本周，沪综指3400点关口之(zhī)前虚晃一枪，以连(lián)跌(diē)6天的(de)逼(bī)空形态洗(xǐ)盘(pán)，兔年收益消耗殆尽。乐观来(lái)看，A股(gǔ)下行更多是受中概(gài)股拖累(lèi)，后市(shì)下跌(diē)空间(jiān)不(bù)大。

　　中(zhōng)概股下(xià)跌拖累A股急挫

　　截(jié)至周四，兔(tù)年股市(shì)走过3个月(yuè)行程，期间沪指仅上(shàng)涨0.65％，似有“兔子尾(wěi)巴长(zhǎng)不(bù)了”之叹。其(qí)实，4月下旬行情(qíng)看(kàn)似疾风骤雨(yǔ)，大盘(pán)较(jiào)4月18日峰值仅缩水约3％，上行通道仍在(zài)。

　　A股缘何急跌？或是外围股市下跌(diē)的风险输入。作(zuò)为同股同权(quán)的两地上市(shì)指数，恒(héng)生AH股(gǔ)A指数(shù)和H指(zhǐ)数兔年(nián)涨(zhǎng)幅分别为1.7％和-0.7％，A股更胜一(y不羡鸳鸯不羡仙下一句，不羡鸳鸯不羡仙,只羡白发苍苍有人牵ī)筹。StockQ全球股(gǔ)市排(pái)行榜数据显(xiǎn)示，截至周四，香港中企(qǐ)指(zhǐ)数和(hé)恒(héng)生指数过去3个月(yuè)表现为(wèi)全球垫底(dǐ)，分别(bié)下跌14.1％和12.6％。纳斯(sī)达克中国金(jīn)龙指数周二(èr)盘中低位较2月峰值缩水24.7％。

　　中概股表现低迷(mí)，主(zhǔ)因(yīn)是美联储加息在即，市场避险情绪上升(shēng)，国际资金从新兴(xīng)市场撤离(lí)。瑞士瑞联银(yín)行日(rì)前(qián)将中国股票评级从高配下(xià)调为中(zhōng)性。从宏观面看，今年(nián)首(shǒu)季，美国(guó)GDP年化环(huán)比增长1.1％，较上(shàng)季(jì)放缓1.5个(gè)百分点。剔除食品和能(néng)源(yuán)的核心PCE物价指数首季上(shàng)升4.9％，去年四(sì)季度为4.4％。两大数据(jù)预示(shì)着美国滞胀隐忧未减，加息势在必行。英为财情的(de)美联储利率(lǜ)观测器最新数据显示，5月4日加息25个基点至5％~5.25％的概率是(shì)85.3％。

　　当滞胀(zhàng)风险显现，美国对策是：以(yǐ)1930年大萧条以来最快速(sù)度紧缩货币供应。美国3月(yuè)M2货币供应量（未经(jīng)季节性调整）为(wèi)20.7万亿(yì)美元，同比下降4.05％，为历史最(zuì)大降幅，且是连续第四(sì)个月收(shōu)缩。美联储加息(xī)导致(zhì)金融(róng不羡鸳鸯不羡仙下一句，不羡鸳鸯不羡仙,只羡白发苍苍有人牵)资产盈利缩(suō)水(shuǐ)，缩表则令流动性(xìng)折价(jià)效应(yīng)加剧，在(zài)全球金融(róng)市场催(cuī)生戴(dài)维斯(sī)双杀现象。

　　中特估受追捧

　　助涨中字头个股(gǔ)

　　美国(guó)银行业又一张骨(gǔ)牌崩塌！第一共和(hé)银行股价周三盘中最多下跌41.23％至4.76美元（对应的(de)总市值为8.86亿美元），较2021年11月的历史峰值缩水约97.85％。截至一季度末，其实(shí)际存款较去年(nián)末减少约(yuē)1020亿美元，缩水(shuǐ)约57.8％。全球银行业危机(jī)频现，让A股机(jī)构不再抱团银(yín)行股(gǔ)，银行部(bù)分(fēn)龙头股招行等(děng)承压(yā)，相(xiāng)较(jiào)而言(yán)，工商(shāng)银行兔(tù)年以(yǐ)来表现(xiàn)抢眼，A股股价上(shàng)涨(zhǎng)9.5％。

　　招行和(hé)宁波银行股(gǔ)价兔年颓(tuí)势，一是二者虎(hǔ)年最(zuì)后3个月股(gǔ)价(jià)大涨，涨幅透支了盈利增速；二是“中国(guó)特色(sè)估值体系”开始风(fēng)行，市场风格转换。但二者市净(jìng)率远高于行(xíng)业均值(zhí)，难以赋予(yǔ)中(zhōng)特估概念中的回购预期(qī)。

　　通达信数据显(xiǎn)示，中字头(tóu)指数年内上涨11％，强于同(tóng)期上涨6.36％的沪综(zōng)指，年K线已是五连阳。其市盈(yíng)率和市(shì)净率分(fēn)别为11.63倍和0.8倍，堪(kān)称估值洼(wā)地，而沪深京三市A股的(de)市盈(yíng)率和市净率中位数分(fēn)别为49.29倍和2.43倍(bèi)。

　　从政策面来看，让央企国企估值回(huí)归(guī)市场(chǎng)均(jūn)值，已是国家资(zī)本新战(zhàn)略。国家外汇(huì)局日前表示：“无论从市盈率还(hái)是(shì)市净(jìng)率等指标看，当前A股(gǔ)的(de)估值相对偏低。”类似(shì)表态无疑是为中字头(tóu)股票点赞。

　　典(diǎn)型个股(gǔ)是，当前总市值(zhí)取代贵(guì)州茅台成为(wèi)市(shì)值“一哥”的中国(guó)移动，流通小盘+次(cì)新+绩优概念让其成(chéng)为中特估龙头。

　　五月预(yù)期(qī)下跌空间不(bù)大

　　股(gǔ)市“红五月”之说(shuō)，源自井喷式牛市带来(lái)的财富记忆。1992年(nián)5月21日，上交(jiāo)所放(fàng)开(kāi)15只(zhǐ)股票的涨(zhǎng)跌幅限制，沪(hù)指当日大涨105.27％。1999年5月(yuè)19日，沪指大涨4.64％，科技股主导的行情(qíng)拉开(kāi)序幕。

　　自从1991年以来的32年(nián)里，沪指(zhǐ)全年和5月份上(shàng)涨的(de)年份分别为(wèi)18次和17次，二者同时上涨的年份有(yǒu)11次。自2008年至去年的15年(nián)里，红五(wǔ)月出现(xiàn)7次，占(zhàn)比为46.7％。期间5月和全年同步飘红4次，5月份(fèn)这个风(fēng)向标已(yǐ)不太灵(líng)光。相(xiāng)比之下，自从2008年(nián)以来(lái)，沪(hù)综指4月飘红5次，除(chú)了2008年当年下(xià)跌65.4％之外，其余年份皆(jiē)飘红(hóng)。截至周(zhōu)四(sì)，沪(hù)指4月份上涨(zhǎng)0.4％，全(quán)年飘(piāo)红概(gài)率不(bù)低。

　　以科(kē)技股为主(zhǔ)题(tí)的红五月(yuè)行情能否(fǒu)再现？关键在要看两点：一是年内上涨逾53％的互联网指(zhǐ)数能否(fǒu)维持强势(shì)行情。二是作为(wèi)A股第二大行业指数，电气设备板块能(néng)否(fǒu)企(qǐ)稳(wěn)。该指数年内跌幅为4％，总(zǒng)市值跌至5.48万亿元，较历史峰值缩水35.5％，占(zhàn)全市场权重降低6.52％。不过，龙头宁德时代(dài)首季盈利增(zēng)长(zhǎng)5.58倍，周四收盘较周(zhōu)三低位上涨一成，或是(shì)否极泰(tài)来。

　　进入4月以来，沪深(shēn)两市单日成交始(shǐ)终(zhōng)维持在万亿元之上，市场(chǎng)人气并未退(tuì)潮，只是风格(gé)轮换(huàn)在(zài)加(jiā)速(sù)。鉴于大盘重新(xīn)回到W形整理格局，后市即使考(kǎo)验3200点附(fù)近的半年线和年线关口，下(xià)跌空(kōng)间亦不大(dà)。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 不羡鸳鸯不羡仙下一句，不羡鸳鸯不羡仙,只羡白发苍苍有人牵