，而一年前市场(chǎng)还在关注“消(xiāo)灭”100元以下可转债，一度没有转债价格低于100元。如今是(shì)多(duō)只接连闪崩断崖(yá)下(xià)跌。

　　沪指又跌破3300点

　　市(shì)场(chǎng)近(jìn)期(qī)波动(dòng)剧(jù)烈

　　上证指数(shù)周二在券商(shāng)、银行等金融股带动(dòng)之下，一度(dù)冲上3400点，而后快速跳水。然后持续下行，今日又跌超1％，失(shī)守3300点，报3372点(diǎn)。早盘一度翻红后，市场持(chí)续走低。

　　有分析表示(shì)，近期市场波动(dòng)加剧(jù)，资(zī)金分歧较大。

　　华(huá)泰(tài)证券近日策略(lüè)点(diǎn)评表示，4月(yuè)新增社融、新增信贷(dài)、M2同比(bǐ)均低于Wind一致预期，一季度冲量明(míng)显+票据利率下行，数(shù)据走弱在方向上(shàng)不超预期(qī)，但幅度较预(yù)期更大。

　　三点指引：1）新(xīn)增中长贷MA6同比走高(gāo)，冷热(rè)不匀(yún)再现，居(jū)民(mín)中长(zhǎng)贷在1Q脉冲式修复过后明显走弱，单月新增创历史新低，与地(dì)产销售回踩匹配；2）M1-M2同比剪刀差(chà)微升，基数效应(yīng)外，主因C端新增(zēng)存款(kuǎn)转负；3）私人部门中长贷仍在修复(fù)→全A非金(jīn)融企业盈利(lì)全年或拾(shí)级(jí)而上(shàng)，但从M1-M2剪(jiǎn)刀差及财报数据反映的制造业库存及产能周(zhōu)期位置看，弹性或有限。金融数据再次印证复苏成色(sè)需巩固，或提升政策(cè)加码“恢复和扩(kuò)大需求”的(de)可能。

　　前海开源基金近日(rì)也(yě)表(biǎo)示，后(hòu)续(xù)来看市场(chǎng)回(huí)落空间有限：

　　第一、4月(yuè)出(chū)口仍超预(yù)期，外需仍(réng)有韧性(xìng)。4月出口同比增长8.5％，好(hǎo)于市(shì)场预(yù)期，除基数效应(yīng)外，欧美(měi)的韧性与东盟相(xiāng)对(duì)强劲的需求均支撑了(le)外需，内需同样在修复下市场分子端边际向好(hǎo)。

　　第二、国内外流动(dòng)性仍然偏好。国内看，4月政(zhèng)治局会(huì)议仍然强调稳(wěn)增长，应对弱(ruò)复苏(sū)下(xià)流动性大概(gài)率仍然维持宽松，同样仍可能有增量政策出(chū)台，对市场均是呵护而非压力；海外(wài)看，5月FOMC会议后(hòu)市(shì)场基本(běn)已(yǐ)定价(jià)美联储本轮加息已至顶点(diǎn)，仍然(rán)存在(zài)区域(yù)银行(xíng)风(fēng)险隐患同时通胀(zhàng)仍(réng)在下行下(xià)，后续(xù)海外流动性难更紧，外资(zī)对国内市场的流(liú)出压力不大。

　　总体(tǐ)来(lái)看(kàn)，权重板块内部(bù)的分化，热门板块(kuài)交易性的波动是指数调(diào)整主(zhǔ)因(yīn)，但在(zài)内需修复、外需韧性，且(qiě)国内政策(cè)呵护延续、外资(zī)流出压(yā)力(lì)不大下市场无大风险，震荡修复延续。

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