财联(lián)社5月(yuè)8日讯（记者 闫军(jūn)）铁树开花了(le)！不仅仅(jǐn)是中国平安在(zài)4月27日迎来时隔8年的涨停(tíng)，就在5月8日，中信银行、中国银行也迎来涨停，而上一(yī)次(cì)涨停分(fēn)别是13年(nián)前、7年(nián)前(qián)，邮储银行更(gèng)是盘中刷新历史最高。

　　有市场观(guān)点将大涨归因为两份会议通(tōng)知。

　　一是，5月(yuè)11日“发现央企投资价值促进央企(qǐ)估(gū)值回归”业务交流会暨国新央企股东回报ETF宣介会即将举(jǔ)办；另(lìng)外(wài)一(yī)份则(zé)是沪市金融(róng)业主题座谈会，其中“在服务(wù)中国式现代(dài)化中(zhōng)促进金融业估(gū)值提升和高质量(liàng)发(fā)展(zhǎn)”成为重(zhòng)要议题。

　　中特估成为了市场(chǎng)较长一段时期的(de)热门词，尽管披上(shàng)了主题、政策等色彩，底层逻辑是过去(qù)的A股市(shì)场对部(bù)分传统行业国央企的(de)严重低(dī)配和低估(gū)。说(shuō)到A股的(de)低估值(zhí)、高分红，银行为首的大金融板(bǎn)块首当其冲。上(shàng)述(shù)5.11会(huì)议是为此前获批(pī)的央企股东(dōng)回报ETF发行预热，会议作用(yòng)显然被放大。

　　事实上，不(bù)仅是两(liǎng)份会议通知的推(tuī)波助澜，“小(xiǎo)作文(wén)”又(yòu)来添油加醋。一则无头无尾的(de)所(suǒ)谓(wèi)指导意(yì)见，要求“国企要做到(dào)1倍(bèi)PB以上(shàng)”，捕(bǔ)风捉影，却获得极大的传播。

　　低(dī)估值、高股(gǔ)息，在经济温和复苏预(yù)期之下，中特估(gū)银行(xíng)概念获得资金的青睐。有了(le)多重消(xiāo)息(xī)的加持，暴(bào)涨(zhǎng)顺(shùn)理成章。

　　根(gēn)据(jù)以往经验，大金(jīn)融(róng)板(bǎn)块走(zǒu)强往往预示着行情的结束，这一(yī)次历史是否(fǒu)会重演呢？多位(wèi)受访(fǎng)人士指出，这种单一(yī)衡量逻辑可能不再奏效，当前市场(chǎng)，银行板(bǎn)块是作为“国资含量(liàng)”比较高的板块行进，从去年底开(kāi)始监管开(kāi)始提出(chū)中特估后有(yǒu)比较不错的表现(xiàn)，中(zhōng)特估有望持(chí)续为投资者带来除稳定股息收益外(wài)的(de)收益(yì)。

　　银行(xíng)为首(shǒu)的大金(jīn)融爆发

　　5月8日(rì)，银行满屏大涨，中国(guó)银行、中信银行、西安银(yín)行涨停(tíng)，农业银行、民生银行(xíng)、工商银行、浙商(shāng)银行(xíng)大涨超过(guò)6％，42只银行股(gǔ)超(chāo)过9成涨(zhǎng)幅超过2％。有网友(yǒu)感慨：“你以为的大牛(niú)市is back，其实大牛市is bank。”从指数维度来看(kàn)，银(yín)行板(bǎn)块(kuài)大涨(zhǎng)早已启动，银行指数(shù)（中信）近5个交易日涨幅达到了9.42％。

银川海拔高度是多少 银川有高原反应吗　　此外，除了银(yín)行板块(kuài)，券商(shāng)股(gǔ)也持续爆(bào)发(fā)，券(quàn)商指数收盘涨幅(fú)超(chāo)过(guò)2％。其中(zhōng)，中国银河领涨，盘(pán)中一度涨停，近5个工(gōng)作日(rì)涨幅达到35.82％。

　　从银行板(bǎn)块ETF涨势来看，场(chǎng)内10只(zhǐ)中证银行(xíng)ETF涨幅明显，比如，天弘中证银行(xíng)ETF、富国中(zhōng)证800银行ETF、南方中证ETF、华夏中证ETF、华宝中证(zhèng)ETF等(děng)多只基金涨幅(fú)超过4％，从资金(jīn)流动来(lái)看，以规模最大的华宝中(zhōng)证银行ETF为(wèi)例，不仅当日收(shōu)盘价(jià)创(chuàng)一年新高，全天成交(jiāo)量飙升超(chāo)过(guò)14亿元，刷新近两年来的(de)最高。

　　对于银行股(gǔ)的大涨，市场早(zǎo)有预期。睿(ruì)郡(jùn)资产(chǎn)合(hé)伙人董承非在(zài)5月7日表示，在经济复苏不强劲情况下，原来看不起的那些低增速的(de)企业，现(xiàn)在(zài)反而(ér)显得难能可贵(guì)，因此被忽略高(gāo)分红、深度价值的企(qǐ)业(yè)反而受到追(zhuī)捧(pěng)。

　　博(bó)时基金权益投资一(yī)部基金经(jīng)理(lǐ)吴鹏也(yě)表示，银行股(gǔ)这波快(kuài)速(sù)上涨(zhǎng)，是其(qí)在估值极(jí)度低水平(píng)、股息率具备一定吸引力、持仓极度低配、基本面预期(qī)极度(dù)悲观(guān)等背景下，配合当前经(jīng)济弱(ruò)复苏整体回报率预期下行、中特估(gū)政策(cè)背景下(xià)的估值(zhí)修(xiū)复。

　　涨幅与成交(jiāo)量齐(qí)升(shēng)，背后仍(réng)是中特估(gū)逻辑

　　经过漫长(zhǎng)的季节(jié)，银行股等来了久违的上涨(zhǎng)，截至5月8日(rì)，自今年4月以来全市场42家上市银行中，有17家涨幅超过10％，其中，中信银行涨(zhǎng)幅近40％，中(zhōng)国银行涨幅超(chāo)过32％，民生、邮储、农行(xíng)、交行、西(xī)安等5家银(yín)行(xíng)涨幅超(chāo)过20％。

　　资金的流入量(liàng)同样可观，5月8日，银(yín)行ETF涨幅4.22％，收(shōu)盘(pán)价(jià)创一年新高，全天成(chéng)交量飙升(shēng)超过14亿元，也刷新近(jìn)两(liǎng)年(nián)来的最高。中国银行(xíng)龙虎(hǔ)榜数(shù)据显示(shì)，近三日沪(hù)股通累计买入5.65亿元并卖出10.74亿元，4家机构累计买入11.37亿(yì)元。

　　银(yín)银川海拔高度是多少 银川有高原反应吗行股的大(dà)涨，正如吴鹏所言，估值极(jí)度低水(shuǐ)平、股息率具备(bèi)一定(dìng)吸(xī)引力、持仓极度(dù)低配、基本面预(yù)期极度悲观(guān)都是银行股上涨的逻(luó)辑所(suǒ)在。

　　具体(tǐ)而言(yán)，在估值上，截至目前，42家A股银行(xíng)的平均市净率为0.6倍左右。除(chú)了宁波银(yín)行和招商银(yín)行，其余(yú)银行均(jūn)处于“破净”状态(tài)。在这一(yī)轮(lún)估值修(xiū)复中，有市场人士指出，中字(zì)头银行目标(biāo)价(jià)估值最(zuì)保守看到(dào)0.6，相(xiāng)当于2020年疫(yì)情前(qián)的(de)估值(zhí)位置，当前板块交易热度之下(xià)目(mù)标价抬(tái)升至(zhì)0.7-0.8，明显看到，资金对资产质量、让利实体经济容忍度(dù)提升。

　　稳定的高分红和(hé)高股息是银(yín)行股相对(duì)于(yú)其他主题板(bǎn)块更(gèng)强的优势，据(jù)财通证券研报，国有大(dà)行近五年分红率基本(běn)稳定在(zài)30％左右，稳定分(fēn)红符合价(jià)值投资和长(zhǎng)期(qī)投资需(xū)要。近(jìn)年(nián)来国有大行股息率也(yě)呈逐年提升趋势(shì)平均股息率从2019年(nián)的4.85％提升至2022年的5.83％。

　　而公(gōng)募持仓占比极(jí)低(dī)也(yě)为调(diào)仓提供了(le)空(kōng)间(jiān)，公募“冷”银行久矣，2023年(nián)一(yī)季度银(yín)行股占偏股(gǔ)型基金仓位为1.96％，为2016年三季度(dù)以来新(xīn)低(dī)，显著(zhù)低于2010年以(yǐ)来(lái)均值。

　　华(huá)宝基金银行ETF基金经理(lǐ)胡洁(jié)就(jiù)向财联社表示，高股(gǔ)息策略以(yǐ)其确定的(de)股息收入和(hé)较高(gāo)的安(ān)全(quán)边(biān)际可以为投资(zī)者提供不错的收益。而基本面稳健(jiàn)、分红(hóng)率高而(ér)稳定、估值处于历史(shǐ)低位的银行板块是高股息策略的理想(xiǎng)增配板块。与此同时，银行板块(kuài)在一季度是业绩低点。随(suí)着大行重定(dìng)价的压力(lì)过去(qù)以及(jí)二三季度农商行小微投(tóu)放旺季的到来，资产端收益率将会逐步企稳，后(hòu)续业绩有望改善。

　　鹏华基金量化及衍生品投资(zī)部基(jī)金(jīn)经理余展(zhǎn)昌也(yě)指(zhǐ)出，与(yǔ)海外银行对比，在中特估背景下的国内银行仍然具有较好的(de)投资机(jī)会。以(yǐ)国(guó)有(yǒu)大行为例，从PB角度而言(yán)，邮(yóu)储银行的(de)PB最高在(zài)0.75倍左(zuǒ)右，其他(tā)大行在0.5-0.6倍之(zhī)间，而(ér)海外(wài)绝(jué)大部分的银行估值都在1倍PB以上(shàng)。考虑到(dào)海外银行还有大量的(de)商誉，国内银行(xíng)的估值水平是偏低的(de)，本(běn)身就有比较大的修(xiū)复空间。此外，他(tā)还指出，国企(qǐ)改革有(yǒu)望使得这(zhè)些问题得到(dào)改善，从(cóng)而提(tí)高银行的利(lì)润增速，持续修复估(gū)值。

　　银行是否意味着行情的结束？

　　随着(zhe)证券、银行等大金融板(bǎn)块(kuài)的(de)走银川海拔高度是多少 银川有高原反应吗强，有(yǒu)市场观点开始(shǐ)担忧市场行情告(gào)一段落(luò)。对(duì)此，市场(chǎng)人士认为，站在中特估(gū)背景下去看金融(róng)股的(de)爆发，并不能简单做(zuò)出(chū)市场行情结(jié)束的(de)结论。

　　吴鹏分析(xī)称，大金融板块过去被当成行(xíng)情结(jié)束的指标，其背后通常潜(qián)意(yì)识(shí)映(yìng)射包括不限于(yú)大金融爆发往(wǎng)往代表(biǎo)市(shì)场没有别的(de)方向、市(shì)场进入避险状态、大(dà)金融“吸血”严重等。但(dàn)从(cóng)当(dāng)前的金融股走强来看(kàn)，市场表现并不存在上述问题。

　　首先，当前大(dà)金融(róng)“吸(xī)血”效应并不强，比如银(yín)行板块近(jìn)期大幅放(fàng)量，成交量(liàng)约(yuē)为600亿，作为(wèi)大市(shì)值的板块，这一成交量与(yǔ)甚至部分中小市(shì)值板(bǎn)块成交量相差(chà)甚远(yuǎn)。

　　其次，大金融(róng)板(bǎn)块本(běn)次表(biǎo)现也不是(shì)单一的，放(fàng)眼全市场，部分港(gǎng)口、铁路(lù)、建筑、电力(lì)、石化等板(bǎn)块也表现较(jiào)好，因此不能单一(yī)地以过去大金融上涨作为单一(yī)比较。

　　吴鹏(péng)坦言，当(dāng)下较为极端的(de)交易结构容易被表征为市场(chǎng)波动的前奏，但市场变量影响(xiǎng)较(jiào)多、今(jīn)年行(xíng)情结构(gòu)差异巨大(dà)，建议(yì)不要单一映射分析。

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