美国银行业(yè)危机(jī)持续！

　　危机升(shēng)级(jí)，美(měi)地区银(yín)行大(dà)跌

　　美东时间5月4日，媒(méi)体称，阿莱(lái)恩斯西部银行（WAL）在考虑(lǜ)若干选(xuǎn)项，其中包括资产出(chū)售，可能出售(shòu)所有业务(wù)或部分业(yè)务(wù)。该行(xíng)已经为此聘(pìn)请多(duō)家顾问。

　　这是继西(xī)太(tài)平洋合众(zhòng)银行（PACW）之后又一家地(dì)区(qū)银行传出考虑(lǜ)可能出售的消(xiāo)息。本周三美股盘(pán)后，因媒体称(chēng)该行考虑包括出售(shòu)在内的战略(lüè)选择，但鲜(xiān)有(yǒu)感兴趣的(de)潜(qián)在买(mǎi)家，此后收跌(diē)逾4％的该行股价(jià)盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋合众(zhòng)银行发布(bù)声明(míng)确(què)认了周(zhōu)三的媒体消息，称(chēng)在和多位(wèi)潜在的投资者商谈，还表示，其核(hé)心存(cún)款3月以(yǐ)来(lái)已经(jīng)增长，在第一共(gòng)和银行被出(chū)售后，该行(xíng)并未经历超(chāo)出正常水(shuǐ)平的存(cún)款流失。

　　但西(xī)太平洋合众银行股(gǔ)价继(jì)续暴跌，周(zhōu)四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西(xī)部银(yín)行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂停(tíng)交(jiāo)易(yì)九次。

　　阿莱恩斯(sī)西部银行此后表示，关于该行磋(cuō)商出售资产等战略选(xuǎn)项的(de)媒体报道“绝(jué)对失实”。此后(hòu)，该行股价跌幅收窄(zhǎi)到40％以内。西太(tài)平(píng)洋合众银(yín)行(xíng)跌(diē)幅收窄到50％以内(nèi)。

　　另(lìng)一家让地区银行(xíng)危机火上浇油的(de)第一地平线银行（FHN）早盘跌(diē)幅曾超(chāo)过40％。

　　截至美股(gǔ)收盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌(diē)幅(fú)0.86％，报(bào)33127.94点；标普(pǔ)500指(zhǐ)数下跌(diē)30.15点，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯达克(kè)综合指数下跌(diē)58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫(cuò)，KBW银(yín)行(xíng)指数收跌3.8％，西(xī)太平洋合(hé)众(zhòng)银(yín)行(xíng)收跌50％，阿莱恩斯西部银(yín)行收跌38％，第一地平线银行收跌(diē)33％。

　　当地时间5月4日，美国参议院银行(xíng)委员会就近期大型银行倒闭事件(jiàn)举(jǔ)行(xíng)听证会(huì)。会上，银行(xíng)监管专家表示，管理不善(shàn)是导(dǎo)致破(pò)产的主(zhǔ)要原因。美国(guó)商会(huì)副主席托马(mǎ)斯(sī)·昆(kūn)德曼（Thomas Quaadman）当天在听(tīng)证(zhèng)会上(shàng)表示，硅(guī)谷银行(xíng)、签名银(yín)行和(hé)第一共和(hé)银行有(yǒu)非常独(dú)特的商(shāng)业模(mó)式，硅谷银(yín)行专注于资本密集(jí)型的科技以(yǐ)及生物(wù)医(yī)学初创企(qǐ)业；第一共和银行集中于财富(fù)管(guǎn)理；而签名银(yín)行则有(yǒu)大量的数(shù)字资产风(fēng)险。在听证(zhèng)会(huì)上，专家们明确将最近银行倒闭潮归咎于行政管理(lǐ)不善，同(tóng)时他(tā)们担心银(yín)行倒闭会将美国经济拖入(rù)衰退。专家和议员(yuán)们也表示(shì)，美联储存在监管失误。

　　据外媒援(yuán)引知情人(rén)士周四报道，美国(guó)联邦和州政府官员(yuán)正在(zài)评估近(jìn)几天银行股大幅波动背后(hòu)存在“市场操纵”的可能性，白宫方面也表示(shì)将监控(kòng)“健康银(yín)行(xíng)面临的做空压力”。大学辍学和退学的区别，辍学和休学的区别美股地(dì)区银行股本周大(dà)幅(fú)下跌，西太平洋合(hé)众银行累跌近(jìn)70％。根据分析公司Ortex的(de)数据，做空(kōng)者仅在(zài)周(zhōu)四就通过(guò)做空某些(xiē)地区(qū)银(yín)行获利3.789亿(yì)美(měi)元。消息人士称，鉴于地区银行基本面(miàn)强(qiáng)劲且资(zī)本充(chōng)足(zú)，近几日，做空(kōng)活动增加(jiā)和股市波动已引起官员及监管机构越来越多的关注。

　　据盖(gài)洛普(pǔ)民调显示，在(zài)美国(guó)银行(xíng)体系动荡之际(jì)，近(jìn)一半(bàn)的(de)美(měi)国人担心他们在(zài)银(yín)行或其他金融机构账户上的钱的安全。总共(gòng)有48％的(de)美(měi)国成年人表示他们担心(xīn)自(zì)己的钱，其中19％的人为“非常”担心，29％的人为“比较(jiào)”担心。这些(xiē)最新数据与(yǔ)2008年雷曼兄弟(dì)破产(chǎn)后(hòu)不(bù)久的数据(jù)相(xiāng)似(shì)。当时有45％的美国成年人表示，他们非常或中度担心自己资金的安(ān)全。尽管盖(gài)洛普(pǔ)并未在银行业较(jiào)为平静的时期测量过(guò)这(zhè)一数据，但2008年12月(yuè)的数据显(xiǎn)示，在危(wēi)机得到(dào)解决后(hòu)，人们对(duì)存(cún)款安(ān)全的担忧(yōu)略有减少，这表明对存款安(ān)全的高度担忧可能并非(fēi)美国人(rén)的(de)常(cháng)态。

　　俄罗(luó)斯(sī)两处石油化工厂(chǎng)遭无人机(jī)袭击

　　据(jù)塔(tǎ)斯社报道，当地时间5月4日凌(líng)晨，位于俄罗斯罗斯托夫州的(de)诺(nuò)沃沙赫(hè)金斯基石化厂遭到一架无人机袭击，并引发了火灾。据介绍，一架无人机撞击(jī)了该工厂的在建厂(chǎng)房间连廊，随后发生(shēng)爆炸(zhà)并引发火灾。

　　塔(tǎ)斯社(shè)当天还报道称，另一处(chù)位于俄罗斯克(kè)拉(lā)斯诺(nuò)达(dá)尔边疆(jiāng)区的伊里(lǐ)斯基炼油厂也遭无人机袭击，导(dǎo)致一储油罐(guàn)发生火灾，总过(guò)火面积为400平方米。

　　两起事(shì)件中均没有造成人员伤亡，火(huǒ)灾目前都已被扑灭。

　　欧洲央行(xíng)宣布加(jiā)息25个基点

　　当(dāng)地时间(jiān)5月(yuè)4日，欧洲(zhōu)央(yāng)行召(zhào)开(kāi)货币政策会(huì)议，决定将(jiāng)欧(ōu)元区三大关(guān)键(jiàn)利(lì)率(lǜ)均上调25个基(jī)点。主要再融资利率、边际借贷利(lì)率和存款机制(zhì)利(lì)率(lǜ)从本月10日(rì)起分别上调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央(yāng)行自(zì)去年7月以来已连续7次上(shàng)调关(guān)键利率，以期(qī)阻止通胀。不过专家预计，要(yào)将通胀率(lǜ)降至2％的(de)目标(biāo)还需要数年(nián)时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受(shòu)经(jīng)济衰退担忧压(yā)制，外盘原油大幅下(xià)跌。受外盘原油大幅走低带(dài)动(dòng)，内盘原油“五一”假期后跳空低(dī)开，较(jiào)假期前低开(kāi)43.7元/桶。昨(zuó)日凌晨，美联储如期加(jiā)息25个基点至(zhì)5.00％—5.25％区间，为(wèi)连续第10次(cì)加(jiā)息，本(běn)轮已累计加息500个基点，这(zhè)一区间仅略(lüè)低于2008年(nián)大衰退前的(de)利率峰值。

　　截至周四收(shōu)盘，WTI原油期货6月合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元/桶的(de)日低，为(wèi)2021年(nián)12月(yuè)以来的最低水平(píng)；ICE布伦特(tè)原油(yóu)7月合约上涨0.17美(měi)元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示(shì)，近(jìn)期(qī)原油暴跌(diē)主要受到宏观避险情绪的影响(xiǎng)，原油市场自身(shēn)基本面变化(huà)不大。

　　“近期原油(yóu)的走(zǒu)势更多(duō)体(tǐ)现(xiàn)的(de)是(shì)金融属性。一(yī)方面(miàn)，美联储如期加息(xī)25个(gè)基点，市场(chǎng)对连续(xù)加息(xī)对经济(jì)造成影响(xiǎng)的担(dān)忧加剧(jù)；另一方面，近(jìn)期美(měi)国再度(dù)出现破产银行，造(zào)成(chéng)美(měi)国股(gǔ)市下滑，原油作(zuò)为(wèi)大宗商品(pǐn)代(dài)表受到一定冲(chōng)击。”齐盛期货能源化工组组长于(yú)芃森说。

　　齐盛期货原油(yóu)分析(xī)师高健告诉期货日(rì)报记者，近(jìn)期海外宏观集中避险，主要还是与美(měi)国银(yín)行危机事件有关。另外，美国债务上限问题仍未解(jiě)决，市场担心该问题是另一(yī)个“雷”。美(měi)国(guó)白(bái)宫对此(cǐ)发(fā)布的一份评估(gū)文件警告称，如果不(bù)提高(gāo)债务上限，美国经济(jì)将面临严重(zhòng)后果，在三(sān)种预期情(qíng)形下，美国经济都将(jiāng)进入衰退期(qī)。

　　“宏观层(céng)面(miàn)再次进入集中避险状态，对股市和商品等(děng)风险资(zī)产带来短(duǎn)期情绪冲击。”高健分(fēn)析(xī)称，目前美国银行(xíng)问题再次出现，叠加债务上限临期风险，宏观(guān)层面的不确定性较大，主要风险(xiǎn)在于当前的(de)宏(hóng)观避险情绪(xù)是(shì)否有(yǒu)可能演化成趋势，即VIX指(zhǐ)数是否会由日度(dù)级别演变成周(zhōu)度(dù)级别的拉升行情。如(rú)果这种情况出现，风险资产将会(huì)出现类似于2008年(nián)和2020年的走(zǒu)势。近期(qī)市场的(de)关注点集(jí)中在宏观情绪指(zhǐ)标的跟踪上，重点观(guān)察美股和VIX指(zhǐ)数的进(jìn)一(yī)步动向，侧重留意避(bì)险(xiǎn)情绪蔓延的(de)风险。

　　4月，美(měi)国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服(fú)务业PMI终值(zhí)53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值(zhí)53.5。海证期货(huò)能化分析(xī)师(shī)郑梦(mèng)琦表示(shì)，美(měi)国制造业、服务业(yè)以及(jí)综合PMI均低于预期，显示(shì)在利率(lǜ)上升(shēng)和通胀居高(gāo)不(bù)下的情况下(xià)，美国(guó)经济难以(yǐ)获得动能。叠加(jiā)美国就业(yè)市场招(zhāo)聘(pìn)步伐(fá)放缓(huǎn)，劳(láo)动力市场(chǎng)逐(zhú)渐降温，经济面临(lín)的风(fēng)险正在上升。而在此次美联储议(yì)息会议(yì)上(shàng)，鲍威尔发言偏鹰派，称美联(lián)储(chǔ)致力于实现2％的通胀目标，是否停(tíng)止加息取决于数(shù)据。美(měi)联(lián)储(chǔ)将从通胀、就业、市场风险三方面探(tàn)索货币政策(cè)路径，如果6月(yuè)初(chū)之前高利率带来(lái)的风险事件进一步扩大(dà)，美(měi)联储或将终止当(dāng)前紧缩政策，回归宽松。目(mù)前市(shì)场的关(guān)注点在于美(měi)联储(chǔ)是否会在接下来的议息(xī)会议中(zhōng)暂停加息(xī)，以及降息(xī)开启的(de)时间和节奏(zòu)。

　　值(zhí)得(dé)注意的是，近期原(yuán)油盘面连续大(dà)跌的(de)情况与(yǔ)3月中旬的走势(shì)类似，甚至(zhì)驱动上(shàng)也有较高的(de)相(xiāng)似性。高健表示，共同点(diǎn)是在银行(xíng)业(yè)危机的背景下，宏观避(bì)险情绪升(shēng)温(wēn)引发盘面快(kuài)速下跌(diē)。不同点有两个：一是此次(cì)宏观(guān)避险还有一(yī)部分债务上(shàng)限(xiàn)的(de)加成；二是当前原油基本面状态要好于3月。综合来看，3月中旬(xún)原油盘面的走(zǒu)势，对(duì)此轮原油大跌有较(jiào)高(gāo)的参考(kǎo)性(xìng)。3月下旬(xún)原油止跌回升，驱(qū)动因(yīn)素是(shì)VIX指(zhǐ)数短线高位(wèi)筑顶后回落，盘(pán)面上(shàng)的表现(xiàn)是连续收出长下影线。因此(cǐ)，近期原油盘面也要(yào)重(zhòng)点留(liú)意是否会重(zhòng)现以(yǐ)上两点变化。

　　于芃森分(fēn)析称，从基本(běn)面(miàn)看(kàn)，短期原(yuán)油尚不具(jù)备(bèi)持续大幅下滑(huá)的基础。本周美国EIA原油库存(cún)减少约505万桶，已经连续五周出现大幅减少，而美国即将进(jìn)入夏季(jì)用油(yóu)高峰，市场预(yù)期需(xū)求将(jiāng)会(huì)逐步增加。OPEC+自5月1日起进入“自(zì)愿(yuàn)减产”状(zhuàng)态，以沙特为首的(de)中东产油国为(wèi)稳定油价进行着各种努力，虽(suī)然实际落地(dì)情况仍需观察(chá)，但整体上市场再(zài)度进入供(gōng)小于需状态。

　　展望(wàng)后市，郑(zhèng)梦琦表示(shì)，随(suí)着超(chāo)卖(mài)情绪的逐步释(shì)放(fàng)，原油供给(gěi)端尤其是OPEC+或将挺价(jià)，短期油价仍以(yǐ)弱势振荡为主(zhǔ)，价格的突(tū)破上行仍需其他利多因素指引。

　　高健也认为，目前原油还是(shì)振荡格局(jú)，价格向下逼近年内低点(diǎn)，短线观(guān)察前低的支(zhī)撑力度(dù)。未来能否驱动原油破(pò)位(wèi)向下，主要看避险情绪的(de)持续蔓延情况，特别是VIX指数能否出现周线级别的行(xíng)情。除此之(zhī)外，原油暂时看不到实质性大利空。

　　在于芃(péng)森(sēn)看来，美(měi)联储年(nián)内(nèi)加息基本(běn)全部落(luò)地，后期将不再存在(zài)加息对大宗商品(pǐn)压(yā)制的预期，情绪上将(jiāng)有一定缓(huǎn)和。但(dàn)美联储连续大幅加息后(hòu)对市(shì)场的(de)影(yǐng)响仍(réng)需一段时间观察，情绪的(de)底部可能已(yǐ)经出现，但市(shì)场(chǎng)的底部仍需要观察。基(jī)本(běn)面上，市(shì)场对经济(jì)衰退的担忧仍未结束(shù)，需求会下降(jiàng)多少也尚未有明(míng)确的定论，但用(yòng)油旺季即将到来，短期内将会支撑油价(jià)。“综(zōng)合来看(kàn)，目前(qián)原油阶段性底部或已(yǐ)出现，将进入(rù)一段时间的振荡。”

　　成本端拖累(lèi)沥青大(dà)幅下行

　　受(shòu)原油下跌拖累，沥青期(qī)货假(jiǎ)期后(hòu)首个交易日大(dà)幅(fú)下(xià)行，BU2307合约(yuē)最大跌幅超(chāo)4％。

　　据郑梦(mèng)琦介绍，相较(jiào)原油(yóu)而(ér)言，沥青(qīng)走势偏强。美国(guó)将与委(wěi)内瑞拉石(shí)油有关的交易许(xǔ)可证延(yán)长至(zhì)7月20日，稀释沥青分流至欧(ōu)洲和美国(guó)的问题依然存(cún)在(zài)，沥青原料供应(yīng)减少，稀释沥(lì)青贴水上涨，从而减(jiǎn)缓了成本端(duān)原油价格下跌带来的冲(chōng)击。

　　“4月沥青供应(yīng)持续高位，对比往(wǎng)年同(tóng)期数据，供应(yīng)提前发(fā)力，叠加终端需求未有(yǒu)明(míng)显回暖，沥青基本面有所走弱。”中(zhōng)信建投期货能化分(fēn)析师(shī)董丹丹表(biǎo)示，进入5月，沥青供应(yīng)端(duān)总(zǒng)计划排产(chǎn)量为(wèi)285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加(jiā)57.5％，同比(bǐ)增幅明显(xiǎn)，但原料通关情况(kuàng)对沥青生产供应造成阶段性扰动，部分无配额(é)炼(liàn)厂沥(lì)青生(shēng)产或(huò)受影响。

　　截至(zhì)5月4日(rì)当周(zhōu)，国内沥青产能利用率为(wèi)32.1％，环比(bǐ)下降3.4个百(bǎi)分点(diǎn)；样本装置检修(xiū)量为77.71万吨，环比增(zēng)加(jiā)11.33万吨(dūn)，增幅48.56％；宁波科(kē)元和广西东油(yóu)恢复(fù)沥青(qīng)生产，华(huá)北部分地(dì)炼维持(chí)停产状态。

　　“整(zhěng)体来(lái)看，一季度(dù)受沥青生产利(lì)润较(jiào)好影响(xiǎng)，国内沥青装置开工率持续(xù)回(huí)升，尽管近期随(suí)着(zhe)利润的压缩(suō)，沥青装置检修增(zēng)加(jiā)，但当(dāng)前(qián)沥青供(gōng)应仍处于相对偏(piān)高水平。”金信期(qī)货(huò)能化分析师汤剑林称，由于(yú)沥青利(lì)润压缩(suō)限(xiàn)制(zhì)生产积极性，叠加原料稀释沥青短缺的问题持续，5月份(fèn)国内沥青供应存在收(shōu)缩预期，后续关注国内炼厂排产(chǎn)计划(huà)。

　　需求方面，汤剑林表示，目(mù)前刚需仍处于季节(jié)性淡季(jì)，南方开始进入雨季，需(xū)求回升偏慢，北方(f大学辍学和退学的区别，辍学和休学的区别āng)需求仍没有(yǒu)较好(hǎo)的表现。从下(xià)游行业的(de)开(kāi)工率看，道(dào)路需求表(biǎo)现偏弱，防(fáng)水需(xū)求表现(xiàn)稍好(hǎo)但(dàn)占比(bǐ)较小，整体需求一(yī)般。5月(yuè)份基(jī)建乐(lè)观(guān)预期仍在，且随着气温的(de)回升(shēng)，道路(lù)施工项目逐渐启动，预计需(xū)求会继续回升(shēng)。

　　展望(wàng)后市，他认为，近(jìn)期沥青价格波动的主(zhǔ)要逻辑在于成本端原(yuán)油，短期供需端矛盾(dùn)并不突出(chū)。OPEC+挺价(jià)难抵海外风险事件(jiàn)以及(jí)衰(shuāi)退预期的(de)压力，预计(jì)原油仍维持弱势运行。在此背景下，沥青价(jià)格也难有较强(qiáng)的表(biǎo)现(xiàn)，短期仍(réng)跟(gēn)随原(yuán)油(yóu)偏(piān)弱运行。

　　董丹丹认为，当(dāng)下沥(lì)青估值处于偏低位(wèi)，炼厂生产成(chéng)本下移，沥青综合加工利润或将(jiāng)有所增长。另外，沥青总体(tǐ)库存持续累积(jī)，但仍处历史(shǐ)偏低水平(píng)，加之天气(qì)转暖，下游终端具备(bèi)施工条件(jiàn)，刚需逐(zhú)渐回暖。短期沥(lì)青期价弱势振荡，建议逢低(dī)做(zuò)多裂解价差，中(zhōng)长(zhǎng)期需关注沥青(qīng)原料供(gōng)应(yīng)政策(cè)问题。

　　PTA偏(piān)弱(ruò)格局难(nán)改

　　节后首(shǒu)个交(jiāo)易日，聚酯链跌(diē)幅也很明显，PTA盘(pán)面(miàn)大幅下挫，主力合(hé)约(yuē)收盘大幅下跌(diē)4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假(jiǎ)期(qī)前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端(duān)让利(lì)下，PTA加工差突破(pò)670元(yuán)/吨，处于高(gāo)位(wèi)。

　　“假期前PTA价格(gé)下跌是(shì)PX调油需求不及预期(qī)、PX海外开工率(lǜ)上升以及聚(jù)酯开工率下降对PTA的负(fù)反馈造成(chéng)的。而(ér)假(jiǎ)期期间宏观事件(jiàn)的扰(rǎo)动(dòng)加大(dà)了成本(běn)端的跌幅，从而拖累(lèi)PTA价格。”物产(chǎn)中大期货(huò)研究院能化组组(zǔ)长谢雯告诉记者，由于(yú)PTA期货跌幅扩大，现货市场基差偏强(qiáng)，聚(jù)酯(zhǐ)工厂买盘增加(jiā)。而且，因PX价格下跌，PTA加工费改善(shàn)；PTA价(jià)格(gé)下跌，长丝、短纤现(xiàn)金流明显回升，聚(jù)酯(zhǐ)开工率(lǜ)改善，需求负反馈(kuì)有所(suǒ)缓解。

　　事实上，PX供需(xū)偏紧的格局(jú)将慢慢发(fā)生改变，PX与石(shí)脑油价差进(jìn)入压缩阶(jiē)段。董丹丹表(biǎo)示，3—4月PX处于(yú)检修高(gāo)峰，开工率大幅下滑(huá)，5月PX检修装置将逐步(bù)重启，全亚(yà)洲PX的开工(gōng)率将从4月中下旬的低点65％升至73％，国内开工率将提(tí)升10个百分(fēn)点(diǎn)。同时，全球汽油裂解价差开始回落，芳烃调(diào)油需求也不再有增量。PX与石(shí)脑(nǎo)油价(jià)差在4月时(shí)高达470美(měi)元/吨，盈亏平衡线为250美元/吨，考(kǎo)虑(lǜ)到年内有三套共计(jì)820万吨新装置（产能占国内比重(zhòng)为20％）投产，PX估值(zhí)将有(yǒu)一个(gè)向下压缩的过(guò)程。

　　“值(zhí)得(dé)注意的是，虽然5月新(xīn)疆中泰、恒力石(shí)化等有(yǒu)检修计划，但由于高加工差下(xià)装置开工(gōng)较为积极，实(shí)际(jì)检修力度有待(dài)观察。而且(qiě)，亚东石(shí)化和英力(lì)士重启提负(fù)，桐昆新产(chǎn)能(néng)释放，供应有小(xiǎo)幅增加预期，叠加(jiā)聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回升(shēng)至198万吨附近，预计5月(yuè)供需依(yī)然偏松。”福能期货能化分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还(hái)表示(shì)，目前来看调(diào)油驱动稍显不(bù)足，美国(guó)汽油库存进(jìn)入4月后去(qù)化力度(dù)放缓，甚至出现小(xiǎo)幅累积，而且从年初开始(shǐ)，韩国就有(yǒu)甲苯(běn)、二甲苯、PX运往美国，存在提(tí)前备货行为。同时，PXN维(wéi)持在440美元/吨的(de)偏高水平，有助(zhù)于带动(dòng)部分装置(zhì)开工(gōng)，且随着(zhe)集中检修将进(jìn)入(rù)尾声，预计5月底负荷或升至74％附近(jìn)，PX供应(yīng)将有所(suǒ)恢复。

　　展望后(hòu)市，谢雯分析称，由于亚洲多套PX装置(zhì)检修期结(jié)束，PX开工率回升明显，而国内部分PX装置负荷处(chù)于上升状(zhuàng)态，5月PX货源可能(néng)趋于(yú)宽松。同时(shí)，调油需求不(bù)及预期，当前美(měi)湾芳(fāng)烃库存较高，需(xū)求饱和，抑(yì)制(zhì)芳(fāng)烃(tīng)美亚价差进一步扩大，PX价格或(huò)有所承压。PTA在(zài)成本拖(tuō)累下价格走(zǒu)势偏弱。后续需(xū)关注原油(yóu)价格(gé)企稳情况及调油逻辑(jí)在汽油需求旺(wàng)季是否实(shí)质发生。若原油价格企稳、调油需求再起，在(zài)聚(jù)酯(zhǐ)开工率有改善预期(qī)的前提下，PTA有望出(chū)现阶段性反弹。

　　董丹丹认为，原油(yóu)下跌和聚(jù)酯端开工下滑的利空可能会慢慢发(fā)生(shēng)改(gǎi)变，例如(rú)5月4日国内开盘后油价(jià)已经企稳，5月4日当(dāng)周聚酯下游的织造、加弹开工率也出现了(le)周度回升的(de)态势。最大的利空因(yīn)素(sù)在于PX与(yǔ)石脑油价(jià)差的压缩，目前(qián)两者价差仍(réng)高(gāo)达(dá)435美(měi)元/吨，PX供应增加(jiā)将导致趋(qū)势延(yán)续(xù)。从价格走势看(kàn)，也很可能演(yǎn)绎出(chū)PX、PTA近月合约(yuē)跌势(shì)开始加快，PTA2309合约跌(diē)势减(jiǎn)缓的走(zǒu)势。

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