今年A股市(shì)场最为火热的“中特估”板块又将(jiāng)迎来(lái)重磅级指(zhǐ)数(shù)ETF产品！

　　中国基金报记者(zhě)获悉，4月(yuè)末刚刚获(huò)批的3只中证国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF，发行日期已经正(zhèng)式定档(dàng)。

　　5月9日，广发、招商、汇添(tiān)富3家基金公司旗(qí)下的(de)中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报ETF同时公(gōng)告，基金将(jiāng)于(yú)5月(yuè)15日至19日(rì)正(zhèng)式发售，其中，网下现金、网下股(gǔ)票认(rèn)购(gòu)期为(wèi)5月15日至19日(rì)，网上现金(jīn)认(rèn)购期为5月17日19日，产品的首发募(mù)集上限均为20亿元。

　　谈及产(chǎn)品发行预期，多位业内人(rén)士用“乐观、理(lǐ)性”来形容。在他们看来(lái)，首先，中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF契合目前资本市场(chǎng)的行情主线，预计发行情(qíng)况较为理想；其次，上述ETF设置了发行上限，加上部分(fēn)券商近期对(duì)于基金的(de)发行导向(xiàng)转为保有量考(kǎo)核，也(yě)不(bù)会(huì)过份冲刺首(shǒu)发规模。

　　还有业(yè)内人(rén)士表示，中证(zhèng)国新央(yāng)企(qǐ)主题系列指数(shù)有助于资本市场从科技领(lǐng)域、能(néng)源产业等多维度服(fú)务(wù)央企，强化(huà)股(gǔ)东回报(bào)，帮助(zhù)投资者走(zǒu)进央企、认识央(yāng)企，支持央企利用资本市场做强(qiáng)做(zuò)优做大，提(tí)升市场影响力、号召力，切实促进央企上(shàng)市(shì)公司实现(xiàn)高质量(liàng)发展。

　　3只央企股东回报ETF“官宣”15日正式发(fā)行

　　4月末刚刚获批(pī)的3只中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报ETF，正式(shì)对外“官(guān)宣”发行日(rì)期。

　　5月9日，包括(kuò)广(guǎng)发、招商(shāng)、汇添富(fù)3家基金公(gōng)司旗下的(de)中证国新央企股东(dōng)回报ETF同时对外发布基金(jīn)发售公告。

　　公告显示(shì)，3只中证国新央企股东回报ETF定于(yú)5月15日至19日期间正式发售(shòu)，其(qí)中，网下(xià)现金、网下股(gǔ)票认购期(qī)为5月(yuè)15日至19日，网上(shàng)现(xiàn)金认购期(qī)为5月17日19日(rì)。

　　从(cóng)发行规模上看，3只基金均设置20亿元(yuán)的首发(fā)募(mù)集上(shàng)限。3只基金(jīn)费(fèi)率(lǜ)也(yě)稍有差异，招商及汇添(tiān)富旗下的中证(zhèng)国新央企股东回报ETF管理(lǐ)费+托管费合计0.6％，广发中证国新央企股东(dōng)回报ETF管(guǎn)理(lǐ)费跑单是什么意思啊 没发货扣跑单费合理吗+托管费(fèi)合计为0.55％。

　　从认(rèn)购费上(shàng)看，认购份额(é)小于50 万份(fèn)的(de)，认购费(fèi)为0.8％；认购份额在50万份至100万份之间(jiān)的，广发中证国新(xīn)央企股东回报ETF的认购费为(wèi)0.4％，招商及汇添(tiān)富(fù)旗下的中证国新央企股东回报ETF的认(rèn)购费为0.5％；若是认购份额(é)大于100万份的，认购费用统(tǒng)一(yī)为1000元/笔。

　　托管行方面(miàn)，广发中证国新央企股东回(huí)报ETF由工商银行托(tuō)管，汇(huì)添富中证国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF由建设银行托(tuō)管，招商中证国新央企股(gǔ)东回报ETF的托管方则是(shì)中(zhōng)信建投证(zhèng)券。

　　此外(wài)，据基(jī)金君了(le)解(jiě)，上交所拟定(dìng)于5月11日(rì)举(jǔ)办“发现央企投资价值促进央企估值回归(guī)”业务(wù)交流会(huì)暨(jì)国新(xīn)央企股东回(huí)报(bào)ETF宣(xuān)介会。会议主(zhǔ)旨为进一步探索建(jiàn)立中国特色估值体系，引导央企投资价(jià)值(zhí)发现，推动央企(qǐ)估值(zhí)回归(guī)合(hé)理(lǐ)水平。上交所(suǒ)、中国(guó)国新、指数公(gōng)司、券(quàn)商(shāng)、基金公司等(děng)相关领导将出(chū)席会议。

　　在多位业内人士看(kàn)来，3只中证国新(xīn)央企股东回报ETF未来都将在上交所上市(shì)，上(shàng)交所(suǒ)此次会议(yì)或为产(chǎn)品发行预热。

　　不少行业人士也看好央(yāng)企股东(dōng)回报ETF的发行情况。“‘中特估’是近(jìn)期资(zī)本(běn)市场的行情主线(xiàn)，包(bāo)括(kuò)交易所、券商、基金工商各方对(duì)此(cǐ)也(yě)比较(jiào)重视，基(jī)金(jīn)公司肯定(dìng)会重点(diǎn)发(fā)行，但目前(qián)市场上(shàng)也(yě)存在(zài)不少央企主题基金，因(yīn)此预(yù)计此(cǐ)次央企股东回报ETF发(fā)行也(yě)会相对理性。”一位基金(jīn)公司(sī)人士表现。

　　一位券(quàn)商人士也表示，所在券商会参与(yǔ)其中一只央企股东(dōng)回(huí)报ETF的发行工作，但(dàn)并(bìng)不会(huì)过度冲刺首发规模。

　　“首(shǒu)先，央企(qǐ)股东回报ETF契合目前资本市场的行情主线(xiàn)，产品本身就比较(jiào)好卖；其次(cì)，我们近(jìn)期已(yǐ)将考核侧(cè)重点放在(zài)产品保(bǎo)有量上(shàng)，同(tóng)时降低基金首发的考核权(quán)重。”上述(shù)券商人士称。

　　一位基(jī)金公(gōng)司人士也(yě)预(yù)计，类似去年(nián)中证1000ETF的(de)发行大(dà)战不会在此次央企(qǐ)股东回报(bào)ETF上(shàng)上演。“近期多家基金公司(sī)上报的中证国(guó)新央企(qǐ)ETF已经分(fēn)为三批陆续推向市场(chǎng)，而不是(shì)九只同时获批发(fā)售，就(jiù)是(shì)为了避免发行大战的出现。”

　　“尽管(guǎn)销(xiāo)售机(jī)构不会过度(dù)拼基(jī)金首发(fā)，不(bù)过，目(mù)前(qián)市场(chǎng)上非常关注‘中(zhōng)特估(gū)’板块，预计发行情况也会(huì)比较乐(lè)观。”

　　基金积(jī)极布(bù)局央企主题产品

　　为投资(zī)者(zhě)带来分享改革红利(lì)工(gōng)具

　　“中特(tè)估(gū)”成为(wèi)今年以来资本市(shì)场的热门，基金公司也积(jī)极布局相关产(chǎn)品。

　　中国基(jī)金报从Wind数据(jù)发(fā)现，今年以来全市场已有18家(jiā)基金公司陆续(xù)申报了(le)21只央国企(qǐ)主题(tí)基金(jīn)，易方达、汇添富、南方、博(bó)时、招商等各大公募巨头都(dōu)有参与，其中嘉实、华安、银跑单是什么意思啊 没发货扣跑单费合理吗华基(jī)金等多家机构，还各申(shēn)报(bào)了主、被动两(liǎng)只产品，积极填补这一产品条线。

　　除了中证国新央企股东(dōng)回报ETF之外，此前(qián)，易方达、南方、银华还同时上报(bào)了跟踪“中证国新(xīn)央企科技引领指数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉(jiā)实则上报了中(zhōng)证国新(xīn)央企现(xiàn)代能源ETF，据了解，上(shàng)述中证国新央(yāng)企ETF也有望尽快(kuài)获批(pī)，会陆续进入发(fā)行。

　　伴(bàn)随着这些(xiē)主题产品的发(fā)行，意(yì)味着(zhe)，个人和机构投资者拥有配(pèi)置(zhì)央企(qǐ)特色(sè)指数(shù)、分(fēn)享改革红利(lì)的便捷工(gōng)具。

　　据业内人士(shì)表示，早在去(qù)年11月(yuè)，证监(jiān)会主席易会满提(tí)出“探索建立具有(yǒu)中国特色的估值体系(xì)，促(cù)进市(shì)场(chǎng)资源(yuán)配置功(gōng)能更好发挥”。这一(yī)讲话(huà)为A股市场未来(lái)发展和(hé)改(gǎi)革(gé)指(zhǐ)明了方向，成熟完善的估值体系对于资本市场的价值发现以及资源配置功能(néng)的发挥(huī)有重要作用，也是资本(běn)市场支持(chí)实体经济发(fā)展的重要(yào)基础。因此，看准“中国特色估值体(tǐ)系”背景之下，央国企估值(zhí)重塑的机遇，行业对这一领(lǐng)域(yù)的产品积极布局(jú)。

　　“我们目前储备了(le)不少央国企主题基金，就是看准这(zhè)类(lèi)企业的投资价值。”据一位基金公司人士表示，建(jiàn)立具有(yǒu)中国特色的(de)估值体(tǐ)系，有助(zhù)于提(tí)升(shēng)市场对(duì)国有上(shàng)市企(qǐ)业的关注度，对企(qǐ)业估(gū)值(zhí)层面的(de)各类因(yīn)素做进一步的研究和探讨，强化相关领(lǐng)域在新环境下的(de)资产价格(gé)预期。

　　此(cǐ)外，广发基金(jīn)罗(luó)国庆表示，从长期来(lái)看(kàn)，央国企板块的(de)投资(zī)逻辑(jí)是比较完备的：一是央企是(shì)实(shí)现国家(jiā)战略发展(zhǎn)的“排头兵(bīng)”，不断受到(dào)政(zhèng)策的(de)支持(chí)与引导；二是央企作为资本市场“压舱石”“基本(běn)盘”具有重(zhòng)要作用；三是央企引(yǐn)领科技(jì)创新，研发占比逐(zhú)年提升(shēng)；四是央企仍是A股估值洼地。未来在(zài)不断完善(shàn)中国特色现代资(zī)本(běn)市场(chǎng)下，预计国资央(yāng)企有望迎来估值修复。

　　汇添(tiān)富基金(jīn)经理晏阳也表示，当前(qián)稳健的经营业绩(jì)为央国企的估值(zhí)重塑提供(gōng)了市场认可的基础。从(cóng)盈利(lì)能(néng)力方面(miàn)来(lái)看，近年来(lái)央国企(qǐ)ROE出(chū)现明显企稳(wěn)回升，目(mù)前已(yǐ)超过其他(tā)类(lèi)型(xíng)企业，高于A股平(píng)均水(shuǐ)平(píng)，体现出(chū)央国企(qǐ)较强的“价值(zhí)创造”能(néng)力(lì)。从成长(zhǎng)性(xìng)来看(kàn)，2022年三(sān)季(jì)度国资委旗下上市央(yāng)企营业总(zǒng)收入同(tóng)比增长(zhǎng)8.53％，同期全(quán)部A股为2.52％；归母净(jìng)利润同比增长12.53％，而同期全(quán)部A股仅为8.01％，体现出(chū)央国(guó)企的发展(zhǎn)韧劲。展望(wàng)未来，央国企上市公司(sī)质量的提(tí)升或将成(chéng)为央国企(qǐ)估值重塑的核心动力(lì)。

　　招商基金量化(huà)投资(zī)部(bù)基金经理刘重杰也表示(shì)，从公司经营的(de)角度看，上(shàng)市央(yāng)、国企的盈(yíng)利能(néng)力(lì)相比A股市(shì)场整体而言(yán)更加(jiā)稳健，ROE、分(fēn)红率、股息率过(guò)往长(zhǎng)期领(lǐng)先，具备(bèi)较(jiào)高的长期投资价值(zhí)，或更符合机(jī)构投资(zī)者、个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)等配置性的需求。在中国特色估值体系的(de)推进过(guò)程(chéng)中，央企(qǐ)股东回(huí)报指数具备较(jiào)好的长(zhǎng)期配置价(jià)值。

　　关于(yú)央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前(qián)这3只ETF所跟踪的央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报指数是(shì)什么？

　　答：中证国新央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报(bào)指数，指数由国(guó)新(xīn)投资有限公司定(dìng)制，主要选(xuǎn)取国(guó)务院国(guó)资委下属(shǔ)现 金(jīn)分红或回购总额占总(zǒng)市(shì)值(zhí)比(bǐ)率较高的50只(zhǐ)上市公司证券作为指数样本， 以(yǐ)反映央企股东回报主题上市公司证(zhèng)券的整体表现(xiàn)。

　　指数行业(yè)覆盖钢铁、建筑装饰、公(gōng)用(yòng)事业(yè)、石(shí)油石化、煤炭、建(jiàn)筑材料、房地(dì)产、机械(xiè)设备等，前十大成份股权重合计约33％，均为央(yāng)企(qǐ)板块蓝(lán)筹股。

　　央企股东回报指(zhǐ)数前十大成份股：

　　数(shù)据(jù)来(lái)源： Wind、中证指(zhǐ)数公(gōng)司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回(huí)报指数(shù)有哪些特色？

　　答：高(gāo)分(fēn)红：央(yāng)企股东回报指数(shù)聚焦高分红与高(gāo)回(huí)购(gòu)央(yāng)企，指数近12个月股息率为4.86％，远高于主流指数的分红(hóng)水平。

　　低(dī)估值(zhí)：央企股东回报指数当前(qián)市盈率约为9倍，相对于主流指数表(biǎo)现出更(gèng)低的估(gū)值水平，央企估(gū)值(zhí)重(zhòng)塑潜力大。

　　高(gāo)ROE：央企股(gǔ)东回报(bào)指数(shù)近五年ROE水平(píng)均稳定保持(chí)在8％以上(shàng)，体现出较好(hǎo)的(de)盈利水平(píng)和盈(yíng)利稳定性。

　　3、问：目前这3只央企回报(bào)ETF发行时间(jiān)是？

　　答：产品(pǐn)募集日基本是5月15日至5月19日。投资者可选择网上现金认(rèn)购、网下现金(jīn)认购和网(wǎng)下股票(piào)认购3种(zhǒng)方式

　　4、问：目前这3只央(yāng)企回报(bào)ETF发行有(yǒu)限额(é)么？

　　答：目(mù)前3只产品募(mù)集(jí)规(guī)模上限为20亿(yì)元，如(rú)果募集规模超过20亿元，将采取比例配售的(de)措施(shī)。

　　5、问：目前这(zhè)3只央企回报ETF的(de)费用(yòng)如何？

　　答：一般ETF产(chǎn)品涉及认(rèn)购费、管(guǎn)理费(fèi)、托(tuō)管费(fèi)等(děng)。

　　目前3只产(chǎn)品认购费用来看，在认购金额低于50万，认购费均为0.8％，在50万和(hé)100万(wàn)之间，广(guǎng)发(fā)旗下(xià)产品为(wèi)0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万(wàn)，均为1000元。

　　管理费上，3只产品(pǐn)均为0.5％，而托(tuō)管费(fèi)上，广发旗下产品为(wèi)0.05％，招商(shāng)和汇添(tiān)富为(wèi)0.1％。

　　6、这3只ETF上(shàng)市安排(pái)，以及后续做市商如何安排？

　　答(dá)：这3只ETF将在上(shàng)交(jiāo)所(suǒ)上市(shì)。多家公(gōng)司(sī)后续将(jiāng)安排做市(shì)商，保障充分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基(jī)金的(de)基金经(jīng)理人选？

　　答：从(cóng)目前看，这三家基金公司都由(yóu)“实力派”来担纲基金经(jīng)理。其中广发央企回报ETF拟任基金经理罗国庆为广发(fā)基金指(zhǐ)数投资部副总经理，而汇添富央企回报(bào)ETF采取(qǔ)了双基金经理来(lái)管(guǎn)理。

　　8、问(wèn)：央企股东回报指数历史表(biǎo)现怎么样(yàng)？

　　答(dá)：WIND资讯数(shù)据显示，截至3月31日，央企股东(dōng)回报指(zhǐ)数过去(qù)三年(nián)累计涨幅41.42％，过(guò)去三年历史年化回报(bào)12.60％，超(chāo)越同期(qī)沪深(shēn)300和上(shàng)证(zhèng)红利指(zhǐ)数(shù)的表现(xiàn)。

　　9、问：如何看待央企指数(shù)的投资价值？

　　第(dì)一、央企特色突出：1、市值(zhí)优势明(míng)显(xiǎn)，具备(bèi)较高(gāo)的长期投资价值；2、央(yāng)企经营较稳健，整体平均(jūn)盈利高于A股(gǔ)；3、肩负社(shè)会责(zé)任(rèn)，是国家战略发展主力(lì)军。

　　第二、“中特估”背(bèi)景：估值较(jiào)低，重塑中国(guó)特色估(gū)值体系背景下估值提升空(kōng)间较大。

　　第三、红利因子(zi)叠(dié)加：1、红利属性更明(míng)显，追求分享高质量发展成(chéng)果2、具备一定抗通胀能力和抗风(fēng)险的(de)配置效(xiào)益。

　　10、问(wèn)：目前央企概念(niàn)已经涨过一轮了，板块持续性如何？

　　答(dá)：一、央企(qǐ)当前估值仍处于(yú)较低分位水平。截至(zhì)2023年4月底(dǐ)，中证(zhèng)央企指数市盈率TTM为(wèi)10.59，低于全市(shì)场中(zhōng)证全指的17.07。自(zì)2014年底至今，中证央(yāng)企指数估值水(shuǐ)平（市盈(yíng)率TTM）处于其38％分(fēn)位(wèi)水平。无(wú)论横向(xiàng)对比(bǐ)还是纵向比较，央企整体估(gū)值水平与其经济地位(wèi)并不匹配，亟待改善，在政策支持下有望迎(yíng)来重塑。

　　二、央企重估或是贯穿(chuān)全年的(de)主(zhǔ)线。从券(quàn)商机(jī)构的对外(wài)观(guān)点来看，多家券商明确(què)表示今年的投资主(zhǔ)线之(zhī)一(yī)就(jiù)是央国企(qǐ)价值重估(gū)。部(bù)分券(quàn)商的观点如下(xià)：

　　国信证(zhèng)券：继续把握国企价值重估这一投(tóu)资主线；

　　银河(hé)证券：不(bù)受黑(hēi)天(tiān)鹅干扰，坚持数字经(jīng)济(jì)+国企改革主线；

　　平(píng)安(ān)证券(quàn)：数字经济+国企(qǐ)改革的投资主(zhǔ)线更(gèng)为清晰；

　　光大证券：在(zài)新一轮(lún)国企改革和中国(guó)特色(sè)估值体系(xì)推动下，当前国(guó)企(qǐ)价值重估行情有望(wàng)持续并(bìng)形成(chéng)主线行情(qíng)。

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