自4月下旬高点回调接近13％，科创(chuàng)板再(zài)迎巨资抄底。

　　据Wind数(shù)据统计，截(jié)止5月23日(rì)，最近一个月(yuè)时间，场内资金在(zài)科创(chuàng)板投资上(shàng)采取“越跌越买(mǎi)”的操作，主要(yào)跟踪科创板及其关联指(zhǐ)数的ETF产品合计(jì)“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”高(gāo)达169亿元，位居全市场(chǎng)股票ETF资金净流入榜首(shǒu)。

　　除了科创板(bǎn)之外，半导体相(xiāng)关(guān)ETF也持续吸引场内资金(jīn)的目光。场内11只跟踪半导体及(jí)芯片指(zhǐ)数的ETF合计资金净流入超过(guò)202亿元。3只(zhǐ)半导体相关(guān)ETF更(gèng)是“霸榜”最近一个月全市场行业ETF资金净流(liú)入榜(bǎng)单(dān)前三名(míng)。

　　在(zài)业(yè)内(nèi)人士(shì)看来，场内资金不断借道ETF基(jī)金加速(sù)布局科(kē)创板、半导体板块，体现出(chū)市场对上述板块投资价(jià)值(zhí)的认可。经过前期调整，这两(liǎng)大板块性价比也在逐渐提(tí)升。

　　科(kē)创(chuàng)板ETF最近(jìn)一个月(yuè)“吸金(jīn)”超256亿元

　　作为场内资(zī)金配(pèi)置(zhì)的工(gōng)具性产(chǎn)品，ETF市场一直有着逆势投资的特征(zhēng)，最(zuì)近一(yī)个(gè)月，随(suí)着科创板(bǎn)的回(huí)调，相关ETF也成为资金追(zhuī)逐的对象。

　　据Wind数据统计，截(jié)止(zhǐ)5月23日，最近一个(gè)月(yuè)时间(jiān)，主要跟踪科(kē)创板及其(qí)关联指数的ETF产(chǎn)品(pǐn)合计“吸(xī)金(jīn)”256.43亿元，其中，华(huá)夏科(kē)创50ETF“吸金(jīn)”更是高达169亿元，位居全市(shì)场ETF资金净流入榜首(shǒu)，除此(cǐ)之外，易方(fāng)达(dá)科创50ETF资金净流入也超过(guò)30亿元，嘉实(shí)科创(chuàng)芯(xīn)片ETF、工银(yín)瑞信科创ETF两(liǎng)只基金(jīn)资(zī)金净(jìng)流(liú)入(rù)也均在10亿元之上。

　　今年以来，场内(nèi)资金持续流入科创板相(xiāng)关ETF，华夏科创(chuàng)50ETF规模从年初(chū)仅500亿元出头(tóu)涨至目前的606.24亿(yì)元，规模位居股票ETF第二名，仅(jǐn)次(cì)于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易(yì)方达基金看来，电子、计算机(jī)等科(kē)创板(bǎn)的核(hé)心(xīn)权重行业持(chí)续获(huò)得资(zī)金青睐(lài)，一方面源于一季度以(yǐ)ChatGPT为(wèi)代表的AI产业成(chéng)为市(shì)场(chǎng)关注焦点，另(lìng)一(yī)方面(miàn)随着半导体下行周期(qī)拐点临近，业绩边际改善的(de)预期吸引资金切换(huàn)赛(sài)道。

　　从(cóng)科创板(bǎn)的核心板块业绩变化来(lái)看，电(diàn)子、计(jì)算(suàn)机和通信板块的2023年盈利和收入预期增速保持在较高(gāo)水(shuǐ)平，相(xiāng)比过去明显改善，与此同时新能源板块的增速依然稳健(jiàn)，凸显出科创板整体较高的(de)盈(yíng)利(lì)质量。

　　易方达基(jī)金(jīn)进(jìn)一步分(fēn)析指出，整体来看，科创50作为成(chéng)长性宽基，今(jīn)年(nián)一季度的利润增速(sù)相对较高，配置(zhì)吸(xī)引(yǐn)力显现。从未来的一致(zhì)预期净利润(rùn)增(zēng)速来(lái)看，科创50相比其(qí)他宽基指数仍有优势，配置性价比较高，反映出较(jiào)好(hǎo)的基本(běn)面。

　　从估(gū)值水平来看，科创50仍处于历史(shǐ)较低水平，同时盈利估值匹(pǐ)配度依(yī)然较(jiào)优。截至2023年(nián)4月27日，科创(chuàng)50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于过去三年估(gū)值(zhí)分位数32.97％。

　　国泰科创板基金经(jīng)理(lǐ)姜英也看(kàn)好(hǎo)今年(nián)以来科创板走势(shì)。“从板块整体估值性价比以及对未(wèi)来产业的反(fǎn)应程度，都是优于主(zhǔ)板。”

　　“ 2023 年，我们(men)看好科创板的(de)表现，经过了三年的估值回归(guī)，很多公(gōng)司的估(gū)值与成(chéng)长匹配，买(mǎi)入并持有可以享受行(xíng)业和(hé)公司(sī)的长期成(chéng)长。”华南一位(wèi)基金经理更(gèng)是直(zhí)言。

　　3只半(bàn)导体(tǐ)ETF位居行业(yè)ETF资金净流入前(qián)三名(míng)

　　最(zuì)近(jìn)一段时间，半导体行业风声不断。

　　5月(yuè)23日(rì)，日本经济产业省公布外汇法法令修正案，将先进芯片制造设备等(děng)23个品(pǐn)类追加列(liè)入(rù)出口管理的管(guǎn)制(zhì)对象(xiàng)，上述修(xiū)正案在经过2个月的公告期后，并将于7月开始实施。受益(yì)于国(guó)产替(tì)代加(jiā)速的预期，半导体板块(kuài)成为5月(yuè)24日(rì)A股市场少数逆势飘红的板(bǎn)块之一(yī)。

　　而(ér)在ETF市场(chǎng)上，随着前段(duàn)时(shí)间半(bàn)导体板块(kuài)回调，资(zī)金也在(zài)加速抄底这一板块(kuài)。

　　Wind数据(jù)统计显示(shì)，场内11只跟踪半(bàn)导体(tǐ)或是(shì)芯(xīn)片指数(shù)的ETF合计资金(jīn)净流入超过(guò)202亿元。其中，国(guó)联安(ān)半(bàn)导体(tǐ)ETF“吸金(jīn)”72.82亿元，华夏(xià)芯片(piàn)ETF、国泰芯片ETF资(zī)金净流入也(yě)分别达到46.29亿元、43.28亿(yì)元(yuán)。上述3只半导体相关ETF更是“霸榜”最(zuì)近一个月(yuè)行业ETF资金净流入前(qián)三名。

　　展望未来半导体行业走势，国泰(tài)基金认为(wèi)，存储芯片自2022年四季度至2023年一季度价格持续下探之后，当前阶(jiē)段或已接(jiē)近行(xíng)业底部。

　　存储芯(xīn)片(piàn)行业周(zhōu)期相较于其他半导体产业链环节，具(jù)备较强的大宗商品属性，国(guó)际龙头会(huì)在下(xià)游新兴需求诞生(shēng)时，提升自身产(chǎn)能。而(ér)当(dāng)扩产落(luò)地(dì)时，行业进入(rù)供过于求(qiú)周期，各厂商(shāng)则会(huì)通(tōng)过降价(jià)进行库存(cún)去化。供给与需求的错配(pèi)使得存储行业(yè)具有(yǒu)较强的周(zhōu)期性。

　　国泰(tài)基金称，回顾历(lì)史上(shàng)存储芯片的周期走势(shì)，结合2022年四季度行业龙头营(yíng)收(shōu)数据，营收增速为-44％。存储芯(xīn)片当前处于筑底阶段，下半(bàn)年有望迎来存储芯片行业周期(qī)的反弹(dàn)机遇。

　　随着下游(yóu)GPT-4大模型为(wèi)代(dài)表的人工智能(néng)新兴需求爆发，对于(y仲尼适楚,出于林中,见佝偻者承蜩,犹掇之也翻译，仲尼适楚,出于林中,见佝偻者承蜩,犹掇之也议论文ú)算(suàn)力(lì)以及存储的(de)爆发性需求由产业链下游传导(dǎo)到上游，促进(jìn)上游芯(xīn)片厂商提升自身产量。叠加近两个季度(dù)量(liàng)价持续下(xià)探的(de)周期(qī)性(xìng)磨(mó)底(dǐ)，芯(xīn)片板块(kuài)有望在今年下半年迎来反(fǎn)弹。

　　不过(guò)，国泰基金提醒，投资(zī)者(zhě)需要警惕国际局势以及通胀带来的负面影响。

　　创金合信(xìn)芯片产业基仲尼适楚,出于林中,见佝偻者承蜩,犹掇之也翻译，仲尼适楚,出于林中,见佝偻者承蜩,犹掇之也议论文金(jīn)经理刘扬则表示，硬科技(jì)的(de)投仲尼适楚,出于林中,见佝偻者承蜩,犹掇之也翻译，仲尼适楚,出于林中,见佝偻者承蜩,犹掇之也议论文资机会(huì)需要看到真正(zhèng)的(de)业绩触(chù)底、拐点出(chū)现(xiàn)，以及一(yī)些真(zhēn)正的(de)创新落地(dì)。预计半(bàn)导体和消费电子大概率在二季度及二季度以后触(chù)底，当行业(yè)周期触底，科(kē)技创新蓄能才能真(zhēn)正地释放出来，下半年硬科技的投资机会更多。

　　鹏华国证(zhèng)半导体芯片ETF基金经理罗英宇也倾向判断，半导体产业链正处(chù)于(yú)供给侧收缩匹配需求端，进一步(bù)压缩产业链库存的时期(qī)，价格下(xià)行压(yā)力逐步减轻，行(xíng)业有望迎来库存加速出清，营收和(hé)利润迎来拐点。

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