5月12日晚间，根据美国证券(quàn)交易委员会（SEC）披露，国内(nèi)千(qiān)亿私(sī)募景林资产递交(jiāo)了截(jié)至2023年3月31日的(de)第(dì)一季度持仓(cāng)报(bào)告(gào)（13F）。

　　景林资产是国内(nèi)管理(lǐ)超千亿元人(rén)民(mín)币(bì)的对冲基金机(jī)构，亦是内地少有的进行(xíng)大手(shǒu)笔(bǐ)持有美股(gǔ)的(de)买(mǎi)方机构(gòu)之一，景林的动向受(shòu)到了市场广泛的关注。

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　　千亿私募景(jǐng)林(lín)资产(chǎn)持仓曝光(guāng)

　　报告(gào)期内，景林资产整体持仓规模小幅提升至17.29亿美元，折合人民币(bì)120.2亿元，相较于2022年四季度的16.29亿美元规模，环比增幅6.14％。

　　数据(jù)显示，截止2023年一(yī)季(jì)度末(mò)，景林资产(chǎn)在美股市场(chǎng)持有(yǒu)34家(jiā)上市公司的股票。其(qí)中，前十(shí)大持仓(cāng)标的在总市(shì)值(zhí)中(zhōng)的占比下降(jiàng)到(dào)77.89％，上(shàng)季度这一数据(jù)为82.33％。

　　一季度，景林共建仓5只股票，分别为英伟达、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓和减持方(fāng)面，景林资产一季度前五大卖出标(biāo)的包括：京(jīng)东、满帮、贝壳、雾芯(xīn)科技、拼(pīn)多多。

　　景林资产美股持(chí)仓(cāng)前(qián)十大重仓股(gǔ)分别为(wèi)：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中(zhōng)通快递(dì)、英伟达、微(wēi)软、BOSS直聘、360数(shù)科。

　　景林美股头号(hào)重仓股(gǔ)依旧是拼多多，与上(shàng)季度对比，景(jǐng)林资产减仓了133.85万(wàn)股(gǔ)，较上季度持仓数(shù)量下(xià)降24％。

　　此(cǐ)前，景林连续三个季度增持拼多多(duō)。2022年二季(jì)度增持拼(pīn)多(duō)多24.02万股(gǔ)，三季(jì)度增(zēng)持123.39万股，四季度则增(zēng)持233.75万股(gǔ)，一次比一次猛。拼多多也不(bù)负众望(wàng)，从股价表现看，拼多多去年(nián)二、三、四(sì)季度分别上涨54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然而，拼(pīn)多(duō)多的上(shàng)涨势(shì)头在今(jīn)年2月初便戛(jiá)然而止了，景(jǐng)林资产在此前“越跌越买(mǎi)”的策略奏效后，或许(xǔ)在股价“掉头(tóu)”之际进行了止盈操(cāo)作。？？？

　　此外，一(yī)季度(dù)景林新建仓的英(yīng)伟达，空降(jiàng)前十大重仓股第七位，一口气买入32.53万(wàn)股，一季度末(mò)持仓市(shì)值为0.9亿(yì)元(yuán)。截止至5月12日，今年以来(lái)英伟达(dá)累计(jì)上涨93.98％。？？？

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　　积极(jí)布局(jú)教育股，与高毅“唱反(fǎn)调”

　　一季度，景林资产在美股的操作中(zhōng)，最为亮眼的当属重点(diǎn)加仓(cāng)教育股。

　　数据(jù)显示，截至(zhì)今年(nián)一季度末，景林资产(chǎn)持有新东方430万股，环比(bǐ)去年底加仓368.8万股，期(qī)末持(chí)股市(shì)值超1.6亿美元(yuán)，一跃成为景林资(zī)产的第二大(dà)重仓(cāng)股。与(yǔ)此(cǐ)同时，景(jǐng)林资(zī)产一季(jì)度(dù)还建仓了好未来，期末持股数量(liàng)达224.6万(wàn)股(gǔ)。

　　今年以来(lái)，上述两只教育个股股价均(jūn)处于震(zhèn)荡(dàng)态势，并(bìng)无太多(duō)亮(liàng)眼表(biǎo)现。

　　景林资产认(rèn)为，从(cóng)全行业(yè)来看，不同年龄层(céng)的(de)用户(hù)对“教(jiào)育”的需求依然旺盛，除(chú)了应(yīng)对考试，还包(bāo)括开拓眼(yǎn)界(jiè)、增长知识、潜力挖掘(jué)、提(tí)升(shēng)综合能(néng)力等。双减政策推行之后，目(mù)前行(xíng)业政(zhèng)策环境(jìng)趋(qū)于稳定(dìng)，但过程中很多公司(sī)退出离(lí)开，使得(dé)行业竞争格局趋缓，对(duì)于(yú)存(cún)量(liàng)公(gōng)司有利(lì)。

　　“从行(xíng)业龙(lóng)头(tóu)公(gōn乌龟最长寿命是多少年的，乌龟最长寿能活多少年g)司本身来说，凭借多年积累乌龟最长寿命是多少年的，乌龟最长寿能活多少年(lèi)的口碑和公(gōng)信力，品牌的护城河依然很深。个别头部企业在K9学科之外的教(jiào)育领域(yù)业务(wù)基(jī)础扎实，原有的(de)留学等业(yè)务恢(huī)复增长，同时素质(zhì)教育、直(zhí)播(bō)电商业(yè)务等新业(yè)务成为新的增长驱动(dòng)力(lì)。且公司(sī)的利润和现金流稳中转好，同时账上资金充(chōng)足，当时的估(gū)值(zhí)下有(yǒu)足(zú)够的安全边际。在过去几个(gè)季(jì)度(dù)的财报中，我们看到了相(xiāng)关的积极(jí)信号(hào)。”景林资产(chǎn)表示。

　　值得(dé)一提的(de)是，高毅资(zī)产对于教育领域(yù)也颇为看好，但是标的选择似乎(hū)与景(jǐng)林资产存在分(fēn)歧(qí)。

　　美(měi)国证券交易委员(yuán)会公开资料显示，截(jié)至今年一季度末，高毅资产(chǎn)持(chí)有(yǒu)新东方24.4万(wàn)股(gǔ)，相比(bǐ)于去年底减仓超10万股，减仓比例接(jiē)近(jìn)三成。而一季度高毅资产大举买入近156万股好未来，相比于去(qù)年底增(zēng)持(chí)幅度(dù)达112％。

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　　但斌深(shēn)夜难眠(mián)，炮轰市场投(tóu)机(jī)之风

　　自五(wǔ)一节过后，传媒、游戏板块成为资金(jīn)炒作(zuò)AI的重点方向，中(zhōng)特估支线也由暗转明，晋升市场第二大主线。

　　可(kě)好景不长，本(běn)周中特估仅热(rè)闹了一(yī)两(liǎng)天，随后(hòu)便开始持(chí)续下(xià)跌，传(chuán)媒、游戏板块更是大幅杀跌(diē)，高位股接连跳水(shuǐ)。

　　（本文内容为客观数据(jù)信息罗列，不构成任何投(tóu)资(zī)建议(yì)）

　　此前(qián)连(lián)续(xù)24个交易日成(chéng)交(jiāo)额超(chāo)万亿元阶段纪(jì)录，在本(běn)周遭遇终结。周三时(shí)，市(shì)场成(chéng)交量尚且保持在1.2万亿水平，周四便陡然跌破万亿，5月11日和5月12日成(chéng)交额连续两日萎缩，分别为(wèi)8973.19亿元和8495.91亿元，沪深(shēn)两(liǎng)市陷入缩(suō)量震荡阶(jiē)段。

　　面对(duì)市场的(de)急剧降温，市场观点认为，主要原因是5月(yuè)11日(rì)晚间发布的金融数据大幅低于(yú)预期。

　　据国盛证券，4月新增信(xìn)贷7188亿元，虽然同比(bǐ)多增734亿元，但是考虑(lǜ)到去年(nián)4月基数的异(yì)常(cháng)，因而与往年相比，今年4月(yuè)信贷则是(shì)明显跌落，而今年4月信贷低于2021年同期7512亿元。居(jū)民贷款(kuǎn)回落再度(dù)成为(wèi)信贷回落的(de)主要原因。而企业中长期贷款继续保持(chí)同比多(duō)增，4月同比多增4017亿元(yuán)至6669亿元。信(xìn)贷下(xià)滑带动社融(róng)增(zēng)速回落(luò)，4月新增社融(róng)1.22万亿，与2021年4月相比，今年4月同比少增6370亿(yì)元。

　　署名光大(dà)证券的(de)点评称，4月下旬(xún)票据(jù)利(lì)率先下后上，并不意味着贷款好转了，主(zhǔ)要(yào)因(yīn)为今(jīn)年国(guó)股(gǔ)行NIM和(hé)营收压力很大，一直在压降票据(jù)等低效资产，对分行收票额度控(kòng)制很严。4月(yuè)前两旬已(yǐ)经收了很多票，后面改用其他贷款来冲。5月上旬(xún)票据已经快要(yào)接近(jìn)零利率了，信贷再(zài)度出现深度负增长(zhǎng)，这是4月信贷斜率过于(yú)陡峭化产生(shēng)的后果，5月份的贷款可能仍然不太(tài)乐观。

　　在这种(zhǒng)背(bèi)景之下，市场要想好(hǎo)起(qǐ)来，必然要让大(dà)家看到宽(kuān)信用的信号(hào)出现，而这可能还需要一定的时间。

　　当前(qián)市场(chǎng)存量资(zī)金博弈的背(bèi)景(jǐng)不改，而两(liǎng)大主线人工智能和中特(tè)估，今年已然累计不小(xiǎo)的涨幅(fú)。中特(tè)估这边，本月(yuè)还有多只央企(qǐ)ETF等待进场，而人工智能这边，在未有增(zēng)量资金进场的情况之(zhī)下，再(zài)想继续向上，压力不小(xiǎo)。

　　本(běn)周(zhōu)大跌之后，但斌(bīn)更是(shì)罕见的在深夜抒发感(gǎn)想。大谈公募基(jī)金经理的难处，在业绩和投资(zī)信(xìn)仰之(zhī)间无法两全(quán)。紧(jǐn)接着，炮轰当(dāng)下市场投机之风大盛(shèng)，认为当下(xià)市场交易机制(zhì)应(yīng)要有所改变。

　　相(xiāng)信，这不仅(jǐn)仅只(zhǐ)是但总一个人(rén)的心声(shēng)。

　　今年(nián)以来，市场(chǎng)看(kàn)着红红(hóng)火火，但很多投资者(zhě)都是“买在3000点，套在3400点”。公募基金经理更是有苦难言，市场(chǎng)上大热的人工智能，游资炒作的“星辰(chén)大海”，根本不(bù)符合他们(men)的机(jī)构(gòu)审(shěn)美。直白点说(shuō)，市(shì)场根(gēn)本(běn)就是绕着(zhe)公募(mù)持仓在涨(zhǎng)。

　　大家都是有苦难言.......

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