华尔街(jiē)真是风(fēng)云诡谲。

　　曾发百页报告做空(kōng)印度首富阿(ā)达(dá)尼(ní)集(jí)团（Adani Group）而引使出吃奶的劲儿，吃奶的劲都使出来了是什么意思起轩然大波的美国(guó)新兴做空机构兴(xīng)登堡研究(jiū)（Hindenburg Research LLC）再度(dù)出击，此次矛头对准的是“华(huá)尔街之(zhī)狼(láng)”、著名亿(yì)万富(fù)翁投(tóu)资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出(chū)，伊坎旗下控股公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美(měi)东时间5月2日(rì)周二收盘暴跌19.95％，创有史以(yǐ)来(lái)最大单日跌幅，市(shì)值蒸发40多亿美元。

　　而(ér)伊坎个人身价，也(yě)一夜蒸发29亿美(měi)元(yuán)（约200亿(yì)人民币）。根据(jù)福(fú)布斯(sī)榜单显示(shì)，截(jié)至收稿，伊坎个人身价为147亿美元，排名世界富豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴(xīng)登堡研究(jiū)：

　　伊坎企业经济结(jié)构 “类似庞氏(shì)骗局”

　　兴登堡研究在报告中指出，伊(yī)坎企业(yè)（IEP）正在运营(yíng) “类似庞氏骗(piàn)局” 的经济结构。

　　兴登堡研究表(biǎo)示，IEP利用来(lái)自(zì)新投资者的资金向(xiàng)老投资者(zhě)支(zhī)付股息(xī)。报告指出，简(jiǎn)而言之(zhī)，伊(yī)坎一(yī)直在使(shǐ)用(yòng)从新(xīn)投(tóu)资者那里获得(dé)的资金向老投资者(zhě)支付(fù)股息。“这(zhè)种类似(shì)庞氏骗局的(de)经济结构只(zhǐ)有在新资(zī)金(jīn)愿意冒着成为(wèi)最后一批(pī)'持有资金(jīn)的风险(xiǎn)的情况(kuàng)下才是可持续的”，报告说道。

　　兴登(dēng)堡研究还在(zài)报(bào)告(gào)中称，IEP的(de)56亿美元(yuán)年终净资产(chǎn)价(jià)值被夸大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研(yán)究在报告中表示，IEP的股(gǔ)票被(bèi)高估(gū)了75％以上，“IEP的(de)交易价格(gé)比上次(cì)报告的资(zī)产(chǎn)净值高出218％，远(yuǎn)远高(gāo)于所有可(kě)比公司。”

　　报(bào)告指出，另一(yī)方面，伊坎(kǎn)企业的同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和(hé)比尔·阿克(kè)曼(màn)（Bill Ackman）的潘(pān)兴广场控股公司(sī)，其交易价格均(jūn)低(dī)于各自的资(zī)产净值。资产净值是衡(héng)量(liàng)基金业绩的关键指标(biāo)，衡(héng)量基金所持(chí)证券的市场价值。

　　兴登堡认(rèn)为，推动IEP股票泡沫的是其15.8％的(de)股息收益率，这是迄今(jīn)为止美国大(dà)型股公司中最高的(de)。兴登堡指责伊坎以股票而不(bù)是现金的(de)形式发放股(gǔ)息，并让伊坎企业出售新股(gǔ)，以满(mǎn)足(zú)股东的支出，从而抬高了股息收益率。

　　兴登堡(bǎo)的报告还举(jǔ)例称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价值定(dìng)为(wèi)3.81亿美元，但(dàn)一个月后(hòu)，该(gāi)部门的一(yī)家重要子(zi)公司(sī)申请破产。

　　兴(xīng)登堡(bǎo)还指责唯(wéi)一一家跟(gēn)踪伊坎(kǎn)企业(yè)的大型投行(xíng)Jefferies（杰(jié)富瑞）与伊坎之间的关系密切(qiè)。报告称(chēng)，杰富瑞(ruì)在其(qí)研究中假设，即使(shǐ)在最坏(huài)的(de)情况下(xià)，伊坎的股息(xī)也将永(yǒng)久支付，同(tóng)时还从安排IEP股票发售中获利。

　　伊(yī)坎反击：

　　兴登堡的报(bào)告(gào)“自(zì)以为(wèi)是”

　　这份做空报告对(duì)伊坎来说是一(yī)个重大(dà)挑战。他也在(zài)报告刊(kān)登的几小时(shí)后发(fā)声反击。

　　伊(yī)坎在一份声明中表示，兴登堡“自以为(wèi)是”的(de)报(bào)告旨(zhǐ)在以牺牲IEP长期股东(dōng)的利益为(wèi)代价获取利润。伊坎表示：“我们坚持(chí)公(gōng)开披露的信息，我们相(xiāng)信，从长期来(lái)看，IEP的业(yè)绩将会像(xiàng)以往一样不言自明。”

　　伊坎表示，我们仍然相信激进(jìn)主义是最好(hǎo)的投资范例。“我过(guò)去25年的(de)激进主义投资已经很好地证明了这(zhè)一(yī)点(diǎn)。我们定(dìng)期将我(wǒ)们的维权原则付诸于我们的多(duō)数控股公司(sī)以及我们投(tóu)资部(bù)门持有的少(shǎo)数股权，目前在14个上市(shì)公(gōng)司董事会中(zhōng)都有代表。此外，我们坚信通过对冲(chōng)头寸(cùn)来降低风险，尤(yóu)其(qí)是(shì)在我们今天所(suǒ)处(chù)的市场中。”

　　伊坎的公司持有他(tā)在能源(yuán)、汽(qì)车、食品包装、房地产和其他行业的各种投(tóu)资。他是(shì)IEP的控股股东，持(chí)有85％的股份。

　　申明(míng)还指(zhǐ)出(chū)，报告中(zhōng)的(de)说法 “不(bù)会阻止IEP履行其对IEP的单(dān)位持有人和员工的承诺”。

　　此外(wài)，股东权益机构也坐(zuò)不(bù)住了！股(gǔ)东权益律所Johnson Fistel发表敦促亏损(sǔn)的投(tóu)资者(zhě)就兴登(dēng)堡研究做空报告伸出(chū)援(yuán)手。

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　　（来源：PR Newswire）

　　做(zuò)空印度首富

　　兴(xīng)登堡研(yán)究“一战成名”

　　回数兴(xīng)登堡研(yán)究的做空实例，最出名的莫过于(yú)今年2月(yuè)做(zuò)空印度(dù)首富的阿(ā)达尼集(jí)团了。兴登(dēng)堡(bǎo)研究百页的做空报告(gào)使(shǐ)得前“亚洲(zhōu)首富”高(gāo)塔姆·阿达尼跌(diē)下神(shén)坛，引发了外资纷纷从(cóng)印度股市(shì)撤离，更让印度总理莫(mò)迪(dí)受到反(fǎn)对派质疑。

　　根据当时美国全国公(gōng)共广播电台称(chēng)，截至(zhì)2023年(nián)2月6日，阿达(dá)尼集团市值在短短10日内蒸发(fā)逾1000亿(yì)美元，集团的债券价格跌至(zhì)垃圾债水平。阿(ā)达尼的个人净(jìng)资产也缩水近500 亿美元。

　　那么，兴登堡(bǎo)研(yán)究究竟什么(me)来头？公开资料显(xiǎn)示，兴登(dēng)堡(bǎo)研究公(gōng)司成立于2017年(nián)，总部位于纽约(yuē)市。据兴登堡研(yán)究官网介绍，公司的主要业务包括披露企业的会计造假、管理问题、未公开关联(lián)交易、财报违规(guī)等。媒体统计显(xiǎn)示，从(cóng)2020年(nián)至今，兴登堡研究(jiū)公司共对30家公司(sī)发过(guò)难。他们雇佣金(jīn)融分(fēn)析(xī)师、会计师和记者，来进(jìn)行调查。

　　兴登堡研究的创始？为内(nèi)特(tè)·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森来(lái)自中产家庭，曾在康涅狄(dí)格大学(xué)学习商科(kē)。 据其Linkedin资料，大学期(qī)间，他加入了以色列的救护(hù)车(chē)急(jí)救部门，是拥有以色列证书的救护人员。

　　公司(sī)官网显(xiǎn)示(shì)，“兴(xīng)登堡研(yán)究”这(zhè)个名字(zì)源于1937年在新(xīn)泽(zé)西上空不幸坠(zhuì)毁的飞艇——“兴登堡”号。“我们将兴登堡视(shì)为完全可以(yǐ)避免的(de)人(rén)为灾难的(de)缩影(yǐng)，”该公司(sī)的(de)网站上写道。

　　除了此次的IEP以及阿达尼集团，兴(xīng)登堡研究也曾瞄准其他企业。2020年，兴登堡研究？份69页(yè)的做空报告，让(ràng)市值一(yī)度(dù)达到340亿(yì)美元的“卡(kǎ)车(chē)界(jiè)特(tè)斯(sī)拉”公司Nikola的创始人(rén)被迫辞(cí)职，美国司法部和证券监管机构随后(hòu)跟进调查，Nikola的创(chuàng)始人最终被判欺诈罪(zuì)成(chéng)立(lì)。

　　2021年3月，兴登堡(bǎo)研究指(zhǐ)控电动(dòng)汽车(chē)制(zhì)造商Lordstown Motors伪造订单并在生(shēng)产能力方面误导投资者。该公司的市值一度超过50亿美元(yuán)，如(rú)今(jīn)已缩水至(zhì)不到2.6亿美元，其股票在兴登堡研究做空(kōng)报告公布后暴跌90％以(yǐ)上。

　　兴(xīng)登(dēng)堡研究还曾介入马斯克对推(tuī)特的收购案。在兴(xīng)登堡研究宣(xuān)布(bù)做(zuò)空推(tuī)特后，推特(tè)的(de)股价(jià)从(cóng)49.80美(měi)元跌至37.39美元，随(suí)后安德(dé)森宣布关闭做空仓位。去年7月(yuè)中旬，当(dāng)推特(tè)的股价位于低点附近时，兴登堡研(yán)究宣布(bù)转为做空推特，推特股价随即大涨约(yuē)8％。

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