金融界5月(yuè)12日(rì)消息 国内期(qī)货市场收盘(pán)，商品期货多(duō)数下(xià)跌，沪(hù)银大跌超5％，沪锡、液化石油气跌超4％，SC原油(yóu)、纯碱跌(diē)超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈等跌超2％。豆系(xì)品(pǐn)种大幅反弹上涨(zhǎng)，豆一涨超3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光大期货(huò)：白银(yín)深(shēn)跌，贵(guì)金(jīn)属做多(duō)逻辑(jí)变了？

　　白银跟随大宗商品跌势，价格深跌5％以上。根据昨夜公布的(de)数据，美国4月生产者价(jià)格指数PPI同(tóng)比上涨2.3％，环比(bǐ)增0.2％，皆低于预期，反(fǎn)映(yìng)出生产物资通(tōng)胀(zhàng)压(yā)力进一步趋缓。结合(hé)此前(qián)发布的美国4月CPI数据，6月美(měi)联储大概率暂(zàn)停加息(xī)。

　　背后逻辑来看，一(yī)方面，此前加息结束(shù)乃(nǎi)至降(jiàng)息已然成(chéng)为(wèi)一种(zhǒng)共识，因此本周在美联(lián)储越(yuè)来(lái)越多官员为鹰派站台的情况下，预计从加息结束到(dào)降(jiàng)息周期开启(qǐ)，仍有近(jìn)一(yī)个(gè)季(jì)度的时间，在此期(qī)间将面临经济和(hé)政策(cè)的不确定(dìng)性，贵金属(shǔ)部分(fēn)回吐前期超涨(zhǎng)的幅度。另一方面，上周初请失(shī)业(yè)金(jīn)人数升至2021年(nián)以来的最高(gāo)水(shuǐ)平，劳动力市场正在降温。同时国(guó)内社(shè)融超(chāo)预期下滑(huá)，白银(yín)因工(gōng)业属性偏强大幅下跌，在情绪修(xiū)复(fù)之前难言企稳，后续还需关注(zhù)海外(wài)衰退预期(qī)的发酵情况。

　　方正中期期(qī)货：经济衰退预期(qī)与有(yǒu)色金属走(zǒu)势拖(tuō)累 白银如期大幅调整

　　前期强调从宏观经济衰退预期(qī)角度出发，有(yǒu)色金(jīn)属(shǔ)将会(huì)走弱，白银连续上涨后会面(miàn)临调(diào)整行情，当前逐步兑现；宏观(guān)经济(jì)衰退预期将会继(jì)续影响有色金属与贵金属行情。

　　尽管美国经济数据(jù)疲(pí)软增加(jiā)美联储政策转向宽松预期以及经济(jì)风险依然利好贵金属，但是(shì)美元指数大幅上升使得(dé)贵金属承压回落，而铜铝等有色金属(shǔ)大幅下行，拖累工业属性较强的白银走(zǒu)势，白银(yín)表(biǎo)现弱于(yú)黄金。

　　经济衰退(tuì)预期与有(yǒu)色(sè)金属大幅回(huí)落(luò)等因素综合影响下，白(bái)银高位(wèi)回落(luò)，下方(fāng)仍有一(yī)定的(de)空(kōng)间，首先(xiān)关注24美元(yuán)/盎司整(zhěng)数关(guān)口（5400元/千克）支撑；若(ruò)有效跌破该位(wèi)置将会测试23美元/盎司（5250元/千克）关键支撑；上方关注(zhù)继续(xù)26美元/盎司（5800元(yuán)/千(qiān)克晓之以情,动之以理的意思是什么，晓之以理,动之以情出自哪里00; line-height: 24px;'>晓之以情,动之以理的意思是什么，晓之以理,动之以情出自哪里）阻力位。当前偏弱行(xíng)情仍未走(zǒu)完，建(jiàn)议继续等白银行(xíng)情企稳(wěn)再低位做多(duō)。美欧银(yín)行业危机引发避险需求，美联(lián)储政策收(shōu)紧预期迅速转向，美元美债走势偏弱，贵金属持续走强，当(dāng)前继续关注(zhù)调整(zhěng)行情(qíng)；后续政策宽松转向、经(jīng)济(jì)下行(xíng)风险、银行(xíng)业风(fēng)险与债务上限(xiàn)风(fēng)险、央行购(gòu)金持续等宏观因素下，黄金将会不(bù)断刷新历史新高，贵金属逢晓之以情,动之以理的意思是什么，晓之以理,动之以情出自哪里低做(zuò)多配(pèi)置依(yī)然是(shì)核心建(jiàn)议。

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