金(jīn)融界5月11日消息 央行今日(rì)发布2023年4月份(fèn)金融(róng)数据。4月末，广义货币（M2）余额280.85万亿元，同比增长(zhǎng)12.4%，增速比上月末(mò)低0.3个(gè)百分点，比上(shàng)年同期高1.9个(gè)百分点(diǎn)。初(chū)步统计，2023年(nián)4月社会(huì)融资(zī)规模增(zēng)量为1.22万亿元，比(bǐ)上年同(tóng)期多2729亿(yì)元(yuán)。其中，对实体(tǐ)经济发放的人民币贷款增加4431亿元，同比(bǐ)多(duō)增729亿元；对实体(tǐ)经济(jì)发放(fàng)的(de)外币贷款折合人民币(bì)减少319亿元，同比少减441亿元。

　　此(cǐ)外，4月份(fèn)人民币存(cún)款减少(shǎo)4609亿(yì)元，同比多减5524亿元(yuán)。其中，住户存款减少1.2万亿元，非金(明星死了 现在是替身，哪个明星的替身死了jīn)融企业(yè)存款减少1408亿(yì)元，财政性存款(kuǎn)增加5028亿元，非银行业(yè)金融机构(gòu)存(cún)款增(zēng)加2912亿元。4月末，外币存款(kuǎn)余额8819亿美(měi)元，同比(bǐ)下降11.6％。4月份外币存(cún)款(kuǎn)减少296亿美元，同(tóng)比少减(jiǎn)192亿美元(yuán)。

　　申万宏源速(sù)评认为(wèi)，M2同比回(huí)落，主因居民存款13个月以来同比首次转为减(jiǎn)少，但更可能重回表外资产，而非用于消费，消费(fèi)在二(èr)季度同样处(chù)于“N型”第(dì)二步中。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心(xīn)在于(yú)居民贷款13个月(yuè)以来(lái)首次转负。4月居民存款(kuǎn)减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比(bǐ)0.2个(gè)百分(fēn)点。

　　对此(cǐ)，中(zhōng)信(xìn)证券点评如(rú)下(xià)：在经历了一季度的爆(bào)发(fā)式增长后，信(xìn)贷(dài)在4月明显回落。从结(jié)构上来看，居民部门再次(cì)“缩(suō)表”，不过企业(yè)中长期贷款有较(jiào)强韧性。信贷回落可能(néng)是因为一(yī)季度透支了部分银行信贷(dài)额(é)度和企(qǐ)业信(xìn)贷需(xū)求，而且4月(yuè)地产销(xiā明星死了 现在是替身，哪个明星的替身死了o)售也边际(jì)走弱。社融(róng)增速与上月持平(píng)，非标融(róng)资持续好转。M2增(zēng)速在高基数下回落(luò)。

　　申万宏源申(shēn)万宏源认(rèn)为，M2同比(bǐ)回落主因(yīn)居民存(cún)款13个月以来同比首次转为减少(shǎo)，但更(gèng)可能重回表外资产，而非用于(yú)消费(fèi)，消(xiāo)费在二(èr)季度(dù)同样处于“N型”第(dì)二(èr)步(bù)中(zhōng)。4月M2同比回落(luò)0.3个百(bǎi)分点(diǎn)至12.4%，核心在(zài)于(yú)居民贷款13个月以来(lái)首次转负。4月居民存款(kuǎn)减少1.2万亿(yì)，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点(diǎn)。4月M1同比回升0.2个百分(fēn)点至5.3%，M2和M1增速差收敛(liǎn)0.5个百分点至7.6%，主(zhǔ)要(yào)源于个(gè)人存款的流出(chū)而非企业活期存款大幅改善，和地产销售(shòu)的(de)再度(dù)转冷有关(guān)。

　　4月份人民币存款大(dà)幅减(jiǎn)少的问题，中信证券认为是季节性波动。因为银行(xíng)倾向(xiàng)于(yú)让理财产品(pǐn)在季末到(dào)期，使资金回流成存款，以应对考(kǎo)核(hé)，然后在下季初发行(xíng)新(xīn)的理财产品承接。因(yīn)此居民(mín)存款在季末(mò)季(jì)初常出现波动。4月M1增速为(wèi)5.3%，比上月提(tí)高(gāo)0.2个百(bǎi)分点，或许反(fǎn)映了企业经营活跃度有(yǒu)所提升。

　　招商宏观与中(zhōng)信证券看法较(jiào)为一致，招商(shāng)宏观表示居民(mín)存款减(jiǎn)少(shǎo)符合季节性(xìng)规律(lǜ)。在本月(yuè)数据中，居民端出现(xiàn)了新增存款，新增贷(dài)款同时收缩的(de)情(qíng)况。从历史规(guī)律来看，4月及(jí)7月(yuè)一般是居民存(cún)款减(jiǎn)少的时点(diǎn)。以4月为例，今年1.2万亿居民存款的减(jiǎn)少量(liàng)少于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿(yì)）。目前无(wú)法从4月数据得出类似居民加速偿还(hái)房贷等结论。

　　对于居民存(cún)款的去向问题，申万宏源分析认为4月居(jū)民(mín)存(cún)款减少更可能去向表外资产，而非消费领域(yù)。

　　对于(yú)4月的信贷(dài)结(jié)构(gòu)问题，招商(shāng)宏观表(biǎo)示在放缓的(de)信贷投放中，结(jié)构特征依然(rán)明显。企(qǐ)业中(zhōng)长期贷款贡(gòng)献了(le)新增信(xìn)贷的(de)绝(jué)大部分，居民(mín)端(duān)中(zhōng)长期信贷出现收缩。这种结构特征反映了居民(mín)端在(zài)前期购房需求脉冲式释放后信心仍(réng)然不(bù)足的情况。如果没有进一步的政策支撑，不(bù)排(pái)除居民端新(xīn)增(zēng)信贷量会持续维(wéi)持(chí)在低位。

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