华尔街真(zhēn)是风云诡谲(jué)。

　　曾发百(bǎi)页报告做空印度首富阿达尼集团（Adani Group）而(ér)引起轩然大波(bō)的美国新兴做空(kōng)机构(gòu)兴登堡(bǎo)研究(jiū)（Hindenburg Research LLC）再(zài)度(dù)出击，此次(cì)矛(máo)头对准的是“华尔街之狼”、著(zhù)名亿万富(fù)翁投资者卡尔·伊坎(kǎn)（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗(qí)下控股(gǔ)公司伊坎企业(yè)（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月(yuè)2日周二收盘暴跌(diē)19.95％，创(chuàng)有史以来(lái)最(zuì)大单日跌幅(fú)，市值蒸发40多(duō)亿美元(yuán)。

　　而伊坎个人身(shēn)价，也一夜(yè)蒸(zhēng)发(fā)29亿美元(yuán)（约200亿人民币(bì)）。根据福布斯榜(bǎng)单显示，截至收稿，伊坎个(gè)人身(shēn)价(jià)为147亿美(měi)元，排名世界富豪榜第123位(wèi)。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研(yán)究：

　　伊(yī)坎企业经济结(jié)构 “类似(shì)庞氏骗局”

　　兴(xīng)登堡研究(jiū)在报告中指出，伊坎企业（IEP）正在运(yùn)营 “类(lèi)50g是几两 50g是一两吗似庞氏骗局” 的(de)经济结构。

　　兴登堡研究(jiū)表示，IEP利用来自新投资者的资(zī)金向老(lǎo)投资者支付(fù)股息。报告(gào)指(zhǐ)出，简(jiǎn)而言之，伊坎一(yī)直在使用从新投资者那里(lǐ)获得(dé)的资金向老投资者(zhě)支付股息(xī)。“这种类似(shì)庞氏骗局的经济结构只有在(zài)新资金愿意冒(mào)着成为最后(hòu)一批'持有资(zī)金的(de)风(fēng)险的情况(kuàng)下才是可(kě)持续的”，报告说道(dào)。

　　兴登堡(bǎ50g是几两 50g是一两吗o)研(yán)究还在(zài)报告中称，IEP的56亿美元(yuán)年终净资产价值被夸大了至少22％！

　　（来(lái)源(yuán)：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研究在报(bào)告中表示(shì)，IEP的(de)股(gǔ)票被(bèi)高估了75％以上(shàng)，“IEP的(de)交易价格比上次报(bào)告的(de)资产净(jìng)值高(gāo)出(chū)218％，远远高于所有可比公司。”

　　报告(gào)指(zhǐ)出，另一方面，伊坎(kǎn)企业的同行，如丹·勒布(bù)（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和(hé)比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘(pān)兴广(guǎng)场控股(gǔ)公(gōng)司，其交易价格(gé)均低于(yú)各(gè)自的资(zī)产净(jìng)值。资产净值是(shì)衡量基金业绩(jì)的关键(jiàn)指(zhǐ)标，衡量基金所持证券的市场价值。

　　兴登(dēng)堡认为，推动IEP股票(piào)泡沫的是(shì)其15.8％的(de)股(gǔ)息(xī)收(shōu)益率(lǜ)，这(zhè)是(shì)迄今为(wèi)止美国大型股公司中(zhōng)最(zuì)高的(de)。兴登堡(bǎo)指责(zé)伊坎以股票(piào)而不是现金(jīn)的形(xíng)式发放股息，并让伊(yī)坎企业出售(shòu)新股(gǔ)，以满(mǎn)足股东的(de)支出，从而抬高(gāo)了(le)股息收益率。

　　兴登堡的报告还举例称，IEP在2022年(nián)12月将其Automotive Parts的价值定为3.81亿美(měi)元(yuán)，但一个月后，该部门的一家重要子公司申(shēn)请破产。

　　兴(xīng)登(dēng)堡还指(zhǐ)责唯一(yī)一家跟踪伊(yī)坎企业的大型(xíng)投行Jefferies（杰(jié)富瑞）与伊坎之(zhī)间的(de)关系密切。报告称，杰(jié)富瑞在(zài)其(qí)研究中假设，即使在最坏的情况下，伊坎(kǎn)的股息也将(jiāng)永久支(zhī)付(fù)，同时还从安排IEP股票发售(shòu)中获利。

　　伊坎反击(jī)：

　　兴登堡的报告“自以为(wèi)是(shì)”

　　这份做空(kōng)报告(gào)对伊坎来说是一个重大(dà)挑战。他(tā)也在报(bào)告(gào)刊登的几(jǐ)小时后发(fā)声(shēng)反(fǎn)击。

　　伊(yī)坎在一(yī)份声明中(zhōng)表示，兴登堡“自以为是(shì)”的报告旨在以牺牲(shēng)IEP长期股东的利益为代(dài)价获(huò)取利润。伊坎表示：“我(wǒ)们坚持公开(kāi)披露的(de)信息(xī)，我们相(xiāng)信，从长(zhǎng)期来(lái)看，IEP的业绩将会像以往一样不(bù)言自明(míng)。”

　　伊坎表(biǎo)示，我们(men)仍然(rán)相(xiāng)信激进主义是最好的(de)投资(zī)范例。“我过去25年的激进(jìn)主义投资已经(jīng)很好(hǎo)地证明了这一点(diǎn)。我们定期将我们的(de)维权原则(zé)付诸(zhū)于(yú)我们的多(duō)数控股公司以及我(wǒ)们投资部(bù)门持有的少数股权，目前(qián)在14个上(shàng)市公(gōng)司董(dǒng)事(shì)会中都有代(dài)表。此外，我们(men)坚信通过(guò)对冲头(tóu)寸来降(jiàng)低风险，尤其(qí)是在我们今天所处的市场中。”

　　伊坎的公(gōng)司持有他在能源(yuán)、汽车、食品(pǐn)包(bāo)装、房地产和其他行业(yè)的各(gè)种投资。他是IEP的控股股(gǔ)东，持有85％的股份。

　　申(shēn)明还指(zhǐ)出，报告中的(de)说法 “不(bù)会阻止IEP履行其对(duì)IEP的单(dān)位持有人和(hé)员(yuán)工(gōng)的承(chéng)诺”。

　　此外，股东(dōng)权益机构也坐不住(zhù)了！股东权(quán)益律所Johnson Fistel发表敦促亏(kuī)损的投资者就(jiù)兴登堡研究做空报告(gào)伸出援手。

　　（来(lái)源(yuán)：PR Newswire）

　　做空(kōng)印(yìn)度首(shǒu)富

　　兴登堡研究“一战成名”

　　回数兴登堡(bǎo)研究的(de)做空实(shí)例，最出名的莫(mò)过于今年2月做空印度首富(fù)的(de)阿达尼集(jí)团了。兴登堡研究百(bǎi)页(yè)的做空报告使得(dé)前“亚洲首富”高塔姆·阿达尼跌下神坛，引发了外资纷纷从(cóng)印度股市撤离，更让印度(dù)总理莫迪(dí)受(shòu)到(dào)反对(duì)派(pài)质疑(yí)。

　　根据当(dāng)时(shí)美国全国公(gōng)共广播(bō)电台称，截(jié)至2023年2月(yuè)6日，阿达尼集团市值在短短(duǎn)10日(rì)内蒸发逾1000亿美元，集(jí)团的债券价(jià)格(gé)跌至垃(lā)圾债水平。阿达尼的个人净资产(chǎn)也缩水近500 亿(yì)美元。

　　那么(me)，兴登堡研究究(jiū)竟什么来头？公开(kāi)资(zī)料显示，兴(xīng)登堡研究公司成(chéng)立于2017年，总部位于纽约市。据兴(xīng)登(dēng)堡研(yán)究官网介绍，公司的主要(yào)业(yè)务包括披(pī)露企业的会计造假、管理问题、未公(gōng)开(kāi)关联交易、财报违规等。媒体统(tǒng)计显示(shì)，从2020年至今，兴登堡(bǎo)研究公司(sī)共对(duì)30家(jiā)公司(sī)发过(guò)难。他们(men)雇(gù)佣金(jīn)融分析师、会计师(shī)和记者，来进行调(diào)查。

　　兴登堡研究(jiū)的创始？为(wèi)内(nèi)特·安德森（Nathan Anderson）。现年(nián)37岁的安德森来自(zì)中(zhōng)产家(jiā)庭(tíng)，曾在康涅狄(dí)格大学学习商科。 据其Linkedin资料，大(dà)学期间，他加入了(le)以色(sè)列的(de)救护车急救(jiù)部门，是拥(yōng)有以色(sè)列证书(shū)的救护人员。

　　公司(sī)官网(wǎng)显示，“兴登堡研究”这个(gè)名字(zì)源于1937年在(zài)新(xīn)泽(zé)西上(shàng)空不幸坠(zhuì)毁的(de)飞艇——“兴(xīng)登堡(bǎo)”号。“我们将(jiāng)兴登堡视为完(wán)全可(kě)以避免的人为(wèi)灾难的缩(suō)影，”该(gāi)公(gōng)司的(de)网站上写道。

　　除了此次的IEP以及阿达尼集团，兴登堡研(yán)究也曾瞄准其他企(qǐ)业。2020年，兴登堡研(yán)究(jiū)？份(fèn)69页的做空报告，让(ràng)市值(zhí)一度(dù)达到(dào)340亿美元(yuán)的“卡车界特斯拉”公司Nikola的创始人被迫辞职，美国司(sī)法部和证券(quàn)监管机构随后跟进调查(chá)，Nikola的创(chuàng)始人最终被判(pàn)欺诈(zhà)罪(zuì)成立(lì)。

　　2021年3月，兴登堡研究指控电动汽车制(zhì)造商Lordstown Motors伪造订单并在生产(chǎn)能力方面误导(dǎo)投资(zī)者(zhě)。该公(gōng)司的市值(zhí)一度超过50亿美元，如今已缩水至(zhì)不到(dào)2.6亿美元，其股票在兴(xīng)登堡研究(jiū)做空报告(gào)公(gōng)布后暴(bào)跌90％以上。

　　兴(xīng)登堡研究还曾介入马斯克对推特的收购案。在(zài)兴登堡研究(jiū)宣布做空推特(tè)后，推特的股价从(cóng)49.80美元跌至(zhì)37.39美元，随后安(ān)德(dé)森宣布(bù)关闭做空(kōng)仓位。去年7月中旬，当(dāng)推特的股价位于低点附近(jìn)时，兴登(dēng)堡研(yán)究宣布转(zhuǎn)为做空(kōng)推(tuī)特(tè)，推特股价随即大(dà)涨约(yuē)8％。

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