A股“股(gǔ)王(wáng)”之争进入白热化阶段(duàn)，中国移动(dòng)股(gǔ)价周中创(chuàng)历史(shǐ)新高，一度(dù)从(cóng)独占A股市值榜首(shǒu)近3年(nián)的(de)茅台手中抢下“A股(gǔ)之王”的光环，引(yǐn)发(fā)市场热议(yì)。截至(zhì)周五收盘(pán)，茅台(tái)最终以(yǐ)微弱(ruò)优势反超，但地位已岌(jí)岌可(kě)危。值(zhí)得注意(yì)的是，因(yīn)中(zhōng)国(guó)移(yí)动(dòng)在A+H两地上(shàng)市，若(ruò)按其A股(gǔ)股本(běn)计算(suàn)则不(bù)过是(shì)一场计(jì)算上的乌龙，但若均(jūn)按照A股股价等数据(jù)计算(suàn)，则其总(zǒng)市值(zhí)一度达(dá)2.19万(wàn)亿元，超(chāo)越(yuè)茅台(tái)成为“市(shì)值王”。

　　拉(lā)长时间看，在(zài)数字经济、信创、中特估、人工智(zhì)能等一系列热点(diǎn)催化下，中国(guó)移动今年股价累(lèi)计最大涨幅已近60%，自去年(nián)上市以来最近一年(nián)股价累计最大(dà)涨幅接近(jìn)翻倍，而茅台股价则(zé)几乎(hū)仅在原(yuán)地踏步(bù)。有市(shì)场(chǎng)人士认为(wèi)，中国(guó)移动和茅(máo)台这场股王宝座的(de)争夺可能揭示着(zhe)A股未来的发(fā)展趋势(shì)。

　　▌A股(gǔ)股王变迁(qiān)启示(shì)录(lù)：消(xiāo)费回潮卷(juǎn)出白(bái)酒泡沫 数字经(jīng)济时代带来预备新股王

　　A股总市值榜首之争，向来是市场关注焦点，回顾历史(shǐ)来看(kàn)，最近十多年(nián)来股王变迁的背后似乎也反应着国内经济趋势和产(chǎn)业价(jià)值的变化。

　　回(huí)溯2007年(nián)中国石(shí)油登(dēng)陆A股(gǔ)时(shí)，市值一度超过8万亿(yì)人(rén)民币。不仅稳居A股第一(yī)，甚(shèn)至登顶全球资(zī)本(běn)市场市值之首，得益于当时(shí)基建大发展时期(qī)，中石油在(zài)股(gǔ)王的位置上稳坐(zuò)了(le)八年，直到2015年工(gōng)商(shāng)银行依托当年互联网金融(róng)牛市成为新(xīn)锐股王(wáng)。再后来(lái)，随着我(wǒ)国在2018年进入(rù)消费(fèi)牛(niú)市，开启了此后三(sān)年的消费白(bái)马(mǎ)股大牛(niú)市，也成(chéng)就(jiù)了如今贵州茅台股王的A股传奇。

　　（图(tú)片(piàn)来源：格隆汇、勾股大数据；资料来源(yuán)：微信公众号市值观察4月17日文章《谁是A股之王？》）

　　而最近两年(nián)，虽然茅台仍一直稳稳领(lǐng)跑，但(dàn)在高(gāo)端白酒的(de)高估值(zhí)泡沫下，以及今年春节(jié)后(hòu)白酒(jiǔ)行业的终端动(dòng)销(xiāo)几乎并(bìng)未达到预期，整个白酒板块经历回(huí)调，公司股价(jià)也(yě)现大幅下跌。近(jìn)日，中国移动(dòng)的突然崛起(qǐ)更(gèng)是(shì)开始对其王位发出了挑战。

　　市场分析指出，中国移(yí)动一度超越贵州茅台市值这一(yī)历史性事(shì)件背后，除(chú)了离(lí)不开国家政策持续推(tuī)进(jìn)的数字经济，与(yǔ)最近(jìn)爆火的(de)人工智能两大概念加(jiā)持，还有来(lái)自于“中特估”这个新概念的强力催化。

　　具(jù)体来看，根据数据(jù)显示(shì)，当前美股市值前(qián)十的上市公司中，苹果、微软(ruǎn)、谷歌、亚马逊、英伟达、特斯(sī)拉、META均为科技股。有分析认为，科(kē)技(jì)进步已成提升生产(chǎn)力的(de)重要因素，二级市场对科技企(qǐ)业的态度能一(yī)定程度显示出科防晒衣买什么颜色的好，七种颜色防紫外线排行(kē)技企业的竞争(zhēng)力强(qiáng)度。因此，以中国移动为代表的科技股“逼(bī)宫”以贵州(zhōu)茅台为代表的(de)消费股似(shì)乎也预示着市场中的(de)积极现象。

　　目前，在我国经济逐渐向(xiàng)数字化深度转(zhuǎn)型的背景下，实力强(qiáng)劲(jìn)并实现华(huá)丽转身的中国移动(dòng)，已经逐渐成引领中国(guó)经(jīng)济潮流的主力军。信达证券研(yán)报表示，公司作(zuò)为(wèi)国(guó)企数字经济担(dān)当，积极布局云计算(suàn)、IDC、工业(yè)互联网等(děng)创新业务，伴随(suí)算力网(wǎng)络的进一(yī)步发展，将(jiāng)拉动底层(céng)云计算业务(wù)的需求，公司具(jù)备(bèi)较(jiào)强的 IDC/云计算业务能力，正(zhèng)在从传统管道运营商(shāng)向数字(zì)科(kē)技领(lǐng)军企业加(jiā)快跃迁升级，有望首先(xiān)迎(yíng)来估值重塑(sù)机遇。

　　同时，从估值修复情(qíng)况来(lái)看，根据光大证券4月(yuè)15日研报显示(shì)，2022年底以来，截(jié)至4月13日，三大(dà)运(yùn)营商股价涨幅(fú)均超过20%，其中中(zhōng)国(guó)电信涨幅达62.3%，中国(guó)移动涨幅达40.5%；三者估(gū)值分别修复至1.61、1.18、1.44倍，已显著高于近五年区间(jiān)平均PB（LF）。以中国移动为代表的三大(dà)运(yùn)营(yíng)商板块，借助(zhù)“央(yāng)企(qǐ)低估(gū)值+数(shù)字(zì)经济(jì)”成为(wèi)率先修复的板(bǎn)块。

　　▌中国移动的新魔法能否打破“茅台魔咒”？

　　与此同时，还有另一个故(gù)事引(yǐn)发市场热议(yì)。即很长(zhǎng)一(yī)段时(shí)间以来，A股市场(chǎng)一直流传着“茅台魔(mó)咒”的传说，即(jí)大多股价超过(guò)茅台的上市公(gōng)司，在风(fēng)光散尽之(zhī)后(hòu)往往下场都(dōu)不太好(hǎo)。本(běn)次中国移动直接在(zài)市值上超越茅台(tái)，结果是否会不一样(yàng)呢？

　　回看那(nà)些中了“茅台魔(mó)咒”的A股(gǔ)上市(shì)公司(sī)，有同(tóng)样中字头的中国船舶，其在2007年(nián)依托船舶业景气(qì)度提(tí)升，股价超越茅台并(bìng)一度突破300元/股(gǔ)，但好景(jǐng)不长，在2008年(nián)金融(róng)危机爆发(fā)、船舶业(yè)跌入冰点后极速(sù)缩(suō)水至30元附近，至今中国船舶(bó)股价维持在24元左右。此外，海普(pǔ)瑞、神州泰岳、安硕(shuò)信息(xī)、中文在线、全(quán)通教(jiào)育(yù)等多家(jiā)公(gōng)司股价均超越茅台，但最后的结果不是业绩暴雷就是(shì)股(gǔ)价毫(háo)无原因跌跌不休。

　　可(kě)以看出的是，上述公司的陨(yǔn)落大(dà)部分主要是由于行业景气度变化以及股市景气度(dù)无法维持。而茅台凭借其产品稀缺性以及长期稳稳(wěn)增长的利润，最终(zhōng)一次次甩(shuǎi)开这(zhè)些曾经短暂领(lǐng)先者。对于(yú)一家企业股价能否持(chí)续上涨以及维持高(gāo)位，市场(chǎng)普遍观点还(hái)是(shì)认为，实际需(xū)要(yào)看公司(sī)的(de)基本(běn)面。

　　那么(me)，一向有着“印(yìn)钞(chāo)机”之称，营收规模(mó)超茅(máo)台约7倍(bèi)的中国移动，为什(shén)么(me)此前(qián)市值却一直不如茅台呢？

　　对此，有分析认(rèn)为，大致归结为两(liǎng)个重要(yào)原因(yīn)。一方(fāng)面，茅台越卖越(yuè)贵，但话(huà)费(fèi)越交(jiāo)越(yuè)少(shǎo)<防晒衣买什么颜色的好，七种颜色防紫外线排行/strong>。在市场化的作用(yòng)下，一瓶茅(máo)台已(yǐ)经冲上(shàng)3000元左右(yòu)的高价，而中国移动虽掌握(wò)着大把的通信类资源，但(dàn)作为央企需要承担“提速(sù)降(jiàng)费”的责任(rèn)，也(yě)就不能无(wú)拘束地涨价。另一方(fāng)面即(jí)是成本方面的问题，中国(guó)移动本质(zhì)作为通(tōng)信基础(chǔ)设施(shī)企业，需(xū)要(yào)持(chí)续不断的(de)建设投入，从2G到5G，其近十年(nián)资本开(kāi)支(zhī)合计(jì)1.82万亿(yì)元。相比之下，茅台就像一门“躺赢(yíng)”的生意，基本不需要(yào)如此沉重的资本开支，也(yě)不需要面(miàn)临追赶(gǎn)最新技术的焦虑(lǜ)。

　　因(yīn)此(cǐ)，从财务数据可以看(kàn)出，中国移动今年一季度的营收是茅(máo)台的8倍，但(dàn)净利润却差别不(bù)大，销售毛利率更是有着一个24%另一个92%的巨大差别。

　　不过，近期来看，一系列信号表明中国移动可能正在迎来一些变(biàn)化。