在锂价初现(xiàn)企稳(wěn)态势的微妙时点，头部锂电厂商(shāng)如何(hé)看待(dài)？行业去库存进(jìn)展又(yòu)如何？

　　披露年报(bào)和一(yī)季报后(hòu)，市值近500亿元的锂电巨头国轩高科4月28日举办(bàn)媒(méi)体开放日上作出一系列判断(duàn)。在交流中(zhōng)，公司管理层对中国基金报记者表示(shì)，近期“跌跌(diē)不休”的碳(tàn)酸锂价格，或将(jiāng)在15-20万(wàn)元/吨之间形成(chéng)震荡。

　　同时，该公司一季报显(xiǎn)示，库存“水位(wèi)”已经显著降低，压力已并不明显。这也在一定(dìng)程度上(shàng)反映(yìng)了电池厂商们近期去库存动作的“一致(zhì)性(xìng)”。

　　而(ér)且需要注(zhù)意(yì)的是，在(zài)国轩高科(kē)方面看来，储能行业今年上升空(kōng)间(jiān)预计将高于动力(lì)电池。换言之，从增速方面看，储(chǔ)能有(yǒu)望接棒动力电(diàn)池，带动电池厂(chǎng)商出货持续增(zēng)长。

　　锂价料维持在15-20万之间

　　作为锂电(diàn)池核心原材(cái)料，碳酸锂价(jià)格大起大落在市场上引起巨大争议。“就为了买100吨碳酸锂，我们曾经(jīng)开车16个小时经过(guò)1600公里路程，” 国轩高科高级(jí)副总裁、中(zhōng)国业(yè)务(wù)板块(kuài)总裁王启岁笑称(chēng)。这也在一定(dìng)程度上反(fǎn)映了锂价(jià)迅速上涨给(gěi)下游带来的阵(zhèn)痛。

　　不过(guò)，今年以来锂价又迅速击穿20万元(yuán)关口，在近期才(cái)有明显企(qǐ)稳趋势。毕竟，在4月12日(rì)之前(qián)，电池级(jí)碳酸锂价格已经连跌52天。而(ér)且(qiě)在(zài)此前30天内，价格共计跌去19.25万元/吨。

　　而据(jù)上(shàng)海(hǎi)钢联数据最新显(xiǎn)示，在4月(yuè)27日(rì)-28日两天内，电池级碳酸锂价格已经连续两日上涨，两日内分别上涨(zhǎng)4000元(yuán)/吨和5000元/吨，从18万(wàn)元/吨涨至(zhì)18.9万元/吨，反弹趋势明显。

　　锂价在(zài)什么区间较为合理，国(guó)轩高科方面也给出(chū)自己(jǐ)研判(pàn)。王启岁在会上表(biǎo)示(shì)，碳酸锂在15-20万(wàn)/吨的区间可能(néng)形成振(zhèn)荡期。“我们通过一季度观察来看(kàn)，新能源(yuán)行(xíng)业处于(yú)稳定增长阶段，储能行业在一季度(dù)是(shì)处于投标、招(zhāo)标(biāo)的阶段，第三季度将迎来(lái)大规(guī)模(mó)交付，而储能大规(guī)模(mó)交(jiāo)付会带来产能复(fù)苏(sū)，碳酸锂(lǐ)价格(gé)预计会维持在这个(gè)区间(jiān)之内。”

　　实际(jì)上(shàng)，碳酸锂价格下降，对于(yú)电池厂商的毛利(lì)率提(tí)升已经有了立竿见(jiàn)影(yǐng)效果。

　　从毛利(lì)率方(fāng)面来(lái)看，国轩(xuān)高科在一季度达到(dào)了(le)18.94％，较去(qù)年全年的17.79％超出(chū)1.15个百分点。实际上，同样的(de)情况也发生在宁德时代(dài)与亿纬锂(lǐ)能身上，其中宁德(dé)时代一季度毛利率为(wèi)21.27％，较去年全年水平提升1.02个百分点(diǎn)。而亿纬锂能则不(bù)如(rú)前(qián)两(liǎng)者明显，但也提升(shēng)了0.4％个百分点。

　　王启(qǐ)岁也认(rèn)为，在碳酸锂回归理(lǐ)性价格(gé)之后，新能(néng)源汽车市场会趋于较为合理增长。“去年(nián)是600万辆，经过一季度之后(hòu)，我们(men)依然判(pàn)断(duàn)今年新能源汽车应该(gāi)在900-950万(wàn)辆区间，”他预(yù)计(jì)。

　　据悉，国轩高科也正在(zài)加(jiā)速产能扩张。其南京基地智(zhì)能(néng)制造(zào)20GWh动力电池(chí)项目、宜(yí)春基地10GWh动力电池项目、庐(lú)江基地年产(chǎn)20万(wàn)吨高端正极材料(liào)项(xiàng)目、桐城基(jī)地年(nián)产40GWh动力(lì)电池项(xiàng)目一期(qī)、柳州基地年产10GWh电池项(xiàng)目等多个项目相继(jì)投(tóu)产(chǎn)。据(jù)规划(huà)，国轩(xuān)高科2025年产能将突破300GWh。

　　降库存效果明显

　　国轩(xuān)高科的一季报显示，其截至报告(gào)期(qī)末其存(cún)货余(yú)额为65.98亿元，较(jiào)去年底的75.84亿(yì)元下(xià)降13％。而其一(yī)季度末，存货占总(zǒng)资产(chǎn)比例为8.38％。在去年(nián)底，这一比例为10.44％。

　　实际(jì)上，从(cóng)行(xíng)业整体状况看，国轩高科存货水(shuǐ)平(píng)保(bǎo)持了较低位置。国轩高科高级副总裁蔡毅(yì)也表示，由于公司在(zài)江西宜(yí)春(chūn)碳(tàn)酸锂原(yuán)材料有自产能力，因此其外购(gòu)仅补充自产不足，“外购(gòu)只(zhǐ)是缺多(duō)少(shǎo)，补(bǔ)多(duō)少(shǎo)，”他表示。

　　国轩高科(kē)存货水(shuǐ)位下(xià)降，也反映了行业(yè)整体(tǐ)状况，不(bù)少电池(chí)厂商存货余额均在下降。其中宁德时代(dài)一季度报告显示，其库(kù)存金额已从(cóng)年初的(de)766.7亿元下(xià)降到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能一(yī)季(jì)报也(yě)显示，其(qí)存货金额从去年底(dǐ)的(de)85.88亿元，降至78.6亿元，环比下滑8.48％。据(jù)记者(zhě)了解，已经有库存较低(dī)的(de)电池厂商提到(dào)，库存已(yǐ)恢复至健(jiàn)康(kāng)水平，后续(xù)将根据(jù)规划(huà)，逐步(bù)进行(xíng)补货。

　　东吴证券近(jìn)期在(zài)一(yī)份研(yán)报中(zhōng)指出(chū)，在电池环节(jié)，厂(chǎng)商从22Q4开始去库存(cún)，生(shēng)产材料均(jūn)维(wéi)持极(jí)低库(kù)存，电池本身库存不足1个月；另外在(zài)中游材料方面，正极和(hé)电解液库存周期大(dà)幅下(xià)降(jiàng)至7天左右，负(fù)极因石墨化需(xū)要一(yī)个月(yuè)时间(jiān)，库存周(zhōu)期较长，而隔膜约为一个月正常(cháng)库存。没带罩子他c了我一节课，没带bra被捏了一节课olor: #ff0000; line-height: 24px;'>没带罩子他c了我一节课，没带bra被捏了一节课

　　该(gāi)机构认为，目前库存多集中于(yú)上(shàng)游(yóu)锂盐厂，中(zhōng)游材料(liào)库存极低，基本保(bǎo)持7天的最低安全库存。若(ruò)下游需求恢复(fù)，将带来强烈补库需求。

　　值得注意的是，在去库存的过程中，国轩高科也在积极尝试(shì)“出海”。该公司在2022年加速全球化步(bù)伐，收购博世集(jí)团的德国哥廷(tíng)根工厂(chǎng)，于2022年6月开始改造并已(yǐ)顺利投产，开始欧洲(zhōu)本地化运营(yíng)。其年报显示，2022年该公司海外(wài)销售收入达到(dào)29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储能(néng)相关产(chǎn)品(pǐn)供不应(yīng)求

　　此前市场普遍预计，储能有(yǒu)望接棒动力电池，带(dài)动电池厂商出货增长。近日(rì)，宁(níng)德时代也(yě)作(zuò)出(chū)判断认为，储(chǔ)能方面(miàn)今年预计(jì)增速将(jiāng)会(huì)比动力电池更高。

　　王启岁在交流(liú)中也认(rèn)同这一(yī)观点。他预计，储能行业今年上升空间预计会高于动力电池，其中国外家(jiā)储市(shì)场需(xū)求预计会在下半年放量，而国内(nèi)大储(chǔ)市场方(fāng)面，今(jīn)年一季度处于(yú)招标阶段(duàn)，自二季度开始(shǐ)将进入交(jiāo)付阶段，目(mù)前相(xiāng)关产品(pǐn)供不应求。

　　从国轩高科披露的年报数据显(xiǎn)示，其储(chǔ)能业务在2022年实现了(le)35.08亿元(yuán)的(de)营收，同(tóng)比增长(zhǎng)幅(fú)度达(dá)到186.49％，已经(jīng)高于(yú)其动力电池(chí)业务116.4％的增速。按照(zhào)这一数据计算，储能业务已经占到其总营收的15.22％，而在(zài)2021年(nián)，这一(yī)比例(lì)为11.82％。

　　王启岁直(zhí)言(yán)，储能行业的空间比动力电(diàn)池上升空(kōng)间更大，“这是一个需求量(liàng)大于供(gōng)应(yīng)量的领域，不(bù)存在需求(qiú)疲软或(huò)者是产能过剩。”

　　他指(zhǐ)出(chū)，首先在家储环节(jié)，因为(wèi)涉(shè)及到用电需求，每(měi)年(nián)到了第二季度(dù)开(kāi)始后才爆发。而在大储(chǔ)环节，国内下游招标、立项都(dōu)在一季度，真正出货是(shì)在二季(jì)度以(yǐ)后，目前(qián)订单状况(kuàng)看来是(shì)供不(bù)应求。此外，海(hǎi)外的(de)客(kè)户(hù)也正逐渐(jiàn)接受中国的标准化集装箱产品。

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