今(jīn)年以来，港股(gǔ)走势可谓一波三(sān)折，香港恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。目前基金一季报披露渐落(luò)帷幕，整体来看，陆港通基(jī)金整(zhěng)体港股仓位(wèi)略有提升，大幅加仓AI、油气、电力(lì)等行业，腾讯控股、美团(tuán)-W、中(zhōng)国移(yí)动、中国(guó)海(hǎi)洋石油(yóu)、快手-W等(děng)为(wèi)重仓股。

　　多位港(gǎng)股基金(jīn)基金经理表示(shì)，预计(jì)港股市场已经(jīng)进入了(le)企业盈利的拐点且即将迎来收入加速扩张，未来(lái)港(gǎng)股市场将在(zài)波(bō)动中(zhōng)上行，板块(kuài)方面，看好政策优化(huà)下的消(xiāo)费和地产、预期反转修复的互联(lián)网和医药、高景(jǐng)气的制造业等。

　　一季度港股(gǔ)基(jī)金(jīn)仓位(wèi)略有(yǒu)上(shàng)升，大(dà)幅加(jiā)仓AI、油气、电力等

　　Wind数据(jù)显示，在5000多(duō)只陆(lù)港通(tōng)基金（不同份额分开(kāi)统计(jì)，下(xià)同）中含(hán)“港(gǎng)”字的(de)主动权益基金(jīn)近(jìn)400只(zhǐ)，这(zhè)些都是“高(gāo)纯(chún)度”以(yǐ)港(gǎng)股为投资方向的基金(jīn)。截至一季度末，这些基金(jīn)的港(gǎng)股(gǔ)平(píng)均仓位为62.39％，较去年底(dǐ)微升0.38个百分(fēn)点，其中(zhōng)有83只基金港(gǎng)股(gǔ)持仓在90％以上。

　　今年以来，以(yǐ)恒生(shēng)科技指数为代表的港股数字经济呈现了上(shàng)涨(zhǎng)、调(diào)整、反弹(dàn)的N型走势，截至4月23日，香港(gǎng)恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此(cǐ)同时(shí)，不少知名基金经理在一季(jì)度加(jiā)大了对港股的投资力(lì)度，提升港股(gǔ)配置在10-40个百分点不等。比如(rú)，崔宸龙管理的前海开源沪港深新机遇A，港股仓位(wèi)由(yóu)去(qù)年底的1.18％提(tí)升(shēng)至今年一(yī)季度末(mò)的39.13％；史博管理(lǐ)的(de)南方港股创新(xīn)视野一年持有A，港(gǎng)股仓位由(yóu)去(qù)年底的71.08％提升至(zhì)今年一季度末的(de)81.82％；赵宪成管(guǎn)理(lǐ)的博时港股通(tōng)红利精选A，港股(gǔ)仓(cāng)位由去年(nián)底的(de)70.80％提升(shēng)至(zhì)今(jīn)年一季(jì)度末(mò)的88.35％；刘(liú)扬管理的国投瑞银港股通价值发现A，港股仓位由去年底(dǐ)的(de)78.83％提升至今年(nián)一季度(dù)末的92.92％；曲径(jìng)管理的中欧港股数字经济A，港股(gǔ)仓(cāng)位由去年底的(de)83.22％提升至(zhì)今年一季(jì)度末的89.22％。

　　按照(zhào)持(chí)有市值(zhí)统计，截(jié)至一(yī)季(jì)报，被陆港(gǎng)通基金重仓的前十大港(gǎng)股分别为腾讯(xùn)控(kòng)股、美团-W、中国移动、中(zhōng)国(guó)海洋石(shí)油、快手-W、药明生物、香港交易所、青岛(dǎo)啤(pí)酒股份、李宁、华润啤酒，涵盖通信服务、油气开采、数字(zì)媒体、生物制品、多元金融(róng)、服装(zhuāng)家纺、视频饮料等领(lǐng)域(yù)。其(qí)中，腾讯控股(gǔ)、中国移动、中(zhōng)国海洋石油、快手-W、青岛(dǎo)啤酒股(gǔ)份获不同程度增持。

　　按照增(zēng)持(chí)情(qíng)况(kuàng)排序，加仓(cāng)幅度最大的前十只港股为(wèi)中国海(hǎi)洋(yáng)石油、新天绿色能源、中远海(hǎi)能、商汤-W、中国旭阳(yáng)集团、中国石油化工股份、中国南方航空股份(fèn)、华电国(guó)际电力(lì)股(gǔ)份、越秀地产、中广核电力，分别涵盖油气开采、电力、航(háng)运港口、IT服务、焦(jiāo)炭、炼化(huà)及贸易、航空(kōng)机场、房(fáng)地产(chǎn)开(kāi)发(fā)等领域。值得(dé)注意的是，商汤-W涉及AI概念，陆港通(tōng)基(jī)金在一季度(dù)对(duì)其大幅(fú)加(jiā)仓(cāng)1.24亿股。

　　港(gǎng)股市场或将在波动中上(shàng)行，重仓港股优质龙头(tóu)

　　对于(yú)港(gǎng)股后市，南方港股创(chuàng)新(xīn)视野一(yī)年持(chí)有(yǒu)基金基金经理史博在一季(jì)度中表生日快乐缩写HBD，hb生日快乐缩写(biǎo)示(shì)，展(zhǎn)望未来，仍然看好港股市场(chǎng)投资机会：中国经济方面(miàn)，宏(hóng)观经济仍在企稳回升，3月中国(guó)官方制造业PMI为51.9％，制造业生产活动和市(shì)场(chǎng)需(xū)求继续(xù)增加(jiā)，非制造(zào)业恢复速度加快；海外无风险(xiǎn)利率(lǜ)方面，3月(yuè)初非农和通(tōng)胀数据以(yǐ)及突(tū)发的银行(xíng)风险事件已经让美联储过于强硬的紧缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着(zhe)了加(jiā)息进入尾部区域；风险偏好方面，欧(ōu)美银行(xíng)业(yè)风险事(shì)件对市场冲击可控，国内(nèi)政策积极(jí)信号涌现。

　　基于此，预判(pàn)港股市场将在波(bō)动中(zhōng)上行，在板块配置方面，我们将加大对政(zhèng)策优化下的(de)消费和地产、预期反(fǎn)转(zhuǎn)修复的互(hù)联网(wǎng)和医药(yào)、高(gāo)景气的制造业等(děng)板块的配置(zhì)。

　　中欧港(gǎng)股数字经济基(jī)金经理曲径(jìng)表(biǎo)示，港股数字经济(jì)的代(dài)表行业为互联(lián)网和先进制造，在经历了过去2年的合规整治及(jí)业务梳理后，股价均(jūn)处在价值投(tóu)资区域，具有(yǒu)良好(hǎo)的(de)投资性价(jià)比。同时，互(hù)联网相关公司，也更(gèng)具有数据、平台和算(suàn)法(fǎ)的整合能力(lì)，通过推出人工智能相(xiāng)关模型及应用，提升自身运营效率，以及对外(wài)输出算法和算力。作为(wèi)人工智能赋能(néng)各个行业的元年，我们(men)中长期(qī)看(kàn)好港股(gǔ)数字(zì)经济板块的前景。

　　华宝港股通香港基金(jīn)经理周欣表示(shì)，港股市场方(fāng)面，港股(gǔ)市(shì)场(chǎng)大部分的(de)企业盈利来源于中国内(nèi)地(dì)，中国内地经济的(de)环比(bǐ)上行(xíng)将会支撑(chēng)港股公(gōng)司盈(yíng)利的环比增长，从而支撑下港股公司下半年(nián)的市(shì)场表现(xiàn)。然而，虽然公(gōng)司盈(yíng)利环比(bǐ)仍(réng)有一定的增长，但(dàn)是由于基(jī)数(shù)效应，下半年港股盈利同比增速会(huì)较上半年有所回落。对于估值相(xiāng)对较高的(de)行(xíng)业将有一定(dìng)的压力。

　　行(xíng)业方面(miàn)，受行业反垄(lǒng)断(duàn)的影响，TMT行业龙头公(gōng)司(sī)的估值仍将受到一定(dìng)程度的压制，但是当行业龙(lóng)头公(gōng)司受情(qíng)绪影响(xiǎng)出(chū)现(xiàn)超跌时，将会有较好的买入机会出现。生物医药行业仍(réng)将处在行业快速增长的(de)红利中，但是随(suí)着中报(bào)业绩的释(shì)放(fàng)和(hé)四季(jì)度集采的(de)预期(qī)，生物行业前期涨幅(fú)较(jiào)多的龙头公司可(kě)能会出(chū)现(xiàn)一定的调整(zhěng)，但是通过(guò)自下而上的(de)方式(shì)生(shēng)物医药行业仍将有机(jī)会选出有较好成长性的公司。

　　汇丰(fēng)晋信沪港(gǎng)深基金经理付倍佳表示(shì)，展望未来，我们预计港股市场(chǎng)已经进(jìn)入了企业盈利(lì)的拐(guǎi)点且即将迎来收入加速扩张(zhāng)，并(bìng)且A股(gǔ)市场也(yě)即将进入企业盈利的拐点，这是推动两地(dì)市场向上的决定性因素。

　　在盈(yíng)利周(zhōu)期“内强外弱”及(jí)加息周期临近(jìn)尾声流动性逐步宽松背景下，中国资产的(de)吸(xī)引力有望进(jìn)一步(bù)凸显。在A股及(jí)港股估值均在低位、风险溢价均在高位的背景下，有(yǒu)望开启盈(yíng)利与估值修(xiū)复的戴维(wéi)斯双击行情。

　　主要关注(zhù)三条(tiáo)投资主(zhǔ)线：1.关注盈利增长高弹(d生日快乐缩写HBD，hb生日快乐缩写àn)性的机会(huì)：由于中国经济修复有望成为全球投资的(de)主线，因此经营(yíng)杠杆弹性大、前期(qī)降本增效优的行业和板块更有望受(shòu)益于经济(jì)复(fù)苏(sū)，盈(yíng)利预测有较(jiào)大上修空间；同时部分龙头(tóu)公司(sī)有长(zhǎng)期(qī)的(de)前(qián)沿技术/产品储(chǔ)备以(yǐ)迎接下一(yī)轮的收(shōu)入(rù)扩张(zhāng)机(jī)会，有望开启二次增长曲线，如(rú)互联网、部分可(kě)选消费、部分(fēn)医药(yào)等。

　　2.关注收益风险(xiǎn)比显(xiǎn)著右偏的机会：关注(zhù)在未来经济周(zhōu)期中上行风(fēng)险显著大于下行风险的行业。市(shì)场预期在低(dī)位、景气度有拐点(diǎn)或持续性超预期(qī)的行业。供需格局(jú)佳，价格弹性贡献盈利超预期的行业，如电子、新能(néng)源、有色金属等(děng)。

　　3.关注(zhù)高(gāo)股息资产的机(jī)会：关注基本面夯实，整体ROE水(shuǐ)平稳(wěn)中(zhōng)有升，以(yǐ)及分红(hóng)意愿(yuàn)提升的高股息资产的投资机会(huì)，如通信(xìn)、石油(yóu)石化等(děng)。

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