AI板块成为2023年最火爆的板块，吸引人(rén)全市场(chǎng)的目光。

　　随之而来的是，不仅不少上(shàng)市公司宣布试(shì)水人(rén)工智能、基金经理开始布局AI概(gài)念，也有基金公司尝试(shì)以AI试水(shuǐ)投资者关(guān)系管理，更有基(jī)金经理(lǐ)尝试用AI撰写季报！

　　引(yǐn)起市场关注的是，此次公募基金2023年一(yī)季度报中(zhōng)，无论是成长派、还(hái)是价值(zhí)派(pài)，众多基金经理均谈及(jí)对(duì)AI投资机遇。各大派别基金经(jīng)理(lǐ)均认可AI所带来的颠(diān)覆性影(yǐng)响(xiǎng)，并看好其中长期投(tóu)资价值，但是对(duì)于短期人工智能极致行(xíng)情演绎(yì)下，也有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　基金经理试水

　　部分季报用取AI撰(zhuàn)写(xiě)

　　4月21日(rì)，嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐公布(bù)2023年一季报，引人关注的(de)是，季报(bào)中(zhōng)部分(fēn)内容使(shǐ)用了AI撰(zhuàn)写(xiě)。

　　2023是佛历多少年，今年是佛历多少年多少月mg alt="AI写财报！基金(jīn)经理(lǐ)出手了" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/04/weixin/one_20230422193206175.png">

　　季报中明确写道，这(zhè)段(duàn)AI生成的内容阐述(shù)了人工智能(néng)对各个行业的改变，比如医疗、教育(yù)、工业生产、环境保护和可(kě)持(chí)续发展(zhǎn)，以及新能源(yuán)开(kāi)发和利用(yòng)等(děng)领域(yù)。文中表示，人(rén)工智能(néng)领域的快速发展(zhǎn)为全球(qiú)带来无(wú)数机遇和(hé)挑战，将极(jí)大地(dì)影响我们的生活方式和社会发(fā)展，为确(què)保AI技术的(de)健(jiàn)康、可持续(xù)发展，需(xū)要建立完(wán)善的法律法(fǎ)规(guī)和伦理准则，以保护个(gè)人隐私、确(què)保数据安(ān)全(quán)并(bìng)防(fáng)止(zhǐ)滥用。在应对挑战(zhàn)的同时(shí)，也(yě)应(yīng)抓住人(rén)工智能带(dài)来的机遇，共同推动(dòng)这一(yī)领域的创新和发展。

　　嘉(jiā)实文体(tǐ)娱(yú)乐(lè)基金经理(lǐ)王贵(guì)重在(zài)季报中也明(míng)确表示，产业方向上，我们坚定的看好(hǎo)人工(gōng)智能对各个(gè)行业(yè)的改变。他(tā)还专门谈及(jí)，一季度(dù)进(jìn)行了一定比(bǐ)例(lì)的调仓(cāng)，方(fāng)向上主要是受益(yì)于人工智(zhì)能的计算机和传媒互(hù)联网行业。数(shù)字化的核心(xīn)逻辑是提高(gāo)效率，而高质(zhì)量(liàng)发展的核心在于效率的提升。

　　在谈到具体TMT行业的观点时(shí)，他针对半导体、数字化、互(hù)联网(wǎng)平台等提出自己想法。说到数字(zì)化时，表示其本质是(shì)利用技术的(de)手段，提升组(zǔ)织信息计算、存储、传播的效(xiào)率，这是(shì)一个长(zhǎng)期向(xiàng)上的类消费行(xíng)业，在美(měi)国是一个和互联网行业一样大规模的产业(yè)。在(zài)中(zhōng)国，依然处(chù)于(yú)产业(yè)的早期，但是我们(men)可(kě)以看(kàn)到疫(yì)情背景下，大家(jiā)越来越意识到数字化的重要性。而此轮数字(zì)化(huà)将会和人(rén)工(gōng)智能深(shēn)度融合(hé)，也会给中国公(gōng)司(sī)带(dài)来发展的机会(huì)。目前整个板块的估值都到了历史最(zuì)低的水平。

　　此次(cì)是基金经(jīng)理(lǐ)首(shǒu)次(cì)利用人工智能完成(chéng)季报，也显示出人工(gōng)智(zhì)能确(què)实开(kāi)始方方(fāng)面面(miàn)开始影响我们(men)的生活、工作等，是一个历史性(xìng)大浪潮。此前，也有基金公司积(jī)极(jí)拥抱AI，如鹏华基金投资者教育基(jī)地宣布成(chéng)为百度文心一言首批生(shēng)态合作伙(huǒ)伴，鹏华基金投教基(jī)地也将通过(guò)百度智能云接入(rù)文心一言能(néng)力，致力于创新(xīn)投(tóu)资者关系管理(lǐ)新(xīn)模式，提升客户投(tóu)资体验(yàn)感。

　　价(jià)值派、成长派

　　都积极布局AI领域

　　随着人工智能(néng)成为一季(jì)度市场热点(diǎn)，不少基金经(jīng)理选择(zé)了积极(jí)参(cān)与(yǔ)布局，其中，除了(le)科技成长派基(jī)金经理(lǐ)，也不乏价值投资派(pài)基金经理。

　　从上述嘉实文(wén)体娱乐一季报可以看(kàn)出，该基(jī)金一季(jì)度进行(xíng)了一定(dìng)比例的调(diào)仓，方向上主要是受益于人工(gōng)智能的计算机和传媒互联(lián)网行业。前十大(dà)重仓股中，除了(le)海康威视、金山办(bàn)公，其余神州(zhōu)泰(tài)岳、吉比特等8只个股均(jūn)为一季度新进。

　　嘉实文体娱乐(lè)一季报前(qián)十大重仓股

　　嘉实大科技研究总监(jiān)、嘉实文(wén)体娱乐基金(jīn)经理王贵重表(biǎo)示，产业方向上，坚(jiān)定看好(hǎo)人(rén)工智能对各(gè)个行业的改变(biàn)。

　　“我们长期聚焦的三大(dà)需求就(jiù)是能(néng)源、信息、生(shēng)命。从而衍生出看好(hǎo)的5大方(fāng)向，半(bàn)导体、数字化、新(xīn)能源(yuán)、互联网平台、创(chuàng)新药。我(wǒ)们认为，各(gè)个细分行(xíng)业(yè)的beta收敛之后，竞争(zhēng)力(lì)会(huì)重新成为最重要的(de)增长(zhǎng)要素。另外，我们依(yī)然旗帜鲜明的(de)看好(hǎo)港股的机会，特(tè)别(bié)是(shì)软件(jiàn)和互联网(wǎng)领域的机(jī)会。”王贵重(zhòng)表示。

　　实际上，除(chú)了王贵重，在嘉实基金(jīn)科技(jì)成长(zhǎng)团队中，有不少基金经理(lǐ)明确看好(hǎo)人工智(zhì)能带来(lái)的投资机遇。

　　比如，嘉实(shí)成长增强(qiáng)基金(jīn)经理(lǐ)陈涛在去年下半年(nián)开始增(zēng)持软件，当时(shí)基本处于估值(zhí)、机(jī)构持(chí)仓的历史底部的位置。他认为(wèi)，行(xíng)业在信创、数字(zì)化(huà)、智能化等(děng)长期(qī)需求刺(cì)激(jī)下将迎来(lái)3年(nián)以上(shàng)的(de)景气周期，也是为数不多处于成长前期、对(duì)标国(guó)际也还有巨大成长空间的(de)板(bǎn)块，长期(qī)坚(jiān)定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开(kāi)新一轮(lún)科技创新周期的序幕，带(dài)来以十(shí)年为维度的(de)产业变革(gé)机会，同时配(pèi)合2023年一季度的复苏和业绩修(xiū)复，以(yǐ)软(ruǎn)件计算机为代(dài)表的科技板块(kuài)内会持续有个股投资机会。”李(lǐ)涛表示。

　　此外，嘉(jiā)实股票(piào)投研CIO、嘉实(shí)新能源(yuán)新材料基(jī)金经(jīng)理姚志鹏(péng)等(děng)也表示，未来，毫无疑问(wèn)人工智(zhì)能和可再生能源将(jiāng)构(gòu)成未来社会的基石(shí)。在当下，随着(zhe)经(jīng)济的(de)企稳和新人工智能浪(làng)潮的进(jìn)入，未来新的产业(yè)机会将进(jìn)入新一轮的(de)爆发期。

　　谢治(zhì)宇(yǔ)也是积极的(de)一派(pài)。他在一季报中表示，随着ChatGPT取得突破(pò)性的(de)进(jìn)展，由AI芯(xīn)片(piàn)、服务器(qì)、光(guāng)模块等(děng)子版块带(dài)动(dòng)的人工智(zhì)能、中(zhōng)字头的“中特估”、半导体(tǐ)等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现较大幅度(dù)上涨。

　　一季(jì)度(dù)，他所管理的基金(jīn)维(wéi)持了较高仓位，对人工智能相关产业链进行挖(wā)掘，对有长期(qī)竞争力、应(yīng)用空(kōng)间广阔的(de)硬件和软件(jiàn)公(gōng)司(sī)进行精选和布(bù)局。海康(kāng)威视、澜起科技(jì)、中(zhōng)际(jì)旭创、晶晨(chén)股份新入兴全合润前十大重仓(cāng)股名单，立讯(xùn)精密(mì)、鹏鼎控(kòng)股、芒果超媒(méi)、普洛(luò)药业(yè)退出。其中(zhōng)，澜起科技、中际旭创，是2022年年(nián)末的0持(chí)仓，直(zhí)接买到了(le)十大重(zhòng)仓股。兴(xīng)全合宜(yí)的(de)重仓股上，也体现(xiàn)了对人工(gōng)智能相关(guān)产业链的挖掘(jué)。澜起科技、晶晨(chén)股份进入(rù)十大重(zhòng)仓股。

　　兴全(quán)合润一季报前十大(dà)重仓股(gǔ)

　　莫海波的万家品(pǐn)质生活在一(yī)季度(dù)也进行了调仓(cāng)换(huàn)股，提高TMT行业结构占比，减持地产、军工比例，目前主要持仓TMT、农林牧渔、军工为前三大持仓，产品总仓(cāng)位90％以上。

　　具体(tǐ)来看，科(kē)大(dà)讯飞、三六零、金(jīn)山办公、中科曙光等4个TMT股票进入前十大重仓股之列，招商蛇口、保利发展退出十大重仓(cāng)股。

　　兴全合润一季报前十(shí)大重仓股

　　对于调仓TMT行业的原因，莫海波(bō)表示，主要(yào)是(shì)基于对未来(lái)2年数(shù)字经济的(de)看好。随着(zhe)人口老龄化与经(jīng)济发展模式转变，数(shù)据成为新的生(shēng)产(chǎn)要素(sù)，高质量发展(zhǎn)的核心在于全要素生产(chǎn)率的提升，充(chōng)分利用好云计(jì)算、大数据(jù)、人(rén)工智能等底层技术，2023、2024年是AI+元(yuán)年，AI具有较(jiào)好的产业逻辑，通过信息技术全方位赋(fù)能传统行业，从生产和(hé)服务端全(quán)面提升(shēng)效率。

　　“数字经济涵盖底层的通信网络、算力、算(suàn)法，以及多(duō)样化的行(xíng)业应用等，这(zhè)是一个系统性(xìng)工程，产(chǎn)业空间较(jiào)大(dà)、持续(xù)时间较长，是未来(lái)具(jù)有成长(zhǎng)性的行业(yè)之一(yī)。”莫(mò)海波表示(shì)。

　　此外，建信基金权益(yì)投资部总(zǒng)经理陶灿管(guǎn)理的基金也(yě)重点布局了TMT或人(rén)工智能相(xiāng)关板块。比如(rú)，建信(xìn)智(zhì)能生活在(zài)一季度(dù)继续调(diào)整(zhěng)了行业配(pèi)置，降(jiàng)低了制造业(yè)、大金融地产(chǎn)行业的配置(zhì)，增加了消费、TMT 板块的配置(zhì)，特别(bié)是重点布局了人工智能技术创新带来(lái)的相关产(chǎn)业趋(qū)势机会。

　　保留一份清醒

　　分歧声(shēng)音(yīn)开始显现

　　不过，在人工智能(néng)极(jí)致行情演绎下，也有基金经理(lǐ)对AI保留了一份清醒。

　　泓(hóng)德(dé)臻(zhēn)远回报基金(jīn)经理秦毅虽然在一(yī)季报中表达(dá)了对人工智能的重视，但一(yī)季度并(bìng)未(wèi)加(jiā)入对于AI领域的布局阵营。

　　他(tā)表示，过去一个(gè)季度中，以TMT为代表的科技板(bǎn)块(kuài)走出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表的人(rén)工智能(néng)成为了(le)主线。ChatGPT3.0的(de)发布代表着大模型路(lù)线(xiàn)的成功，这一成(chéng)功比之前几次的如AlphaGo等更具(jù)现实意义，因为本次的人工(gōng)智(zhì)能的(de)应(yīng)用(yòng)领域得到了极大(dà)的拓展，模型具(jù)备了(le)强(qiáng)大(dà)的(de)通用性。这(zhè)属(shǔ)于(yú)科技史上的一次重大创新，未来多个行业将极大受益于这一(yī)技术的应用和普及(jí)。未来我们应(yīng)该(gāi)更加(jiā)重视这一领域的研究和投资。

　　泓德臻远回报一季度前十大重仓股(gǔ)

　　坚持(chí)低估值价值投资理念的丘栋荣(róng)在一(yī)季报中也提到了对AI的看(kàn)好，但他的基金持仓中也鲜少(shǎo)见到对相关板块的(de)布(bù)局。他表示(shì)，除复合国家(jiā)安全自主可控和(hé)产业趋势外，今年市场高度关(guān)注的以ChatGPT为代表的(de)大模(mó)型技术(shù)，有望开启新一轮的(de)科(kē)技创新(xīn)周期，深(shēn)入和广(guǎng)泛应用，将对(duì)IT产(chǎn)业产生更大、更持(chí)久的需求拉动，因此，计算(suàn)机、电子等(děng)偏成长行(xíng)业(yè)的部分(fēn)成长股(gǔ)是未来关注的方向之一(yī)。

　　中庚价值(zhí)领(lǐng)航一季度前(qián)十大重(zhòng)仓股:

　　嘉实品质发现基金经理蔡丞丰表示，他注意到(dào)市场在(zài)追逐ChatGPT热点资产时抛弃了新(xīn)能源板块的非(fēi)理性行为，就(jiù)如同去年(nián)三季度半导体及医药板块的抛售，反而造就了难得(dé)的机(jī)会。“我们这时反而应(yīng)该加大对(duì)能(néng)源板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基金经(jīng)理孟夏虽然也(yě)认(rèn)为，AI是不(bù)亚(yà)于互联网(wǎng)级(jí)别(bié)的技术(shù)要素革命，或许我(wǒ)们已经站在新一(yī)轮科技浪(làng)潮带来的全球繁荣的开端。作(zuò)为成长(zhǎng)投(tóu)资(zī)者，会积(jī)极学(xué)习和(hé)拥(yōng)抱，非常(cháng)庆幸有生之年能看到AGI通用(yòng)人工智(zhì)能的(de)雏形。但她同(tóng)时表示，也会(huì)努力在火热的行情(qíng)面前保(bǎo)留一(yī)份(fèn)清(qīng)醒，大胆假设、小(xiǎo)心求(qiú)证，仔(zǎi)细甄(zhēn)别真(zhēn)正能够兑现长期业绩的投资(zī)机会。

　　李晓星的(de)看法也颇为(wèi)谨(jǐn)慎，他表示，AI产业的发展不会一蹴而(ér)就(jiù)，中(zhōng)间也必然会有(yǒu)曲折，包括数据隐私、伦理等(děng)潜(qián)在风险，可能造成板块后(hòu)续波动。正因为此，他在去(qù)年三四(sì)季度(dù)布局了不少人工智(zhì)能(néng)相关的标的(de)，在一季度对TMT板(bǎn)块(kuài)有所减仓，现在(zài)的配置大(dà)概率少(shǎo)于市场平均水平。

　　“目前TMT板块的交易(yì)占比已经超过(guò)了(le)40％。当然市场中(zhōng)有不少声音说(shuō)这(zhè)次不(bù)一样，交易占比创新(xīn)高代表了主线行情(qíng)的确立(lì)，但我们(men)还是(shì)认为太(tài)阳底下(xià)没有新鲜事，过(guò)度的热情在某个阶段总(zǒng)会消退(tuì)。”李晓星(xīng)在银华心怡一季报中表(biǎo)示。

　　“一季度的市场走势再次佐证了一个道理，即市场是难以预测(cè)的。迄(qì)今为(wèi)止，表现最好的是(shì)AI相关板(bǎn)块，这(zhè)在今(jīn)年初(chū)是想象(xiàng)不(bù)到的。就好(hǎo)比(bǐ)去年初(chū)我(wǒ)们想象(xiàng)不到(dào)俄乌冲突，和(hé)后来的疫情。”中泰(tài)资(zī)管基金经(jīng)理姜诚也在一季报中表示(shì)。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展(zhǎn)进程(chéng)中(zhōng)最重要的事件之一，但要搞清楚它对(duì)投资有(yǒu)哪些影(yǐng)响却很(hěn)难(nán)。利润在产业链不(bù)同(tóng)环节之间将如(rú)何分配？市场(chǎng)当前认为的(de)受(shòu)益(yì)环(huán)节是否能如(rú)愿受(shòu)益？它的“智能(néng)”水平达到了什么程度，以(yǐ)及渗(shèn)透率将多快提升？都是很容易让人(rén)兴奋(fèn)、可细(xì)说起来又让人不(bù)明就里的难(nán)题。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜(jiāng)诚(chéng)看来，人工(gōng)智能的(de)发展是一个长期因素，我(wǒ)们还没(méi)有足够的把握去捕(bǔ)捉到(dào)它带来的投(tóu)资机会，但(dàn)可以(yǐ)尽(jǐn)量回避它(tā)带来的伤害。以尽可能(néng)低的价(jià)格(gé)买尽(jǐn)可(kě)能(néng)好的(de)资产(chǎn)，是我们(men)的投资目标。

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